Microsoft ทุบสถิติ Q4 ปีงบ 2026: รายได้ 90,000 ล้านดอลลาร์ กำไรจาก Anthropic 3,200 ล้านดอลลาร์ ชดเชยผลขาดทุน OpenAI

ผลประกอบการทั้งปีงบ FY2026

• รายได้ทั้งปี: ทะลุ 331,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% จากปีก่อน — สถิติสูงสุดใหม่ของ Microsoft
• รายได้ Microsoft Cloud ทั้งปี: เกิน 214,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 27%
• รายได้ Azure ทั้งปี: ทะลุ 100,000 ล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก เติบโต 41% ตลอดทั้งปี
• รายได้จากการดำเนินงาน: เติบโต 21% ในรอบปีเต็ม

ข้อสังเกตระหว่างไตรมาสเทียบกับทั้งปี: Q4 เป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดของปีงบประมาณทั้งในด้านรายได้ (90,000 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส เทียบกับประมาณ 241,000 ล้านดอลลาร์จากสามไตรมาสแรกคุมกัน) และ EPS (4.81 ดอลลาร์ เทียบกับค่าเฉลี่ยประมาณ 4.10 ดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรก) ตัวเลขกำไรสุทธิใน Q4 ที่ 35,800 ล้านดอลลาร์นั้นสูงขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากกำไรแบบ mark-to-market ที่เกิดครั้งเดียวจากการลงทุน AI

ผลการดำเนินงานที่แตกต่าง: การลงทุน Anthropic vs. OpenAI

ไตรมาสนี้เผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนในมูลค่าของการลงทุนในบริษัท AI ชั้นนำสองแห่งของ Microsoft

• Anthropic (กำไร): Microsoft บันทึก กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 3,200 ล้านดอลลาร์ จากการลงทุนมูลค่า 5,000 ล้านดอลลาร์ใน Anthropic ซึ่งคิดเป็นประมาณ 0.33 ดอลลาร์ต่อ EPS การปรับมูลค่านี้สะท้อนถึงมูลค่าที่เพิ่มขึ้นของ Anthropic ท่ามกลางความต้องการโมเดล Claude ที่พุ่งสูงขึ้น
• OpenAI (ขาดทุน): Microsoft ตั้ง ค่าเผื่อการด้อยค่าประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ สำหรับการลงทุนใน OpenAI ในระหว่างไตรมาส แม้ว่า OpenAI จะเป็นพันธมิตรที่เห็นเด่นชัดกว่าผ่านบริการ Copilot และ Azure OpenAI Service แต่การปรับลดมูลค่านี้ชี้ให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าในระยะใกล้ใหม่เมื่อเทียบกับต้นทุนที่ Microsoft ถืออยู่ในบัญชี

ผลสุทธิ: กำไรจาก Anthropic มูลค่า 3,200 ล้านดอลลาร์ชดเชยผลขาดทุนจาก OpenAI ประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ได้มากเกินพอ ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงบวกสุทธิประมาณ 2,600 ล้านดอลลาร์จากการลงทุน AI ใน Q4 เพียงไตรมาสเดียว

บริบทกว้าง: ศึกชิงการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI

ผลประกอบการ Q4 ของ Microsoft เป็นส่วนหนึ่งของสงครามแย่งชิงทรัพยากรครั้งใหญ่ในหมู่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ที่สุด

• ค่าใช้จ่ายด้านทุนรวมของบิ๊กเทคปี 2026: ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่สี่รายของสหรัฐฯ (Microsoft, Amazon, Alphabet/Google, Meta) วางแผนใช้จ่ายด้านทุนรวมกันประมาณ 710,000–725,000 ล้านดอลลาร์ในปีปฏิทิน 2026 — เพิ่มขึ้นประมาณ 77% จากประมาณ 410,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 หากรวม Oracle เข้าไปด้วย ตัวเลขรวมจะทะลุ 750,000 ล้านดอลลาร์
• ค่าใช้จ่ายด้านทุนโดยประมาณของแต่ละบริษัทในปี 2026:
  • Amazon: ประมาณ 200,000 ล้านดอลลาร์
• เงินทุนไปใช้ทำอะไร?: ส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นนี้มุ่งไปที่โครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์ AI — คลัสเตอร์ GPU, เครือข่าย, การก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ใหม่, และพลังงาน — เพื่อสนับสนุนการเทรนและ Inference โมเดล AI ขนาดใหญ่
• ตำแหน่งของ Microsoft: แม้ Microsoft จะตามหลัง Amazon เล็กน้อยในแง่ค่าใช้จ่ายด้านทุนโดยรวม แต่การใช้จ่ายประมาณ 190,000 ล้านดอลลาร์คิดเป็นการเพิ่มขึ้นประมาณเท่าตัวจากประมาณ 95,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 การเติบโต 43% ของ Azure ใน Q4 และการที่ Azure แตะ 100,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีเป็นผลตอบแทนโดยตรงจากการใช้จ่ายครั้งนี้ โดยผู้บริหารคาดการณ์ว่ารายได้และรายได้จากการดำเนินงานจะยังคงเติบโตสองหลักในปีงบ FY2027

ประเด็นที่ต้องจับตา: ตัวเลขการใช้จ่ายรวมมหาศาล 725,000 ล้านดอลลาร์กำลังสร้างการเติบโตของรายได้คลาวด์ที่แข็งแกร่งในวันนี้ แต่นักลงทุนกำลังจับตาอย่างใกล้ชิดว่าผลตอบแทนจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI จะเกิดขึ้นจริงได้เร็วเท่ากับการเร่งใช้จ่ายหรือไม่ Q4 ของ Microsoft — ที่รายได้สูงกว่าคาด การเติบโตของ EPS 32% และกำไรจาก Anthropi 3,200 ล้านดอลลาร์ — เป็นการตอกย้ำระยะสั้น แต่วิถีของค่าใช้จ่ายด้านทุนยังคงเป็นประเด็นถกเถียงหลักของอุตสาหกรรมไปจนถึงช่วงที่เหลือของปี 2026