โรงกลั่นทั่วโลกหยุดชะงัก บีบตลาดเชื้อเพลิงก่อนฤดูหนาว: ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

รัสเซียกลั่นน้ำมันต่ำสุดในรอบกว่า 2 ทศวรรษ

ปริมาณน้ำมันดิบที่โรงกลั่นรัสเซียนำเข้าสู่กระบวนการผลิตลดลงเหลือประมาณ 3.6–3.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคม 2026 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2000

Kpler ประเมินว่ากำลังการกลั่นของรัสเซียที่หยุดทำงานหรือได้รับผลกระทบอยู่ที่ประมาณ 4.3 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคม และมีโรงกลั่นอย่างน้อย 25 แห่งได้รับผลกระทบจากการโจมตีด้วยโดรนนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025

ตัวเลขกำลังการผลิตของรัสเซียที่ถูกทำให้หยุดชะงักประมาณ 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน จึงถือเป็นการประเมินรวมที่สมเหตุสมผล โดยในช่วงต้นปี 2025 กำลังการกลั่นราว 10% ได้รับผลกระทบ และภายในเดือนกันยายน 2025 การโจมตีระลอกเดียวทำให้โรงงานที่มีกำลังแปรรูปประมาณ 1.1 ล้านบาร์เรลต่อวันต้องหยุดดำเนินงาน เมื่อถึงกลางปี 2026 ความเสียหายสะสมเพิ่มขึ้นมากกว่านั้นอย่างมีนัยสำคัญ

ดีเซล น้ำมันเครื่องบิน และเบนซินตึงตัวพร้อมกัน

ดีเซลเป็นจุดศูนย์กลางของภาวะขาดแคลน Goldman Sachs ระบุว่ากิจกรรมการกลั่นทั่วโลกลดลงสู่ระดับต่ำสุดตามฤดูกาลนับตั้งแต่ช่วงการระบาดในปี 2020 ขณะที่สินค้ากลุ่มน้ำมันกลั่นกลาง ซึ่งรวมถึงดีเซลและน้ำมันทำความร้อน มีปริมาณสำรองต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล

ความเสียหายจากสงครามในรัสเซียและตะวันออกกลางทำให้อุปทานดีเซลทั่วโลกลดลงอย่างหนัก แม้ผลผลิตที่เพิ่มขึ้นจากทวีปอเมริกาและแอฟริกาจะช่วยชดเชยได้เพียงประมาณหนึ่งในสามของอุปทานที่หายไป

ความตึงตัวสะท้อนผ่านค่าการกลั่นในยุโรปที่พุ่งขึ้นเกิน 40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงปลายปี 2025 โดยส่วนต่างราคาดีเซลเทียบกับน้ำมันดิบ Dated Brent แตะ 43.64 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันที่ 18 พฤศจิกายน 2025 สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2023 ขณะที่ส่วนต่างของน้ำมันเครื่องบินแตะ 41.19 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023

ตลาดเบนซินก็เผชิญแรงกดดันเช่นกัน โรงกลั่นในรัสเซียตอนกลาง ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30% ของผลผลิตเบนซินทั้งประเทศ ต้องหยุดหรือลดการผลิตหลังถูกโจมตีด้วยโดรนในเดือนพฤษภาคม 2026 รัสเซียจึงประกาศห้ามส่งออกเบนซินไปจนถึงเดือนกรกฎาคม 2026 และกำลังพิจารณาห้ามส่งออกดีเซลเพื่อควบคุมราคาภายในประเทศ

4 ความเสี่ยงที่ตลาดต้องจับตาก่อนฤดูหนาว

1. การซ่อมแซมอาจใช้เวลานานกว่าคาด

โรงกลั่นน้ำมันในกรุงมอสโกที่ถูกโจมตีด้วยโดรนเมื่อเดือนมิถุนายน 2026 ต้องใช้เวลาซ่อมอย่างน้อย 6 เดือน และมีแนวโน้มว่าจะไม่กลับมาเดินเครื่องได้ภายในปี 2026 ขณะเดียวกัน เหตุขัดข้องที่ไม่ได้วางแผนไว้จำนวนมากยังไม่มีกรอบเวลาซ่อมแซมที่ชัดเจน

2. การโจมตีโรงกลั่นอาจเกิดขึ้นอีก

ยูเครนเพิ่มจำนวนโรงกลั่นรัสเซียที่ตกเป็นเป้าหมายในช่วงเดือนมกราคม–พฤษภาคม 2026 เป็น 16 แห่ง จาก 8 แห่งในช่วงเดียวกันของปี 2025 หรือเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ หรือ IEA คาดว่าการโจมตีด้วยโดรนจะยังฉุดปริมาณการกลั่นของรัสเซียอย่างน้อยจนถึงกลางปี 2026 ขณะที่ปฏิบัติการยังคงดำเนินต่อไป

3. ความต้องการใช้เพื่อทำความร้อนกำลังเข้าสู่ช่วงพีก

ความต้องการดีเซลและน้ำมันทำความร้อนมักเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในไตรมาส 4 ของปีในซีกโลกเหนือ โดยความต้องการน้ำมันทำความร้อนของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ จนถึงวันที่ 14 พฤศจิกายน 2025 หลังคลื่นอากาศหนาวจากอาร์กติกทำให้จำนวนวันต้องใช้ความร้อนสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีถึง 22%

