คำตอบการวิจัย
ประเด็นสำคัญ จีนเลือกใช้มาตรการช่วยเหลือแบบเจาะจง แทนการอัดฉีดงบประมาณขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เพื่อพยุงการบริโภคและภาคบริการ พร้อมจำกัดความเสี่ยงทางการเงิน [12][15] มาตรการใหม่รวมถึงการขยายเงินอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิต การเพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล และการเพิ่มวงเงินสินเชื่อของธุรกิจบริการที่เข้าเกณฑ์เป็นสองเท่า ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม มาตรการ 6 รายการช่วยหนุนสินเชื่อใหม่ให้ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมากกว่า 20 ล้านล้านหยวน พร้อมจัดสรร 187,500 ล้านหยวนสำหรับโครงการแลกซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคเก่าเป็นใหม่ และเร่งการเบิกจ่ายด้านโครง... แรงกดดันเพิ่มขึ้นหลังผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกรกฎาคมโต 4.5% ยอดค้าปลีกโตเพียง 0.6% และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรช่วง 7 เดือนแรกลดลง 6.7% ขณะที่ GDP ไตรมาส 2 โต 4.3% ต่ำกว่าเป้าหมายทั้งปีที่ 4.5%–5% [17][18][20] What additional fiscal measures has China announced to support domestic demand as its economic slowdown deepens, why is Beijing favoring a c AI-generated editorial hero image for What additional fiscal measures has China announced to support domestic demand as its economic slowdown deepens, why is Beijing favoring a c. AI พรอมต์ Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What additional fiscal measures has China announced to support domestic demand as its economic slowdown deepens, why is Beijing favoring a c. Article summary: China is adding targeted fiscal financial support rather than launching a broad, debt funded stimulus.. Topic tags: general web, ai, regulation, marketing, growth. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visua
openai.com จีนกำลังเพิ่มแรงพยุงเศรษฐกิจผ่านมาตรการการคลังและการเงินแบบเจาะจง มากกว่าจะเปิดตัวแผนกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่ใช้การก่อหนี้เป็นหลัก เป้าหมายคือทำให้ครัวเรือนกลับมาใช้จ่ายมากขึ้น ช่วยธุรกิจบริการลดต้นทุนทางการเงิน และรักษาพื้นที่สำหรับการจัดการหนี้ท้องถิ่นกับการปฏิรูปการคลังในระยะยาว
มาตรการใหม่มีอะไรบ้าง
มาตรการที่ประกาศเพิ่มเติมครอบคลุมทั้งผู้บริโภค ธุรกิจบริการ และการลงทุนภาครัฐ ได้แก่
ขยายการอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิต โดยรวมการซื้อรถยนต์และการปรับปรุงซ่อมแซมบ้านไว้ในกรอบสนับสนุนด้วย ผู้บริโภคที่ใช้บริการผ่อนชำระตามเงื่อนไขจึงสามารถรับเงินช่วยเหลือดอกเบี้ยได้
คนยังถาม คำตอบสั้น ๆ สำหรับ "จีนเพิ่มมาตรการพยุงอุปสงค์ในประเทศ แต่ยังไม่เปิดเกมกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่" คืออะไร จีนเลือกใช้มาตรการช่วยเหลือแบบเจาะจง แทนการอัดฉีดงบประมาณขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เพื่อพยุงการบริโภคและภาคบริการ พร้อมจำกัดความเสี่ยงทางการเงิน [12][15]
ประเด็นสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคืออะไร? จีนเลือกใช้มาตรการช่วยเหลือแบบเจาะจง แทนการอัดฉีดงบประมาณขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เพื่อพยุงการบริโภคและภาคบริการ พร้อมจำกัดความเสี่ยงทางการเงิน [12][15] มาตรการใหม่รวมถึงการขยายเงินอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิต การเพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล และการเพิ่มวงเงินสินเชื่อของธุรกิจบริการที่เข้าเกณฑ์เป็นสองเท่า
ฉันควรทำอย่างไรต่อไปในทางปฏิบัติ? ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม มาตรการ 6 รายการช่วยหนุนสินเชื่อใหม่ให้ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมากกว่า 20 ล้านล้านหยวน พร้อมจัดสรร 187,500 ล้านหยวนสำหรับโครงการแลกซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคเก่าเป็นใหม่ และเร่งการเบิกจ่ายด้านโครง...
