SpaceX Q2 2026: รายได้พุ่ง 92% สู่ 7.81 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่ค่าใช้จ่าย AI 1.84 แสนล้านทำหุ้นร่วงหลังประกาศผลประกอบการ

อะไรขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้

รายได้ของ SpaceX ที่เพิ่มขึ้น 92% ไม่ได้มาจากธุรกิจจรวดเพียงอย่างเดียว บริษัทกำลังกลายเป็นยักษ์ใหญ่ในด้านการให้บริการเชื่อมต่อและสัญญารัฐบาล

• ฐานสมาชิก Starlink เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า สู่ 12 ล้านราย ทำให้กลุ่มธุรกิจ Connectivity (การเชื่อมต่อ) เป็นเครื่องจักรทำกำไรหลัก
• สัญญารัฐบาล Starshield: SpaceX ได้รับสัญญาระยะหลายปีจากรัฐบาลสหรัฐฯ มูลค่ากว่า 6 พันล้านดอลลาร์ สำหรับธุรกิจ Starshield ซึ่งเป็นบริการ Starlink เวอร์ชันที่ปลอดภัยสำหรับการทหาร
• โมเมนตัมขององค์กรและรัฐบาล ทั้งจาก Starlink และ Starshield เป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนรายได้ที่พุ่งสูงขึ้น

ก่อน IPO เอกสารชี้แจงของ SpaceX เปิดเผยว่าธุรกิจอินเทอร์เน็ตดาวเทียม Starlink ต่างหากที่เป็นแหล่งเงินหลักของบริษัท ไม่ใช่ธุรกิจจรวด

การขาดทุนและการหันไปสู่ AI

แม้ผลการดำเนินงานจะแข็งแกร่ง แต่ SpaceX ยังคงขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP (541 ล้านดอลลาร์) สาเหตุหลักมาจากการทุ่มเงินครั้งใหญ่สู่ โครงสร้างพื้นฐาน AI

• รายจ่ายลงทุน (Capex) พุ่งแตะ 1.84 แสนล้านดอลลาร์ ในไตรมาสเดียว สูงกว่านักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้มาก การใช้จ่ายส่วนใหญ่มุ่งไปที่การสร้างศูนย์ข้อมูล AI รวมถึงแผนการนำศูนย์ข้อมูลขึ้นสู่อวกาศ การวิเคราะห์หนึ่งชี้ว่าค่าใช้จ่ายด้าน AI คิดเป็น 1.583 แสนล้านดอลลาร์ของยอดรวมดังกล่าว
• การใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 สำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI พุ่งสูงถึง 2.3 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 3.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2025
• การใช้จ่ายด้าน AI จำนวนมหาศาลทำให้นักลงทุนกังวล หุ้นร่วงประมาณ 8% ในการซื้อขายช่วงนอกเวลาทำการ แม้ว่ารายได้จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เกือบ 1 พันล้านดอลลาร์
• ภายในกลางเดือนสิงหาคม 2026 ราคาหุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 140 ดอลลาร์ ต่ำกว่าราคาเปิด IPO ที่ 150 ดอลลาร์ และต่ำกว่าราคาสูงสุดในวันแรกที่กว่า 161 ดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ

ความกังวลของตลาดคือ อัตราการใช้จ่ายลงทุน (Capex) รายไตรมาสที่ 1.84 แสนล้านดอลลาร์ สำหรับ AI นั้นไม่ยั่งยืน และอาจทำให้การทำกำไรโดยรวมล่าช้าออกไป แม้ว่าธุรกิจหลักอย่าง Starlink และการปล่อยจรวดจะสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งก็ตาม

IPO: ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์

SpaceX เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้น Nasdaq เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 ภายใต้สัญลักษณ์ SPCX

• ระดมทุนได้ 7.5 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยการขายหุ้น 555.6 ล้านหุ้นในราคา หุ้นละ 135 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการ IPO ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ทำลายสถิติของ Saudi Aramco ในปี 2019
• ราคาหุ้นพุ่งในวันแรก: เปิดที่ 150 ดอลลาร์ และปิดใกล้ 161 ดอลลาร์ ส่งผลให้มูลค่าตลาดของ SpaceX สูงกว่า 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ และกลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากเป็นอันดับ 6 ของสหรัฐฯ
• อีลอน มัสก์ กลายเป็นบุคคลที่รวยที่สุดในโลกในฐานะเศรษฐีพันล้าน (Trillionaire) ในทางทฤษฎี โดยถือหุ้นประมาณครึ่งหนึ่งของบริษัท
• มัสก์ยังคงมี สิทธิออกเสียง 82% และมีการจัดสรรหุ้น 30% สำหรับนักลงทุนรายย่อย

ราคาหุ้นนับตั้งแต่ IPO

นับตั้งแต่เปิดตัวได้อย่างยอดเยี่ยม ราคาหุ้นกลับอยู่ในช่วงขาลงที่ผันผวน

• วันแรก (12 มิ.ย.): พุ่งขึ้น 19% ปิดที่ประมาณ 161 ดอลลาร์
• จุดสูงสุดหลัง IPO: ราคาหุ้นแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 176.52 ดอลลาร์ในวันแรก และต่อมาที่ 225.64 ดอลลาร์ในช่วงกลางเดือนมิถุนายน
• ร่วงหลังประกาศผลประกอบการ: หลังจากรายงานผลประกอบการ Q2 ในวันที่ 4 สิงหาคม หุ้นร่วงกว่า 12% และซื้อขายต่ำกว่าราคา IPO ปิดที่ประมาณ 125 ดอลลาร์
• ราคากลางเดือนสิงหาคม: ณ วันที่ 14 สิงหาคม 2026 หุ้นปิดที่ 140.00 ดอลลาร์ ต่ำกว่าราคาเปิด 150 ดอลลาร์ และต่ำกว่าระดับสูงสุดอย่างมาก
• มูลค่าตลาดที่หายไป: มูลค่าตลาดมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ ได้ถูกทำลายไปนับตั้งแต่ราคาหุ้นถึงจุดสูงสุดในกลางเดือนมิถุนายน

ปัจจัยกดดันหลักคือความกังวลของนักลงทุนต่อแผนการใช้จ่ายด้านเงินทุนมหาศาลสำหรับ AI