ทองคำร่วง เทขายทำกำไรหลังข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ อ่อนตัว ตลาดคลายกังวลเฟดขึ้นดอกเบี้ย

ราคาทองคำปรับตัวลดลงในวันศุกร์ที่ 14 สิงหาคม เนื่องจากนักลงทุนช้อนกำไร หลังจากข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ออกมาอ่อนแรงในช่วงต้นสัปดาห์ส่งผลให้ทองคำพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 เดือน และลดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้นี้ รายละเอียดปัจจัยสำคัญมีดังนี้

สาเหตุที่ทองคำร่วงวันศุกร์

• เทขายทำกำไรหลังราคาพุ่ง: ราคาทองคำพุ่งขึ้นสูงสุดในรอบ 2 เดือนเหนือ $4,440 ต่อออนซ์ หลังจากรายงาน CPI ประจำเดือนกรกฎาคมออกมาตามคาดเมื่อวันพุธที่ผ่านมา พอถึงวันศุกร์ นักลงทุนก็ขายทำกำไร ทำให้ทองคำปรับตัวลดลงและมีแนวโน้มปิดตลาดเป็นลบรายสัปดาห์
• แรงหนุนจากเงินเฟ้อที่อ่อนตัว: CPI เดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% จากเดือนก่อนหน้า และ 3.4% จากปีก่อนหน้า ตรงกับที่ตลาดคาดการณ์ รวมถึงดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ก็ชะลอตัวลงมากกว่าที่คาด ข้อมูลที่อ่อนแรงนี้ทำให้นักลงทุนมีเหตุผลที่จะขายทำกำไรหลังจากราคาพุ่งแรง

ผลต่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด

• โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนลดลงฮวบ: หลังจาก CPI ออกมา สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Fed Funds บ่งชี้ว่าโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนเหลือเพียง 40% ลดลงอย่างมากจาก 55% เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ตลาดมองว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 56%
• เฟดได้หายใจโล่ง: ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแรงช่วยตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน โดย Tom Barkin ประธานเฟดสาขาริชมอนด์ กล่าวว่า ยังเป็น "คำถามที่ยังไม่มีคำตอบ" ว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่
• ยังไม่หมดความเสี่ยง: ถึงแม้ Core CPI จะชะลอลงเหลือ 2.5% ต่อปี แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่า ดัชนีวัดเงินเฟ้อที่เฟดใช้อ้างอิงยังคงสูงกว่า 3% ดังนั้นความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในภายหลังยังไม่ถูกตัดทิ้ง

ทิศทางราคาโลหะมีค่า

โลหะ	ราคาล่าสุด (13 ส.ค.)	แนวโน้มระยะใกล้
ทองคำ	~$4,362/ออนซ์	JPMorgan คาด $4,300/ออนซ์ใน Q3 และ $4,500/ออนซ์ใน Q4 CPM Group มองว่าอาจอ่อนตัวในเดือนสิงหาคม ($3,800–$4,200) ก่อนแข็งแกร่งช่วงปลายปี
เงิน	~$64.61/ออนซ์	JPMorgan คาดเฉลี่ย $60–$65/ออนซ์ เงินมีความผันผวนมากกว่าแต่ยังเคลื่อนไหวตามปัจจัยมหภาคของทองคำ
แพลตตินัม	~$1,719/ออนซ์	WPIC คาดการณ์ว่าปี 2026 จะขาดดุลอุปทาน 297,000 ออนซ์ ซึ่งเป็นการขาดดุลต่อเนื่องปีที่ 4 สร้างแรงหนุนเชิงโครงสร้าง ล่าสุดแพลตตินัมพุ่งขึ้น 8% ในวันเดียว
แพลเลเดียม	~$1,302/ออนซ์	ปรับตัวขึ้นตามแพลตตินัม แต่ยังห่างจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์มาก และเผชิญกับอุปสงค์ที่ลดลงจากอุตสาหกรรมผลิตรถยนต์

ข้อควรระวัง: นักวิเคราะห์เตือนว่าหลังจากราคาพุ่งแรงในช่วงปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 อาจเกิดช่วงพักฐานขึ้น Heraeus Precious Metals คาดว่าราคาจะปรับตัวลงอย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก่อนฟื้นตัว

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์หนุนทองคำ

• ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน / ความตึงเครียดช่องแคบฮอร์มุซ: การเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านและการเจรจาเปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ทำให้ทองคำทำสถิติสูงสุดเหนือ $5,100/ออนซ์ในเดือนมกราคม 2026 สภาโลกทองคำ (World Gold Council) ระบุว่า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นปัจจัยเดี่ยวที่ส่งผลต่อผลตอบแทนทองคำมากที่สุดในช่วงครึ่งปีแรก
• ความไม่แน่นอนทั่วโลก: นักวิเคราะห์ชี้ว่า "ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่สูงขึ้น" เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ ควบคู่ไปกับการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่แข็งแกร่ง และอุปสงค์จากนักลงทุนรายย่อย
• ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำต่อเนื่อง: ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อทองคำเชิงโครงสร้าง โดยกระจายทุนสำรองออกจากการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งช่วยสร้างแรงหนุนระยะยาวให้กับราคา
• ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย: ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางและจุดเสี่ยงอื่นๆ ทั่วโลก ยังคงขับเคลื่อนเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ เงิน และแพลตตินัม