RAMageddon: ทำไมวิกฤต shortage ชิปหน่วยความจำถึงยังไม่จบง่ายๆ และอาจยาวนานถึงปี 2029

สถานการณ์นี้จะยาวนานแค่ไหน?

การคาดการณ์มีความหลากหลาย ตั้งแต่ช่วงปลายปี 2027 ไปจนถึงปี 2029 โดยยังไม่มีฉันทามติในเรื่องการคลี่คลาย:

• เจ.พี. มอร์แกน (J.P. Morgan) ประเมินว่าราคา DRAM เพิ่มขึ้นมากกว่า 400% นับตั้งแต่ต้นปี 2024 และมองว่าการขาดแคลนจะใช้เวลา "หลายปีกว่าจะคลี่คลาย"
• ดีลอยท์ (Deloitte) คาดว่าวิกฤตอาจไม่คลี่คลายจนกว่าจะถึงปี 2029 โดยอ้างถึงยอดขายที่ทำสถิติ การใช้จ่ายด้านทุนที่พุ่งสูงขึ้น และการตั้งราคาที่สูงชัน ซึ่งทำให้อุปทานยังคงตึงตัว
• CFO ของ Samsung กล่าวในเดือนสิงหาคม 2026 ว่าการขาดแคลนมีแนวโน้มจะรุนแรงขึ้นในปี 2027 และยังคงตึงตัวต่อไปจนถึงปี 2028
• คันทอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ (Cantor Fitzgerald) มองว่าความต้องการ DRAM และ NAND จะเกินอุปทาน "ยาวไปจนถึงปี 2029 หรืออาจนานกว่านั้น"
• IDC รายงานว่าความต้องการเซิร์ฟเวอร์ยังคงเติบโตเร็วกว่าที่อุปทานจะตอบสนองได้ โดยไม่เห็นทีท่าว่าจะคลี่คลายจนถึงปี 2027
• ซันเจย์ เมโรทรา ซีอีโอ Micron ได้ออกมาเตือนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่า การขาดแคลนนี้จะยืดเยื้อเกินปี 2026 โดยในเดือนมิถุนายน 2026 เขากล่าวเสริมว่าอุปทานจะค่อยๆ ดีขึ้นในปี 2028 แต่ยังคง "ไม่สามารถมองเห็นหนทาง" ที่อุปทานจะตามทันความต้องการด้าน AI ที่เพิ่มสูงขึ้นได้

ผลกระทบต่อการจัดหาฮาร์ดแวร์ในองค์กร Enterprise

ผู้ซื้อในองค์กรกำลังเผชิญกับสภาพแวดล้อมการจัดหาที่เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก:

• การปันส่วนอุปทาน (Supply Rationing): Micron สามารถตอบสนองความต้องการของลูกค้าสำหรับ HBM และ DRAM ได้เพียง 50–67% เท่านั้น
• การจัดลำดับความสำคัญให้กับลูกค้า AI: Micron กำลังให้ความสำคัญกับลูกค้า AI ในองค์กรมากกว่าตลาดผู้บริโภค และได้ยุติสายผลิตภัณฑ์บางประเภทไปเลย
• การส่งผ่านต้นทุนราคา: บริษัทต่างๆ เช่น HP และ Raspberry Pi ต่างก็ปรับขึ้นราคา PC และบอร์ดคอมพิวเตอร์เพื่อชดเชยต้นทุนชิปหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้น
• การกักตุนสินค้าคงคลัง: ผู้ผลิตโทรศัพท์มือถือในจีนมี "แนวทางที่ระมัดระวังในการลดสินค้าคงคลังชิปของตน"
• สัญญาจัดหาระยะยาว: ผู้ซื้อในองค์กรเริ่มลงนามในข้อตกลงหลายปีเพื่อรับประกันอุปทาน ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากสัญญาระยะเวลา 1 ปีที่เคยใช้กันทั่วไปก่อนเกิดวิกฤต

ผลกระทบต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีในวงกว้าง

วิกฤตนี้ส่งผลกระทบเป็นวงกว้างไปไกลเกินกว่าศูนย์ข้อมูล:

• ความต้องการสมาร์ทโฟนและ PC หดตัว: ความต้องการสมาร์ทโฟน, PC และคอนโซลเกมทั่วโลกคาดว่าจะลดลงในปี 2026 เนื่องจากผู้ผลิตปรับขึ้นราคาเพื่อครอบคลุมต้นทุนหน่วยความจำที่สูงขึ้น
• "RAMaggedon" สำหรับผู้บริโภค: ภาวะเงินเฟ้อจากต้นทุนหน่วยความจำยังคงทำให้ราคาสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคอยู่ในระดับสูง แม้ว่าส่วนประกอบอื่นๆ จะมีราคาถูกลง
• อุปทานชิป AI ถูกจำกัด: HBM เป็นจุดเชื่อมต่อที่ตึงตัวที่สุดในห่วงโซ่อุปทานของ AI ซึ่งจำกัดการผลิต AI accelerators
• สถิติส่งออกชิปของเกาหลี: เกาหลีใต้รายงานยอดส่งออกเซมิคอนดักเตอร์สูงถึง 9.95 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วง 10 วันแรกของเดือนสิงหาคม 2026 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดใหม่สำหรับช่วงเวลาดังกล่าว

