ตลาดน้ำมันกรกฎาคม 2026: การพักรบที่เปิดช่องแคบฮอร์มุซ…แล้วปิดลงอีก

การผลิตที่พุ่งขึ้นนี้เป็นไปได้เพราะการพักรบชั่วคราวที่เปราะบางระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งตกลงกันในเดือนเมษายน 2026 และลงนามในบันทึกความเข้าใจ (MOU) ในเดือนมิถุนายน ข้อตกลงดังกล่าวเปิดช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นเส้นทางเดินเรือที่สำคัญชั่วคราว ช่วยให้ประเทศในอ่าวเปอร์เซียสามารถเพิ่มการส่งออกและเรียกคืนส่วนแบ่งตลาดที่สูญเสียไป

การล่มสลายของการพักรบและการปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง

การเปิดช่องแคบนั้นอยู่ได้ไม่นาน การพักรบชั่วคราวเริ่มคลี่คลายลงประมาณ วันที่ 17 มิถุนายน และในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ความเป็นศัตรูก็กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งอย่างเต็มรูปแบบ ไทม์ไลน์การล่มสลายมีดังนี้:

• 7 กรกฎาคม: สหรัฐฯ เปิดฉากโจมตีอิหร่านครั้งใหม่ และเพิกถอนอำนาจการขายน้ำมันของอิหร่าน หลังจากเรือบรรทุกน้ำมัน 3 ลำถูกโจมตีในช่องแคบฮอร์มุซ
• 10 กรกฎาคม: ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศว่าการพักรบ "สิ้นสุดลงแล้ว"
• 12 กรกฎาคม: อิหร่านประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งสำหรับเรือที่ไม่ได้รับอนุญาต

ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม สหรัฐฯ ได้ใช้มาตรการปิดล้อมทางเรืออีกครั้ง และความขัดแย้งได้ขยายไปถึงทะเลแดง ซึ่งคุกคามเส้นทางเดินเรือทั่วโลกเพิ่มเติม วัฏจักรของการพักรบที่ทำให้การผลิตพุ่งขึ้น ตามด้วยการล่มสลายและการปิดล้อมครั้งใหม่ ได้กำหนดทิศทางของตลาดทั้งเดือน

ผลผลิตที่ตกต่ำของรัสเซีย: การรณรงค์ด้วยโดรนของยูเครน

ขณะที่ผู้ผลิตในอ่าวเปอร์เซียเพิ่มการผลิตได้ชั่วคราว แต่ภาคน้ำมันของรัสเซียยังคงประสบปัญหาอย่างหนัก การผลิตน้ำมันดิบและคอนเดนเสทของรัสเซียเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนกรกฎาคมเป็น มากกว่า 9 ล้าน bpd แต่ก็ยังต่ำกว่าโควตา OPEC+ อยู่ประมาณ 1 ล้าน bpd ข้อมูลของ OPEC แสดงให้เห็นว่ารัสเซียปฏิบัติตามโควตาได้ 98.7% สำหรับเดือนมิถุนายน ซึ่งหมายถึงการผลิตต่ำกว่าเป้าหมายประมาณ 1 ล้าน bpd

สาเหตุหลักของการผลิตที่ตกต่ำคือการรณรงค์ด้วยโดรนที่รุนแรงขึ้นของยูเครน ภายในปลายเดือนกรกฎาคม หนังสือพิมพ์ Financial Times รายงานว่าการโจมตีของยูเครนทำให้กำลังการกลั่นน้ำมันที่ใช้งานได้ของรัสเซียเสียหาย กว่า 30% และมากกว่า 45% ของกำลังการผลิตตามปกติ ส่งผลให้การกลั่นน้ำมันดิบของรัสเซียลดลงสู่ระดับ ต่ำสุดในรอบ 24 ปี ในเดือนกรกฎาคม โดยโรงกลั่นกลั่นน้ำมันประมาณ 3.6 ล้าน bpd ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลประมาณหนึ่งในสาม