คำตอบการวิจัย
ประเด็นสำคัญ จีนเลือกใช้มาตรการช่วยเหลือแบบเจาะจง แทนการอัดฉีดงบประมาณขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เพื่อพยุงการบริโภคและภาคบริการ พร้อมจำกัดความเสี่ยงทางการเงิน [12][15] มาตรการใหม่รวมถึงการขยายเงินอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิต การเพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล และการเพิ่มวงเงินสินเชื่อของธุรกิจบริการที่เข้าเกณฑ์เป็นสองเท่า ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม มาตรการ 6 รายการช่วยหนุนสินเชื่อใหม่ให้ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมากกว่า 20 ล้านล้านหยวน พร้อมจัดสรร 187,500 ล้านหยวนสำหรับโครงการแลกซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคเก่าเป็นใหม่ และเร่งการเบิกจ่ายด้านโครง... แรงกดดันเพิ่มขึ้นหลังผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนกรกฎาคมโต 4.5% ยอดค้าปลีกโตเพียง 0.6% และการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรช่วง 7 เดือนแรกลดลง 6.7% ขณะที่ GDP ไตรมาส 2 โต 4.3% ต่ำกว่าเป้าหมายทั้งปีที่ 4.5%–5% [17][18][20] What additional fiscal measures has China announced to support domestic demand as its economic slowdown deepens, why is Beijing favoring a c AI-generated editorial hero image for What additional fiscal measures has China announced to support domestic demand as its economic slowdown deepens, why is Beijing favoring a c. AI พรอมต์ Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What additional fiscal measures has China announced to support domestic demand as its economic slowdown deepens, why is Beijing favoring a c. Article summary: China is adding targeted fiscal financial support rather than launching a broad, debt funded stimulus.. Topic tags: general web, ai, regulation, marketing, growth. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers, clickbait thumbnails, icons, and tiny thumbnail layouts. Make it useful as an illustrative visua
openai.com จีนกำลังเพิ่มแรงพยุงเศรษฐกิจผ่านมาตรการการคลังและการเงินแบบเจาะจง มากกว่าจะเปิดตัวแผนกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่ใช้การก่อหนี้เป็นหลัก เป้าหมายคือทำให้ครัวเรือนกลับมาใช้จ่ายมากขึ้น ช่วยธุรกิจบริการลดต้นทุนทางการเงิน และรักษาพื้นที่สำหรับการจัดการหนี้ท้องถิ่นกับการปฏิรูปการคลังในระยะยาว
มาตรการใหม่มีอะไรบ้าง
มาตรการที่ประกาศเพิ่มเติมครอบคลุมทั้งผู้บริโภค ธุรกิจบริการ และการลงทุนภาครัฐ ได้แก่
ขยายการอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิต โดยรวมการซื้อรถยนต์และการปรับปรุงซ่อมแซมบ้านไว้ในกรอบสนับสนุนด้วย ผู้บริโภคที่ใช้บริการผ่อนชำระตามเงื่อนไขจึงสามารถรับเงินช่วยเหลือดอกเบี้ยได้
คนยังถาม คำตอบสั้น ๆ สำหรับ "จีนเพิ่มมาตรการพยุงอุปสงค์ในประเทศ แต่ยังไม่เปิดเกมกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่" คืออะไร จีนเลือกใช้มาตรการช่วยเหลือแบบเจาะจง แทนการอัดฉีดงบประมาณขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เพื่อพยุงการบริโภคและภาคบริการ พร้อมจำกัดความเสี่ยงทางการเงิน [12][15]
ประเด็นสำคัญที่ต้องตรวจสอบก่อนคืออะไร? จีนเลือกใช้มาตรการช่วยเหลือแบบเจาะจง แทนการอัดฉีดงบประมาณขนาดใหญ่ที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ เพื่อพยุงการบริโภคและภาคบริการ พร้อมจำกัดความเสี่ยงทางการเงิน [12][15] มาตรการใหม่รวมถึงการขยายเงินอุดหนุนดอกเบี้ยสำหรับการผ่อนชำระผ่านบัตรเครดิต การเพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล และการเพิ่มวงเงินสินเชื่อของธุรกิจบริการที่เข้าเกณฑ์เป็นสองเท่า
ฉันควรทำอย่างไรต่อไปในทางปฏิบัติ? ตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม มาตรการ 6 รายการช่วยหนุนสินเชื่อใหม่ให้ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมากกว่า 20 ล้านล้านหยวน พร้อมจัดสรร 187,500 ล้านหยวนสำหรับโครงการแลกซื้อสินค้าอุปโภคบริโภคเก่าเป็นใหม่ และเร่งการเบิกจ่ายด้านโครง...
เพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล สำหรับค่าใช้จ่ายที่ตรวจสอบได้ เช่น รถยนต์ การดูแลผู้สูงอายุ การศึกษา วัฒนธรรมและการท่องเที่ยว รวมถึงการตกแต่งบ้าน โดยมาตรการอุดหนุนดอกเบี้ยเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2025 ถึงวันที่ 31 สิงหาคม 2026 เพิ่มวงเงินสินเชื่อของธุรกิจบริการที่มีสิทธิ์ได้รับเงินอุดหนุนดอกเบี้ยเป็นสองเท่า ครอบคลุมธุรกิจใน 8 กลุ่มบริการเพื่อการบริโภค เช่น ร้านอาหารและการท่องเที่ยว โดยผู้ประกอบการที่เข้าเกณฑ์จะได้รับการช่วยเหลือดอกเบี้ย 1 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อปี เร่งการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน พร้อมเดินหน้ามาตรการสนับสนุนการลงทุนและการบริโภคที่มีอยู่แล้ว โดยตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม มาตรการ 6 รายการช่วยรองรับการปล่อยสินเชื่อใหม่ให้ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมากกว่า 20 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่า 880,000 ล้านหยวน หรือ 4.5% จากปีก่อน จัดสรรเงินกว่า 187,500 ล้านหยวนสำหรับโครงการแลกซื้อสินค้าอุปโภคบริโภค เพื่อส่งเสริมให้ผู้บริโภคเปลี่ยนสินค้าเก่าเป็นสินค้าใหม่
ทำไมจีนต้องเร่งช่วยอุปสงค์ในประเทศตอนนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจเดือนกรกฎาคมสะท้อนว่าแรงส่งในประเทศยังอ่อนแอ ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 4.8% ขณะที่ยอดค้าปลีก ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของการบริโภค ขยายตัวเพียง 0.6% เทียบกับคาดการณ์ 1.5%
ด้านการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของภาคเมืองในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคมหดตัว 6.7% ขณะที่เศรษฐกิจไตรมาส 2 ขยายตัว 4.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชะลอลงจาก 5.0% ในไตรมาสแรก และต่ำกว่าขอบล่างของเป้าหมายการเติบโตทั้งปีที่ 4.5%–5%
ภาพรวมจึงเป็นเศรษฐกิจที่ภาคการผลิตและการส่งออกยังพอประคองตัวได้ แต่การใช้จ่ายของครัวเรือนและการลงทุนภาคเอกชนยังไม่ฟื้นตัวเพียงพอ การลดต้นทุนดอกเบี้ยจึงเป็นความพยายามทำให้ผู้บริโภคและธุรกิจตัดสินใจกู้และใช้จ่ายได้ง่ายขึ้น
เหตุผลที่ปักกิ่งเลือกมาตรการแบบค่อยเป็นค่อยไป แม้เศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่รัฐบาลจีนยังไม่เลือกใช้มาตรการกระตุ้นแบบ “ทุ่มครั้งเดียว” ด้วยเหตุผลสำคัญหลายประการ
