Nvidia คุยเบื้องต้นกับ Rebellions: พันธมิตร ลงทุน หรือซื้อกิจการ?

Nvidia กำลังหารือในระยะเริ่มต้นกับ Rebellions บริษัทออกแบบชิป AI จากเกาหลีใต้ เกี่ยวกับความเป็นไปได้หลายรูปแบบ ตั้งแต่ความร่วมมือด้านเทคนิค การเข้าถือหุ้น ไปจนถึงการซื้อกิจการ แต่การพูดคุยยังอยู่ในขั้นสำรวจ และอาจไม่ลงเอยด้วยธุรกรรมใด ๆ

Nvidia กับ Rebellions คุยอะไรกันอยู่?

Bloomberg รายงานว่า Jensen Huang ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Nvidia ได้พบกับ Sunghyun Park ผู้ร่วมก่อตั้งและซีอีโอของ Rebellions ที่สำนักงานใหญ่ Nvidia ในเมืองซานตาคลารา รัฐแคลิฟอร์เนีย ระหว่างสัปดาห์ของวันที่ 21 สิงหาคม โดยแหล่งข่าวระบุว่าทั้งสองฝ่ายหารือถึงความเป็นไปได้ในการผนึกกำลังกัน

จุดสำคัญคือ นี่เป็นเพียงการหารือเบื้องต้น ไม่ใช่ข้อตกลงที่ลงนามแล้วหรือธุรกรรมที่ประกาศอย่างเป็นทางการ ขณะนี้ยังไม่มีข้อมูลยืนยันเรื่องมูลค่ากิจการ เงื่อนไขการซื้อขาย หรือคำมั่นว่า Nvidia จะเข้าซื้อ Rebellions

ผลลัพธ์จึงอาจออกมาได้หลายทาง ตั้งแต่ความสัมพันธ์เชิงพาณิชย์ การลงทุนในสัดส่วนที่ไม่ใช่ผู้ถือหุ้นใหญ่ การซื้อกิจการเต็มรูปแบบ ไปจนถึงการยุติการเจรจาโดยไม่มีดีลเกิดขึ้น

ทำไม Rebellions จึงมีความสำคัญเชิงกลยุทธ์

Rebellions ก่อตั้งขึ้นในปี 2020 และพัฒนาหน่วยประมวลผลประสาท หรือ NPU สำหรับการประมวลผลอนุมาน AI ซึ่งเป็นขั้นตอนที่โมเดล AI ที่ผ่านการฝึกแล้วนำไปสร้างคำตอบหรือคาดการณ์ผลลัพธ์ ต่างจากการฝึกโมเดลในช่วงแรก

ตลาดชิปสำหรับการอนุมานกำลังได้รับความสนใจมากขึ้น เพราะผู้ให้บริการ AI ต้องการทั้งประสิทธิภาพ ความประหยัดพลังงาน และชิปเร่งความเร็วที่ออกแบบมาเฉพาะงาน

Rebellions ระดมทุนมาแล้วประมาณ 850 ล้านดอลลาร์ โดยรอบล่าสุดมูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ทำให้บริษัทมีมูลค่าราว 2.34 พันล้านดอลลาร์ รอบดังกล่าวมี Korea National Growth Fund ซึ่งเป็นกองทุนที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเกาหลีใต้เข้าร่วมด้วย นักลงทุนของบริษัทมีทั้ง SK Hynix, Samsung Ventures และ Arm

โครงสร้างผู้สนับสนุนดังกล่าวทำให้ Rebellions อาจมีคุณค่าต่อ Nvidia มากกว่าตัวผลิตภัณฑ์เพียงอย่างเดียว Nvidia อาจกำลังประเมินการเข้าถึงเทคโนโลยีชิปอนุมาน บุคลากรด้านวิศวกรรม ความสัมพันธ์กับลูกค้า หรือโอกาสในการขยายบทบาทในระบบนิเวศเซมิคอนดักเตอร์ AI ของเกาหลีใต้ อย่างไรก็ตาม รายงานที่มีอยู่ยังไม่ได้ระบุว่าปัจจัยใดเป็นเป้าหมายหลักของการหารือ

แผน IPO คืออีกเส้นทางที่ยังเดินหน้าอยู่

ในเวลาเดียวกัน Rebellions กำลังเตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นเกาหลีใต้ Bloomberg รายงานว่าบริษัทแต่งตั้ง JPMorgan เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักระดับโลก และตั้งเป้า IPO ในกรุงโซลช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027

Park ให้ข้อมูลกับ Reuters แยกต่างหากว่า บริษัทคาดว่าจะจัดเตรียมเอกสารยื่นขอจดทะเบียนให้เสร็จภายในสิ้นปี 2026 และกำลังพิจารณาเข้าจดทะเบียนในตลาด KOSPI ช่วงไตรมาสแรกหรือไตรมาสสองของปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับภาวะตลาด

