Unitree Robotics เปิดตัวในตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ หุ้นทะยาน 460% ท่ามกลางกระแสคลั่งไคล้หุ่นยนต์

การเข้าจดทะเบียนของ Unitree Robotics ในตลาด STAR ซึ่งเป็นกระดานหุ้นเทคโนโลยีของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้ กลายเป็นหนึ่งในบททดสอบครั้งสำคัญที่สุดของความเชื่อมั่นนักลงทุนที่มีต่อธุรกิจหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ในช่วงที่ผ่านมา

บริษัทจากเมืองหางโจวเสนอขายหุ้นใหม่ 40.45 ล้านหุ้น ในราคา 150.80 หยวนต่อหุ้น ระดมทุนขั้นต้นได้ประมาณ 6.10 พันล้านหยวน และมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเบื้องต้นหลังการเสนอขายประมาณ 60.99 พันล้านหยวน

เมื่อเริ่มซื้อขายในวันที่ 19 สิงหาคม 2026 หุ้นเปิดที่ 1,100 หยวน เพิ่มขึ้นชั่วขณะราว 629% ก่อนลดลงมาปิดที่ 845 หยวน หรือสูงกว่าราคา IPO ประมาณ 460% ส่งผลให้มูลค่าบริษัทเมื่อปิดตลาดวันแรกอยู่ที่ราว 341.77 พันล้านหยวน

สรุป IPO ของ Unitree

• วันเข้าจดทะเบียน: 19 สิงหาคม 2026
• ตลาด: ตลาด STAR ของตลาดหลักทรัพย์เซี่ยงไฮ้
• ราคาเสนอขาย: 150.80 หยวนต่อหุ้น
• หุ้นใหม่ที่เสนอขาย: 40.45 ล้านหุ้น
• สัดส่วนต่อทุนหลังการเสนอขาย: 10%
• เงินระดมทุนขั้นต้น: ประมาณ 6.10 พันล้านหยวน
• มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเบื้องต้น: ประมาณ 60.99 พันล้านหยวน
• ราคาปิดวันแรก: 845 หยวน เพิ่มขึ้นประมาณ 460% จากราคาเสนอขาย

การเสนอขายครั้งนี้เป็นการออกหุ้นใหม่ทั้งหมด ไม่ใช่การขายหุ้นเดิมของผู้ถือหุ้น ดังนั้นเงินทุนจึงมีเป้าหมายเพื่อสนับสนุนการขยายธุรกิจของ Unitree มากกว่าจะเป็นการเปิดทางให้ผู้ถือหุ้นเดิมถอนการลงทุน

เงินจาก IPO จะนำไปใช้ทำอะไร

Unitree ระบุโครงการหลักที่จะได้รับเงินทุน 4 ด้าน ได้แก่

1. การวิจัยและพัฒนาโมเดลหุ่นยนต์อัจฉริยะ
2. การพัฒนาต้นแบบหุ่นยนต์
3. การสร้างนวัตกรรมผลิตภัณฑ์หุ่นยนต์อัจฉริยะรุ่นใหม่
4. การก่อสร้างฐานการผลิตหุ่นยนต์อัจฉริยะ

แผนดังกล่าวสะท้อนว่าบริษัทต้องการลงทุนทั้งในส่วนซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ ตั้งแต่การยกระดับโมเดลที่ใช้ควบคุมหุ่นยนต์ การพัฒนาต้นแบบและผลิตภัณฑ์ ไปจนถึงการเพิ่มกำลังการผลิต

Unitree ทำธุรกิจอะไร

Unitree พัฒนา ผลิต และจำหน่ายหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์และหุ่นยนต์สี่ขาอเนกประสงค์สมรรถนะสูง นอกจากนี้ยังทำธุรกิจชิ้นส่วนหุ่นยนต์และโมเดลปัญญาประดิษฐ์แบบ embodied intelligence หรือ AI ที่ทำให้ระบบสามารถรับรู้และโต้ตอบกับโลกจริงผ่านร่างกายของหุ่นยนต์

ภาพจำของบริษัทในสายตาสาธารณชนมาจากการสาธิตหุ่นยนต์ที่มีความคล่องตัวสูง ทั้งการเต้น ตีลังกากลับหลัง และเคลื่อนไหวในลักษณะคล้ายกังฟู การสาธิตเหล่านี้ทำให้ Unitree กลายเป็นหนึ่งในตัวแทนที่โดดเด่นของความพยายามของจีนในการพัฒนาเทคโนโลยีหุ่นยนต์ขั้นสูง

รายงานข่าวเกี่ยวกับ IPO ยังระบุว่า Unitree เป็นหนึ่งในบริษัทหุ่นยนต์เพียงไม่กี่แห่งทั่วโลกที่สามารถทำกำไรในระดับใหญ่ได้ จุดนี้มีความสำคัญ เพราะธุรกิจหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์จำนวนมากยังถูกประเมินมูลค่าจากศักยภาพการผลิตและการทำตลาดในอนาคต มากกว่าจากขนาดธุรกิจที่พิสูจน์แล้วในปัจจุบัน

ปี 2025 ส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์มากกว่า 5,500 ตัว

Unitree รายงานว่าในปี 2025 บริษัทส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์แบบเต็มรูปแบบมากกว่า 5,500 ตัว โดยไม่นับรวมหุ่นยนต์สองแขนแบบมีล้อ รายงานระบุว่าตัวเลขนี้สูงที่สุดในโลกเมื่อพิจารณาจากปริมาณการส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์

