ทองคำร่วงจากจุดสูงสุดในรอบ 10 สัปดาห์ แรงขายทำกำไรหลังดีดตัวแรง

ปัจจัยเร่งด่วน: แรงขายทำกำไรหลังราคาพุ่งแรง

ทองคำพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดในรอบ 10 สัปดาห์ระหว่างการซื้อขายในตลาดเอเชีย โดยได้แรงหนุนจากรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนกรกฎาคมที่ออกมาต่ำกว่าคาด ซึ่งออกมาในวันพุธ โดย CPI เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน รายงาน CPI ออกมาตรงตามที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ และตอกย้ำความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจคงดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ส่งผลให้ทองคำขึ้นไปสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 5 มิถุนายน

เมื่อราคาโลหะมีค่าพุ่งขึ้นมากกว่า 7% ในสองสัปดาห์ก่อนหน้านี้ เทรดเดอร์จึงถือโอกาสขายทำกำไร ส่งผลให้เกิดการปรับฐาน

รายงานเงินเฟ้อทั้งสองตัวชี้ไปในทิศทางผ่อนคลาย

ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนกรกฎาคมออกมาแบน (ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน) เมื่อมีการประกาศในเช้าวันพฤหัสบดี ซึ่งเพิ่มหลักฐานว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจากวิกฤตราคาพลังงานในช่วงก่อนหน้ากำลังลดลง

เมื่อรวมกับ CPI เดือนกรกฎาคมที่เพิ่มขึ้น 0.1% MoM ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนตัวทั้งสองตัวนี้ช่วยลดความคาดหวังที่ว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเหลือประมาณ 40% ตลาดมองว่ามีโอกาส 66% ที่เฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมครั้งหน้า

เงินเฟ้อที่อ่อนตัวลงมักจะเป็นปัจจัยบวกต่อทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย เพราะช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม เฟดยังคงใช้ความระมัดระวัง: ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากความไม่สงบในตะวันออกกลางอาจยังคงเปิดช่องให้เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยต่อไป ซึ่งเป็นสัญญาณผสมที่ทำให้ทองคำไม่สามารถทะลุขึ้นไปได้อย่างเด็ดขาด

ความวุ่นวายในตะวันออกกลาง: พื้นฐานหนุนทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงหนุนความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้แรงขายทำกำไรจะกดราคาลงก็ตาม เมื่อวันที่ 9 สิงหาคม กลุ่มฮูตีซึ่งมีอิหร่านหนุนหลังในเยเมน อ้างว่าได้โจมตีโรงกลั่น Jazan มูลค่า 2.1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Saudi Aramco ด้วยโดรน ทำให้เกิดไฟไหม้ ซึ่งทางการซาอุดิอาระเบียสามารถดับได้อย่างรวดเร็วโดยไม่มีผู้ได้รับบาดเจ็บ

การโจมตีครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงสองวันหลังจากซาอุดิอาระเบียลงนามในสนธิสัญญาป้องกันประเทศกับตุรกีและปากีสถาน ซึ่งตอกย้ำความไม่มั่นคงในภูมิภาค กลุ่มฮูตีอ้างว่าโจมตีโรงกลั่นเดิมอีกครั้งในวันที่ 13 สิงหาคม ซึ่งแสดงให้เห็นถึงภัยคุกคามต่อโครงสร้างพื้นฐานน้ำมันของซาอุดิอาระเบียอย่างต่อเนื่อง

นอกเหนือจากการโจมตีโรงกลั่นแล้ว ช่องแคบฮอร์มุซยังคงเป็นจุดเสี่ยงสำคัญ อิหร่านได้เตือนว่าเส้นทางขนส่งน้ำมันที่สำคัญนี้จะไม่เปิดอีกจนกว่าจะได้รับการปฏิบัติตามข้อผูกพันจากอีกฝ่าย ซึ่งยังคงสร้างความกังวลเกี่ยวกับอุปทานน้ำมันและหนุนส่วนต่างของราคาทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในวงกว้าง รวมถึงการเจรจาสันติภาพที่หยุดชะงักเพื่อเปิดช่องแคบอีกครั้ง ยังคงเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

การต่อสู้ระหว่างแรงหนุนและแรงกดดัน: สินทรัพย์ปลอดภัย vs. นโยบายการเงิน

ทองคำกำลังถูกดึงระหว่างสองพลังที่แข็งแกร่ง

ด้านบวก (หนุนราคา):

• ความวุ่นวายในตะวันออกกลางที่เพิ่มสูงขึ้น (การโจมตีของฮูตี, ความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ, ความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน)
• เงินเฟ้อสหรัฐที่อ่อนตัวลง (CPI +0.1%, PPI แบน) ทำให้เฟดไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ย

ด้านลบ (กดดันราคา):

• โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนยังคงมีอยู่ (~40%)
• ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งเป็นอุปสรรคต่อทองคำที่ซื้อขายในรูปดอลลาร์
• ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้เฟดยังคงใช้นโยบายระมัดระวัง

มุมมองภาพรวมของทองคำ

แม้จะมีการปรับฐานในวันพฤหัสบดี แต่แนวโน้มกว้างของทองคำยังคงเป็นบวก ทองคำทำกำไร 7.2% ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 7 สิงหาคม ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์การเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่มากที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2026 และยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน โดยทรงตัวเหนือระดับ 4,350 ดอลลาร์

ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 7.73% โลหะมีค่าพบแนวต้านทางเทคนิคที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันบริเวณ 4,387 ดอลลาร์ ซึ่งกระตุ้นให้เกิดแรงขาย แต่ก็สามารถปิดเหนือระดับนั้นได้สำเร็จในช่วงต้นสัปดาห์ นับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เมษายน 2026

สรุปสั้น ๆ: การปรับฐานในวันพฤหัสบดีเป็นการย่อตัวตามหลักวิชาการหลังจากราคาพุ่งแรงสองสัปดาห์ ซึ่งถูก amplified ด้วยความระมัดระวังก่อนรายงาน PPI และดอลลาร์ที่แข็งค่า ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐาน—เงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอตัวลดแรงกดดันในการขึ้นดอกเบี้ย และความวุ่นวายในตะวันออกกลางที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งกระตุ้นกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย—ยังคงอยู่ ทำให้ทองคำทรงตัวเหนือ 4,350 ดอลลาร์ได้อย่างแข็งแกร่ง และพร้อมที่จะปรับตัวขึ้นต่อไปหากอุณหภูมิทางภูมิรัฐศาสตร์สูงขึ้น หรือเฟดส่งสัญญาณหยุดขึ้นดอกเบี้ยอย่างชัดเจน