วิกฤตโรงกลั่นน้ำมันโลก: สงครามทำให้กำลังการผลิตหายไปเกือบ 9% สร้าง 'ยุคทอง' ที่เปราะบางให้กับ Big Oil

มิติสำคัญของวิกฤต

โรงกลั่นนอกพื้นที่ขัดแย้งทำงานเต็มกำลังสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ซาอุดีอามังโก (Saudi Aramco) เตือนในเดือนสิงหาคม 2569 ว่าโรงกลั่นนอกพื้นที่สู้รบกำลังทำงานเต็มกำลัง โดยแทบไม่มีกำลังสำรองเหลืออยู่เพื่อรองรับแรงกระแทกจากราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น วิกฤตได้ผลักดันให้โรงงานเหล่านี้ทำงานถึงขีดจำกัดการผลิต ทำให้ทั้งระบบเปราะบางอย่างยิ่ง

กำลังการกลั่นหายไปกว่า 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน สงครามอิหร่าน — ซึ่งทำให้ช่องแคบฮอร์มุซปิดตัวลงอย่างมีประสิทธิภาพตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2569 — และความขัดแย้งรัสเซีย-ยูเครนที่ดำเนินอยู่นั้น ได้ร่วมกันทำให้กำลังการกลั่นน้ำมันโลกหายไปมากกว่า 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน Vitol ผู้ค้าพลังงานยืนยันว่ากำลังการกลั่นในอ่าวเปอร์เซียประมาณ 3 ล้านบาร์เรลต่อวันต้องหยุดเดินเครื่อง ขณะที่อีกประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันหายไปจากการโจมตีของยูเครนต่อโรงกลั่นของรัสเซียและการหยุดชะงักอื่นๆ ภายในเดือนพฤษภาคม 2569 เกือบ 9% ของกำลังการกลั่นโลกไม่สามารถใช้งานได้ สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) รายงานว่าการเดินเครื่องกลั่นโดยเฉลี่ยทั่วโลกอยู่ที่ประมาณ 78 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาส 2 ปี 2569 ซึ่งต่ำกว่าปกติประมาณ 5 ล้านบาร์เรลต่อวัน

กำไรขั้นปลายของบริษัทน้ำมันรายใหญ่ทำลายสถิติ การขาดแคลนอุปทานทำให้เกิดผลกำไรที่ไม่ธรรมดา:

• Chevron รายงานกำไรไตรมาสสูงสุดในรอบอย่างน้อย 6 ปีที่ 1.2 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ (ปรับแล้ว) สำหรับไตรมาส 2 ปี 2569 กำไรขั้นปลายในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเกือบ 6 เท่าจากปีก่อนเป็น 2.41 พันล้านเหรียญสหรัฐ
• ExxonMobil รายงานรายได้ 1.45 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2569 ซึ่งมากกว่าสองเท่าของช่วงเดียวกันของปีก่อน
• Shell ทำกำไร 1.08 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นกำไรไตรมาสสูงสุดเป็นอันดับสองเท่าที่เคยมีมา
• อัตรากำไรการกลั่น (refining margins) ของสหรัฐฯ สำหรับน้ำมันเบนซินและดีเซลพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ อัตรากำไรเฉลี่ยต่อบาร์เรลสำหรับการผลิตน้ำมันเบนซิน 2 บาร์เรลและดีเซล 1 บาร์เรลจากน้ำมันดิบ 3 บาร์เรล (ที่เรียกว่า '3-2-1 crack spread') พุ่งสูงถึง 70 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม 2569 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

รวมกันแล้ว Chevron, ExxonMobil และ Shell มีกำไรเฉลี่ยวันละประมาณ 404 ล้านเหรียญสหรัฐในช่วงสามเดือนสุดท้ายของไตรมาส 2 ปี 2569

แนวโน้มเปราะบาง — กำไรขับเคลื่อนด้วยสงคราม ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน รอยเตอร์ตั้งชื่อบทวิเคราะห์ว่า "สงครามอิหร่านนำพายุคทองของการกลั่นน้ำมัน มันจะอยู่ไม่นาน" อัตรากำไรที่ทำลายสถิติเป็นผลโดยตรงจากการทำลายอุปทานในช่วงสงคราม: การปิดช่องแคบฮอร์มุซ การโจมตีโรงกลั่นในตะวันออกกลางโดยตรง และการโจมตีด้วยโดรนของยูเครนต่อโรงงานแปรรูปของรัสเซีย สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ประมาณการว่าจะใช้เวลาจนถึงปลายปี 2569 หรือต้นปี 2570 เพื่อให้รูปแบบการผลิตและการค้าก่อนเกิดความขัดแย้งกลับมาดำเนินต่อ IEA เตือนว่าการผลิตน้ำมันโลกจะลดลง 3.9 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2569 เพียงเพราะความขัดแย้ง นักวิเคราะห์ทุกสำนักเน้นย้ำว่ากำไรเหล่านี้เป็นเพียงเรื่องชั่วคราวและไม่ได้สะท้อนถึงสุขภาพของอุตสาหกรรมในเชิงโครงสร้าง

