Bitcoin ETF ของ BlackRock รับทรัพย์ไหลเข้าสูงสุดในรอบ 4 เดือนหลังแฮ็ก Coldcard 130 ล้านดอลลาร์ พร้อมลดขั้นต่ำการแปลงเหรียญถึง 96%

iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock เพียงกองเดียวดูดเงินเข้าไปประมาณ 693 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นกว่า 80% ของเงินไหลเข้า Bitcoin ETF ทั้งหมด ในสัปดาห์นั้น กองทุน Fidelity's FBTC และกองทุนใหญ่อื่นๆ ก็มีเงินไหลเข้าสุทธิเช่นกัน แต่ความเข้มข้นนั้นน่าทึ่ง: ประมาณ 0.81 ดอลลาร์จากทุกๆ 1 ดอลลาร์ที่เข้ามาในหมวดหมู่นี้ไปที่ BlackRock

การแฮ็กเป็นสาเหตุโดยตรงของกระแสเงินไหลเข้า ETF หรือไม่? แม้จะมีการคาดเดากันอย่างกว้างขวาง แต่ก็ยังไม่มีข้อพิสูจน์ที่แน่ชัด นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Eric Balchunas ตั้งข้อสังเกตว่า แม้ช่วงเวลาจะบ่งบอกอย่างชัดเจนถึง "การหลบไปสู่ที่ปลอดภัย" (flight to safety) จากการเก็บเหรียญเองไปสู่โครงสร้างพื้นฐานของ ETF ในระดับสถาบัน แต่ก็ยังไม่มีหลักฐานโดยตรงที่เชื่อมโยงการละเมิดความปลอดภัยกับกระแสเงินที่ไหลเข้า ETF รายละเอียดสำคัญ: ประมาณ 88% ของเงินไหลเข้าทั้งสัปดาห์เกิดขึ้นก่อนรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคม ซึ่งหมายความว่าข้อมูลการจ้างงานน่าจะอธิบายการดีดตัวของราคา Bitcoin ในวันศุกร์ได้ดีกว่าตัวกระแสเงินทุนเอง

ถึงกระนั้น รูปแบบก็ไม่อาจปฏิเสธได้ นักลงทุนได้ถอนเงินออกจาก Bitcoin ETF สปอตของสหรัฐฯ ไปแล้ว 8.26 พันล้านดอลลาร์ ตลอดแปดสัปดาห์ติดต่อกันจนถึงต้นเดือนกรกฎาคม การเจาะระบบ Coldcard เกิดขึ้นพร้อมกับการกลับทิศทางอย่างรุนแรงของแนวโน้มดังกล่าว

BlackRock ลดขั้นต่ำการแปลง In-Kind ของ IBIT ลง 96%

เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม 2026 BlackRock ลดขั้นต่ำสำหรับการแปลง Bitcoin แบบ In-Kind เป็นหุ้นของ iShares Bitcoin Trust (IBIT) จาก 25 ล้านดอลลาร์เหลือ 1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงถึง 96% การเปลี่ยนแปลงนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาต (Authorized Participants) สามารถแลกเปลี่ยน Bitcoin เป็นหุ้น IBIT โดยตรงได้ในเกณฑ์ที่ต่ำลงมาก ทำให้กลไกการสร้าง/ไถ่ถอนกองทุนสามารถเข้าถึงนักลงทุนในวงกว้างขึ้นได้ แทนที่จะจำกัดเฉพาะสถาบันที่มีสถานะขนาดใหญ่มากเท่านั้น

Robert Mitchnick หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock เปิดเผยการเปลี่ยนแปลงนี้ระหว่างการปรากฏตัวทาง Bloomberg Television โดยระบุว่า "ตอนนี้เหล่า Bitcoiners สามารถทำการแลกเปลี่ยน In-Kind ของ BTC เป็น IBIT ได้ด้วยขั้นต่ำ 1 ล้านดอลลาร์ เดิมทีต้องใช้ 25 ล้านดอลลาร์" เขายังเสริมอีกว่าบริษัทหวังที่จะลดเกณฑ์นี้ลงอีกในอนาคต และท้ายที่สุดจะทำให้กลไกนี้พร้อมใช้งานได้ทุกขนาดธุรกรรม

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะการแปลงแบบ In-Kind ช่วยให้ผู้ถือ Bitcoin รายใหญ่สามารถสลับเหรียญของตนเป็นหุ้น ETF ได้โดยตรง โดยไม่ต้องขายเป็นเงินสดก่อน ซึ่งอาจช่วยลดผลกระทบต่อตลาดและภาระทางภาษีได้ ที่ขั้นต่ำเดิม 25 ล้านดอลลาร์ เฉพาะผู้ถือรายใหญ่ที่สุดเท่านั้นที่มีคุณสมบัติ แต่ที่ 1 ล้านดอลลาร์ นักลงทุนบุคคลที่มีทรัพย์สินสูงและสถาบันขนาดเล็กอีกจำนวนมากก็สามารถเข้าร่วมได้แล้ว

