ASML ปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2026 อีกครั้ง รับดีมานด์ชิป AI และการลงทุน EUV

การปรับขึ้นของหุ้น ASML ไม่ได้เกิดจากตัวเลขตลาดเพียงตัวเดียว แต่สะท้อนสัญญาณที่ชัดขึ้นของวัฏจักรลงทุนเซมิคอนดักเตอร์ นั่นคือ ลูกค้ากำลังเร่งแผนเพิ่มกำลังผลิต และ ASML ซึ่งเป็นผู้จัดหาเครื่องจักรลิโทกราฟีขั้นสูงรายสำคัญของโลก ก็กำลังปรับเพิ่มทั้งประมาณการรายได้และศักยภาพการผลิตของตัวเอง

ASML รายงานยอดขายไตรมาส 2 ที่ 9.3 พันล้านยูโร กำไรสุทธิ 2.9 พันล้านยูโร และอัตรากำไรขั้นต้น 54.0% พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายตลอดปี 2026 เป็น 43–45 พันล้านยูโร

ผลประกอบการไตรมาส 2 แข็งแกร่งกว่าที่บริษัทคาด

ยอดขายสุทธิรวมไตรมาส 2 สูงกว่าขอบบนของประมาณการเดิมของ ASML โดยได้แรงหนุนจากรายได้บริการดูแลและบริหารฐานเครื่องจักรที่ติดตั้งไว้ หรือ Installed Base Management ซึ่งสูงกว่าคาด

ยอดขายระบบสุทธิอยู่ที่ 6.6 พันล้านยูโร แบ่งเป็น

• ระบบ EUV มูลค่า 3.8 พันล้านยูโร
• ระบบที่ไม่ใช่ EUV มูลค่า 2.8 พันล้านยูโร
• ในไตรมาสนี้มีการขายระบบ High-NA EUV จำนวน 1 เครื่อง

กำไรสุทธิอยู่ที่ประมาณ 2.9 พันล้านยูโร ขณะที่ประมาณการเปรียบเทียบของนักวิเคราะห์อยู่ที่ 2.62 พันล้านยูโร ทำให้ผลกำไรของ ASML สูงกว่าคาด อัตรากำไรขั้นต้นที่ 54.0% ก็สูงกว่ากรอบคาดการณ์รายไตรมาสก่อนหน้านี้ของบริษัท

ตัวเลขเหล่านี้มีความสำคัญเพราะเครื่องจักรของ ASML อยู่ในจุดยุทธศาสตร์ของห่วงโซ่อุปทานชิป ระบบ EUV ใช้สำหรับผลิตชิปขั้นสูง รวมถึงโปรเซสเซอร์ที่รองรับโครงสร้างพื้นฐานปัญญาประดิษฐ์ หรือ AI โดยยอดขายระบบในไตรมาสดังกล่าวแบ่งเกือบเท่า ๆ กันระหว่างลูกค้ากลุ่ม Logic และ Memory ตามเอกสารประกอบการประชุมนักลงทุนของบริษัท

ปรับเพิ่มเป้าหมายปี 2026 เป็นครั้งที่สอง

ASML คาดว่ายอดขายสุทธิรวมปี 2026 จะอยู่ที่ 43–45 พันล้านยูโร เพิ่มขึ้นจากกรอบเดิมที่ 36–40 พันล้านยูโร นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นทั้งปีเป็น 54%–56% จาก 51%–53%

สำหรับไตรมาส 3 บริษัทให้กรอบคาดการณ์อย่างเป็นทางการไว้ที่

• ยอดขาย: 11–12 พันล้านยูโร
• อัตรากำไรขั้นต้น: 55%–57%

การปรับครั้งนี้มีนัยสำคัญ เพราะเป็นการเพิ่มคาดการณ์ปี 2026 ครั้งที่สองของ ASML โดยในเดือนเมษายน บริษัทเพิ่งขยับกรอบยอดขายจาก 34–39 พันล้านยูโร เป็น 36–40 พันล้านยูโร

ดีมานด์ EUV ที่เชื่อมโยงกับ AI แข็งแกร่งแค่ไหน

ฝ่ายบริหารของ ASML ระบุว่าคำสั่งซื้อในช่วงครึ่งแรกของปี “แข็งแกร่งอย่างยิ่ง” โดยลูกค้ากำลังเร่งแผนขยายกำลังการผลิต เพราะความต้องการชิปเพิ่มขึ้นเร็วกว่าปริมาณอุปทาน

แผนเพิ่มการผลิตของ ASML เป็นตัวชี้วัดที่จับต้องได้มากขึ้น บริษัทคาดว่าจะส่งมอบระบบ EUV แบบ Low-NA ราว 60 เครื่องในปี 2026 เพิ่มขึ้น 25% จากปี 2025 และมีแผนเพิ่มกำลังการผลิตอีก 30% ในปี 2027 และ 2028

แผนดังกล่าวชี้ว่าความต้องการจากลูกค้าและภาระผูกพันด้านคำสั่งซื้อไม่ได้จำกัดอยู่เพียงไตรมาสเดียว แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าวัฏจักรลงทุน AI จะปราศจากความเสี่ยง การใช้จ่ายลงทุนในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ยังคงเป็นวัฏจักร และข้อมูลปัจจุบันสะท้อนแผนลงทุนที่แข็งแกร่งของลูกค้า ไม่ใช่หลักประกันว่าดีมานด์จะอยู่ในระดับเดิมตลอดไป

