ช่องแคบฮอร์มุซเปิดทาง? ตลาดเงินสะท้าน: ทองคำพุ่ง 4.4% น้ำมันดิ่งต่ำ 80 ดอลลาร์ ความหวังเฟดขึ้นดอกเบี้ยลดฮวบ

ราคาเงินก็ปรับตัวขึ้นตามอย่างใกล้ชิด โดยราคาเงิน Spot เพิ่มขึ้นประมาณ 4.16% สู่ 61.88 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาเงินล่วงหน้า Comex พุ่งแตะ 63 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แหล่งข่าวอื่นๆ รายงานราคาเงินในช่วง 59.80–61.88 ดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้น 3–5% การพุ่งขึ้นของราคาได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง และความหวังที่เพิ่มขึ้นว่าข้อตกลงเปิดช่องแคบฮอร์มุซจะช่วยจำกัดเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาน้ำมัน ซึ่งจะลดแรงกดดันต่อเฟดในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวด

สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซถูกนักวิเคราะห์ขนานนามว่าเป็น "ตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์หลักสำหรับทองคำ น้ำมัน และสินทรัพย์เสี่ยง" เมื่ออิหร่านและโอมานตกลงกันในเรื่องพิกัดของเส้นทางเดินเรือที่เสนอไว้ และเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าข้อตกลงชั่วคราวอาจใกล้จะเกิดขึ้น นักลงทุนจึงพากันเข้าซื้อโลหะมีค่าในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่ได้รับประโยชน์จากสัญญาณการชะลอตัวของเงินเฟ้อ

ราคาน้ำมันร่วงต่ำกว่า 80 ดอลลาร์

สัญญาณทางการทูตส่งผลกระทบอย่างหนักต่อตลาดน้ำมัน ในวันที่ 5 สิงหาคม ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude) ลดลงประมาณ 5.3% สู่ 79.36 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในขณะที่น้ำมันดิบเวสต์เทกซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ลดลงประมาณ 5.7% สู่ 75.77 ดอลลาร์ เนื่องจากความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มสูงขึ้น การปรับตัวลดลงนี้ต่อเนื่องจากที่ราคาน้ำมันร่วงลงกว่า 7% ไปแล้วก่อนหน้านี้ในสัปดาห์เดียวกัน สู่ระดับต่ำสุดในรอบสามสัปดาห์ หลังจากประธานาธิบดีทรัมป์ยกเลิกแผนโจมตีอิหร่าน

ราคาน้ำมันเคยอยู่เหนือ 100 ดอลลาร์ในช่วงที่สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านรุนแรงที่สุด แต่ได้ลดลงต่ำกว่า 80 ดอลลาร์หลังจากมีสัญญาณทางการทูต ราคาฟื้นตัวบางส่วนในเวลาต่อมาในวันที่ 5 สิงหาคม หลังจากกลุ่มกบฏฮูตีในเยเมนอ้างว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียในทะเลแดง ส่งผลให้ราคาน้ำมันเบรนท์ดีดตัวกลับมาที่ 80.32 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.2% เหตุการณ์นี้เป็นเครื่องเตือนใจที่ชัดเจนว่ากลุ่มผู้ก่อกวนในภูมิภาคสามารถชะงักอุปทานได้ แม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงในวงกว้างระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านแล้วก็ตาม

ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเฟดลดลงอย่างรวดเร็ว

การประเมินความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อของตลาดที่เปลี่ยนไปส่งผลกระทบทันทีต่อความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของเฟด ณ วันที่ 5 สิงหาคม ความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงอย่างรวดเร็วเหลือ 58.4% ตามข้อมูล FedWatch ของ CME Group นับเป็นการลดลงอย่างมากจาก 82.4% ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ซึ่งตอนนั้นราคาน้ำมันที่สูงและอัตราเงินเฟ้อที่คงอยู่ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนดูเหมือนเกือบจะแน่นอน โอกาสที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 41.6%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ซึ่งอ่อนไหวต่อนโยบายดอกเบี้ย ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ เนื่องจากนักลงทุนลดการเดิมพันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ย การลดลงของราคาน้ำมันช่วยลดความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อโดยตรง และลดความเร่งด่วนที่เฟดจะต้องปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน Polymarket แพลตฟอร์มพยากรณ์ตลาดชื่อดัง แสดงให้เห็นว่านักเทรดประเมินความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 48%

มุมมองของนักวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนการชะลอเงินเฟ้อ — แต่ต้องระวัง

แม้ว่าบทวิเคราะห์เฉพาะจาก Jefferies, CITIC Securities หรือ Citi สำหรับวันที่ 5 สิงหาคมนี้จะไม่ปรากฏในแหล่งข้อมูลที่มีอยู่ แต่ภาพรวมของตลาดก็สอดคล้องกัน นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่าข้อตกลงเปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยชะลอเงินเฟ้อ โดยจะช่วยลดปัญหาคอขวดของอุปทานน้ำมัน ลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และทำให้เฟดมีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการคงอัตราดอกเบี้ยให้ทรงตัว ซึ่งเป็นปัจจัยบวกสุทธิสำหรับสินทรัพย์เสี่ยงและทองคำ

