SK Hynix ทุ่ม 1.9 ล้านล้านบาท สร้างโรงงานชิป AI สองแห่ง แต่กำลังการผลิตใหม่จะมาในปี 2028-2029 เท่านั้น

รายละเอียดแผนการขยายกำลังการผลิต

โรงงานทั้งสองแห่งนี้เป็นขั้นตอนการดำเนินงานที่เป็นรูปธรรมขั้นแรกของแผนระยะยาวของ SK Hynix ที่จะลงทุนสูงถึง 430,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2046 ซึ่งครอบคลุมโรงงานสี่แห่งในคลัสเตอร์ Yongin และโรงงาน M15X/M17 ใน Cheongju

เหตุใดระยะเวลาดำเนินการหลายปีจึงช่วยรักษามุมมองเชิงบวกต่อหุ้นได้

ประเด็นสำคัญที่สุดสำหรับนักลงทุนในหุ้นกลุ่มหน่วยความจำคือช่วงเวลาที่กำลังการผลิตใหม่จะเกิดขึ้นจริง คลีนรูมของ Y2 จะเปิดได้ไม่ก่อนกลางปี 2029 และคลีนรูมแรกของ M17 ในช่วงปลายปี 2028 ซึ่งหมายความว่าจะไม่มีกำลังการผลิตใหม่เพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญจากโรงงานเหล่านี้เป็นเวลาอย่างน้อยสองถึงสามปี ในขณะที่ความต้องการ HBM และ NAND ความจุสูงที่ขับเคลื่อนโดย AI ยังคงพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

อำนาจในการกำหนดราคายังคงแข็งแกร่งจนถึงปี 2027–2028 นักลงทุนเทขายหุ้น SK Hynix ในช่วงแรกเนื่องจากความกังวลเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น แต่ระยะเวลาก่อสร้างที่ยาวนานหมายความว่าสมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์ในตลาดหน่วยความจำจะไม่คลี่คลายลงในอีกหลายปีข้างหน้า ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำยังคงสามารถกำหนดราคาระดับพรีเมียมสำหรับ HBM3E และ NAND รุ่นถัดไปได้ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีมาร์จิ้นสูง

กำลังการผลิตถูกจองล่วงหน้าแล้ว SK Hynix เป็นผู้จัดหาชิป HBM หลักให้กับ Nvidia และโรงงาน Yongin Y2 ถูกระบุไว้อย่างชัดเจนสำหรับการผลิต HBM และ DRAM ขั้นสูง ซึ่งสินค้าเหล่านี้ถูกผูกไว้กับสัญญาระยะยาวของศูนย์ข้อมูล AI แล้ว หมายความว่ากำลังการผลิตใหม่จะถูกดูดซับไปก่อนที่จะจัดส่งด้วยซ้ำ

ความกังวลเรื่องการลงทุนล่วงหน้าถูกชดเชยด้วยความชัดเจนของดีมานด์ แม้ว่าราคาหุ้นจะร่วงลง 4.88% ในวันประกาศจากความกังวลเรื่องการเจือจางและค่าใช้จ่าย แต่นักวิเคราะห์ยังคงมีมติเชิงบวกต่อหุ้น SK Hynix โดยราคาเป้าหมายเฉลี่ยในอีก 12 เดือนข้างหน้าบ่งชี้ถึง upside ที่มากกว่า 122% การที่หุ้น Micron ปรับตัวลงเพียงเล็กน้อย (-0.44%) สะท้อนให้เห็นว่าตลาดโดยรวมมองว่าการลงทุนครั้งนี้เป็นสิ่งที่จำเป็นเพื่อตอบสนองความต้องการ AI ที่ได้รับการยืนยันแล้ว มากกว่าการสร้างกำลังการผลิตเกินความต้องการ

บทสรุป: ข้อความจากการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นทั้งสองตัวคือ กำลังการผลิตใหม่อยู่ห่างไกลออกไปในอนาคต (2028–2029) จนไม่สามารถท้าทายมุมมองเชิงบวกในระยะสั้นจากภาวะอุปทานตึงตัวในปัจจุบันได้ หุ้นกลุ่มหน่วยความจำยังคงอยู่ในช่วงขาขึ้นหลายปี ซึ่งอัตราการเติบโตของดีมานด์ยังคงแซงหน้าความสามารถของอุตสาหกรรมในการนำโรงงานผลิตใหม่เข้ามาให้บริการได้ SK Hynix ซึ่งมีรายรับที่คาดการณ์ไว้จากชิป AI ที่ขายล่วงหน้าแล้ว และ Micron ซึ่งได้รับประโยชน์จากสภาพแวดล้อมอุปทานตึงตัวเดียวกัน ต่างก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะเติบโตไปตามคลื่นลูกนี้