ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงจากข่าวดังกล่าว ดัชนีราคาก๊าซ TTF ของยุโรปพุ่งขึ้นมากกว่า 11% ในวันจันทร์ที่ 10 สิงหาคม เพียงวันเดียว สู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าสองสัปดาห์ ราคาก๊าซส่งออกของสหราชอาณาจักรก็ปรับตัวขึ้นตาม โดยแตะระดับประมาณ 148.75 เพนนีต่อเทิร์ม (therm) ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม และเพิ่มขึ้นอีกในช่วงกลางเดือนสิงหาคม นักวิเคราะห์ของ ING รายงานว่าราคา TTF กลับขึ้นไปสูงกว่าระดับ 60 ยูโรต่อ MWh อีกครั้งในวันที่ 11 สิงหาคม เมื่อความหวังเรื่องข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านจางหายไป

วิกฤตอุปทานเบื้องหลัง: LNG กาตาร์หยุดชะงัก

การส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์แทบจะหยุดนิ่ง ช่องแคบฮอร์มุซไม่สามารถสัญจรได้เป็นส่วนใหญ่สำหรับเรือบรรทุก LNG นับตั้งแต่สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านเริ่มขึ้นเมื่อห้าเดือนก่อน และไม่มีเรือบรรทุก LNG ลำใดผ่านช่องแคบนี้ตั้งแต่วันที่ 16 กรกฎาคม ค.ศ. 2026 บริษัท QatarEnergy ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ส่งออก LNG รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้ขยายประกาศ 'ฟอร์ซมาเจอร์' (force majeure) ต่อผู้ซื้อในยุโรปและเอเชียออกไปอย่างน้อยจนถึงวันที่ 30 กันยายน (และมีรายงานว่าอาจถึงกลางเดือนตุลาคม) โดยยกเลิกหรือเลื่อนการจัดส่งให้กับผู้นำเข้าหลายรายในยุโรป Kpler คาดการณ์ว่าการส่งออก LNG ของกาตาร์ในปี 2026 อาจลดลงต่ำกว่า 27 ล้านเมตริกตัน เมื่อเทียบกับประมาณ 80 ล้านตันในปี 2025 — ซึ่งลดลงประมาณสองในสาม

ช่องว่างของอุปทานนี้ไม่สามารถเติมเต็มได้ง่ายนัก ยุโรปและเอเชียกำลังแข่งขันกันอย่างดุเดือดเพื่อแย่งชิงก๊าซ LNG ในตลาดซื้อขายทันที (spot) ที่มีจำนวนลดลง โดยราคา LNG ในตลาดเอเชียพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบสี่เดือนในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักที่ยืดเยื้อ นอกจากนี้ ปริมาณก๊าซที่ส่งผ่านท่อจากนอร์เวย์ก็ลดลงเช่นกัน เนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงโดยไม่คาดคิดที่แหล่งก๊าซ Åsgard ซึ่งทำให้การส่งออกลดลงประมาณ 6 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน

คลังก๊าซต่ำเป็นประวัติการณ์: ห่างไกลจากเป้าหมายฤดูหนาวของ EU

ปริมาณก๊าซในคลังของสหภาพยุโรป (EU) อยู่ในระดับต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงเวลานี้ของปี ในช่วงต้นถึงกลางเดือนสิงหาคม ค.ศ. 2026 คลังก๊าซของ EU เต็มเพียงไม่ถึง 57% ของความจุ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ประมาณ 71% อย่างมาก การสะสมก๊าซสำรองตามฤดูกาลตามปกติก่อนฤดูหนาวถูกทำลายลงเนื่องจากไม่สามารถนำเข้า LNG ได้เพียงพอ

เป้าหมายการมีก๊าซสำรอง 75% ของ EU ก่อนฤดูหนาวกำลังตกอยู่ในความเสี่ยงอย่างร้ายแรง เมื่อใกล้ถึงกำหนดเส้นตายวันที่ 1 พฤศจิกายน แนวโน้มปัจจุบันทำให้ยากมากที่จะถึงระดับการเติม 75% ตามข้อบังคับ ไม่ต้องพูดถึงเป้าหมาย 90% ที่สบายใจกว่า สำนักข่าว Reuters รายงานว่า "มีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อยในการเก็บก๊าซตอนนี้" เนื่องจากราคาที่สูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าการขาดแคลนอาจยืดเยื้อไปจนถึงฤดูใบไม้ร่วง

