ช่องแคบฮอร์มุซ (อ่าวเปอร์เซีย): สงครามทางอากาศของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 อิหร่านตอบโต้ด้วยการประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซเมื่อวันที่ 4 มีนาคม โดยโจมตีเรือสินค้า เรือบรรทุกน้ำมัน และเป้าหมายทางเรือด้วยโดรน ขีปนาวุธ และเรือจู่โจมขนาดเล็ก การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านจุดคอขวดสำคัญนี้ ซึ่งปกติรองรับน้ำมันโลกประมาณ 20% ได้หยุดชะงักลง

โครงสร้างพื้นฐานในรัฐอ่าวเปอร์เซีย: อิหร่านขยายการโจมตีออกไปนอกพรมแดน โจมตีโรงกลั่น ท่าเทียบเรือน้ำมัน และสถานีก๊าซในซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ บาห์เรน กาตาร์ และคูเวต รายงานระบุว่ากำลังการกลั่นในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย 30–40% ได้รับความเสียหายหรือถูกทำลาย

แนวรบรัสเซีย-ยูเครน: ยูเครนยังคงโจมตีห่วงโซ่อุปทานน้ำมันของรัสเซียอย่างไม่ลดละ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพียงเดือนเดียว โรงกลั่นขนาดใหญ่ของรัสเซีย เรือบรรทุกน้ำมัน และโครงสร้างพื้นฐานท่อส่งน้ำมันถูกโจมตีอย่างน้อย 30 ครั้ง ทำให้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานจากรัสเซียเพิ่มมากขึ้น

การเผชิญหน้าโดยตรงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน: การสู้รบเหนือช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปจนถึงกลางเดือนกรกฎาคม โดยสหรัฐฯ โจมตีศูนย์บัญชาการและฐานป้องกันทางอากาศของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านยังคงคุกคามการจราจรทางทะเล

ความเสียหายต่อกำลังการกลั่น

วิกฤตนี้ไม่ใช่แค่เรื่องน้ำมันดิบอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นวิกฤตของเชื้อเพลิงสำเร็จรูป

• อิหร่านได้โจมตีโรงกลั่นโดยตรงทั่วตะวันออกกลาง และการโจมตีของยูเครนได้ทำให้กำลังการกลั่นของรัสเซียหยุดทำงาน
• ปัญหาคอขวดในการกลั่นหมายความว่าโลกกำลังเผชิญปัญหาการขาดแคลนน้ำมันเบนซินและดีเซล เนื่องจากโรงกลั่นที่เสียหายไม่สามารถแปรรูปน้ำมันดิบที่มีอยู่เป็นเชื้อเพลิงสำเร็จรูปได้
• ผู้กลั่นในเอเชียซึ่งพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางอย่างมาก ต้องปรับลดแผนเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนสิงหาคม 2026 ทำให้สต็อกเชื้อเพลิงทั่วโลกตึงตัว
• นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกน (JPMorgan) ระบุว่าการผลิตเชื้อเพลิงทั่วโลกลดลง 10% เมื่อเทียบกับระดับก่อนสงคราม

การขาดแคลนอุปทานโดยประมาณ

ตัวเลขอุปทานนั้นชัดเจน ดังสรุปในตารางด้านล่าง

• ตลาดคาดว่าจะยังคงขาดแคลนอุปทานอย่างน้อยจนถึงไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 แม้ว่าการสู้รบจะยุติลงในเร็วๆ นี้
• ผลสำรวจนักวิเคราะห์ของรอยเตอร์ชี้ว่าการขาดดุลจะยิ่งแย่ลงตลอดปี 2026 โดยเฉลี่ย 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และอาจเกิดอุปทานล้นตลาดในปี 2027 หากการไหลเวียนจากอ่าวเปอร์เซียฟื้นตัวและการผลิตของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

ผลกระทบทางเศรษฐกิจต่อเอเชีย

เอเชียเป็นภูมิภาคที่เผชิญความเสี่ยงมากที่สุดในวิกฤตนี้ เนื่องจากการพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางที่ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างหนัก

• ธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของเอเชียและแปซิฟิกที่กำลังพัฒนาในปี 2026 เหลือ 4.9% ลดลงจาก 5.1% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนเมษายน และต่ำกว่าการเติบโต 5.5% ในปี 2025 ถึง 0.6 จุด百分点
• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าแม้การส่งออกที่แข็งแกร่งจะช่วยบรรเทาผลกระทบได้ในตอนนี้ แต่หากความขัดแย้งยืดเยื้อจะทำให้เกิดการขาดแคลนอุปทานอย่างรุนแรง และบีบให้ธนาคารกลางในเอเชียต้องเลือกนโยบายที่ยากลำบากระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการกระตุ้นการเติบโต
• คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในเอเชียจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% ในปี 2026 จาก 1.4% ในปี 2025 กำลังการกลั่นส่วนเกินของจีนอาจช่วยพยุงสถานการณ์ได้บ้าง แต่การฟื้นตัวของการผลิตเชื้อเพลิงในเอเชียกำลังถูกคุกคามโดยตรงจากการขาดแคลนน้ำมันดิบ

ความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและแนวโน้มเศรษฐกิจโลก

ภาวะช็อกจากพลังงานกำลังส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อเศรษฐกิจโลก ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

• OECD: OECD เตือนว่าหากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อไปถึงปี 2027 ความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในบางประเทศและการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจะ "เป็นไปได้มากขึ้น"
• สหภาพยุโรป: คณะกรรมาธิการยุโรปคาดการณ์ในการคาดการณ์เศรษฐกิจฤดูใบไม้ผลิปี 2026 ว่าการเติบโตของ GDP ในยูโรโซนจะชะลอตัวลงเหลือ 0.9% ในปี 2026 (ลดลงจาก 1.4% ในปี 2025) โดยระบุสาเหตุโดยตรงมาจากภาวะช็อกจากพลังงาน การเติบโตของโลก (ไม่รวม EU) คาดการณ์ไว้ที่ 3.1% ในปี 2026 ซึ่งต่ำกว่าแนวโน้ม
• สหรัฐอเมริกา: สหรัฐฯ "กำลังหมดเครื่องมือในการดูดซับภาวะช็อกจากน้ำมันจากสงครามอิหร่านอย่างรวดเร็ว" โดยกำลังสำรองทางยุทธศาสตร์ (Strategic Petroleum Reserve) ลดลง และมีตัวเลือกนโยบายจำกัดในการป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงขึ้นหากความต้องการลดลง
• ความไม่แน่นอนที่สำคัญ: ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ชี้ให้เห็นถึงความผิดปกติที่โดดเด่น นั่นคือการเพิ่มขึ้นของราคาค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับการ disruptions ที่รุนแรงกว่าวิกฤตปี 1973 สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากความต้องการของจีนที่อ่อนแอและการผลิตของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าผลกระทบจากภาวะถดถอยอย่างเต็มรูปแบบอาจเกิดขึ้นช้า โดยส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจผ่านการขาดแคลนปริมาณมากกว่าราคาที่พุ่งสูงขึ้น

บทสรุป

นี่คือวิกฤตอุปทานน้ำมันที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ในแง่ของปริมาณการหยุดชะงัก สงครามในตะวันออกกลางเพียงอย่างเดียวทำให้อุปทานหายไปประมาณ 8 ล้านบาร์เรลต่อวันที่จุดสูงสุด และการรณรงค์ของยูเครนต่อโรงกลั่นของรัสเซียได้เพิ่มแนวโน้มการทำลายอุปทานอีกด้าน เอเชียกำลังแบกรับผลกระทบทางเศรษฐกิจหนักที่สุด และความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีจริงสำหรับประเทศที่พึ่งพาการนำเข้า หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 พลวัตที่ผิดปกติของการสูญเสียอุปทานจำนวนมากแต่ราคาเพิ่มขึ้นเพียงปานกลาง ทำให้สัญญาณเตือนภาวะถดถอยแบบดั้งเดิมซับซ้อนขึ้น แต่การขาดดุลปริมาณได้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางอุตสาหกรรมทั่วทั้งเอเชียและยุโรปอยู่แล้ว

ช่องแคบฮอร์มุซ (อ่าวเปอร์เซีย): สงครามทางอากาศของสหรัฐฯ และอิสราเอลต่ออิหร่านเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 อิหร่านตอบโต้ด้วยการประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซเมื่อวันที่ 4 มีนาคม โดยโจมตีเรือสินค้า เรือบรรทุกน้ำมัน และเป้าหมายทางเรือด้วยโดรน ขีปนาวุธ และเรือจู่โจมขนาดเล็ก การจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันผ่านจุดคอขวดสำคัญนี้ ซึ่งปกติรองรับน้ำมันโลกประมาณ 20% ได้หยุดชะงักลง