ดังนั้น หาก Nvidia เข้ามาทำข้อตกลง การเจรจาก็จะเกิดขึ้นท่ามกลางแผนเข้าสู่ตลาดทุนที่ Rebellions วางไว้แล้ว การลงทุนหรือความร่วมมือทางธุรกิจอาจเปิดทางให้บริษัทเดินหน้า IPO ต่อได้ ขณะที่การซื้อกิจการเต็มรูปแบบอาจทำให้แผนดังกล่าวเปลี่ยนไป แต่ยังไม่มีข้อสรุปใดได้รับการยืนยัน

ดีล Groq อาจเป็นแนวทางหนึ่งของ Nvidia

ข้อตกลงล่าสุดระหว่าง Nvidia กับ Groq สตาร์ตอัปชิป AI จากสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่า “ดีล” ไม่จำเป็นต้องหมายถึงการซื้อกิจการแบบดั้งเดิมเสมอไป

Groq ระบุว่าข้อตกลงดังกล่าวเป็นการอนุญาตให้ใช้เทคโนโลยีแบบไม่ผูกขาด ขณะที่ Jonathan Ross ผู้ก่อตั้งและผู้บริหารระดับสูงคนอื่น ๆ เข้าร่วมงานกับ Nvidia ส่วนบริษัท Groq ที่เหลือยังดำเนินงานอย่างอิสระ

โครงสร้างนี้ทำให้ Nvidia เข้าถึงเทคโนโลยีการอนุมานและบุคลากรสำคัญได้ โดยไม่ถูกนำเสนอว่าเป็นการซื้อสตาร์ตอัปทั้งบริษัทโดยตรง รายงานเกี่ยวกับ Rebellions ก็ระบุทางเลือกทั้งความร่วมมือด้านเทคโนโลยี การลงทุน และการซื้อกิจการ ทำให้โครงสร้างที่ยืดหยุ่นในลักษณะใกล้เคียงกันเป็นหนึ่งในความเป็นไปได้ แม้ยังไม่มีการยืนยัน

อย่างไรก็ตาม ไม่ควรสรุปว่า Nvidia จะใช้รูปแบบเดียวกับดีล Groq อีกครั้ง การเปรียบเทียบนี้เป็นเพียงตัวอย่างล่าสุดของแนวทางที่ Nvidia ใช้เพื่อขยายขีดความสามารถด้านการประมวลผลอนุมาน

อะไรอาจทำให้การซื้อกิจการเต็มรูปแบบซับซ้อนขึ้น?

การซื้อกิจการทั้งบริษัทน่าจะถูกตรวจสอบมากกว่าการทำสัญญาอนุญาตใช้เทคโนโลยีหรือการลงทุนในสัดส่วนจำกัด รายงานต่าง ๆ ชี้ว่าอาจมีประเด็นด้านกฎหมายต่อต้านการผูกขาดในสหรัฐฯ และประเทศอื่น ๆ รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับท่าทีของเกาหลีใต้ต่อบริษัทชิป AI ในประเทศที่มีความสำคัญเชิงยุทธศาสตร์

เงินทุนที่เชื่อมโยงกับภาครัฐและบทบาทของ Rebellions ในความพยายามสร้างขีดความสามารถด้านชิป AI ภายในประเทศของเกาหลีใต้อาจทำให้การขายกิจการมีความอ่อนไหวมากขึ้น นี่เป็นปัจจัยที่อาจต้องพิจารณา ไม่ใช่หลักฐานว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้เปิดการสอบสวนแล้ว โดยรายงานที่มีอยู่ไม่ได้ระบุว่ามีการทบทวนอย่างเป็นทางการ

กำหนดการ IPO ก็เป็นอีกข้อจำกัดในทางปฏิบัติ Rebellions อาจต้องชั่งน้ำหนักระหว่างความแน่นอนและแรงสนับสนุนเชิงกลยุทธ์จากธุรกรรมกับ Nvidia กับความเป็นอิสระและโอกาสเข้าถึงตลาดทุนผ่านการเข้าจดทะเบียนเอง

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

เหตุการณ์สำคัญระยะใกล้คือการแถลงผลประกอบการไตรมาสสองของปีงบประมาณ 2027 ของ Nvidia ซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 26 สิงหาคม เวลา 14.00 น. ตามเวลาแปซิฟิก โดยบริษัทระบุว่าจะมีช่วงถาม-ตอบสำหรับนักวิเคราะห์การเงินและนักลงทุนสถาบัน

การแถลงผลประกอบการอาจนำไปสู่คำถามเกี่ยวกับการประมวลผลอนุมาน ความร่วมมือ หรือการซื้อกิจการ แต่ยังไม่มีเหตุผลให้เชื่อว่า Nvidia จะต้องพูดถึงการหารือกับ Rebellions ซึ่งยังไม่ได้รับการยืนยัน

ข้อสรุปที่รอบคอบที่สุดในตอนนี้คือ Nvidia มีรายงานว่ากำลังสำรวจแนวทางการทำงานหลายรูปแบบกับบริษัทชิปอนุมานจากเกาหลีใต้ที่มีเงินทุนแข็งแกร่ง ขณะที่ Rebellions ยังคงเตรียมความพร้อมสำหรับการ IPO ที่อาจเกิดขึ้น