Ferrexpo หยุดผลิตแร่เหล็กในยูเครน ท่ามกลางวิกฤตเงินสดและแรงกดดันทางกฎหมาย

บริษัทระบุว่าเรือยังลอยอยู่ แต่ยังไม่สามารถยืนยันความแข็งแรงของโครงสร้างเรือหรือสภาพสินค้าที่บรรทุกอยู่ได้ ขณะที่เจ้าของเรือยกเลิกการจองเที่ยวเรือในอนาคตจากความเสี่ยงด้านความปลอดภัย

ท่าเรือในเขตโอเดสซาถูกโจมตีจนเส้นทางส่งออกหยุดชะงัก การโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของรัสเซียในพื้นที่ท่าเรือโอเดสซามหานคร ซึ่งเป็นเส้นทางหลักที่ผู้ผลิตแร่เหล็กของยูเครนใช้ส่งออกสินค้า ทำให้ Ferrexpo ไม่สามารถขนส่งผลิตภัณฑ์ทางทะเลได้ตามปกติ

Ferrexpo ระบุว่าบริษัทไม่คาดว่าจะสามารถส่งสินค้าออกผ่านเส้นทางดังกล่าวได้อีกในอนาคตอันใกล้

รักษาเงินทุนหมุนเวียน เมื่อการส่งออกถูกปิดกั้นและรายได้ใหม่ไม่ไหลเข้ามา บริษัทจึงตัดสินใจหยุดการทำเหมืองและการผลิตเม็ดแร่เหล็กเพื่อประหยัดเงินสด

อย่างไรก็ตาม Ferrexpo ยังสามารถส่งมอบสินค้าให้ลูกค้าในยุโรปได้ระยะหนึ่ง โดยใช้สินค้าคงคลังที่มีอยู่แล้ว การกลับมาเดินเครื่องผลิตจะขึ้นอยู่กับการได้รับเงินทุนหมุนเวียนเพิ่มเติม

นี่เป็นการหยุดผลิตครั้งใหญ่ครั้งที่สองของ Ferrexpo ในช่วงสงคราม โดยในเดือนมกราคม 2026 บริษัทเคยหยุดดำเนินงานและให้พนักงานบางส่วนหยุดงานชั่วคราว หลังการโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านไฟฟ้าของยูเครนทำให้เกิดปัญหาการจ่ายไฟ

เงินสดเหลือใช้ถึงเมื่อไร

เดิม Ferrexpo เคยเตือนตั้งแต่เดือนเมษายน 2026 ว่า เงินสดที่สามารถเข้าถึงได้อาจหมดลงภายในสิ้นเดือนสิงหาคม หากไม่ได้รับเงินทุนใหม่ ต่อมาในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม บริษัทระบุว่าสภาพคล่องสุทธิที่พร้อมใช้จะลดลงเป็นศูนย์ในช่วงใกล้สิ้นเดือนสิงหาคม

การคาดการณ์ดังกล่าวรวมเงินสด 7.7 ล้านดอลลาร์จากการขายเรือขนถ่ายสินค้า Iron Destiny ในช่วงฤดูใบไม้ผลิแล้ว ณ วันที่ 17 เมษายน 2026 เงินสดสุทธิที่เข้าถึงได้ของบริษัทลดลงเหลือประมาณ 17 ล้านดอลลาร์ จาก 47 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025

หลังประกาศหยุดผลิตเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม Ferrexpo กล่าวว่า เงินสดสุทธิที่เข้าถึงได้อาจเพียงพอถึงช่วง กลางเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการยืดระยะเวลาออกไปเล็กน้อยจากการลดต้นทุน การขายเรือ และการควบคุมงบดุล

แต่การหยุดโรงงานโปลตาวานานตามแผนประมาณ 10–20 วัน ทำให้บริษัทไม่มีรายได้ใหม่จากการผลิตในช่วงเวลาสำคัญนี้

ระดมทุนอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์เพื่ออยู่รอด

Ferrexpo ยืนยันว่ากำลังเดินหน้าระดมทุนด้วยการออกหุ้นเพิ่มทุนอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ และระบุว่านี่เป็นทางเลือกด้านเงินทุนที่เป็นไปได้เพียงทางเดียว