การแทรกแซงของรัฐบาล: กองทุน 3.5 พันล้านดอลลาร์ของเกาหลีใต้

เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2026 คัง ฮุน-ซิก (Kang Hoon-sik) เสนาธิการทำเนียบประธานาธิบดีเกาหลีใต้ ได้ประกาศกองทุนเซมิคอนดักเตอร์มูลค่า 5 ล้านล้านวอน (3.52 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) ที่มุ่งเน้นไปที่วัสดุ อะไหล่ อุปกรณ์ และบริษัท fabless สำหรับชิป ซึ่งเป็นความพยายามในการลดการพึ่งพาซัพพลายเออร์จากญี่ปุ่นและเนเธอร์แลนด์ รัฐบาลยังให้คำมั่นว่าจะจัดหาแหล่งเงินทุนทางการค้าอีก 5 ล้านล้านวอนสำหรับซัพพลายเออร์ที่เน้นการส่งออก รวมถึงโครงการความร่วมมือด้านชิปมูลค่า 1 ล้านล้านวอนอีกด้วย

ในขณะเดียวกัน ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของเกาหลีอย่าง Samsung และ SK Hynix ได้ทุ่มเงินรวมกันมากกว่า 550,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อสร้างโรงงานผลิตหน่วยความจำแห่งใหม่ 4 แห่งทางตะวันตกเฉียงใต้ของประเทศ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของแผนการลงทุนระดับชาติที่ครอบคลุมถึงเซมิคอนดักเตอร์ ศูนย์ข้อมูล AI และ AI เชิงกายภาพ พระราชบัญญัติพิเศษเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลี (Korea Semiconductor Special Act) มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2026 แม้ว่ากลไกการระดมทุนเฉพาะมูลค่า 2 ล้านล้านวอนจะยังไม่เริ่มดำเนินการจนกว่าจะถึงปี 2027

คำแนะนำจากนักวิเคราะห์และมุมมองตลาดหุ้น

มุมมองเชิงบวก (Bullish):

• คันทอร์ ฟิตซ์เจอรัลด์ (C.J. Muse): หุ้น SK Hynix ในสหรัฐฯ (ขณะนั้นอยู่ที่ ~142 ดอลลาร์) จะขึ้นไปแตะ 300 ดอลลาร์ใน 12 เดือนข้างหน้า โดยอ้างถึงความต้องการ DRAM และ NAND ที่สูงเกินอุปทานในปี 2029
• มิแร แอสเซท ซีเคียวริตีส์ (Young-gun Kim): ให้คะแนนซื้อ (Buy) SK Hynix และปรับราคาเป้าหมายขึ้น 43% เป็น 1,370,000 วอน พร้อมเพิ่มประมาณการกำไรจากการดำเนินงานในปี 2026 ขึ้น 4.6% เป็น 148 ล้านล้านวอน
• KB Securities: คงคำแนะนำซื้อ SK Hynix (เป้าหมาย 3.0 ล้านวอน) และ Samsung Electronics โดยเรียกยุคนี้ว่ายุค "อุปทานเป็นศูนย์" ของหน่วยความจำ
• โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs): แนะนำให้ซื้อตอนราคาตก (Buy the dip) สำหรับหุ้น SK Hynix และ Samsung ย้ำน้ำหนักการลงทุนมากกว่าตลาด (Overweight) สำหรับหุ้นเกาหลี โดยมีเป้าหมายดัชนี Kospi ที่ 12,000 ใน 12 เดือน โดยให้เหตุผลว่านักลงทุนกำลังประเมินวัฏจักรขาลงเร็วเกินไป
• แบงก์ ออฟ อเมริกา (Bank of America): แนะนำซื้อ TSMC (เป้าหมาย NT$1,560) โดยกล่าวว่าข้อกังวลล่าสุดนั้นเกินจริง

มุมมองเชิงระมัดระวัง / ลดคำแนะนำ:

• คีวูม ซีเคียวริตี้ส์ (Kiwoom Securities) (Park Yu-ak): ปรับลดเป้าหมาย Samsung ลงเหลือ 350,000 วอน (จาก 390,000 วอน) และ SK Hynix เหลือ 210,000 วอน หลังจากหุ้นร่วงลงจากจุดสูงสุด
• โดยรวมแล้ว บรรดานายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์มีความเห็นแตกออกเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับหุ้นชิปของเกาหลี บางรายมองเห็นความเสี่ยงของวัฏจักรที่ถึงจุดสูงสุด (peak-cycle risk) และปรับลดเป้าหมายลง ในขณะที่บางรายมองว่าการปรับฐานครั้งนี้คือจังหวะในการเข้าซื้อ