ประการแรก จีนต้องการปรับโครงสร้างการเติบโตให้พึ่งพาการบริโภคมากขึ้น โดยไม่ย้อนกลับไปใช้รูปแบบเดิมที่อาศัยสินเชื่อจำนวนมากเพื่อดันภาคอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน การอุดหนุนดอกเบี้ยและโครงการแลกซื้อสินค้าสามารถกระตุ้นอุปสงค์ได้ โดยใช้งบประมาณโดยตรงน้อยกว่าการแจกเงินสดเป็นวงกว้างหรือการเปิดโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดมหึมาอีกครั้ง
ประการที่สอง รัฐบาลกำลังสะสางภาระหนี้นอกงบประมาณของรัฐบาลท้องถิ่น โครงการแลกเปลี่ยนหนี้มูลค่า 10 ล้านล้านหยวนมีเป้าหมายเปลี่ยนหนี้แฝงที่มีต้นทุนสูงให้เป็นพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นที่มีต้นทุนต่ำกว่าและมีอายุยาวกว่า ขณะเดียวกัน ปักกิ่งตั้งเป้ายุติบทบาทของบริษัทจัดหาเงินทุนของรัฐบาลท้องถิ่น หรือ LGFV ภายในกลางปี 2027
เงื่อนไขดังกล่าวทำให้รัฐบาลกลางไม่ต้องการเปิดทางให้ท้องถิ่นเร่งกู้เงินเพื่อใช้จ่ายอีกครั้ง เพราะอาจทำให้ปัญหาหนี้สะสมและความเสี่ยงทางการเงินรุนแรงขึ้น
พื้นที่ทางการคลังมีอยู่ แต่ไม่ได้ไร้ขีดจำกัด งบประมาณจีนปี 2026 ตั้งเป้าขาดดุลประมาณ 4% ของ GDP หรือราว 5.89 ล้านล้านหยวน และกำหนดเพดานการออกพันธบัตรพิเศษใหม่ของรัฐบาลท้องถิ่นไว้ที่ 4.4 ล้านล้านหยวน
ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่ารัฐบาลยังพร้อมใช้นโยบายการคลังเชิงรุก แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องบริหารภาระหนี้และรายได้ที่ชะลอตัวอย่างระมัดระวัง การส่งผ่านมาตรการผ่านธนาคาร สถาบันการเงินของรัฐ เงินอุดหนุนดอกเบี้ย และโครงการที่จัดสรรงบไว้แล้ว จึงสอดคล้องกับข้อจำกัดมากกว่าการออกมาตรการกระตุ้นแบบไม่จำกัด
ทิศทางนี้ยังเชื่อมโยงกับแผนปฏิรูปการคลังและภาษีจนถึงปี 2030 รวมถึงคำมั่นว่าจะไม่สร้างหนี้ท้องถิ่นแฝงก้อนใหม่ ปักกิ่งจึงกำลังพยายามสร้างกรอบการคลังระหว่างรัฐบาลกลางกับรัฐบาลท้องถิ่นที่ยั่งยืนกว่า แทนการผลักภาระให้ท้องถิ่นใช้จ่ายเพิ่มทั้งที่ฐานะการเงินเปราะบาง
ยังมีโอกาสเห็นมาตรการใหญ่กว่านี้หรือไม่ การผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงและการส่งออกที่ยังแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนบางส่วนจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก ทำให้ผู้กำหนดนโยบายจีนยังมีเวลาและพื้นที่ในการประเมินสถานการณ์ จึงไม่จำเป็นต้องประกาศแพ็กเกจขนาดใหญ่ทันที
อย่างไรก็ตาม ภาคส่งออกและการผลิตไม่สามารถทดแทนการบริโภคภาคครัวเรือนที่ซบเซา การลงทุนเอกชนที่อ่อนแรง หรือรายได้ของรัฐบาลท้องถิ่นที่ได้รับผลกระทบจากภาคอสังหาริมทรัพย์ได้ทั้งหมด
reuters.com
China offers interest subsidies for loans to boost consumption
