ผลต่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด

• โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนลดลงฮวบ: หลังจาก CPI ออกมา สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Fed Funds บ่งชี้ว่าโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนเหลือเพียง 40% ลดลงอย่างมากจาก 55% เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ตลาดมองว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 56%
• เฟดได้หายใจโล่ง: ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแรงช่วยตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน โดย Tom Barkin ประธานเฟดสาขาริชมอนด์ กล่าวว่า ยังเป็น "คำถามที่ยังไม่มีคำตอบ" ว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่
• ยังไม่หมดความเสี่ยง: ถึงแม้ Core CPI จะชะลอลงเหลือ 2.5% ต่อปี แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่า ดัชนีวัดเงินเฟ้อที่เฟดใช้อ้างอิงยังคงสูงกว่า 3% ดังนั้นความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในภายหลังยังไม่ถูกตัดทิ้ง

ทิศทางราคาโลหะมีค่า

ข้อควรระวัง: นักวิเคราะห์เตือนว่าหลังจากราคาพุ่งแรงในช่วงปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 อาจเกิดช่วงพักฐานขึ้น Heraeus Precious Metals คาดว่าราคาจะปรับตัวลงอย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก่อนฟื้นตัว

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์หนุนทองคำ

• ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน / ความตึงเครียดช่องแคบฮอร์มุซ: การเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านและการเจรจาเปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ทำให้ทองคำทำสถิติสูงสุดเหนือ $5,100/ออนซ์ในเดือนมกราคม 2026 สภาโลกทองคำ (World Gold Council) ระบุว่า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นปัจจัยเดี่ยวที่ส่งผลต่อผลตอบแทนทองคำมากที่สุดในช่วงครึ่งปีแรก
• ความไม่แน่นอนทั่วโลก: นักวิเคราะห์ชี้ว่า "ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่สูงขึ้น" เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ ควบคู่ไปกับการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่แข็งแกร่ง และอุปสงค์จากนักลงทุนรายย่อย
• ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำต่อเนื่อง: ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อทองคำเชิงโครงสร้าง โดยกระจายทุนสำรองออกจากการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งช่วยสร้างแรงหนุนระยะยาวให้กับราคา
• ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย: ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางและจุดเสี่ยงอื่นๆ ทั่วโลก ยังคงขับเคลื่อนเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ เงิน และแพลตตินัม

ผลต่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด

• โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนลดลงฮวบ: หลังจาก CPI ออกมา สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Fed Funds บ่งชี้ว่าโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนเหลือเพียง 40% ลดลงอย่างมากจาก 55% เมื่อสัปดาห์ก่อนหน้า ขณะที่ตลาดมองว่าโอกาสขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 56%
• เฟดได้หายใจโล่ง: ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแรงช่วยตอกย้ำความคาดหวังว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน โดย Tom Barkin ประธานเฟดสาขาริชมอนด์ กล่าวว่า ยังเป็น "คำถามที่ยังไม่มีคำตอบ" ว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่
• ยังไม่หมดความเสี่ยง: ถึงแม้ Core CPI จะชะลอลงเหลือ 2.5% ต่อปี แต่นักวิเคราะห์ชี้ว่า ดัชนีวัดเงินเฟ้อที่เฟดใช้อ้างอิงยังคงสูงกว่า 3% ดังนั้นความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในภายหลังยังไม่ถูกตัดทิ้ง

ทิศทางราคาโลหะมีค่า

ข้อควรระวัง: นักวิเคราะห์เตือนว่าหลังจากราคาพุ่งแรงในช่วงปลายปี 2025 ถึงต้นปี 2026 อาจเกิดช่วงพักฐานขึ้น Heraeus Precious Metals คาดว่าราคาจะปรับตัวลงอย่างน้อยในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ก่อนฟื้นตัว

ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์หนุนทองคำ

• ความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่าน / ความตึงเครียดช่องแคบฮอร์มุซ: การเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านและการเจรจาเปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ ทำให้ทองคำทำสถิติสูงสุดเหนือ $5,100/ออนซ์ในเดือนมกราคม 2026 สภาโลกทองคำ (World Gold Council) ระบุว่า ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นปัจจัยเดี่ยวที่ส่งผลต่อผลตอบแทนทองคำมากที่สุดในช่วงครึ่งปีแรก
• ความไม่แน่นอนทั่วโลก: นักวิเคราะห์ชี้ว่า "ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่สูงขึ้น" เป็นปัจจัยหนุนสำคัญ ควบคู่ไปกับการซื้อทองคำของธนาคารกลางที่แข็งแกร่ง และอุปสงค์จากนักลงทุนรายย่อย
• ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำต่อเนื่อง: ธนาคารกลางยังคงเป็นผู้ซื้อทองคำเชิงโครงสร้าง โดยกระจายทุนสำรองออกจากการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งช่วยสร้างแรงหนุนระยะยาวให้กับราคา
• ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย: ความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในตะวันออกกลางและจุดเสี่ยงอื่นๆ ทั่วโลก ยังคงขับเคลื่อนเงินทุนไหลเข้าสู่ทองคำ เงิน และแพลตตินัม