จาก 900 ล้านดอลลาร์ สู่ 94,000 ล้านดอลลาร์: การเดิมพันของ Alphabet ใน SpaceX สร้างผลตอบแทน 100 เท่า

ในเดือนมกราคม 2015 กูเกิล ซึ่งกำลังจะปรับโครงสร้างภายใต้บริษัทแม่ชื่อ Alphabet ได้ลงทุนประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ใน SpaceX ตอนนั้นบริษัทจรวดแห่งนี้มีมูลค่าประมาณ 12,000 ล้านดอลลาร์ และดีลดังกล่าวทำให้กูเกิลได้ส่วนแบ่งประมาณ 7.5% มันดูเหมือนเป็นการเดิมพันข้างที่กล้าหาญในธุรกิจที่มีวิสัยทัศน์แต่ก็มีความเสี่ยงสูง

สิบเอ็ดปีต่อมา การเดิมพันนั้นกลายเป็นหนึ่งในการลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์องค์กร หลังจาก SpaceX ทำการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณชนครั้งแรก (IPO) ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 Alphabet เปิดเผยในการยื่นแบบ 13F ประจำไตรมาส 2 ปี 2026 ว่าถือ หุ้นสามัญ Class A จำนวน 551.2 ล้านหุ้น ของ SpaceX ซึ่งมีมูลค่าประมาณ 94,200 ล้านดอลลาร์ โดยอิงจากราคาหุ้น ณ วันที่ 30 มิถุนายนที่ประมาณ 170.86 ดอลลาร์ นั่นคือ ผลตอบแทนทางบัญชี 100 เท่า จากเงินลงทุนเดิม 900 ล้านดอลลาร์

นี่คือสิ่งที่การยื่นเอกสารตามกฎข้อบังคับและข้อมูลตลาดเปิดเผยเกี่ยวกับวิวัฒนาการของส่วนได้เสียดังกล่าว ใครเป็นเจ้าของหุ้น SpaceX อีกบ้าง พฤติกรรมของนักลงทุนรายย่อยเป็นอย่างไร และเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นนับตั้งแต่เปิดตัวครั้งใหญ่

จากเดิมพัน 900 ล้านดอลลาร์ สู่กำไรทางบัญชี 94,000 ล้านดอลลาร์

การลงทุนเริ่มแรกและการเจือจาง กูเกิลและฟิดิลิตี้ร่วมกันลงทุน 1,000 ล้านดอลลาร์ใน SpaceX ในเดือนมกราคม 2015 โดยส่วนแบ่งของกูเกิลอยู่ที่ประมาณ 900 ล้านดอลลาร์ ด้วยมูลค่าบริษัท 12,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้กูเกิลได้ส่วนแบ่ง 7.5% ในทศวรรษต่อมา SpaceX ระดมทุนเพิ่มอีกหลายรอบ ซึ่งทำให้ส่วนได้เสียของ Alphabet ลดลง ภายในสิ้นปี 2025 Bloomberg รายงานว่า Google LLC ยังคงถือหุ้นอยู่ 6.11%

IPO ที่ทำลายสถิติ SpaceX เข้าตลาดหุ้นเมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 โดยกำหนดราคา 555 ล้านหุ้นที่หุ้นละ 135 ดอลลาร์ ระดมทุนได้ 75,000 ล้านดอลลาร์ และทำให้บริษัทมีมูลค่า 1.77 ล้านล้านดอลลาร์ นับเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ หุ้นเปิดตลาดที่ 150 ดอลลาร์ ปิดวันแรกที่ประมาณ 161 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 19%) และพุ่งขึ้นถึง 28% ในช่วงสั้นๆ ผลักดันมูลค่าตลาดทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์

