ทำไม Bitcoin พุ่งเข้าใกล้ 70,000 ดอลลาร์ หลังสหรัฐฯ เพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว

Ethereum กลับขึ้นเหนือ 2,000 ดอลลาร์ และมีรายงานว่าซื้อขายบริเวณหรือสูงกว่า 2,100 ดอลลาร์ในช่วงที่ตลาดพุ่งขึ้น ขณะเดียวกัน Solana, XRP และ Zcash ต่างปรับขึ้นมากกว่า 6% ในข้อมูลตลาดบางช่วงเวลา

การปรับขึ้นพร้อมกันของหลายเหรียญช่วยสนับสนุนมุมมองว่า นี่เป็นการโยกเข้าสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง ไม่ใช่การเก็งกำไร Bitcoin เพียงเหรียญเดียว อย่างไรก็ตาม ตัวเลขราคาและเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงอาจแตกต่างกันตามตลาดซื้อขาย ช่วงเวลาที่ใช้วัด และผู้ให้บริการข้อมูล จึงควรอ่านเป็นภาพตลาด ณ ช่วงเวลาหนึ่ง ไม่ใช่ตัวเลขที่ตรงกันทุกแหล่ง

Short squeeze เปลี่ยนการเด้งขึ้นให้กลายเป็นแรงซื้อแบบลูกโซ่

ก่อนราคาจะพุ่งขึ้น ตลาดมีสถานะที่เดิมพันขาลงสะสมอยู่มาก เมื่อราคาขยับผ่านระดับสำคัญ นักเทรดที่เปิดสถานะชอร์ตด้วยเลเวอเรจบางส่วนไม่สามารถวางหลักประกันเพิ่มเติมได้เพียงพอ แพลตฟอร์มจึงบังคับปิดสถานะเหล่านั้น

การปิดสถานะชอร์ตหมายถึงการที่ผู้เดิมพันขาลงต้องซื้อสินทรัพย์คืนเพื่อปิดดีล ยิ่งมีการบังคับซื้อคืนมากเท่าไร ก็ยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านราคาให้สูงขึ้น และอาจทำให้สถานะชอร์ตอื่น ๆ ถูกบังคับปิดตามมาเป็นทอด ๆ

รายงานที่อ้างข้อมูลจาก CoinGlass ระบุว่า การชำระบัญชีในตลาดคริปโตตลอด 24 ชั่วโมงมีมูลค่าเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ โดยราว 2.74 พันล้านดอลลาร์เป็นสถานะชอร์ต และมีเทรดเดอร์ได้รับผลกระทบมากกว่า 170,000 ราย ตัวเลขจากแต่ละช่วงเวลามีความแตกต่างกันบ้าง เนื่องจากขึ้นอยู่กับกรอบเวลาที่วัดและจำนวนแพลตฟอร์มที่นำมารวม

การชำระบัญชีรายเดียวที่มีมูลค่าสูงสุดถูกรายงานว่าเป็นสถานะ BTC-USD บน Hyperliquid มูลค่าประมาณ 48.8 ล้านดอลลาร์ เหตุการณ์นี้สะท้อนกลไกสำคัญของการพุ่งขึ้นครั้งนี้ กล่าวคือ ราคาสามารถปรับขึ้นอย่างรวดเร็วจากการบังคับซื้อคืน แม้จะยังไม่มีแรงซื้อในตลาดสปอตเพิ่มขึ้นในระดับเดียวกัน

ต่อมามีรายงานว่า สถานะชอร์ตถูกชำระบัญชีรวมมากกว่า 3.1 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองวัน ตัวเลขดังกล่าวไม่ควรนำไปปะปนกับประมาณการเกือบ 3 พันล้านดอลลาร์ในกรอบเวลา 24 ชั่วโมงแรก เพราะเป็นคนละช่วงเวลาการวัด

ข่าว Hyperliquid และปัจจัยจากวอชิงตันช่วยเติมแรงส่ง

โทเคน HYPE ของ Hyperliquid มีรายงานว่าปรับขึ้นราว 19% ทะลุ 72 ดอลลาร์ หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์แสดงความเห็นสนับสนุนการนำแพลตฟอร์มดังกล่าวเข้าสู่สหรัฐฯ ในรูปแบบที่สอดคล้องกับกฎหมายและข้อกำกับดูแล

ข่าวดังกล่าวเป็นหนึ่งในปัจจัยจากวอชิงตันที่ถูกพูดถึงพร้อมกับประกาศของกระทรวงการคลัง รวมถึงความสนใจที่กลับมาอีกครั้งต่อกฎหมายคริปโตและสัญญาณเชิงบวกจากหน่วยงานกำกับดูแลสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม จังหวะเวลาของข่าวยังไม่เพียงพอที่จะสรุปว่าความเห็นของทรัมป์เป็นสาเหตุเดียวที่ทำให้ HYPE ปรับขึ้น โทเคนดังกล่าวยังได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของตลาดโดยรวมและการบีบสถานะชอร์ตด้วย การตีความที่รอบคอบที่สุดคือ ข่าวการเมืองและกฎระเบียบเข้ามาช่วยเสริมแรงให้กับการเคลื่อนไหวที่เริ่มต้นจากปัจจัยมหภาคอยู่ก่อนแล้ว