โครงสร้างพื้นฐานในรัฐอ่าวเปอร์เซีย: อิหร่านขยายการโจมตีออกไปนอกพรมแดน โจมตีโรงกลั่น ท่าเทียบเรือน้ำมัน และสถานีก๊าซในซาอุดีอาระเบีย สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ บาห์เรน กาตาร์ และคูเวต รายงานระบุว่ากำลังการกลั่นในภูมิภาคอ่าวเปอร์เซีย 30–40% ได้รับความเสียหายหรือถูกทำลาย

แนวรบรัสเซีย-ยูเครน: ยูเครนยังคงโจมตีห่วงโซ่อุปทานน้ำมันของรัสเซียอย่างไม่ลดละ ในเดือนกรกฎาคม 2026 เพียงเดือนเดียว โรงกลั่นขนาดใหญ่ของรัสเซีย เรือบรรทุกน้ำมัน และโครงสร้างพื้นฐานท่อส่งน้ำมันถูกโจมตีอย่างน้อย 30 ครั้ง ทำให้ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอุปทานจากรัสเซียเพิ่มมากขึ้น

การเผชิญหน้าโดยตรงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน: การสู้รบเหนือช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไปจนถึงกลางเดือนกรกฎาคม โดยสหรัฐฯ โจมตีศูนย์บัญชาการและฐานป้องกันทางอากาศของอิหร่าน ขณะที่อิหร่านยังคงคุกคามการจราจรทางทะเล

ความเสียหายต่อกำลังการกลั่น

วิกฤตนี้ไม่ใช่แค่เรื่องน้ำมันดิบอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นวิกฤตของเชื้อเพลิงสำเร็จรูป

• อิหร่านได้โจมตีโรงกลั่นโดยตรงทั่วตะวันออกกลาง และการโจมตีของยูเครนได้ทำให้กำลังการกลั่นของรัสเซียหยุดทำงาน
• ปัญหาคอขวดในการกลั่นหมายความว่าโลกกำลังเผชิญปัญหาการขาดแคลนน้ำมันเบนซินและดีเซล เนื่องจากโรงกลั่นที่เสียหายไม่สามารถแปรรูปน้ำมันดิบที่มีอยู่เป็นเชื้อเพลิงสำเร็จรูปได้
• ผู้กลั่นในเอเชียซึ่งพึ่งพาน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางอย่างมาก ต้องปรับลดแผนเพิ่มกำลังการผลิตในเดือนสิงหาคม 2026 ทำให้สต็อกเชื้อเพลิงทั่วโลกตึงตัว
• นักวิเคราะห์ของเจพีมอร์แกน (JPMorgan) ระบุว่าการผลิตเชื้อเพลิงทั่วโลกลดลง 10% เมื่อเทียบกับระดับก่อนสงคราม

การขาดแคลนอุปทานโดยประมาณ

ตัวเลขอุปทานนั้นชัดเจน ดังสรุปในตารางด้านล่าง

• ตลาดคาดว่าจะยังคงขาดแคลนอุปทานอย่างน้อยจนถึงไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 แม้ว่าการสู้รบจะยุติลงในเร็วๆ นี้
• ผลสำรวจนักวิเคราะห์ของรอยเตอร์ชี้ว่าการขาดดุลจะยิ่งแย่ลงตลอดปี 2026 โดยเฉลี่ย 1.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน และอาจเกิดอุปทานล้นตลาดในปี 2027 หากการไหลเวียนจากอ่าวเปอร์เซียฟื้นตัวและการผลิตของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่ง

ผลกระทบทางเศรษฐกิจต่อเอเชีย

เอเชียเป็นภูมิภาคที่เผชิญความเสี่ยงมากที่สุดในวิกฤตนี้ เนื่องจากการพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดิบจากตะวันออกกลางที่ต้องผ่านช่องแคบฮอร์มุซอย่างหนัก