การเปิดเผยความมั่งคั่งทางบัญชี 94,000 ล้านดอลลาร์ ในการยื่นแบบ 13F ประจำไตรมาส 2 ปี 2026 Alphabet เปิดเผยการถือครองอย่างเป็นทางการเป็นครั้งแรก ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2026 Alphabet ถือหุ้น SpaceX จำนวน 551,189,500 หุ้น มูลค่าประมาณ 94,200 ล้านดอลลาร์ การถือครองนี้เพียงตำแหน่งเดียวคิดเป็นประมาณ 95% ของพอร์ตหลักทรัพย์สาธารณะทั้งหมดของ Alphabet ที่น่าสังเกตคือ Alphabet ยังไม่สามารถขายหุ้นเหล่านี้ได้แม้แต่หุ้นเดียว — การถือครองทั้งหมดอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการขาย

ใครเป็นเจ้าของ SpaceX? โครงสร้างผู้ถือหุ้นสถาบันหลัง IPO

Alphabet กลายเป็นผู้ถือหุ้นสถาบันรายใหญ่ที่สุดของ SpaceX ด้วยจำนวนหุ้น 551.2 ล้านหุ้น การถือครองของสถาบันรายใหญ่อื่นๆ ที่เปิดเผยในการยื่นแบบ 13F ประจำไตรมาส 2 ปี 2026 ได้แก่:

• BlackRock — หุ้น Class A 51 ล้านหุ้น (มูลค่ากว่า 6,700 ล้านดอลลาร์ ณ ต้นเดือนสิงหาคม)
• Fidelity Contrafund — มูลค่า 8,100 ล้านดอลลาร์
• Baron Partners Fund — มูลค่า 3,900 ล้านดอลลาร์
• Fidelity Blue Chip Growth Fund — ส่วนได้เสียจำนวนมาก มูลค่า 3,100 ล้านดอลลาร์
• Baillie Gifford — 51.4 ล้านหุ้น
• Valor Management LLC — การถือครอง 3.82%

โดยรวมแล้ว มี ผู้จัดการสถาบัน 1,255 ราย ยื่นแบบ 13F สำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 และ 206 รายในนั้น รายงานการถือครอง SpaceX รวมมูลค่า 1,240 ล้านดอลลาร์ (อาจไม่รวมการถือครองขนาดใหญ่ของ Alphabet)

การควบคุมของอีลอน มัสก์ ตามหนังสือชี้ชวนของ SpaceX สำหรับสหภาพยุโรป มัสก์ถือหุ้นสามัญ Class A 12.2% และหุ้นสามัญ Class B 93.3% ทำให้เขามี สิทธิออกเสียง 84.3% — หมายความว่าเขายังคงควบคุมบริษัทได้อย่างสมบูรณ์แม้จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แล้วก็ตาม

พฤติกรรมการซื้อขายของนักลงทุนรายย่อย: การทดลอง IPO ที่ไม่เคยมีมาก่อน

การจัดสรรให้รายย่อยมากเป็นพิเศษ อีลอน มัสก์ทำลายแผนการ IPO แบบดั้งเดิมด้วยการจัดสรรหุ้น IPO ของ SpaceX ประมาณ 30% ให้กับนักลงทุนรายย่อย — อย่างน้อยสามเท่าของสัดส่วนปกติที่ 5–10% นี่เป็นกลยุทธ์โดยเจตนาที่จะพึ่งพาฐานแฟนคลับของเขาเพื่อช่วยพยุงราคาหุ้นหลังจากเข้าตลาด

พฤติกรรมหลัง IPO นักลงทุนรายย่อยเป็นผู้ซื้อสุทธิอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์แรกๆ หลัง IPO ช่วยพยุงหุ้นผ่านช่วงความผันผวนในช่วงแรก อย่างไรก็ตาม สถานการณ์เปลี่ยนไปใน วันศุกร์ที่ 7 สิงหาคม 2026 เมื่อนักลงทุนรายย่อยกลายเป็น ผู้ขายสุทธิเป็นครั้งแรก นักลงทุนรายย่อยขายหุ้น SpaceX สุทธิ 4.5 ล้านดอลลาร์ในวันนั้น ตามข้อมูลของ Vanda Research นักวิเคราะห์ให้เหตุผลว่าเป็นการทำกำไรและประเมินความเสี่ยงใหม่หลังจากราคาหุ้นพุ่งขึ้น 67% จากราคา IPO ก่อนจะปรับฐาน