เพิ่มการสนับสนุนสินเชื่อเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล สำหรับค่าใช้จ่ายที่ตรวจสอบได้ เช่น รถยนต์ การดูแลผู้สูงอายุ การศึกษา วัฒนธรรมและการท่องเที่ยว รวมถึงการตกแต่งบ้าน โดยมาตรการอุดหนุนดอกเบี้ยเริ่มมีผลตั้งแต่วันที่ 1 กันยายน 2025 ถึงวันที่ 31 สิงหาคม 2026 เพิ่มวงเงินสินเชื่อของธุรกิจบริการที่มีสิทธิ์ได้รับเงินอุดหนุนดอกเบี้ยเป็นสองเท่า ครอบคลุมธุรกิจใน 8 กลุ่มบริการเพื่อการบริโภค เช่น ร้านอาหารและการท่องเที่ยว โดยผู้ประกอบการที่เข้าเกณฑ์จะได้รับการช่วยเหลือดอกเบี้ย 1 จุดเปอร์เซ็นต์ต่อปี เร่งการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน พร้อมเดินหน้ามาตรการสนับสนุนการลงทุนและการบริโภคที่มีอยู่แล้ว โดยตั้งแต่เดือนมกราคมถึงกรกฎาคม มาตรการ 6 รายการช่วยรองรับการปล่อยสินเชื่อใหม่ให้ภาคส่วนที่เกี่ยวข้องมากกว่า 20 ล้านล้านหยวน เพิ่มขึ้นกว่า 880,000 ล้านหยวน หรือ 4.5% จากปีก่อน จัดสรรเงินกว่า 187,500 ล้านหยวนสำหรับโครงการแลกซื้อสินค้าอุปโภคบริโภค เพื่อส่งเสริมให้ผู้บริโภคเปลี่ยนสินค้าเก่าเป็นสินค้าใหม่
ทำไมจีนต้องเร่งช่วยอุปสงค์ในประเทศตอนนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจเดือนกรกฎาคมสะท้อนว่าแรงส่งในประเทศยังอ่อนแอ ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ที่ 4.8% ขณะที่ยอดค้าปลีก ซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญของการบริโภค ขยายตัวเพียง 0.6% เทียบกับคาดการณ์ 1.5%
ด้านการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรของภาคเมืองในช่วงเดือนมกราคมถึงกรกฎาคมหดตัว 6.7% ขณะที่เศรษฐกิจไตรมาส 2 ขยายตัว 4.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน ชะลอลงจาก 5.0% ในไตรมาสแรก และต่ำกว่าขอบล่างของเป้าหมายการเติบโตทั้งปีที่ 4.5%–5%
ภาพรวมจึงเป็นเศรษฐกิจที่ภาคการผลิตและการส่งออกยังพอประคองตัวได้ แต่การใช้จ่ายของครัวเรือนและการลงทุนภาคเอกชนยังไม่ฟื้นตัวเพียงพอ การลดต้นทุนดอกเบี้ยจึงเป็นความพยายามทำให้ผู้บริโภคและธุรกิจตัดสินใจกู้และใช้จ่ายได้ง่ายขึ้น
เหตุผลที่ปักกิ่งเลือกมาตรการแบบค่อยเป็นค่อยไป แม้เศรษฐกิจจะชะลอตัว แต่รัฐบาลจีนยังไม่เลือกใช้มาตรการกระตุ้นแบบ “ทุ่มครั้งเดียว” ด้วยเหตุผลสำคัญหลายประการ
ประการแรก จีนต้องการปรับโครงสร้างการเติบโตให้พึ่งพาการบริโภคมากขึ้น โดยไม่ย้อนกลับไปใช้รูปแบบเดิมที่อาศัยสินเชื่อจำนวนมากเพื่อดันภาคอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐาน การอุดหนุนดอกเบี้ยและโครงการแลกซื้อสินค้าสามารถกระตุ้นอุปสงค์ได้ โดยใช้งบประมาณโดยตรงน้อยกว่าการแจกเงินสดเป็นวงกว้างหรือการเปิดโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดมหึมาอีกครั้ง