ข้อสรุปที่ระมัดระวังที่สุดคือ การลงทุนด้าน AI ช่วยเสริมแนวโน้มระยะกลางของอุปกรณ์สำหรับการผลิตชิป Logic และ Memory ขั้นสูง ขณะที่การดำเนินงานและข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตยังเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม

ความเห็นของ Christophe Fouquet สะท้อนอะไร

Christophe Fouquet ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ ASML สะท้อนว่าพฤติกรรมของลูกค้ากำลังเปลี่ยนไป ผู้ผลิตชิปไม่ได้สั่งซื้อเครื่องจักรเพื่อรองรับความต้องการเฉพาะหน้าเท่านั้น แต่ยังเร่งเวลาและขยายแผนเพิ่มกำลังการผลิตด้วย

มุมมองนี้สนับสนุนแนวคิดว่าวัฏจักรปัจจุบันอาจกว้างกว่าการเติมสินค้าคงคลังระยะสั้น และมีลักษณะเป็นการลงทุนหลายปีที่เชื่อมโยงกับโครงสร้างพื้นฐาน AI และความต้องการกำลังประมวลผลขั้นสูง

อย่างไรก็ตาม การขยายกำลังการผลิตของ ASML เป็นการตอบสนองต่อกิจกรรมการลงทุนของลูกค้า ไม่ใช่หลักฐานอิสระว่าวัฏจักรนี้จะดำเนินต่อไปโดยไม่มีสะดุด

เหตุผลที่ตลาดตอบรับเชิงบวก

ปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาดสอดคล้องกับสัญญาณสำคัญ 3 ประการ

1. ผลประกอบการทำได้เหนือกรอบคาดการณ์: ยอดขายสูงกว่าขอบบนของประมาณการบริษัท และกำไรสุทธิสูงกว่าประมาณการนักวิเคราะห์ที่อ้างถึง
2. ฐานรายได้ใหม่สูงขึ้น: ASML ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายทั้งปีเป็น 43–45 พันล้านยูโร และเพิ่มกรอบอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 54%–56%
3. มีหลักฐานว่าลูกค้ายังคงลงทุนระยะยาว: ฝ่ายบริหารระบุถึงการเร่งขยายกำลังผลิต ดีมานด์ EUV ที่แข็งแกร่ง และแผนเพิ่มกำลังการผลิตที่ต่อเนื่องไปถึงปี 2027 และ 2028

ข้อมูลที่มีอยู่ยืนยันว่าผลประกอบการและการปรับเพิ่มคาดการณ์ทำให้ตลาดตอบรับในทางบวก แต่ยังไม่เพียงพอที่จะยืนยันตัวเลขการเปลี่ยนแปลงระหว่างวันของหุ้นในทุกช่วง การฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ ผลตอบแทนตลอดปี 2026 หรือการเปลี่ยนแปลงของราคาเป้าหมายและคำแนะนำจากนักวิเคราะห์ทั้งหมด ตัวเลขเหล่านี้จึงไม่ควรถูกอนุมานจากประกาศผลประกอบการเพียงอย่างเดียว

สัญญาณจากบริษัทคู่แข่งบอกอะไรได้บ้าง

ข้อมูลที่มีระบุว่า ASM International ซึ่งเป็นบริษัทอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์อีกแห่งในยุโรป เริ่มโครงการซื้อหุ้นคืนวงเงินสูงสุด 150 ล้านยูโรเมื่อวันที่ 10 สิงหาคม โดยโครงการจะดำเนินต่อจนกว่าจะซื้อครบวงเงิน หรือถึงเดือนธันวาคม 2026 แล้วแต่กรณีใดจะเกิดขึ้นก่อน

การซื้อหุ้นคืนดังกล่าวเป็นข้อมูลประกอบภาพรวมของกลุ่มผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ แต่ไม่ได้เป็นหลักฐานเกี่ยวกับแนวโน้มการดำเนินงานของ ASM International หรือผลตอบแทนหุ้นของ BE Semiconductor Industries ข้อมูลที่ให้มายังไม่เพียงพอสำหรับการเปรียบเทียบผลตอบแทนในวันจันทร์หรือคาดการณ์ของบริษัทเหล่านี้อย่างมีหลักฐานรองรับ

มุมมองสำหรับนักลงทุน

ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ ASML ทำให้มุมมองที่ว่า การลงทุนผลิตชิปซึ่งขับเคลื่อนโดย AI กำลังแปลงเป็นความต้องการเครื่องจักรลิโทกราฟีขั้นสูงมีน้ำหนักมากขึ้น หลักฐานสำคัญคือยอดขายระบบ EUV ที่ 3.8 พันล้านยูโร การปรับเพิ่มคาดการณ์ปี 2026 เป็นครั้งที่สอง และแผนขยายกำลังการผลิตของลูกค้าที่ทอดยาวไปอีกอย่างน้อยสองปี

ข้อควรระวังคือมูลค่าหุ้นและลักษณะวัฏจักรของอุตสาหกรรม คำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งในวันนี้ไม่ได้ลบความเสี่ยงที่การใช้จ่ายด้านเซมิคอนดักเตอร์อาจชะลอตัวในอนาคต

แต่ในเวลานี้ ผลประกอบการของ ASML บ่งชี้ว่า การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI มีขนาดกว้างพอที่จะสนับสนุนยอดขายอุปกรณ์ที่สูงขึ้น อัตรากำไรที่ดีขึ้น และการเพิ่มกำลังการผลิตระบบ EUV ต่อไป