ทำไมการพุ่งขึ้นครั้งนี้ยังไม่ตอบคำถามว่า Bitcoin กลับเป็นขาขึ้นหรือยัง

การปรับขึ้นแรงในวันเดียวอาจช่วยกวาดสถานะเดิมพันขาลงออกจากตลาดได้ แต่ไม่ได้หมายความว่าจะมีความต้องการซื้อ Bitcoin ในตลาดสปอตที่ยั่งยืนเกิดขึ้นทันที ความแตกต่างระหว่างสองประเด็นนี้เป็นเหตุผลที่นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงระมัดระวัง

รายงานที่อ้างกรอบวิเคราะห์ของ Glassnode ระบุว่า Bitcoin ยังอยู่ต่ำกว่าระดับต้นทุนสำคัญสองจุด ได้แก่ ต้นทุนเฉลี่ยของผู้ถือระยะสั้นที่ประมาณ 68,500 ดอลลาร์ และ True Market Mean ที่ประมาณ 75,800 ดอลลาร์ กรอบวิเคราะห์นี้มองว่าตลาดยังอยู่ในช่วง “ยอมจำนน” หรือ capitulation จนกว่า Bitcoin จะกลับขึ้นไปยืนเหนือระดับเหล่านี้ได้อย่างต่อเนื่อง

การวิเคราะห์เดียวกันระบุว่า อัตราส่วนกำไรและขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงในช่วง 90 วันอยู่ที่ 0.75 ซึ่งสูงกว่าโซนต่ำกว่า 0.5 ที่ในอดีตมักเชื่อมโยงกับภาวะผู้ขายเริ่มหมดแรง ในมุมมองนี้ ตลาดยังไม่แสดงสัญญาณการหมดแรงของผู้ขายมากพอที่จะยืนยันการกลับตัวอย่างยั่งยืน

นอกจากนี้ ยังมีรายงานถึง Coinbase Premium ที่ติดลบ ซึ่งมักถูกใช้เป็นสัญญาณประกอบว่าความต้องการซื้อ Bitcoin ในตลาดสปอตสหรัฐฯ ยังไม่แข็งแรง อย่างไรก็ตาม ค่าดังกล่าวไม่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นอิสระจากแหล่งข้อมูลปฐมภูมิที่มีอยู่ จึงควรใช้เป็นเพียงบริบท ไม่ใช่ข้อสรุปเด็ดขาดเกี่ยวกับแรงซื้อ

อะไรจะเป็นหลักฐานยืนยันว่าการฟื้นตัวครั้งนี้มีความหมายมากกว่าการบีบสถานะชอร์ต

เหตุการณ์วันที่ 19 สิงหาคมแสดงให้เห็นว่า ตลาดคริปโตยังไวต่อสภาพคล่องในตลาดพันธบัตร ข่าวนโยบาย และการวางสถานะด้วยเลเวอเรจอย่างมาก แต่ยังไม่ได้พิสูจน์ว่าตลาดเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นระยะยาวแล้ว

ประเด็นที่ควรจับตาต่อมีดังนี้

• Bitcoin ต้องยืนเหนือระดับต้นทุนผู้ถือระยะสั้น: การขึ้นไปแตะระดับประมาณ 68,500 ดอลลาร์เพียงชั่วคราวมีความสำคัญน้อยกว่าการยืนเหนือระดับดังกล่าวได้อย่างต่อเนื่อง
• การเคลื่อนเข้าใกล้ True Market Mean: ระดับประมาณ 75,800 ดอลลาร์ยังเป็นแนวต้านสำคัญตามการวิเคราะห์บนเครือข่ายบล็อกเชนที่อ้างถึง
• แรงซื้อในตลาดสปอตต้องแข็งแรงขึ้น: การฟื้นตัวจะน่าเชื่อถือมากขึ้นหากมีแรงซื้อสินทรัพย์จริงต่อเนื่อง ไม่ได้ขับเคลื่อนหลักจากการชำระบัญชีในตลาดอนุพันธ์
• อัตราผลตอบแทนและสภาพคล่องต้องยังสนับสนุนตลาด: หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวกลับขึ้นมา แรงส่งจากปัจจัยมหภาคที่ช่วยตลาดคริปโตอาจอ่อนลง

ข้อสรุปที่ชัดเจนที่สุดจึงควรอยู่ในกรอบที่แคบกว่าความเห็นเชิงบวกที่สุด: ประกาศเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ช่วยจุดชนวนการปรับมุมมองเข้าสู่สินทรัพย์เสี่ยง ขณะที่สถานะชอร์ตที่กระจุกตัวทำให้การเคลื่อนไหวรุนแรงขึ้น การที่ Bitcoin เข้าใกล้ 70,000 ดอลลาร์เป็นเหตุการณ์สำคัญด้านเทคนิคและความเชื่อมั่น แต่การยืนยันว่าตลาดกำลังเปลี่ยนทิศอย่างยั่งยืนยังต้องอาศัยแรงส่งต่อเนื่องหลังการบีบสถานะชอร์ตสิ้นสุดลง