Amazon ทะลุ 3 ล้านล้านดอลลาร์: AWS โต 37% ทุบสถิติ, ทุ่มลงทุน AI 2.2 แสนล้าน, และกำไร Q2/2026 ที่พลิกเกม

ผลประกอบการสำคัญ (Q2/2026)

Amazon รายงานยอดขายสุทธิรวม 200,600 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน สูงกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ และเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่รายได้รายไตรมาสทะลุ 2 แสนล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 27,500 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 43% ซึ่งรวมถึงผลประโยชน์ 1,200 ล้านดอลลาร์จากการขอคืนภาษีศุลกากรและการปรับปรุงบัญชีอนุพันธ์ด้านพลังงาน

กำไรสุทธิพุ่งสูงถึง 62,600 ล้านดอลลาร์ (EPS 5.75 หรือ 5.93 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขึ้นอยู่กับเกณฑ์การรายงาน) เพิ่มขึ้น 245% จากปีก่อน แต่ตัวเลขนี้ได้รับผลกระทบอย่างมากจาก กำไรที่ไม่ได้มาจากการดำเนินงาน 53,400 ล้านดอลลาร์ จากการปรับมูลค่าเงินลงทุนของบริษัทใน Anthropic แบ่งตามกลุ่มธุรกิจ: รายได้ในอเมริกาเหนืออยู่ที่ 116,200 ล้านดอลลาร์ (+16% YoY), รายได้ต่างประเทศ 42,200 ล้านดอลลาร์ (+15% YoY) และรายได้จากโฆษณา 19,800 ล้านดอลลาร์ (+26% YoY)

ผลงานของ AWS: จุดชนวนการ Rally

Amazon Web Services (AWS) คือดาวเด่นของไตรมาสนี้อย่างไม่ต้องสงสัย รายได้ของ AWS รวมอยู่ที่ 42,200 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ประมาณ 31% มาก และนับเป็นไตรมาสที่ 5 ติดต่อกันที่การเติบโตของแผนกนี้เร่งตัวขึ้น อัตรารายได้ต่อปีแบบคิดเฉลี่ย (annualized revenue run rate) ของแผนกอยู่ที่ 169,000 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating margin) อยู่ที่ 39% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา

AWS มีส่วนช่วยประมาณ 60% ของกำไรจากการดำเนินงานทั้งหมดของ Amazon ตอกย้ำบทบาทของ AWS ในฐานะเครื่องจักรทำกำไรหลักของบริษัท CEO Andy Jassy เปิดเผยว่าบริษัทมี backlog มูลค่า 496,000 ล้านดอลลาร์ จากคำสั่งซื้อบริการคลาวด์ที่ยังไม่ได้จัดส่ง ซึ่งบ่งชี้ว่าดีมานด์ยังคงสูงเกินกว่าความสามารถในการสร้างโครงสร้างพื้นฐานของ Amazon อย่างมาก

รายจ่ายด้านทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI: 220,000 ล้านดอลลาร์แต่ยังไม่พอ

ฝ่ายบริหารปรับเพิ่มคาดการณ์รายจ่ายลงทุน (CapEx) ทั้งปี 2026 เป็นประมาณ 220,000 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่ 200,000 ล้านดอลลาร์ (เพิ่มขึ้น 10%) โดยอ้างถึงต้นทุนหน่วยความจำและส่วนประกอบดาต้าเซ็นเตอร์ที่สูงขึ้น ควบคู่ไปกับการลงทุนอย่างต่อเนื่องในโครงสร้างพื้นฐาน AI และคลาวด์

CEO Andy Jassy กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า ความต้องการใช้ AI นั้นสูงเกินกว่ากำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ที่มีอยู่ไปจนถึงอย่างน้อยปี 2027 ซึ่งเป็นเหตุผลที่สนับสนุนการใช้จ่ายในระดับสูงนี้: "เราจะยังคงมีกำลังการผลิตไม่เพียงพอที่จะตอบสนองความต้องการทั้งหมดที่เรามีในปี 2026" Jassy ยังกล่าวอีกว่าธุรกิจ AI และธุรกิจชิปของบริษัทต่างมีอัตรารายได้ต่อปีแบบคิดเฉลี่ยเกิน 25,000 ล้านดอลลาร์ โดยทั้งสองธุรกิจเติบโตเป็นเลขสามหลักเมื่อเทียบกับปีก่อน

อัตราการลงทุนที่เร่งตัวขึ้นนี้ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ติดลบในไตรมาสนี้ที่ 7,600 ล้านดอลลาร์ แต่ฝ่ายบริหารแสดงความเชื่อมั่นว่ากระแสเงินสดอิสระจะกลับมาแข็งแกร่งในระยะยาวเมื่อกำลังการผลิตใหม่ๆ เริ่มทำงาน

ปฏิกิริยาตลาด: เหตุการณ์สำคัญทางประวัติศาสตร์

หุ้น Amazon พุ่งขึ้นกว่า 9% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการทันทีหลังจากรายงานผลประกอบการในวันที่ 30 กรกฎาคม ในวันที่ 3 สิงหาคม 2026 หุ้น Amazon ปิดที่ 284.02 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4.58% หลังจากทำจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 287.16 ดอลลาร์ หุ้น Amazon ปรับตัวเพิ่มขึ้นประมาณ 25% นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันดังกล่าว

Amazon ใช้เวลาประมาณสองปีในการเพิ่มมูลค่าอีก 1 ล้านล้านดอลลาร์ จากมูลค่าตลาด 2 ล้านล้านดอลลาร์ (ครั้งแรกในเดือนมิถุนายน 2024) สู่ 3 ล้านล้านดอลลาร์ ในวันที่มีเหตุการณ์สำคัญนี้ เจฟฟ์ เบโซส ผู้ก่อตั้ง กลับขึ้นมาเป็นบุคคลที่รวยเป็นอันดับ 3 ของโลกอีกครั้ง

มุมมองนักวิเคราะห์: มองโลกในแง่ดีเป็นเอกฉันท์

ปฏิกิริยาจากวอลล์สตรีทเป็นไปในเชิงบวกอย่างท่วมท้น คะแนนความเห็นพ้องต้องกัน (consensus rating) จากนักวิเคราะห์ที่ติดตามโดยหลายสำนักคือ Strong Buy / Buy โดยไม่มีคะแนน Sell เลยจากนักวิเคราะห์ 64 รายที่สำรวจโดย S&P Global

การปรับราคาเป้าหมายสำคัญ:

แหล่งที่มา: Bank of America , Benchmark , Morgan Stanley , Truist , KeyBanc , Citi , JPMorgan

ค่าเฉลี่ยความเห็นพ้องต้องกันในวงกว้างอยู่ที่ประมาณ 313 ถึง 325 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ upside ประมาณ 10%–16% จากราคาปิดวันที่ 3 สิงหาคม โดยนักวิเคราะห์หลายรายออกเป้าหมายที่สูงกว่า 350 ดอลลาร์ ประเด็นสำคัญที่นักวิเคราะห์กล่าวถึงในเชิงบวก ได้แก่ การขยายอัตรากำไรของ AWS อย่างต่อเนื่อง การเติบโตของรายได้โฆษณาที่ยั่งยืน และความเชื่อมั่นว่ารายจ่ายด้าน AI จะสร้างผลตอบแทนระยะยาวที่แข็งแกร่ง