อย่างไรก็ตาม นิยามของตัวเลขดังกล่าวมีข้อควรระวัง เพราะครอบคลุมเฉพาะหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์แบบเต็มรูปแบบ และไม่รวมรุ่นสองแขนที่ติดตั้งบนฐานล้อ การนำตัวเลขไปเปรียบเทียบกับบริษัทอื่นจึงควรตรวจสอบก่อนว่าแต่ละบริษัทจัดประเภทสินค้าเหมือนกันหรือไม่

ทำไมความต้องการจองซื้อจึงร้อนแรง

การเสนอขายได้รับความสนใจอย่างมากจากทั้งนักลงทุนรายย่อย นักลงทุนสถาบัน และผู้ลงทุนเชิงกลยุทธ์

การจัดสรรให้นักลงทุนออนไลน์

หลังมีการใช้กลไกเรียกคืนหุ้นเพื่อปรับสัดส่วนการจัดสรร หุ้นสำหรับนักลงทุนออนไลน์ในขั้นสุดท้ายอยู่ที่ 9.707 ล้านหุ้น อัตราการได้รับจัดสรรอยู่ที่ประมาณ 0.018% หมายความว่าโอกาสที่นักลงทุนรายย่อยแต่ละรายจะได้รับหุ้นนั้นต่ำมาก

รายงานอื่นระบุว่าการจองซื้อของนักลงทุนรายย่อยมีจำนวนมากกว่าหุ้นที่เสนอขายถึงกว่า 8,000 เท่า

ความต้องการจากนักลงทุนสถาบัน

บัญชีเสนอราคาที่ถูกต้องทั้ง 11,052 บัญชี ซึ่งบริหารโดยนักลงทุนสถาบัน 313 ราย เข้าร่วมการจองซื้อในส่วนออฟไลน์ทั้งหมด ยอดจองซื้อที่ถูกต้องรวมอยู่ที่ 67.78 พันล้านหุ้น

การจัดสรรให้นักลงทุนเชิงกลยุทธ์

การจัดสรรเชิงกลยุทธ์อยู่ที่ 8.089 ล้านหุ้น โดยกองทุนประกันสังคมถูกระบุว่าเป็นผู้ลงทุนเชิงกลยุทธ์รายใหญ่ที่สุด ผู้จองซื้อรายอื่นที่มีการระบุชื่อ ได้แก่ China National Petroleum Kunlun Capital, China Southern Power Grid Industrial Finance Holdings และ China Telecom Capital Holdings

องค์ประกอบของความต้องการดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าแรงซื้อไม่ได้มาจากนักลงทุนรายย่อยเพียงกลุ่มเดียว แต่ยังมีแรงสนับสนุนจากนักลงทุนสถาบันและผู้ลงทุนเชิงกลยุทธ์ก่อนเริ่มการซื้อขายในตลาดรองด้วย

โครงสร้างหุ้นและสภาพคล่องในช่วงแรก

Unitree ออกหุ้นใหม่ 40.45 ล้านหุ้น คิดเป็น 10% ของทุนหลังการเสนอขาย และมีทุนชำระแล้วหลังเข้าจดทะเบียนทั้งหมด 404.46 ล้านหุ้น

ในช่วงแรก มีหุ้นที่ไม่มีข้อจำกัดในการซื้อขายอยู่เพียง 30.09 ล้านหุ้น หรือคิดเป็น 7.44% ของทุนหลังการเข้าจดทะเบียนทั้งหมด สัดส่วนหุ้นหมุนเวียนในตลาดที่ค่อนข้างต่ำอาจทำให้ราคาเคลื่อนไหวรุนแรงขึ้นเมื่อมีแรงซื้อสูงผิดปกติ แต่ปัจจัยนี้เพียงอย่างเดียวไม่สามารถอธิบายมูลค่าบริษัทหรือใช้ชี้ขาดผลการดำเนินงานในอนาคตได้

สิ่งที่การเปิดตัวครั้งนี้สะท้อน และสิ่งที่ยังสรุปไม่ได้

การปรับตัวขึ้นอย่างร้อนแรงในวันแรกแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยอมให้มูลค่ากับการมีส่วนร่วมในตลาดหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์อย่างก้าวร้าวเพียงใด Unitree เข้าตลาดพร้อมผลิตภัณฑ์ที่เป็นที่รู้จัก รายงานการส่งมอบหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์จำนวนมากในปี 2025 และแผนขยายธุรกิจที่ใช้เงินทุนจาก IPO

แต่ราคาหุ้นที่พุ่งแรงในวันแรกไม่ได้หมายความว่ามูลค่าดังกล่าวจะยั่งยืนโดยอัตโนมัติ ราคา IPO สะท้อนมูลค่าบริษัทประมาณ 60.99 พันล้านหยวน ขณะที่ราคาปิดวันแรกสะท้อนมูลค่าราว 341.77 พันล้านหยวน ส่วนต่างนี้สะท้อนความร้อนแรงของแรงซื้อในตลาดช่วงเปิดการซื้อขาย ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงใหม่ที่บริษัทเพิ่งรายงานเกี่ยวกับการดำเนินงานพื้นฐาน

สำหรับนักลงทุนที่มองไกลกว่าพาดหัวเรื่องหุ้นบวก 460% คำถามสำคัญคือ Unitree จะเปลี่ยนยอดส่งมอบให้เป็นกำไรที่ยั่งยืนได้หรือไม่ จะขยายกำลังการผลิตตามแผนที่ได้รับเงินทุนจาก IPO ได้เพียงใด และจะรักษาความต้องการหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์กับหุ่นยนต์สี่ขาได้หรือไม่ เมื่อการแข่งขันในอุตสาหกรรมเริ่มเข้มข้นขึ้น