ความเสียหายดังกล่าวส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ เมื่อโรงกลั่นหยุดทำงาน รัสเซียต้องเพิ่มการส่งออกน้ำมันดิบ แต่โดรนยูเครนก็โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันและโครงสร้างพื้นฐานด้านการส่งออกรวมถึงท่อส่งน้ำมัน Caspian Pipeline Consortium (CPC) ทำให้ทางเลือกในการขนส่งมีจำกัด ก่อนหน้านี้ IEA ได้ปรับลดคาดการณ์การผลิตของรัสเซียในปี 2026 ลงเหลือ 8.9 ล้าน bpd (ลดลง ~3%) เนื่องจากการโจมตีอย่างต่อเนื่อง

คำเตือนรุนแรงจาก IEA: การขาดแคลนอุปทานที่เลวร้ายลง

การรวมกันของการปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งและผลผลิตของรัสเซียที่ต่ำกว่าศักยภาพอย่างต่อเนื่อง นำไปสู่คำเตือนที่ชัดเจนจากสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) เมื่อ วันที่ 12 สิงหาคม IEA ระบุว่า อุปทานน้ำมันโลกจะลดลง 4.3 ล้าน bpd (ประมาณ 4%) ในปี 2026 โดยคาดว่าตลาดจะขาดแคลน 1.8 ล้าน bpd ในไตรมาสที่ 3 (กรกฎาคม-กันยายน) ซึ่งเลวร้ายลงอย่างมากจากที่ IEA เคยคาดการณ์ไว้เมื่อเดือนก่อนว่าอุปทานจะลดลง 3.7 ล้าน bpd

ข้อควรระวังที่สำคัญ: ตัวเลข 4.3 ล้าน bpd ของ IEA หมายถึง การลดลงของอุปทาน เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ ไม่ใช่การขาดแคลนสุทธิเมื่อเทียบกับความต้องการ รายงานอื่นๆ ตีความว่าการขาดแคลนสุทธิสำหรับปี 2026 อยู่ที่ประมาณ 1.27 ล้าน bpd โดยการขาดแคลน 1.8 ล้าน bpd ในไตรมาส 3 เป็นการขาดแคลนรายไตรมาสที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2021 ผลสำรวจความคิดเห็นของนักวิเคราะห์โดย Reuters เมื่อปลายเดือนกรกฎาคม คาดการณ์ว่าการขาดแคลนเฉลี่ยในปี 2026 จะอยู่ที่ 1.5 ล้าน bpd ซึ่งเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากการคาดการณ์ในเดือนเมษายน

การตอบสนองของ OPEC+: การเพิ่มโควต้าอย่างค่อยเป็นค่อยไปท่ามกลางความไม่แน่นอน

แม้สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์จะเลวร้ายลง แต่ OPEC+ ก็ยังคงดำเนินแผนการค่อยๆ ยกเลิกการลดกำลังการผลิต สมาชิกหลัก 7 ประเทศของ OPEC+ (ซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน) ตกลงที่จะ เพิ่มเป้าหมายการผลิตเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน อีก 188,000 bpd สำหรับเดือนกรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นในการฟื้นฟูการลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจจำนวน 1.65 ล้าน bpd ที่ประกาศครั้งแรกในเดือนเมษายน 2023

ผลสุทธิของแรงขับเคลื่อนที่ขัดแย้งเหล่านี้ทำให้ ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) ทรงตัวใกล้ระดับก่อนสงครามที่ประมาณ 72 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อบาร์เรลในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม แต่เมื่อความขัดแย้งกลับมาปะทุอีกครั้ง ราคาก็สูงขึ้นอีกครั้งในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ตลาดจึงตกอยู่ในภาวะไม่แน่นอนอย่างยิ่ง โดยอุปทานขึ้นอยู่กับภูมิทัศน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วและคาดเดาไม่ได้