ตลาดถูกอธิบายว่าอยู่ในภาวะ "ฉีกระหว่างความมองโลกในแง่ดีเรื่องฮอร์มุซกับความระมัดระวังเรื่องเฟด" โดยราคาเงิน "สามารถยืนเหนือ 60 ดอลลาร์ได้ เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ต่ำกว่าช่วยชดเชยความไม่แน่นอนของเฟด" การพุ่งขึ้นของราคาโลหะมีค่าถูกมองว่าเป็นทั้งการเข้าซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยและการเคลื่อนไหวที่ขับเคลื่อนด้วยอัตราผลตอบแทน โดยสถานการณ์ช่องแคบฮอร์มุซถูกอ้างถึงเป็นตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์หลัก

ความเสี่ยงที่ยังคงอยู่: ความเงียบของเตหะราน คำขาดของทรัมป์ และผู้ก่อกวน

แม้จะมีการเคลื่อนไหวของราคาที่เป็นบวก แต่ตลาดยังคงอยู่ในท่าทีที่ระมัดระวังแบบ "หวังแต่ยังไม่แน่นอน" โดยมีความเสี่ยงสำคัญหลายประการ:

1. การไม่ยืนยันของเตหะราน อิหร่านยังคงปฏิเสธว่ามีการเจรจาโดยตรงใดๆ กับสหรัฐอเมริกา ทำให้เกิดช่องว่างด้านความน่าเชื่อถือระหว่างการมองโลกในแง่ดีของเจ้าหน้าที่สหรัฐฯ กับแถลงการณ์ของเตหะราน ยังไม่มีข้อตกลงขั้นสุดท้ายใดๆ แม้ว่าจะมีความคืบหน้าในเรื่องพิกัดเส้นทางทางเทคนิคกับโอมานก็ตาม รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านยืนกรานว่าเส้นทางเดินเรือนี้ "จะไม่มีวันกลับไปสู่สถานะก่อนสงคราม"

2. คำขาดทางทหารของทรัมป์ ประธานาธิบดีทรัมป์เตือนว่าช่องแคบจะถูกเปิด "ในเร็วๆ นี้" หรือมิฉะนั้นอิหร่านจะต้อง "เผชิญกับผลที่ตามมาอย่างรุนแรง" ทำให้ความเสี่ยงของการกลับมาใช้กำลังทหารยังคงมีอยู่ "หากพวกเขาถอนตัวอีกครั้ง พวกเขาจะถูกโจมตีอย่างหนัก" ทรัมป์กล่าว

3. การโจมตีของกลุ่มฮูตี เมื่อวันที่ 5 สิงหาคม กลุ่มกบฏฮูตีในเยเมนอ้างว่าได้โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบียในทะเลแดง ทำให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวขึ้นบางส่วน กลุ่มฮูตีซึ่งได้รับการสนับสนุนจากอิหร่าน ได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการขัดขวางการเดินเรือซ้ำแล้วซ้ำเล่า แม้ว่าอิหร่านจะไม่ได้มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงก็ตาม

4. ยังไม่มีข้อตกลงขั้นสุดท้าย กระทรวงการต่างประเทศกาตาร์ยืนยันว่าการเจรจายังคง "ดำเนินอยู่" แต่ยังไม่มีข้อตกลงที่สรุปผล โฆษกของกาตาร์กล่าวว่าการเจรจามุ่งเน้นไปที่ "การแก้ไขปัญหาระยะสั้นที่จะช่วยให้เรากลับมาเจรจาได้อีกครั้ง"

5. ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ ที่กำลังจะมาถึง ตลาดยังคงจับตาดูตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศออกมา ซึ่งอาจเปลี่ยนความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเฟดอีกครั้ง โดยไม่ขึ้นอยู่กับพัฒนาการในช่องแคบฮอร์มุซ

บทสรุป

ความคืบหน้าทางการทูตเรื่องช่องแคบฮอร์มุซเมื่อวันที่ 5 สิงหาคมเป็นสัญญาณที่ทรงพลังในการชะลอเงินเฟ้อ ซึ่งได้เปลี่ยนโฉมหน้าของตลาดที่เชื่อมโยงกันสามแห่งในวันเดียว: ราคาทองคำและเงินพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง ราคาน้ำมันร่วงลง และโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนถูกปรับลดจาก ~82% เหลือ ~58% แต่เมื่ออิหร่านยังไม่ยืนยันข้อตกลง คำขู่ทางทหารของทรัมป์ยังคงอยู่ การก่อกวนของกลุ่มฮูตียังคงดำเนินต่อไป และข้อมูลการจ้างงานที่สำคัญของสหรัฐฯ กำลังจะมาถึง การฟื้นตัวของตลาดในครั้งนี้จึงยังคงมีเงื่อนไข สถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซเป็นและยังคงเป็นตัวแปรทางภูมิรัฐศาสตร์หลักสำหรับทองคำ น้ำมัน และสินทรัพย์เสี่ยง