ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) เดือนกรกฎาคมหดตัวอย่างไม่คาดคิด และการจ้างงานใน 2 เดือนก่อนหน้าก็ถูกปรับลดลงอย่างมาก ทำให้ทองคำพุ่งขึ้นกว่า 3% ในการซื้อขายวันเดียว สู่ระดับ $4,371.93 นับเป็นการพุ่งขึ้นวันเดียวมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ สปอตทองคำเพิ่มขึ้น 2.3% สู่ $4,336.11 ทำสถิติสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบ 7 เดือน
ดัชนี CPI เดือนกรกฎาคมชะลอตัวเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน อยู่ที่ 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ ตอกย้ำว่าเงินเฟ้อไม่ได้กดดันให้เฟดต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกต่อไป ภายในวันที่ 12 สิงหาคม ทองคำสามารถปรับตัวขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ซึ่งเป็นระดับเทคนิคสำคัญ ขณะที่เทรดเดอร์คาดการณ์ว่าเฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
ยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคมก็ออกมาต่ำกว่าคาด ทำให้เหตุผลในการคุมเข้มนโยบายการเงินอ่อนกำลังลงไปอีก
ก่อนปลายเดือนกรกฎาคม ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังนั้นพังทลาย เทรดเดอร์หันมาเดิมพันว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยหรืออาจปรับลดลง ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทน ทำให้ทองคำน่าสนใจยิ่งขึ้น
กลางเดือนสิงหาคม ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนกันยายนลดลงเหลือประมาณ 40% จากเกือบ 50% ก่อนหน้านั้น ทองคำตอบสนองด้วยการทะลุแนวต้านทางเทคนิคและยืนเหนือ $4,370
ดอลลาร์ร่วงลงในวงกว้าง เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความหวังการขึ้นดอกเบี้ยที่ลดลง ส่งผลให้ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของดอลลาร์ลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงสู่ 99.57 ลดลง 0.4% ขณะที่นักลงทุนลดการคาดการณ์การคุมเข้มเฟด เนื่องจากทองคำซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์ ดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้ทองคำถูกลงสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่นๆ และกระตุ้นความต้องการทั่วโลก
ต้นเดือนสิงหาคม เริ่มมีความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงบางส่วนระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง กาตาร์ยืนยันว่ามีร่างข้อเสนอถูกส่งถึงกันแล้ว และเจ้าหน้าที่ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านต่างแสดงท่าที hopeful อิหร่านและโอมานตกลงที่จะสร้างเส้นทางเดินเรือผ่านช่องแคบ เพิ่มความคาดหวังว่าอุปทานพลังงานจากตะวันออกกลางจะฟื้นตัว
การเปิดช่องแคบอีกครั้งจะช่วยลดราคาน้ำมันและคลายความกังวลเงินเฟ้อ น้ำมันเบรนต์ร่วงลงต่ำกว่า $80/บาร์เรล และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง ผลลัพธ์คือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยทำให้ตลาดยังคงคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยกำลังจางหายไป และนั่นหนุนทองคำโดยตรง
ควรสังเกตว่ายังมีความไม่แน่นอนอยู่บ้าง แต่แนวโน้มโดยรวมของความตึงเครียดที่คลี่คลายและราคาน้ำมันที่ลดลงนั้นชัดเจนพอที่จะหนุนให้ทองคำพุ่งขึ้น
ทองคำไม่ได้ขึ้นเพียงลำพัง ราคาเงิน (Silver) ก็พุ่งขึ้นกว่า 5% ในสัปดาห์เดียวกัน และโลหะมีค่าอื่นๆ ก็ปรับตัวขึ้นตามดอลลาร์ที่อ่อนค่าและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไป
ธนาคารกลางทั่วโลกเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ สร้างดีมานด์เชิงโครงสร้างที่ช่วยขยายการปรับตัวขึ้น จากรายงานของ Reuters หลังจากทรงตัวแถว $4,000/ออนซ์เป็นเวลาหลายสัปดาห์ ทองคำพุ่งขึ้นประมาณ $400/ออนซ์ นับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม และมีแนวโน้มจะทำเดือนที่ดีที่สุดในรอบศตวรรษนี้ ครั้งล่าสุดที่ทองคำปรับตัวขึ้น 13% หรือมากกว่าในหนึ่งเดือนคือเดือนกันยายน 1999
| ปัจจัย | กลไก | ผลกระทบต่อทองคำ |
|---|---|---|
| ตัวเลขจ้างงานเดือนกรกฎาคมอ่อนแอ | ทำลายความหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน | พุ่งขึ้นกว่า 3% ในวันเดียว |
| CPI และยอดค้าปลีกชะลอตัว | ตอกย้ำแนวโน้มเฟดผ่อนคลาย | หนุนราคาทองคำให้ยืนเหนือ $4,300 |
| ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัว | ทำให้ทองคำถูกลงสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ | แรงกดดันให้ราคาทองคำขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง |
| ความหวังข้อตกลงช่องแคบฮอร์มุซ | ลดราคาน้ำมันและความกังวลเงินเฟ้อ | ขจัดความเสี่ยงที่เคยหนุนการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย |
| การปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่าอื่น+ธนาคารกลางซื้อ | ขยายโมเมนตัมและเพิ่มดีมานด์เชิงโครงสร้าง | หนุนให้กลุ่มโลหะมีค่าปรับตัวขึ้นในวงกว้าง |
การปรับตัวขึ้นของทองคำครั้งนี้เป็นตัวอย่างคลาสสิกของเหตุการณ์ที่มีหลายปัจจัยขับเคลื่อนพร้อมกัน ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยสิ้นสุดลง ค่าเงินดอลลาร์ร่วงลง ความหวังข้อตกลงช่องแคบฮอร์มุซช่วยลดความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ และกลุ่มโลหะมีค่าทั้งหมดขี่คลื่นนี้ขึ้นไปด้วยกัน ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 10% จากต้นเดือนสิงหาคมที่ประมาณ $4,000 สู่ระดับ $4,380 ณ วันที่ 14 สิงหาคม
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls) เดือนกรกฎาคมหดตัวอย่างไม่คาดคิด และการจ้างงานใน 2 เดือนก่อนหน้าก็ถูกปรับลดลงอย่างมาก ทำให้ทองคำพุ่งขึ้นกว่า 3% ในการซื้อขายวันเดียว สู่ระดับ $4,371.93 นับเป็นการพุ่งขึ้นวันเดียวมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ สปอตทองคำเพิ่มขึ้น 2.3% สู่ $4,336.11 ทำสถิติสัปดาห์ที่ดีที่สุดในรอบ 7 เดือน
ดัชนี CPI เดือนกรกฎาคมชะลอตัวเป็นเดือนที่ 2 ติดต่อกัน อยู่ที่ 3.4% เมื่อเทียบกับปีก่อน สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ ตอกย้ำว่าเงินเฟ้อไม่ได้กดดันให้เฟดต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกต่อไป ภายในวันที่ 12 สิงหาคม ทองคำสามารถปรับตัวขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ซึ่งเป็นระดับเทคนิคสำคัญ ขณะที่เทรดเดอร์คาดการณ์ว่าเฟดจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน
ยอดค้าปลีกเดือนกรกฎาคมก็ออกมาต่ำกว่าคาด ทำให้เหตุผลในการคุมเข้มนโยบายการเงินอ่อนกำลังลงไปอีก
ก่อนปลายเดือนกรกฎาคม ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แต่ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังนั้นพังทลาย เทรดเดอร์หันมาเดิมพันว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยหรืออาจปรับลดลง ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทน ทำให้ทองคำน่าสนใจยิ่งขึ้น
กลางเดือนสิงหาคม ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนกันยายนลดลงเหลือประมาณ 40% จากเกือบ 50% ก่อนหน้านั้น ทองคำตอบสนองด้วยการทะลุแนวต้านทางเทคนิคและยืนเหนือ $4,370