ประสิทธิภาพในตลาดหุ้นล่าสุด: การนั่งรถไฟเหาะ

• ราคา IPO: 135 ดอลลาร์ต่อหุ้น (11 มิถุนายน 2026)
• ราคาปิดวันแรก: ประมาณ 161 ดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 19%) มูลค่าบริษัทประมาณ 2.1 ล้านล้านดอลลาร์
• จุดสูงสุดหลัง IPO: หุ้นพุ่งขึ้นถึง 67% จากราคา IPO ในช่วงสัปดาห์หลังเข้าจดทะเบียน
• การหมดระยะเวลาล็อคอัพ (6 สิงหาคม 2026): หุ้นมากกว่า 900 ล้านหุ้น ถูกปลดล็อค ทำให้จำนวนหุ้นหมุนเวียนในตลาดเพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัว เหตุการณ์นี้ทำให้พนักงานและนักลงทุน早期 สามารถขายหุ้นได้เป็นครั้งแรก หุ้นปรับตัวขึ้นประมาณ 6% ในตอนแรกจากข่าวนี้
• การเคลื่อนไหวของราคาหลังล็อคอัพ: ณ ปลายเดือนกรกฎาคม/ต้นเดือนสิงหาคม SPCX ซื้อขายใกล้หรือต่ำกว่าราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ในบางครั้ง และลดลงประมาณ 60% จากจุดสูงสุดหลัง IPO ตามรายงานบางฉบับ ภายในกลางเดือนสิงหาคม 2026 หุ้นซื้อขายอยู่ในช่วงที่ต่ำกว่าระดับสูงสุดมาก โดยมูลค่า 94,000 ล้านดอลลาร์ของส่วนได้เสีย Alphabet อิงจากราคา ณ วันที่ 30 มิถุนายนที่ประมาณ 170.86 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขที่น่าจะเปลี่ยนแปลงไปแล้ว

ปัจจัยเสี่ยงสำคัญที่ถ่วงราคาหุ้น:

• การหมดระยะเวลาล็อคอัพครั้งใหญ่ทำให้หุ้นจำนวนมากล้นตลาด
• มีรายงานว่าเหตุการณ์ปลดล็อคหุ้นสำหรับบุคคลภายในครั้งที่สองกำลังจะมาถึง ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันในการขายอีก
• นักลงทุนรายย่อยกลายเป็นผู้ขายสุทธิเป็นครั้งแรก
• ราคาหุ้นตกลงไปต่ำกว่าราคา IPO หลังจากช่วงเวลาความตื่นเต้นในช่วงแรก

บทสรุป

การเดิมพันร่วมทุนของ Alphabet ในปี 2015 ได้สร้างหนึ่งในการลงทุนที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดในประวัติศาสตร์องค์กร — ผลตอบแทนทางบัญชี 100 เท่าจาก 900 ล้านดอลลาร์เป็น 94,000 ล้านดอลลาร์ แต่ด้วย Alphabet ที่ยังถูก Lockup, มัสก์ที่ถือหุ้นที่มีสิทธิออกเสียงเหนือกว่า, การหมดล็อคอัพสองครั้งที่ทำให้จำนวนหุ้นหมุนเวียนผันผวน และนักลงทุนรายย่อยที่เริ่มถอนตัว การเดินทางหลัง IPO ของหุ้นตัวนี้จึงเป็นเหมือนรถไฟเหาะที่เต็มไปด้วยความผันผวน มูลค่าที่แท้จริงของส่วนได้เสียของ Alphabet จะเป็นที่รู้จักก็ต่อเมื่อพวกเขาสามารถขายหุ้นเหล่านั้นได้ในที่สุด