อิสราเอลถล่ม South Pars อิหร่านตอบโต้เดือด ถล่ม Ras Laffan กาตาร์ หนาวนี้ยุโรปเสี่ยงไร้ก๊าซ

ไม่สามารถกลับมาผลิตได้รวดเร็ว

• การแก้ไขอย่างรวดเร็วที่หลายฝ่ายคาดหวังไม่ได้เกิดขึ้น อิหร่านสามารถฟื้นฟูการผลิตก๊าซบางส่วนที่แท่นขุดเจาะนอกชายฝั่ง South Pars สามแห่งได้ภายในปลายเดือนพฤษภาคม โดยอ้างว่าโครงสร้างไม่เสียหายหนัก แต่หน่วยผลิต LNG บนฝั่งของกาตาร์ได้รับความเสียหายอย่างหนัก และ Ras Laffan ยังคงหยุดดำเนินการส่วนใหญ่แม้เวลาจะผ่านไปหลายเดือน
• รายงานจาก TechTimes ในปลายเดือนกรกฎาคมยืนยันว่าหน่วยผลิตที่ถูกทำลายสองหน่วยที่ Ras Laffan ยังคงหยุดเดินเครื่อง โดยไม่มีกำหนดการซ่อมแซมที่เปลี่ยนแปลงจากเดิม

ผลกระทบต่อตลาดก๊าซยุโรป

• ระดับก๊าซสำรองต่ำเป็นประวัติการณ์ ณ ต้นเดือนสิงหาคม 2026 คลังเก็บก๊าซของสหภาพยุโรปเต็มเพียง ประมาณ 57–58% ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดในช่วงเวลาเดียวกันของปีนับตั้งแต่ปี 2011 และต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าและค่าเฉลี่ย 5 ปี ประมาณ 12 ถึง 17 จุดเปอร์เซ็นต์ Wood Mackenzie ประเมินว่าสินค้าคงคลังอยู่ในระดับ "ต่ำผิดปกติ" และอุปทานสำหรับฤดูหนาว 2026/27 มีความเสี่ยง

• เป้าหมายการเติมก๊าซก่อนฤดูหนาวอยู่ในอันตราย ซีอีโอของ Equinor กล่าวว่ายุโรปมีแนวโน้มที่จะไม่ถึงเป้าหมายการเติมก๊าซสำรองที่ 80% โดยคาดว่าภูมิภาคนี้จะ แทบจะไม่ถึง ~70% ก่อนถึงฤดูทำความร้อน ซึ่งทำให้ยุโรปมีความเสี่ยงสูงมากต่อการพุ่งขึ้นของราคาและสภาพอากาศหนาวเย็น

• เรือ LNG ถูกเบี่ยงเส้นทางไปยังเอเชีย ผู้ซื้อในเอเชียซึ่งเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนอุปทานของตนเองและความต้องการที่เพิ่มขึ้นจากปรากฏการณ์เอลนีโญ กำลังเสนอราคาสูงกว่ายุโรปเพื่อแย่งชิงเรือ LNG ในตลาด spot ส่งผลให้ปริมาณ LNG ของสหรัฐฯ ถูกเบี่ยงไปจากท่าเรือยุโรป ยุโรปสูญเสียสถานะการเป็นตลาดพรีเมียมสำหรับ LNG ที่มีความยืดหยุ่น

• คำเตือนจาก Commerzbank นาย Norman Liebke แห่ง Commerzbank ระบุว่าแม้ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดได้อย่างยั่งยืน ราคาก๊าซในยุโรปก็ยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานของกาตาร์เสียหาย ระดับก๊าซสำรองในยุโรปต่ำ และความต้องการจากเอเชียที่แข็งแกร่งขึ้น เขามองว่าจะเห็นการผ่อนคลายในระยะยาวเท่านั้น

• การคว่ำบาตรก๊าซรัสเซียของ EU ยิ่งเพิ่มแรงกดดัน ยุโรปไม่ได้รับก๊าซทางท่อและ LNG จากรัสเซียส่วนใหญ่แล้วเนื่องจากการคว่ำบาตรของ EU ซึ่งเป็นการตัดแหล่งอุปทานสำรองขนาดใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ออกไป การหยุดชะงักของ Ras Laffan ยังได้ปิดกั้นแหล่งอุปทานทางเลือกสำคัญอีกรายหนึ่งพร้อมกันด้วย

ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พุ่งสูง

• ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ พุ่งขึ้นเกือบ ~6% ในหนึ่งสัปดาห์ ทันทีหลังการโจมตี 18 มีนาคม เนื่องจากความขัดแย้งคุกคามทั้งการผลิตในอ่าวเปอร์เซียและการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ
• ฟิวเจอร์สก๊าซธรรมชาติยุโรป (TTF) พุ่งขึ้นถึง 35% ในวันที่ 19 มีนาคม และปิดที่ระดับ ~10% ในสัปดาห์แรก โดยราคายังคงทรงตัวในระดับสูงอย่างมีนัยสำคัญจนถึงเดือนสิงหาคม

ผู้ส่งออก LNG ของสหรัฐฯ พุ่งแรง

• Cheniere Energy (LNG) หุ้นปรับตัวขึ้น ~36% นับตั้งแต่ต้นปี ณ กลางเดือนสิงหาคม 2026 โดยสามารถส่งมอบเรือได้เป็นประวัติการณ์ถึง 670 ลำในปี 2025 ขณะที่ผู้ซื้อทั่วโลกแห่แหนหาแหล่งอุปทานนอกตะวันออกกลาง
• Venture Global (VG) พุ่งขึ้น ~130–132% นับตั้งแต่ต้นปี โดย JPMorgan ปรับเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเป็น "overweight" และเพิ่มราคาเป้าหมาย โดยอ้างถึงความตึงตัวเชิงโครงสร้างที่ยืดเยื้อในตลาดก๊าซโลก
• ผู้ผลิตสหรัฐฯ รายอื่นก็ได้รับผลกำไรก้อนโตเช่นกัน Fortune ระบุว่ามูลค่าหุ้นน้ำมันและก๊าซของสหรัฐฯ พุ่งขึ้น 20–70% ทั่วทั้งภาคส่วน

คำเตือนจากนักวิเคราะห์ถึงความเสี่ยงที่ยังประเมินต่ำไป

• นักวิเคราะห์หลายราย รวมถึง Commerzbank, Wood Mackenzie และ JPMorgan เตือนว่า ตลาดการเงินยังคงประเมินความเสี่ยงจากความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์ต่ำเกินไป การสูญเสียทั้งกำลังการผลิตก๊าซในประเทศของอิหร่านและกำลังการส่งออกของกาตาร์พร้อมกัน ประกอบกับความเสี่ยงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ถือเป็นภาวะช็อกด้านอุปทานที่ไม่เคยมีมาก่อนในยุคปัจจุบัน
• Wood Mackenzie เตือนว่าการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซครั้งใหม่ได้ผลักดันให้ราคา spot พุ่งขึ้นกว่าเท่าตัวจากระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายน และยุโรปไม่สามารถเติมก๊าซสำรองได้อย่างน่าเชื่อถือภายใต้เงื่อนไขเหล่านี้ ตลาดได้ตั้งราคาไว้สำหรับการแก้ไขที่รวดเร็ว แต่ความเสียหายต่อ Ras Laffan นั้นวัดกันเป็นปี ไม่ใช่เป็นสัปดาห์

สรุป: การโจมตี South Pars ของอิสราเอลเมื่อวันที่ 18 มีนาคม 2026 และการตอบโต้ของอิหร่านที่ทำลายหน่วยผลิต LNG สองหน่วยของ Ras Laffan ได้ทำให้กำลังการส่งออกของกาตาร์หายไป ~17% (ต้องใช้เวลาซ่อม 3-5 ปี) ส่งผลให้ระดับก๊าซสำรองของยุโรปแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ตามฤดูกาล (~57–58% เทียบกับค่าเฉลี่ย 5 ปี) ทำให้ LNG ของสหรัฐฯ ต้องเบี่ยงไปยังเอเชีย ราคาน้ำมันเบรนท์พุ่ง ~6% และ TTF พุ่ง ~35% ในวันเดียว และผลักดันให้หุ้น Cheniere (+36% YTD) และ Venture Global (+130% YTD) ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี นักวิเคราะห์จาก Commerzbank, Equinor และ Wood Mackenzie ต่างเตือนว่าตลาดยังไม่สามารถซึมซับความเสียหายของโครงสร้างพื้นฐานที่ยืดเยื้อนานหลายปีและความเสี่ยงจากภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงมีอยู่ได้อย่างเต็มที่