ทำไม Erste Group อัปเกรด Visa เป็น “ซื้อ” ก่อนประกาศผลประกอบการ

3 เหตุผลที่ Erste Group ปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ”

Hans Engel นักวิเคราะห์ของ Erste Group ระบุปัจจัยหลัก 3 ประการที่สนับสนุนการอัปเกรดคำแนะนำ

• ระบบนิเวศบริการชำระเงินยังขยายตัว — Visa ไม่ได้เป็นเพียงเครือข่ายบัตรอีกต่อไป แต่กำลังต่อยอดเทคโนโลยีการชำระเงินสำหรับธนาคาร ฟินเทค และภาคธุรกิจ รวมถึงความสามารถด้าน Stablecoin ที่อาจมีบทบาทต่อการชำระเงินดิจิทัลระยะถัดไป
• ความสามารถทำกำไรอยู่ในระดับชั้นนำของอุตสาหกรรม — Visa มีอัตรากำไรขั้นต้นเกือบ 98% และมีผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ 24% ในช่วง 12 เดือนล่าสุดจนถึงไตรมาส 2 ปี 2026 ซึ่งสูงกว่าคู่แข่งอย่างมีนัยสำคัญ
• ยังมีโอกาสสร้างผลตอบแทนเพิ่ม — Erste Group มองว่าหุ้น Visa มีมูลค่ายุติธรรมเมื่อพิจารณาจากอัตราส่วนราคาต่อกำไร หรือ P/E แต่ยังมีโอกาสปรับขึ้น หากรายได้และกำไรเติบโตได้ดีกว่าคู่แข่ง

Erste Group คาดว่าแนวโน้มขาขึ้นของหุ้นจะดำเนินต่อไป โดยมีแรงหนุนจากโซลูชันเทคโนโลยีของ Visa ที่ช่วยให้ธนาคาร ฟินเทค และองค์กรต่าง ๆ ฝังระบบชำระเงิน ความปลอดภัย และข้อมูลไว้ในผลิตภัณฑ์ของตนเอง

Visa Stablecoin Platform คืออะไร

เมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม 2026 Visa เปิดตัว Visa Stablecoin Platform (VSP) ซึ่งถือเป็นการขยายบทบาทเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบันการเงิน

VSP เป็นแพลตฟอร์มสำหรับองค์กรที่เปิดให้ธนาคาร ฟินเทค และบริษัทการเงินสามารถออก สร้างโทเคน โอน จัดเก็บ และบริหาร Stablecoin ผ่านสภาพแวดล้อมเดียวที่ Visa ดูแล โดยไม่จำเป็นต้องสร้างโครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนขึ้นใหม่เอง

แพลตฟอร์มมีแนวทางการใช้งาน 2 รูปแบบ ได้แก่

• Wallet-as-a-Service — Visa จัดหาเทคโนโลยีสำหรับบริหารกุญแจดิจิทัล ขณะที่ลูกค้ายังคงเป็นผู้ดูแลสินทรัพย์
• Bring Your Own Wallet — ลูกค้าใช้ผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์เดิมของตนเอง ส่วน VSP ช่วยจัดการการเชื่อมต่อและการโอน Stablecoin

เริ่มต้นด้วย Open USD และเข้าถึงเครือข่าย Visa ทั่วโลก

ระยะแรก VSP รองรับ Open USD (OUSD) ซึ่งเป็น Stablecoin ที่ออกโดย Open Standard Alliance กลุ่มความร่วมมือที่มี Visa, Mastercard, Coinbase, BlackRock และ Alphabet รวมอยู่ด้วย

ระบบดังกล่าวเชื่อมต่อกับเครือข่ายของ Visa ซึ่งครอบคลุมร้านค้ากว่า 200 ล้านแห่งทั่วโลก และสถาบันการเงินราว 15,000 แห่ง อย่างไรก็ตาม VSP ยังไม่เปิดให้บุคคลทั่วไปใช้งาน การเข้าถึงต้องมี Visa Access ID และหมายเลข Business Identification หรือ BID ของลูกค้า Visa เดิม

การเปิดตัวเกิดขึ้นในช่วงที่มูลค่า Stablecoin รวมในตลาดอยู่ใกล้ระดับ 3 แสนล้านดอลลาร์ ทำให้การแข่งขันกับ USDC ของ Circle และผู้เล่นรายอื่นเข้มข้นขึ้น