เมื่อคลังน้ำมันอยู่ในระดับต่ำและโรงกลั่นจำนวนมากยังไม่กลับมาเดินเครื่อง เหตุสะดุดเพิ่มเติมเพียงครั้งเดียวก็อาจทำให้ตลาดตึงตัวขึ้นอีก

4. กำลังการกลั่นกำลังหดตัวเชิงโครงสร้าง

นอกเหนือจากความเสียหายจากสงคราม ภาคการกลั่นโลกยังหดตัวลง 350,000 บาร์เรลต่อวันในไตรมาส 2 ปี 2025 จากการปิดโรงงานถาวรในยุโรปและจีน BloombergNEF คาดว่ากำลังการกลั่นตามชื่อของโลกจะลดลงสุทธิ 188,000 บาร์เรลต่อวันในปี 2025

ประเด็นนี้สำคัญเพราะกำลังการผลิตที่ปิดถาวรไม่สามารถกลับมาเติมอุปทานได้รวดเร็วเหมือนโรงกลั่นที่หยุดซ่อมตามปกติ ทำให้ตลาดมีความเปราะบางมากขึ้นเมื่อเกิดเหตุขัดข้องใหม่

น้ำมันดิบรัสเซียถูกส่งออกมากขึ้น ขณะเชื้อเพลิงในประเทศขาดแคลน

เมื่อโรงกลั่นหยุดทำงาน น้ำมันดิบที่เดิมจะถูกนำไปแปรรูปภายในประเทศอาจถูกผลักออกสู่ตลาดส่งออกแทน ผลคือการส่งออกน้ำมันดิบของรัสเซียผ่านท่าเรือฝั่งตะวันตกเพิ่มขึ้น 15% จากเดือนก่อนในเดือนพฤษภาคม 2026 แตะระดับสูงสุดในรอบ 8 เดือน และพุ่งขึ้นเกือบ 3 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ความสัมพันธ์นี้เปลี่ยนแปลงได้ตามสถานการณ์ หากการโจมตีเปลี่ยนเป้าหมายออกจากโรงกลั่นเป็นการชั่วคราวในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม 2026 น้ำมันดิบจำนวนมากขึ้นก็ถูกเก็บไว้แปรรูปภายในประเทศ ส่งผลให้การส่งออกน้ำมันดิบของรัสเซียลดลงต่ำกว่า 4 ล้านบาร์เรลต่อวัน หากการโจมตีโรงกลั่นกลับมาเกิดขึ้นอีก การส่งออกน้ำมันดิบก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

ในอีกด้านหนึ่ง รัสเซียกำลังเผชิญภาวะที่บางภูมิภาคอาจต้องนำเข้าเชื้อเพลิง แม้จะเป็นประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ก็ตาม การขาดแคลนภายในประเทศรุนแรงถึงขั้นที่รัฐบาลกำลังพิจารณาห้ามส่งออกดีเซล ขณะที่อุปทานเบนซินและดีเซลภายในประเทศตึงตัวอย่างหนัก

ในเดือนมิถุนายน 2026 ไครเมียที่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัสเซียประกาศภาวะฉุกเฉินจากการขาดแคลนเชื้อเพลิงและห้ามจำหน่ายน้ำมันเชื้อเพลิง ภายในเดือนกรกฎาคม หลายภูมิภาคของรัสเซียเผชิญข้อจำกัดด้านเชื้อเพลิง รัฐบาลเครมลินจึงต้องเลือกระหว่างการส่งออกน้ำมันดิบเพื่อรักษารายได้ กับการเก็บน้ำมันไว้ให้โรงกลั่นเดินเครื่องเพียงพอเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดแคลนเชื้อเพลิงที่อาจสร้างแรงกดดันทางการเมืองภายในประเทศ

สรุป

ตลาดเชื้อเพลิงโลกกำลังเข้าสู่ฤดูหนาวด้วยปัจจัยพื้นฐานของสินค้ากลั่นกลางที่ตึงตัวที่สุดในรอบหลายปี ทั้งจากสงคราม การปิดโรงกลั่นถาวร และเหตุขัดข้องที่ไม่ได้วางแผนไว้ ปัญหาเหล่านี้ไม่สามารถแก้ได้ด้วยการเพิ่มปริมาณน้ำมันดิบเพียงอย่างเดียว เพราะคอขวดสำคัญอยู่ที่กำลังการแปรรูปน้ำมันให้เป็นดีเซล น้ำมันเครื่องบิน และเบนซิน

เมื่อระยะเวลาซ่อมแซมยังไม่แน่นอน การโจมตีด้วยโดรนเพิ่มขึ้น และคลังน้ำมันต่ำกว่าระดับปกติตามฤดูกาล ความเสี่ยงด้านราคาของดีเซล น้ำมันเครื่องบิน และเบนซินจึงยังเอนเอียงไปทางขาขึ้นอย่างชัดเจน