คณะกรรมการบริษัทระบุว่า เงินทุนดังกล่าวจะช่วยสนับสนุนการดำเนินงานได้ประมาณ 18 เดือน หากไม่สามารถปิดดีลได้ก่อนเงินสดหมด บริษัทอาจเข้าสู่ภาวะล้มละลายหรือกระบวนการฟื้นฟูกิจการ

แรงกดดันทางกฎหมายและการเงินที่กำลังเผชิญ

หุ้นถูกพักการซื้อขาย

หุ้น Ferrexpo หรือ FXPO.L ถูกพักการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม 2026 หลังบริษัทไม่สามารถจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมได้ทันตามข้อกำหนดของตลาด และยังไม่สามารถเผยแพร่งบการเงินปี 2025 ที่ผ่านการตรวจสอบได้

ค่าปรับภาษีที่อาจสูงถึง 788 ล้านดอลลาร์

เมื่อวันที่ 6 สิงหาคม 2026 หรือหนึ่งวันหลังประกาศหยุดผลิต หน่วยงานภาษีของยูเครนแจ้งบริษัท Poltava Mining ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ Ferrexpo ว่าอาจถูกเรียกเก็บค่าปรับ 35.3 พันล้านฮรีฟเนีย หรือประมาณ 788 ล้านดอลลาร์ จากข้อกล่าวหาว่าฝ่าฝืนกฎควบคุมเงินตราต่างประเทศในช่วงเดือนกรกฎาคม 2021 ถึงธันวาคม 2025

Ferrexpo ระบุว่าการตรวจสอบเป็นการตรวจเอกสารภายในโดยไม่มีการลงพื้นที่ตรวจสอบจริง และไม่ได้พิจารณาข้อเท็จจริงของสถานการณ์อย่างครบถ้วน ขณะที่ Poltava Mining ยื่นคัดค้านอย่างเป็นทางการและกำลังอุทธรณ์การประเมินดังกล่าว

เงินคืน VAT ราว 80–90 ล้านดอลลาร์ยังถูกระงับ

หน่วยงานภาษียูเครนระงับการคืนภาษีมูลค่าเพิ่ม หรือ VAT ให้ Ferrexpo เป็นมูลค่าประมาณ 80–90 ล้านดอลลาร์ ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2025

รัฐบาลยูเครนให้เหตุผลว่าการคืนเงินถูกระงับเนื่องจากมาตรการคว่ำบาตรส่วนบุคคลต่อ Kostiantyn Zhevago ผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท แม้ตัว Ferrexpo และบริษัทย่อยที่ดำเนินงานจะไม่ได้อยู่ภายใต้มาตรการคว่ำบาตรโดยตรง

เงินก้อนนี้ถือเป็นแหล่งเงินทุนหมุนเวียนที่ใหญ่ที่สุดของ Ferrexpo การที่เงินยังไม่ถูกคืนจึงกลายเป็นศูนย์กลางของวิกฤตสภาพคล่อง และทำให้บริษัทต้องพึ่งพาการเพิ่มทุนเพื่อประคองกิจการ

ความเสี่ยงต่อกระบวนการล้มละลาย

Ferrexpo เตือนว่า การที่งบการเงินปี 2025 ซึ่งผ่านการตรวจสอบยังล่าช้า รวมถึงการไม่สามารถเพิ่มทุนได้ทันเวลา อาจนำไปสู่กระบวนการล้มละลายหรือภาวะมีหนี้สินล้นพ้นตัว

บริษัทเคยเตือนผู้ถือหุ้นว่า หากการระดมทุนล้มเหลว พวกเขาอาจสูญเสีย “มูลค่าการลงทุนทั้งหมด” ขณะที่กรอบเวลาในการหาเงินทุนเหลือเพียงไม่กี่สัปดาห์ โดยเหมืองโปลตาวายังหยุดดำเนินงานและไม่มีรายได้ใหม่เข้ามา

ดังนั้น จุดชี้ขาดของ Ferrexpo ในระยะสั้นจึงอยู่ที่ความสามารถในการปิดการเพิ่มทุนอย่างน้อย 100 ล้านดอลลาร์ การปลดล็อกเงินคืน VAT และการกลับมาเปิดเส้นทางส่งออกผ่านทะเลดำ หากปัจจัยเหล่านี้ไม่เกิดขึ้นทันเวลา บริษัทอาจเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องจนกระทบความอยู่รอดของทั้งกลุ่ม