ความต้องการจากคลื่นความร้อน: การผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติพุ่งสูง

คลื่นความร้อนรุนแรงในฤดูร้อนกำลังซ้ำเติมปัญหา ยุโรปเผชิญกับ "คลื่นความร้อนอีกลูกหนึ่ง" ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม ซึ่งผลักดันให้มีความต้องการใช้เครื่องปรับอากาศสูง และเพิ่มภาระให้กับโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซธรรมชาติ หนังสือพิมพ์ Financial Times รายงานว่าความต้องการก๊าซเพิ่มสูงขึ้นจากทั้งการบริโภคไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนโดยคลื่นความร้อน และปรากฏการณ์สุริยุปราคาในวันที่ 12 สิงหาคม ซึ่งลดการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ ทำให้ต้องพึ่งพาก๊าซธรรมชาติมากขึ้น

นี่เป็นวงจรตอบสนองที่ทำลายล้าง: ความต้องการไฟฟ้าที่สูงทำให้ก๊าซในคลังลดลงมากขึ้นในช่วงฤดูร้อน ทำให้มีตัวกั้นเหลือน้อยลงสำหรับความต้องการให้ความร้อนในฤดูหนาว

เหตุใดตลาดจึงอ่อนแออย่างมากก่อนฤดูร้อนปี 2026/27

ปัจจัยทั้งห้าประการต่างส่งเสริมซึ่งกันและกัน:

• ยังไม่มีวี่แววของการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าข้อตกลงกรอบจะเกิดขึ้น แต่อิหร่านกำหนดเงื่อนไขในการเปิดช่องแคบโดยให้สหรัฐฯ ยอมผ่อนปรน ซึ่งยังไม่แน่นอน และแม้การเดินเรือจะกลับมา ก็ต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์กว่าจะเป็นจริง
• ฟอร์ซมาเจอร์ของกาตาร์อาจยืดเยื้อไปถึงฤดูหนาว ประกาศฟอร์ซมาเจอร์ถูกขยายเวลาออกไปซ้ำแล้วซ้ำเล่า และไม่มีกรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับการกลับมาดำเนินการตามปกติ
• คลังก๊าซอยู่ในระดับวิกฤต การเริ่มต้นฤดูหนาวด้วยระดับการเติมต่ำกว่า 60% จะทำให้ยุโรปมีความเสี่ยงสูงมากหากเกิดอากาศหนาวเย็นผิดปกติหรืออุปทานหยุดชะงักเพิ่มเติม
• แรงกดดันด้านความต้องการเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ลดลง คลื่นความร้อนจะคงอยู่ต่อไปจนถึงต้นฤดูใบไม้ร่วง และความต้องการให้ความร้อนในฤดูหนาวจะเพิ่มขึ้นจากฐานที่ depleted อยู่แล้ว
• ราคาที่สูงเป็นความเสี่ยงในตัวเอง ราคา 'สปอต' (spot) ที่สูงลิบลิ่วทำให้ผู้ประกอบการไม่ต้องการเก็บก๊าซในคลัง ส่งผลให้กลไกตลาดราคาอาจไม่สามารถแก้ไขปัญหาด้วยตัวเองได้

นักวิเคราะห์จาก ING สรุปได้อย่างชัดเจนว่า ทุกวันที่ผ่านไปโดยไม่มีก๊าซ LNG ไหลจากอ่าวเปอร์เซีย และระดับคลังของยุโรปที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง "จะเพิ่มความเปราะบางต่อการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรงในฤดูหนาวนี้"

ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงจากข่าวดังกล่าว ดัชนีราคาก๊าซ TTF ของยุโรปพุ่งขึ้นมากกว่า 11% ในวันจันทร์ที่ 10 สิงหาคม เพียงวันเดียว สู่ระดับสูงสุดในรอบกว่าสองสัปดาห์ ราคาก๊าซส่งออกของสหราชอาณาจักรก็ปรับตัวขึ้นตาม โดยแตะระดับประมาณ 148.75 เพนนีต่อเทิร์ม (therm) ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม และเพิ่มขึ้นอีกในช่วงกลางเดือนสิงหาคม นักวิเคราะห์ของ ING รายงานว่าราคา TTF กลับขึ้นไปสูงกว่าระดับ 60 ยูโรต่อ MWh อีกครั้งในวันที่ 11 สิงหาคม เมื่อความหวังเรื่องข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านจางหายไป

วิกฤตอุปทานเบื้องหลัง: LNG กาตาร์หยุดชะงัก

การส่งออกก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) ของกาตาร์แทบจะหยุดนิ่ง ช่องแคบฮอร์มุซไม่สามารถสัญจรได้เป็นส่วนใหญ่สำหรับเรือบรรทุก LNG นับตั้งแต่สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านเริ่มขึ้นเมื่อห้าเดือนก่อน และไม่มีเรือบรรทุก LNG ลำใดผ่านช่องแคบนี้ตั้งแต่วันที่ 16 กรกฎาคม ค.ศ. 2026 บริษัท QatarEnergy ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ส่งออก LNG รายใหญ่ที่สุดของโลก ได้ขยายประกาศ 'ฟอร์ซมาเจอร์' (force majeure) ต่อผู้ซื้อในยุโรปและเอเชียออกไปอย่างน้อยจนถึงวันที่ 30 กันยายน (และมีรายงานว่าอาจถึงกลางเดือนตุลาคม) โดยยกเลิกหรือเลื่อนการจัดส่งให้กับผู้นำเข้าหลายรายในยุโรป Kpler คาดการณ์ว่าการส่งออก LNG ของกาตาร์ในปี 2026 อาจลดลงต่ำกว่า 27 ล้านเมตริกตัน เมื่อเทียบกับประมาณ 80 ล้านตันในปี 2025 — ซึ่งลดลงประมาณสองในสาม

ช่องว่างของอุปทานนี้ไม่สามารถเติมเต็มได้ง่ายนัก ยุโรปและเอเชียกำลังแข่งขันกันอย่างดุเดือดเพื่อแย่งชิงก๊าซ LNG ในตลาดซื้อขายทันที (spot) ที่มีจำนวนลดลง โดยราคา LNG ในตลาดเอเชียพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบสี่เดือนในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการหยุดชะงักที่ยืดเยื้อ นอกจากนี้ ปริมาณก๊าซที่ส่งผ่านท่อจากนอร์เวย์ก็ลดลงเช่นกัน เนื่องจากการหยุดซ่อมบำรุงโดยไม่คาดคิดที่แหล่งก๊าซ Åsgard ซึ่งทำให้การส่งออกลดลงประมาณ 6 ล้านลูกบาศก์เมตรต่อวัน

คลังก๊าซต่ำเป็นประวัติการณ์: ห่างไกลจากเป้าหมายฤดูหนาวของ EU

ปริมาณก๊าซในคลังของสหภาพยุโรป (EU) อยู่ในระดับต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงเวลานี้ของปี ในช่วงต้นถึงกลางเดือนสิงหาคม ค.ศ. 2026 คลังก๊าซของ EU เต็มเพียงไม่ถึง 57% ของความจุ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ประมาณ 71% อย่างมาก การสะสมก๊าซสำรองตามฤดูกาลตามปกติก่อนฤดูหนาวถูกทำลายลงเนื่องจากไม่สามารถนำเข้า LNG ได้เพียงพอ

เป้าหมายการมีก๊าซสำรอง 75% ของ EU ก่อนฤดูหนาวกำลังตกอยู่ในความเสี่ยงอย่างร้ายแรง เมื่อใกล้ถึงกำหนดเส้นตายวันที่ 1 พฤศจิกายน แนวโน้มปัจจุบันทำให้ยากมากที่จะถึงระดับการเติม 75% ตามข้อบังคับ ไม่ต้องพูดถึงเป้าหมาย 90% ที่สบายใจกว่า สำนักข่าว Reuters รายงานว่า "มีแรงจูงใจทางเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อยในการเก็บก๊าซตอนนี้" เนื่องจากราคาที่สูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าการขาดแคลนอาจยืดเยื้อไปจนถึงฤดูใบไม้ร่วง