ดอลลาร์ร่วงลงในวงกว้าง เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความหวังการขึ้นดอกเบี้ยที่ลดลง ส่งผลให้ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของดอลลาร์ลดลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ร่วงลงสู่ 99.57 ลดลง 0.4% ขณะที่นักลงทุนลดการคาดการณ์การคุมเข้มเฟด เนื่องจากทองคำซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์ ดอลลาร์ที่อ่อนค่าทำให้ทองคำถูกลงสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่นๆ และกระตุ้นความต้องการทั่วโลก
ต้นเดือนสิงหาคม เริ่มมีความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงบางส่วนระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเพื่อเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง กาตาร์ยืนยันว่ามีร่างข้อเสนอถูกส่งถึงกันแล้ว และเจ้าหน้าที่ทั้งสหรัฐฯ และอิหร่านต่างแสดงท่าที hopeful อิหร่านและโอมานตกลงที่จะสร้างเส้นทางเดินเรือผ่านช่องแคบ เพิ่มความคาดหวังว่าอุปทานพลังงานจากตะวันออกกลางจะฟื้นตัว
การเปิดช่องแคบอีกครั้งจะช่วยลดราคาน้ำมันและคลายความกังวลเงินเฟ้อ น้ำมันเบรนต์ร่วงลงต่ำกว่า $80/บาร์เรล และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง ผลลัพธ์คือความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยทำให้ตลาดยังคงคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยกำลังจางหายไป และนั่นหนุนทองคำโดยตรง
ควรสังเกตว่ายังมีความไม่แน่นอนอยู่บ้าง แต่แนวโน้มโดยรวมของความตึงเครียดที่คลี่คลายและราคาน้ำมันที่ลดลงนั้นชัดเจนพอที่จะหนุนให้ทองคำพุ่งขึ้น
ทองคำไม่ได้ขึ้นเพียงลำพัง ราคาเงิน (Silver) ก็พุ่งขึ้นกว่า 5% ในสัปดาห์เดียวกัน และโลหะมีค่าอื่นๆ ก็ปรับตัวขึ้นตามดอลลาร์ที่อ่อนค่าและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไป
ธนาคารกลางทั่วโลกเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ สร้างดีมานด์เชิงโครงสร้างที่ช่วยขยายการปรับตัวขึ้น จากรายงานของ Reuters หลังจากทรงตัวแถว $4,000/ออนซ์เป็นเวลาหลายสัปดาห์ ทองคำพุ่งขึ้นประมาณ $400/ออนซ์ นับตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม และมีแนวโน้มจะทำเดือนที่ดีที่สุดในรอบศตวรรษนี้ ครั้งล่าสุดที่ทองคำปรับตัวขึ้น 13% หรือมากกว่าในหนึ่งเดือนคือเดือนกันยายน 1999
| ปัจจัย | กลไก | ผลกระทบต่อทองคำ |
|---|---|---|
| ตัวเลขจ้างงานเดือนกรกฎาคมอ่อนแอ | ทำลายความหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายน | พุ่งขึ้นกว่า 3% ในวันเดียว |
| CPI และยอดค้าปลีกชะลอตัว | ตอกย้ำแนวโน้มเฟดผ่อนคลาย | หนุนราคาทองคำให้ยืนเหนือ $4,300 |
| ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัว | ทำให้ทองคำถูกลงสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ | แรงกดดันให้ราคาทองคำขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง |
| ความหวังข้อตกลงช่องแคบฮอร์มุซ | ลดราคาน้ำมันและความกังวลเงินเฟ้อ | ขจัดความเสี่ยงที่เคยหนุนการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ย |
| การปรับตัวขึ้นของโลหะมีค่าอื่น+ธนาคารกลางซื้อ | ขยายโมเมนตัมและเพิ่มดีมานด์เชิงโครงสร้าง | หนุนให้กลุ่มโลหะมีค่าปรับตัวขึ้นในวงกว้าง |
การปรับตัวขึ้นของทองคำครั้งนี้เป็นตัวอย่างคลาสสิกของเหตุการณ์ที่มีหลายปัจจัยขับเคลื่อนพร้อมกัน ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอทำให้ความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยสิ้นสุดลง ค่าเงินดอลลาร์ร่วงลง ความหวังข้อตกลงช่องแคบฮอร์มุซช่วยลดความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ และกลุ่มโลหะมีค่าทั้งหมดขี่คลื่นนี้ขึ้นไปด้วยกัน ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 10% จากต้นเดือนสิงหาคมที่ประมาณ $4,000 สู่ระดับ $4,380 ณ วันที่ 14 สิงหาคม