ผลตอบรับทางการเมืองและการสอบสวนหลายครั้ง ราคาเชื้อเพลิงที่พุ่งสูงได้กระตุ้นการตอบสนองทางการเมืองที่รุนแรง:

• ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ สั่งการกระทรวงยุติธรรมในเดือนมิถุนายน 2569 ให้สอบสวน Exxon และ Chevron ในข้อหาไม่ลดราคาน้ำมันเบนซิน โดยกล่าวหาบริษัทน้ำมันยักษ์ใหญ่ในข้อหาขูดรีดราคา (price gouging)
• วุฒิสมาชิก อดัม ชิฟฟ์, เชลดอน ไวท์เฮาส์ และเอลิซาเบธ วอร์เรน ต่างเรียกร้องให้มีการสอบสวนของรัฐบาลกลางในข้อหาขึ้นราคาสินค้าจนเกินควรและการแสวงหากำไรเกินควร
• กระทรวงยุติธรรม (DOJ) และคณะกรรมการการค้ากลาง (FTC) ร่วมกันเรียกร้องให้อัยการสูงสุดของทุกรัฐในเดือนกรกฎาคม 2569 เข้าร่วมการสอบสวนราคาน้ำมันเบนซินขายปลีก
• ราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นมากถึง 52% นับตั้งแต่สงครามอิหร่านเริ่มต้น โดยบริษัทน้ำมันและก๊าซ 27 แห่งอยู่ระหว่างทางที่จะทำกำไรรวมกว่า 4 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐในไตรมาส 1 ปี 2569 เพียงไตรมาสเดียว ตามข้อมูลของวุฒิสภา

คำเตือนเชิงโครงสร้างจากอามังโก นอกเหนือจากความสูญเสียที่เกิดจากสงครามโดยตรง Musaab Al Mulla รองประธานฝ่ายวิเคราะห์ตลาดและความยั่งยืนของซาอุดีอามังโก เตือนในเดือนมิถุนายน 2569 ว่าภาคการกลั่นถูกลงทุนน้อยเกินไปมาหลายปี โดยกำลังการผลิตประมาณ 3 ล้านบาร์เรลต่อวันได้สูญเสียไประหว่างปี 2563 ถึง 2566 เนื่องจากการขาดโครงการใหม่ แม้กระทั่งก่อนความขัดแย้งในปัจจุบัน "ตอนนี้เราตระหนักแล้วว่าการมีโรงกลั่นเหล่านั้นอยู่จะช่วยบรรเทาผลกระทบของวิกฤตปัจจุบันได้อย่างมาก" Al Mulla กล่าวในงานประชุม S&P Global Energy Middle East Petroleum and Gas Conference ในลอนดอน การขาดแคลนเชิงโครงสร้างนี้หมายความว่าระบบไม่มีกันชนแม้ในยามสงบสุขจะกลับคืนมา

ผลกระทบต่อผู้บริโภค

วิกฤตโรงกลั่นส่งผลโดยตรงต่อราคาปั๊มน้ำมัน การผลิตดีเซลและน้ำมันเครื่องบินในเอเชียคาดว่าจะลดลงอย่างน้อย 1 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนเมษายน 2569 เพียงเดือนเดียว ในขณะที่โรงกลั่นต้องแปรรูปน้ำมันดิบเกรดเบาขึ้นเนื่องจากข้อจำกัดด้านอุปทาน ปริมาณสำรองน้ำมันเบนซินใกล้แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปีในภูมิภาคผู้บริโภครายใหญ่ แม้การฟื้นตัวบางส่วนของการผลิตน้ำมันดิบ — ซึ่งดีขึ้นเล็กน้อยหลังจากหน้าต่างส่งออกชั่วคราวในอ่าวเปอร์เซีย — ก็ไม่ได้ช่วยบรรเทาคอขวดของโรงกลั่น เนื่องจากตัวโรงงานเองได้รับความเสียหาย หยุดเดินเครื่อง หรือไม่สามารถเข้าถึงน้ำมันดิบเกรดปกติที่เคยใช้ได้ EIA คาดการณ์ว่าจะใช้เวลาจนถึงต้นปี 2570 กว่ารูปแบบการค้าปกติจะกลับมาดำเนินต่อ ซึ่งหมายความว่าราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ต่อไป