ประการที่สอง รัฐบาลกำลังสะสางภาระหนี้นอกงบประมาณของรัฐบาลท้องถิ่น โครงการแลกเปลี่ยนหนี้มูลค่า 10 ล้านล้านหยวนมีเป้าหมายเปลี่ยนหนี้แฝงที่มีต้นทุนสูงให้เป็นพันธบัตรรัฐบาลท้องถิ่นที่มีต้นทุนต่ำกว่าและมีอายุยาวกว่า ขณะเดียวกัน ปักกิ่งตั้งเป้ายุติบทบาทของบริษัทจัดหาเงินทุนของรัฐบาลท้องถิ่น หรือ LGFV ภายในกลางปี 2027
เงื่อนไขดังกล่าวทำให้รัฐบาลกลางไม่ต้องการเปิดทางให้ท้องถิ่นเร่งกู้เงินเพื่อใช้จ่ายอีกครั้ง เพราะอาจทำให้ปัญหาหนี้สะสมและความเสี่ยงทางการเงินรุนแรงขึ้น
พื้นที่ทางการคลังมีอยู่ แต่ไม่ได้ไร้ขีดจำกัด งบประมาณจีนปี 2026 ตั้งเป้าขาดดุลประมาณ 4% ของ GDP หรือราว 5.89 ล้านล้านหยวน และกำหนดเพดานการออกพันธบัตรพิเศษใหม่ของรัฐบาลท้องถิ่นไว้ที่ 4.4 ล้านล้านหยวน
ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่ารัฐบาลยังพร้อมใช้นโยบายการคลังเชิงรุก แต่ในขณะเดียวกันก็ต้องบริหารภาระหนี้และรายได้ที่ชะลอตัวอย่างระมัดระวัง การส่งผ่านมาตรการผ่านธนาคาร สถาบันการเงินของรัฐ เงินอุดหนุนดอกเบี้ย และโครงการที่จัดสรรงบไว้แล้ว จึงสอดคล้องกับข้อจำกัดมากกว่าการออกมาตรการกระตุ้นแบบไม่จำกัด
ทิศทางนี้ยังเชื่อมโยงกับแผนปฏิรูปการคลังและภาษีจนถึงปี 2030 รวมถึงคำมั่นว่าจะไม่สร้างหนี้ท้องถิ่นแฝงก้อนใหม่ ปักกิ่งจึงกำลังพยายามสร้างกรอบการคลังระหว่างรัฐบาลกลางกับรัฐบาลท้องถิ่นที่ยั่งยืนกว่า แทนการผลักภาระให้ท้องถิ่นใช้จ่ายเพิ่มทั้งที่ฐานะการเงินเปราะบาง
ยังมีโอกาสเห็นมาตรการใหญ่กว่านี้หรือไม่ การผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงและการส่งออกที่ยังแข็งแกร่ง โดยได้รับแรงหนุนบางส่วนจากความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ทั่วโลก ทำให้ผู้กำหนดนโยบายจีนยังมีเวลาและพื้นที่ในการประเมินสถานการณ์ จึงไม่จำเป็นต้องประกาศแพ็กเกจขนาดใหญ่ทันที
อย่างไรก็ตาม ภาคส่งออกและการผลิตไม่สามารถทดแทนการบริโภคภาคครัวเรือนที่ซบเซา การลงทุนเอกชนที่อ่อนแรง หรือรายได้ของรัฐบาลท้องถิ่นที่ได้รับผลกระทบจากภาคอสังหาริมทรัพย์ได้ทั้งหมด
reuters.com
China offers interest subsidies for loans to boost consumption
english.www.gov.cnChina to provide interest subsidy for personal consumption loans
english.scio.gov.cnChina introduces loan interest subsidies to boost ...
globaltimes.cnChina plans new fiscal measures to boost domestic demand in H2