• ธนาคารพัฒนาเอเชีย (ADB) ได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจของเอเชียและแปซิฟิกที่กำลังพัฒนาในปี 2026 เหลือ 4.9% ลดลงจาก 5.1% ที่คาดการณ์ไว้ในเดือนเมษายน และต่ำกว่าการเติบโต 5.5% ในปี 2025 ถึง 0.6 จุด百分点
• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าแม้การส่งออกที่แข็งแกร่งจะช่วยบรรเทาผลกระทบได้ในตอนนี้ แต่หากความขัดแย้งยืดเยื้อจะทำให้เกิดการขาดแคลนอุปทานอย่างรุนแรง และบีบให้ธนาคารกลางในเอเชียต้องเลือกนโยบายที่ยากลำบากระหว่างการควบคุมเงินเฟ้อกับการกระตุ้นการเติบโต
• คาดว่าอัตราเงินเฟ้อในเอเชียจะเพิ่มขึ้นเป็น 2.6% ในปี 2026 จาก 1.4% ในปี 2025 กำลังการกลั่นส่วนเกินของจีนอาจช่วยพยุงสถานการณ์ได้บ้าง แต่การฟื้นตัวของการผลิตเชื้อเพลิงในเอเชียกำลังถูกคุกคามโดยตรงจากการขาดแคลนน้ำมันดิบ

ความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยและแนวโน้มเศรษฐกิจโลก

ภาวะช็อกจากพลังงานกำลังส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ต่อเศรษฐกิจโลก ทำให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย

• OECD: OECD เตือนว่าหากความขัดแย้งในตะวันออกกลางยืดเยื้อไปถึงปี 2027 ความเสี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในบางประเทศและการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้ออย่างมีนัยสำคัญจะ "เป็นไปได้มากขึ้น"
• สหภาพยุโรป: คณะกรรมาธิการยุโรปคาดการณ์ในการคาดการณ์เศรษฐกิจฤดูใบไม้ผลิปี 2026 ว่าการเติบโตของ GDP ในยูโรโซนจะชะลอตัวลงเหลือ 0.9% ในปี 2026 (ลดลงจาก 1.4% ในปี 2025) โดยระบุสาเหตุโดยตรงมาจากภาวะช็อกจากพลังงาน การเติบโตของโลก (ไม่รวม EU) คาดการณ์ไว้ที่ 3.1% ในปี 2026 ซึ่งต่ำกว่าแนวโน้ม
• สหรัฐอเมริกา: สหรัฐฯ "กำลังหมดเครื่องมือในการดูดซับภาวะช็อกจากน้ำมันจากสงครามอิหร่านอย่างรวดเร็ว" โดยกำลังสำรองทางยุทธศาสตร์ (Strategic Petroleum Reserve) ลดลง และมีตัวเลือกนโยบายจำกัดในการป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงขึ้นหากความต้องการลดลง
• ความไม่แน่นอนที่สำคัญ: ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ชี้ให้เห็นถึงความผิดปกติที่โดดเด่น นั่นคือการเพิ่มขึ้นของราคาค่อนข้างน้อยเมื่อเทียบกับการ disruptions ที่รุนแรงกว่าวิกฤตปี 1973 สาเหตุส่วนหนึ่งมาจากความต้องการของจีนที่อ่อนแอและการผลิตของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ซึ่งหมายความว่าผลกระทบจากภาวะถดถอยอย่างเต็มรูปแบบอาจเกิดขึ้นช้า โดยส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจผ่านการขาดแคลนปริมาณมากกว่าราคาที่พุ่งสูงขึ้น

บทสรุป

นี่คือวิกฤตอุปทานน้ำมันที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ในแง่ของปริมาณการหยุดชะงัก สงครามในตะวันออกกลางเพียงอย่างเดียวทำให้อุปทานหายไปประมาณ 8 ล้านบาร์เรลต่อวันที่จุดสูงสุด และการรณรงค์ของยูเครนต่อโรงกลั่นของรัสเซียได้เพิ่มแนวโน้มการทำลายอุปทานอีกด้าน เอเชียกำลังแบกรับผลกระทบทางเศรษฐกิจหนักที่สุด และความเสี่ยงต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยมีจริงสำหรับประเทศที่พึ่งพาการนำเข้า หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปจนถึงปี 2027 พลวัตที่ผิดปกติของการสูญเสียอุปทานจำนวนมากแต่ราคาเพิ่มขึ้นเพียงปานกลาง ทำให้สัญญาณเตือนภาวะถดถอยแบบดั้งเดิมซับซ้อนขึ้น แต่การขาดดุลปริมาณได้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางอุตสาหกรรมทั่วทั้งเอเชียและยุโรปอยู่แล้ว