ความต้องการจากคลื่นความร้อน: การผลิตไฟฟ้าจากก๊าซธรรมชาติพุ่งสูง

คลื่นความร้อนรุนแรงในฤดูร้อนกำลังซ้ำเติมปัญหา ยุโรปเผชิญกับ "คลื่นความร้อนอีกลูกหนึ่ง" ในช่วงกลางเดือนสิงหาคม ซึ่งผลักดันให้มีความต้องการใช้เครื่องปรับอากาศสูง และเพิ่มภาระให้กับโรงไฟฟ้าที่ใช้ก๊าซธรรมชาติ หนังสือพิมพ์ Financial Times รายงานว่าความต้องการก๊าซเพิ่มสูงขึ้นจากทั้งการบริโภคไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนโดยคลื่นความร้อน และปรากฏการณ์สุริยุปราคาในวันที่ 12 สิงหาคม ซึ่งลดการผลิตพลังงานแสงอาทิตย์ ทำให้ต้องพึ่งพาก๊าซธรรมชาติมากขึ้น

นี่เป็นวงจรตอบสนองที่ทำลายล้าง: ความต้องการไฟฟ้าที่สูงทำให้ก๊าซในคลังลดลงมากขึ้นในช่วงฤดูร้อน ทำให้มีตัวกั้นเหลือน้อยลงสำหรับความต้องการให้ความร้อนในฤดูหนาว

เหตุใดตลาดจึงอ่อนแออย่างมากก่อนฤดูร้อนปี 2026/27

ปัจจัยทั้งห้าประการต่างส่งเสริมซึ่งกันและกัน:

• ยังไม่มีวี่แววของการเปิดช่องแคบฮอร์มุซ แม้ว่าข้อตกลงกรอบจะเกิดขึ้น แต่อิหร่านกำหนดเงื่อนไขในการเปิดช่องแคบโดยให้สหรัฐฯ ยอมผ่อนปรน ซึ่งยังไม่แน่นอน และแม้การเดินเรือจะกลับมา ก็ต้องใช้เวลาหลายสัปดาห์กว่าจะเป็นจริง
• ฟอร์ซมาเจอร์ของกาตาร์อาจยืดเยื้อไปถึงฤดูหนาว ประกาศฟอร์ซมาเจอร์ถูกขยายเวลาออกไปซ้ำแล้วซ้ำเล่า และไม่มีกรอบเวลาที่ชัดเจนสำหรับการกลับมาดำเนินการตามปกติ
• คลังก๊าซอยู่ในระดับวิกฤต การเริ่มต้นฤดูหนาวด้วยระดับการเติมต่ำกว่า 60% จะทำให้ยุโรปมีความเสี่ยงสูงมากหากเกิดอากาศหนาวเย็นผิดปกติหรืออุปทานหยุดชะงักเพิ่มเติม
• แรงกดดันด้านความต้องการเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ลดลง คลื่นความร้อนจะคงอยู่ต่อไปจนถึงต้นฤดูใบไม้ร่วง และความต้องการให้ความร้อนในฤดูหนาวจะเพิ่มขึ้นจากฐานที่ depleted อยู่แล้ว
• ราคาที่สูงเป็นความเสี่ยงในตัวเอง ราคา 'สปอต' (spot) ที่สูงลิบลิ่วทำให้ผู้ประกอบการไม่ต้องการเก็บก๊าซในคลัง ส่งผลให้กลไกตลาดราคาอาจไม่สามารถแก้ไขปัญหาด้วยตัวเองได้

นักวิเคราะห์จาก ING สรุปได้อย่างชัดเจนว่า ทุกวันที่ผ่านไปโดยไม่มีก๊าซ LNG ไหลจากอ่าวเปอร์เซีย และระดับคลังของยุโรปที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง "จะเพิ่มความเปราะบางต่อการพุ่งขึ้นของราคาอย่างรุนแรงในฤดูหนาวนี้"