VSP ยังต่อยอดจากความคืบหน้าด้าน Stablecoin ของ Visa ก่อนหน้านี้ โดยโครงการทดลองชำระบัญชีด้วย Stablecoin ของบริษัทมีมูลค่าการทำธุรกรรมต่อปีในอัตรา 7 พันล้านดอลลาร์ และรองรับ 9 บล็อกเชนแล้ว ณ เดือนเมษายน 2026

ตลาดคาดหวังอะไรจากผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 2026

Visa มีกำหนดประกาศผลประกอบการ หลังตลาดหุ้นสหรัฐปิดการซื้อขายในวันอังคารที่ 28 กรกฎาคม 2026

Visa ทำกำไรต่อหุ้นสูงกว่าประมาณการของตลาดมาแล้ว 4 ไตรมาสติดต่อกัน สำหรับทั้งปีงบการเงิน 2026 นักวิเคราะห์คาด EPS ที่ 13.10 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14.2% จากปีก่อน และคาดไว้ที่ 14.83 ดอลลาร์ในปีงบการเงิน 2027

ปริมาณธุรกรรมข้ามพรมแดนและฟุตบอลโลก 2026

บทวิเคราะห์ก่อนประกาศผลประกอบการที่มีอยู่ไม่ได้ระบุฟุตบอลโลก 2026 เป็นปัจจัยหนุนเฉพาะของไตรมาสนี้โดยตรง แต่ภาพรวมการเติบโตของธุรกรรมข้ามพรมแดนยังอาศัยความแข็งแกร่งของการเดินทางระหว่างประเทศและการใช้จ่ายอีคอมเมิร์ซ ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของรายได้ Visa

การแข่งขันฟุตบอลโลก 2026 จัดขึ้นในช่วงที่คาดว่าจะมีการเดินทางเพิ่มขึ้น จึงอาจช่วยหนุนปริมาณการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับการเดินทางได้ อย่างไรก็ตาม ประมาณการที่เผยแพร่ยังไม่ได้แยกตัวเลขผลกระทบจากฟุตบอลโลกออกมาเป็นปัจจัยเฉพาะ

ราคาหุ้น มูลค่าเหมาะสม และฉันทามตินักวิเคราะห์

ข้อมูลจากนักวิเคราะห์ 21 รายแบ่งเป็น “ซื้ออย่างมาก” 38%, “ซื้อ” 57%, “ถือ” 5% และไม่มีคำแนะนำขาย ขณะที่ผลสำรวจของ Investing.com จากนักวิเคราะห์ 38 รายให้ฉันทามติ “ซื้ออย่างมาก” และราคาเป้าหมายเฉลี่ยใน 12 เดือนที่ 401.16 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นโอกาสเพิ่มขึ้นประมาณ 15%

MarketBeat รายงานฉันทามติที่ระดับ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายเฉลี่ย 399.41 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับราคาช่วง 346–355 ดอลลาร์ หุ้นจึงยังซื้อขายต่ำกว่าราคาเป้าหมายเฉลี่ยของตลาด โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ประเมินโอกาสขาขึ้นไว้ราว 10%–18%

การปรับราคาเป้าหมายในช่วงที่ผ่านมา ก็สะท้อนทิศทางเชิงบวกเช่นกัน โดย Truist Financial เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 394 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ส่วน Barclays เริ่มต้นการวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ Overweight และราคาเป้าหมาย 420 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม ขณะที่ Baird เพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 412 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคม

ประเด็นที่นักลงทุนต้องจับตา

การอัปเกรดจาก Erste Group เกิดขึ้นพร้อมกับการเปิดตัว VSP และตัวเลขคาดการณ์ผลประกอบการที่ยังเติบโตเป็นเลขสองหลัก จึงสะท้อนภาพของ Visa ในฐานะบริษัทชำระเงินที่กำลังขยายฐานเทคโนโลยี ขณะเดียวกันยังรักษาความสามารถทำกำไรในระดับสูงไว้ได้

ในการแถลงผลประกอบการวันที่ 28 กรกฎาคม นักลงทุนจะให้ความสนใจกับความคืบหน้าการใช้งาน Stablecoin แนวโน้มปริมาณธุรกรรมข้ามพรมแดน และสัญญาณว่าการเดินทางช่วงฟุตบอลโลก 2026 จะช่วยเพิ่มการใช้จ่ายผ่านเครือข่าย Visa ได้มากน้อยเพียงใด