ความเห็นจากผู้บริหาร: ความเชื่อมั่นเปลี่ยน, Bitcoin เริ่มแยกตัวจากหุ้น

Mitchnick ให้สัมภาษณ์อย่างกว้างขวางในรายการ Bloomberg ETF IQ เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2026 มีสามประเด็นหลักที่โดดเด่น:

ความเชื่อมั่นเปลี่ยนทิศ: "เราได้เห็นความเชื่อมั่นเปลี่ยนแปลงไปในทางที่สังเกตได้แต่แอบแฝงในช่วงเดือนหรือประมาณนี้" Mitchnick กล่าว เขาอธิบายถึง "ความต้องการที่ท่วมท้น" สำหรับ Crypto ETFs ความคิดเห็นนี้เกิดขึ้นขณะที่เงินไหลเข้า Bitcoin ETF ในเดือนสิงหาคมนั้นสูงถึง 693.64 ล้านดอลลาร์แล้ว ต่างจากการไหลออกสุทธิในช่วงต้นปี

Bitcoin เริ่มแยกตัวจากหุ้น: Mitchnick ชี้ให้เห็นตัวอย่างที่เป็นรูปธรรม นั่นคือในเดือนกรกฎาคม 2026 เมื่อหุ้นกลุ่ม AI ปรับตัวลงอย่างมาก Bitcoin กลับให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าอย่างมีนัยสำคัญ เขาเรียกการแยกตัวนี้ว่า "ดีต่อสุขภาพ" เพราะมันสนับสนุนแนวคิดที่ว่า Bitcoin สามารถเป็นเครื่องมือกระจายความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุน ซึ่งมีความสัมพันธ์ต่ำกับหุ้น ในช่วงต้นปี 2026 หุ้น AI ปรับตัวขึ้นในขณะที่ Bitcoin ทรงตัว ซึ่งชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ดังกล่าวเริ่มสลายตัวไปแล้ว "ในช่วงหนึ่ง นั่นกำลังทำร้าย Bitcoin เพราะหุ้น โดยเฉพาะ AI กำลังบูม ส่วน Bitcoin กลับทรงตัวถึงขาลง" Mitchnick กล่าว

มุมมองเชิงสถาบัน: เรื่องเล่าการแยกตัวนี้เป็นศูนย์กลางของข้อเสนอของ BlackRock ที่ว่า Bitcoin สามารถทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กับตลาดหุ้นในพอร์ตการลงทุนของสถาบัน กระแสเงินไหลเข้า ETF ที่ขับเคลื่อนโดยการแฮ็กยิ่งเน้นย้ำถึงความต้องการการได้รับความคุ้มครองแบบมืออาชีพ Mitchnick สร้างข้อโต้แย้งนี้มานานกว่าหนึ่งปี โดยเน้นว่า Bitcoin "ไม่ได้เคลื่อนไหวสอดคล้องกับหุ้น และนั่นทำให้มันมีประโยชน์อย่างแท้จริงสำหรับการกระจายความเสี่ยง"

สรุปภาพรวม

การพัฒนาทั้งสามประการ ได้แก่ วิกฤตความปลอดภัย การขยายการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ และการเปลี่ยนเรื่องเล่า ต่างเสริมแรงซึ่งกันและกัน การแฮ็ก Coldcard เตือนให้ผู้ถือตระหนักว่าการเก็บเหรียญเองนั้นมาพร้อมกับความเสี่ยงในการดำเนินงานจริง BlackRock ตอบสนองด้วยการลดอุปสรรคในการแปลง Bitcoin เป็น ETF ที่บริหารจัดการโดยมืออาชีพ และผู้บริหารระดับสูงด้านสินทรัพย์ดิจิทัลของบริษัทกำลังออกมาพูดต่อสาธารณะว่า บทบาทของ Bitcoin ในพอร์ตการลงทุนนั้นไปไกลเกินกว่าความสัมพันธ์ "ชอบความเสี่ยง" กับหุ้นเทคโนโลยี

ผลลัพธ์ที่ได้คือ: เงินไหลเข้า ETF สูงสุดในรอบสี่เดือน กระจุกตัวอยู่ใน IBIT ของ BlackRock และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างที่จะทำให้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนจำนวนมากขึ้นในการเลือกเส้นทาง ETF แทนที่จะเก็บเหรียญเองในอนาคต