TSMC รายได้กรกฎาคม 2026 ทุบสถิติ $14.5 พันล้าน แต่หุ้นร่วงกังวลแผนใช้จ่าย $64 พันล้าน

อะไรคือปัจจัยหนุนรายได้สถิติใหม่

รายได้ที่พุ่งสูงได้รับแรงหนุนจากดีมานด์ในวงกว้างสำหรับกระบวนการผลิตชิปขั้นสูงของ TSMC โดยเฉพาะโหนด 3nm และ 5nm ซึ่งใช้ใน AI accelerator, high-performance computing (HPC) และชิปสมาร์ทโฟน ในฐานะผู้ผลิตแต่เพียงผู้เดียวของ AI GPU ของ Nvidia และซัพพลายเออร์หลักให้กับ Apple, AMD และบริษัท hyperscaler อื่น ๆ TSMC จึงเป็นจุดคอขวดที่สำคัญในห่วงโซ่อุปทาน AI นักวิเคราะห์ระบุว่าการเติบโตนี้มาจาก "ความต้องการที่แข็งแกร่งทั่วโลกสำหรับกระบวนการผลิตชิปขั้นสูงท่ามกลางกระแส AI บูม"

การปรับเพิ่มคาดการณ์จากการประชุมผลประกอบการ Q2 ปี 2026

ในการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่ 2 ปี 2026 เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2026 ผู้บริหาร TSMC ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของรายได้ทั้งปี 2026 ในรูปดอลลาร์สหรัฐเป็น สูงกว่า 40% เล็กน้อย จากคาดการณ์เดิมที่ "สูงกว่า 30%" ตัวเลขคาดการณ์สำคัญ ได้แก่:

• รายได้ Q3 ปี 2026: 44,600 – 45,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็นการเติบโตตามลำดับประมาณ 12% และเติบโต 37% เมื่อเทียบกับปีก่อน
• อัตรากำไรขั้นต้น Q3 ปี 2026: 65% – 67%
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน Q3 ปี 2026: 56% – 58%

แผนการใช้จ่ายด้านทุน: การเดิมพันมูลค่า 64,000 ล้านดอลลาร์ใน AI

TSMC ปรับเพิ่มงบประมาณการใช้จ่ายด้านทุน (CapEx) ปี 2026 เป็น 60,000 – 64,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นอย่างมากจากช่วงก่อนหน้าที่ 52,000 – 56,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้นประมาณ 15%) CFO Wendell Huang กล่าวว่า ประมาณ 70-80% ของ CapEx จะถูกจัดสรรให้กับเทคโนโลยีกระบวนการผลิตขั้นสูง (N2 และ N3) ประมาณ 10% สำหรับเทคโนโลยีเฉพาะทาง และ 10-20% สำหรับ advanced packaging การทดสอบ และเทคโนโลยีอื่น ๆ

นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศการลงทุนขยายกำลังการผลิตเพิ่มเติมมูลค่า 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในรัฐแอริโซนา สำหรับโรงงานใหม่หลายแห่งที่เน้นการผลิตชิปขนาด 2nm และต่ำกว่า รวมถึง advanced packaging ผู้บริหารส่งสัญญาณว่าการใช้จ่ายด้านทุนในระยะเวลาสามปีข้างหน้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากสามปีที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่านี่ไม่ใช่การปรับเปลี่ยนเพียงปีเดียว

ราคาหุ้น: รายได้สถิติใหม่ไม่สามารถฟื้นความเชื่อมั่นใน AI Trade

แม้จะมีผลประกอบการเป็นประวัติการณ์และแนวโน้มที่ดีขึ้น แต่หุ้นของ TSMC ก็เผชิญกับแรงขาย เนื่องจากนักลงทุนชั่งน้ำหนักถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุนที่ขับเคลื่อนโดย AI:

• ในวันประกาศผลประกอบการ (16 กรกฎาคม) หุ้น TSMC ปิดที่ประมาณ $419.48 แต่ร่วงลง 1.55% ในการซื้อขายหลังเวลาทำการเป็น $412.99 หลังจากตลาดย่อยแผนการใช้จ่ายที่หนักหน่วงและการคาดการณ์อัตรากำไรไตรมาส 3 ที่ลดลง
• หุ้นมีแนวโน้มลดลงประมาณ 4% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด แม้ว่า TSMC จะทำกำไรต่อหุ้น (EPS) ได้ดีเกินคาด ($4.31 จริง เทียบกับที่นักวิเคราะห์คาดไว้ $3.80) เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับ CapEx ที่เพิ่มสูงขึ้นและผลตอบแทนระยะสั้นที่ลดลง
• ตั้งแต่ต้นปีถึงปลายเดือนกรกฎาคม หุ้น TSMC ปรับตัวขึ้นประมาณ 33% ซึ่งต่ำกว่าภาคส่วนเซมิคอนดักเตอร์โดยรวม นักวิเคราะห์รายหนึ่งอธิบายถึงพลวัตนี้ว่า "การเล่นโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกมองข้ามซึ่งกำลังชนะสงคราม AI อย่างเงียบ ๆ" กำลังถูกตลาดมองข้าม
• ความกังวลหลักของนักลงทุน: บริษัท hyperscaler ด้าน AI กำลังทุ่มเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ในโครงสร้างพื้นฐาน และ CapEx ที่เพิ่มสูงขึ้นรวมถึงการบีบตัวของอัตรากำไรกำลัง "เปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนประเมินมูลค่าภาคส่วน" แม้แต่รายได้ที่เป็นสถิติใหม่ก็ยังไม่สามารถฟื้นความเชื่อมั่นในการลงทุน AI ได้อย่างเต็มที่

แนวโน้ม: การสร้างสมดุลระหว่างการเติบโตกับแรงกดดันด้านอัตรากำไร

การขยายกำลังการผลิตเชิงรุกของ TSMC สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของผู้บริหารในดีมานด์ระยะยาวที่ยั่งยืนจาก AI, HPC และเมกะเทรนด์ 5G อย่างไรก็ตาม การบีบตัวของอัตรากำไรในระยะใกล้ ซึ่งเกิดจากการเริ่มผลิต 2nm ที่มีต้นทุนสูงกว่าก่อนที่ประสิทธิภาพของขนาดจะดีขึ้น และขนาดของ CapEx ที่มหาศาล ทำให้นักลงทุนบางส่วนชะลอการตัดสินใจ นักวิเคราะห์ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ขึ้น 3.4% เป็น 45,400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และคาดการณ์รายได้ทั้งปี 2026 เพิ่มขึ้น 4.1% เป็น 171,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่ข้อแลกเปลี่ยนที่สำคัญยังคงเป็นความเข้มข้นในการลงทุนที่สูงขึ้น

ตำแหน่งของ TSMC ในฐานะผู้ผลิตชิปขั้นสูงเพียงรายเดียวสำหรับอุตสาหกรรม AI ยังคงไร้เทียมทานในตอนนี้ แต่ตลาดกำลังตั้งคำถามมากขึ้นเรื่อย ๆ ว่าการลงทุนมหาศาลนี้จะให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าหรือไม่ ดังที่นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าวไว้ หุ้นตัวนี้กำลังเผชิญกับ "การเดิมพันมูลค่า 64,000 ล้านดอลลาร์" กับความทนทานของดีมานด์ AI