ราคาน้ำมันร่วงเกิน 13% หลังสหรัฐฯ-อิหร่านหยุดยิง ตลาดหุ้นทั่วโลกดีดตัว น้ำมันดิบ Brent ร่วงแตะ 85 ดอลลาร์

การหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในช่วงสุดสัปดาห์ได้จุดชนวนให้เกิดการเทขายครั้งใหญ่ในตลาดพลังงานในวันจันทร์ที่ 27 กรกฎาคม 2569 ราคาน้ำมันดิ่งลงและหุ้นกลุ่มพลังงานร่วงอย่างหนัก หลังจากที่สหรัฐฯ และอิหร่านตกลงหยุดการโจมตีซึ่งกันและกัน ช่วยบรรเทาความกังวลเรื่องความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาน้ำมันมีส่วนต่างของความเสี่ยงจากสงคราม (war premium) มานานหลายเดือน

ราคาน้ำมันดิบ Brent ร่วงลงกว่า 13% มาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 85.20 ดอลลาร์/บาร์เรล ในช่วงการซื้อขายในยุโรป ขณะที่น้ำมันดิบ WTI ร่วงลงมากกว่า 8% มาที่ประมาณ 82.84 ดอลลาร์/บาร์เรล รายงานบางฉบับระบุว่าราคา Brent ทำระดับต่ำสุดในวันซื้อขายที่ 84.65 ดอลลาร์ หุ้นกลุ่มพลังงานในยุโรปปรับตัวลงประมาณ 2% จากผลกระทบของการกลับตัวของราคาน้ำมัน ขณะที่หุ้นยักษ์ใหญ่ด้านพลังงานของสหรัฐฯ อย่าง Occidental Petroleum และ Exxon Mobil ร่วงลง 3.8% และ 2.6% ตามลำดับ ในการซื้อขายช่วงก่อนตลาดเปิด การปรับตัวลงอย่างรุนแรงนี้เป็นการยุติการปรับตัวขึ้นที่แข็งแกร่งซึ่งได้รับการหนุนเนื่องจากส่วนต่างความเสี่ยงด้านอุปทานที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งกับอิหร่าน

ตลาดหุ้นโดยรวมดีดตัว ขณะที่ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจากน้ำมันคลี่คลาย

ตลาดหุ้นโดยรวมปรับตัวขึ้นในวงกว้าง เนื่องจากราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยคลายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดัชนีหุ้นสหรัฐฯ พุ่งขึ้นถึง 1.7% ในช่วงเช้าวันจันทร์ โดย S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวขึ้น ดัชนี Dow Jones Industrial Average เพิ่มขึ้น 0.51% มาที่ 52,210 จุด และ S&P 500 ขยับขึ้น 0.02% มาที่ 7,413 จุด ซึ่งเป็นการหยุดสถิติการปรับตัวลงติดต่อกันสี่วันทำการ ขณะที่ Nasdaq รูดลง 0.18% มาที่ 24,932 จุด จากความอ่อนแอของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ดัชนีตลาดหุ้นอินเดีย (Sensex และ Nifty) พุ่งขึ้น เนื่องจากประเทศที่พึ่งพาการนำเข้าน้ำมันดิบต่างก็ตอบรับต่อราคาที่ลดลง ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโร เนื่องจากราคาน้ำมันที่ผ่อนคลายลง และราคาทองคำปรับตัวขึ้นเล็กน้อยมาที่ประมาณ 4,092 ดอลลาร์/ออนซ์ ตลาดถูกอธิบายว่า "กำลังหยุดสถิติการปรับตัวลงติดต่อกันหลายวัน" เนื่องจากข่าวดีจากการหยุดยิงได้ชดเชยความกังวลที่ยังคงมีอยู่ในภาคเทคโนโลยี

นักลงทุนมองว่าราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นการขจัดต้นตอสำคัญของภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากพลังงาน ซึ่งยังช่วยลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางอีกด้วย Stephen Innes จาก SPI Asset Management กล่าวว่า "การร่วงลงอย่างรุนแรงของน้ำมันในช่วงเปิดตลาดวันจันทร์ไม่ได้เป็นเพียงการลดราคาลงสองสามดอลลาร์ต่อบาร์เรลเท่านั้น แต่ยังช่วยคลายปมภูมิรัฐศาสตร์ที่กำลังรัดแน่นตลาดหุ้น สกุลเงิน พันธบัตร และธนาคารกลางมาเกือบทั้งเดือนกรกฎาคม"

การหยุดยิงส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของ Shell และ BP อย่างไร

ช่วงเวลาการรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ครอบคลุมเดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2569 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูงเนื่องจากความขัดแย้งกับอิหร่าน การร่วงลงของราคาหลังการหยุดยิงเกิดขึ้นในวันที่ 27 กรกฎาคม ซึ่งเป็นวันหลังจากสิ้นสุดไตรมาส ดังนั้น ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Shell และ BP จะยังคงสะท้อนถึงส่วนต่างความเสี่ยงจากสงคราม อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในอนาคตและประมาณการไตรมาส 3 จะได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากการร่วงลงของราคาในวันจันทร์ หากการหยุดยิงยังคงอยู่และส่วนต่างความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงถูกปรับลดลง

Shell (ประกาศผลประกอบการในวันที่ 30 กรกฎาคม 2569)

ภาพรวมไตรมาส 2 ของ Shell คือการเผชิญหน้ากันของสองแรงขับเคลื่อน ในด้านหนึ่ง Shell คาดหวังว่ากำไรจากการซื้อขายก๊าซ (gas trading) ในไตรมาส 2 จะสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับไตรมาส 1 และอัตรากำไรจากการกลั่น (refining margins) ที่แข็งแกร่งขึ้นได้ช่วยหนุนแนวโน้มรายไตรมาสของบริษัท ในอีกด้านหนึ่ง ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้โรงงานผลิตก๊าซเป็นของเหลว Pearl gas-to-liquids ของ Shell ในกาตาร์ต้องหยุดดำเนินการ หลังจากการโจมตีเมืองอุตสาหกรรม Ras Laffan ในเดือนมีนาคม ส่งผลให้ประมาณการการผลิตในกลุ่มธุรกิจก๊าซบูรณาการ (Integrated Gas) ลดลงเหลือ 610,000–650,000 บาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน (boe/d) จาก 909,000 boe/d ในไตรมาส 1 หรือลดลงประมาณหนึ่งในสาม

กำไรที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted earnings) ของ Shell ในไตรมาส 1 ปี 2569 อยู่ที่ 6.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นผลประกอบการที่สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาด โดยได้รับการสนับสนุนจาก "กำไรจากการซื้อขายและเพิ่มประสิทธิภาพที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ" เนื่องจากความขัดแย้งกับอิหร่านทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและความผันผวนของตลาดที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ไตรมาส 2 กำลังมีแนวโน้มคล้ายคลึงกัน: กำไรจากธุรกิจปลายน้ำ (downstream) และการซื้อขายที่แข็งแกร่งขึ้น ช่วยชดเชยการสูญเสียปริมาณการผลิตในธุรกิจต้นน้ำ (upstream) ได้บางส่วน แต่การร่วงลงของราคาน้ำมันหลังการหยุดยิงในวันจันทร์ ทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้ในไตรมาส 3

BP (ประกาศผลประกอบการในวันที่ 4 สิงหาคม 2569)

BP ได้ออกแถลงการณ์เกี่ยวกับการซื้อขายเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม ซึ่งชี้ให้เห็นถึงผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่ง โดยได้รับการสนับสนุนจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นในช่วงไตรมาสดังกล่าว บริษัทคาดว่าราคาขายน้ำมันที่เกิดขึ้นจริง (oil price realizations) จะช่วยหนุนกำไร 1.8–2.1 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มธุรกิจก๊าซและคาร์บอนต่ำ (gas & low-carbon) 0.5–0.7 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการกลั่น 1.2–1.4 พันล้านดอลลาร์ ปริมาณการผลิตในธุรกิจต้นน้ำที่รายงานคาดว่าจะลดลงเหลือ 2,170–2,220 พันบาร์เรลเทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน (mboe/d) (จาก 2,339 ในไตรมาส 1) เนื่องจากการบำรุงรักษาตามฤดูกาลในอ่าวอเมริกา (Gulf of America) และการหยุดชะงักในตะวันออกกลาง BP ยังแจ้งถึงการด้อยค่าสินทรัพย์ (impairment) มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้ง และคาดว่าการซื้อขายน้ำมันจะสูงกว่าไตรมาส 1 เล็กน้อย

ราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยอยู่ที่ 103.85 ดอลลาร์/บาร์เรลในไตรมาส 2 ปี 2569 เทียบกับ 81.13 ดอลลาร์/บาร์เรลในไตรมาส 1 ดังนั้น ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ BP จะได้รับประโยชน์โดยตรงจากสภาพแวดล้อมด้านราคาดังกล่าว คำถามสำคัญสำหรับทั้งสองบริษัทคือ การหยุดยิงจะคงอยู่หรือไม่ — หากส่วนต่างความเสี่ยงด้านอุปทานยังคงถูกปรับลดลงต่อไปในไตรมาส 3 แรงหนุนกำไรจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นก็จะกลับทิศทางอย่างรุนแรง

ข้อสรุปสำคัญสำหรับนักลงทุน

• การหยุดยิงสหรัฐฯ-อิหร่านเมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม ทำให้ราคาน้ำมันร่วงลงหนักสุดในรอบวันในรอบหลายเดือน โดยเป็นการคลายส่วนต่างความเสี่ยงจากสงครามที่สะสมอยู่ในน้ำมันดิบตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์
• หุ้นกลุ่มพลังงานเป็นกลุ่มที่ปรับตัวลงแย่ที่สุด ขณะที่ตลาดหุ้นโดยรวมปรับตัวขึ้นจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ลดลงและราคาน้ำมันเบนซินที่ถูกลง
• Shell และ BP เตรียมรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่แข็งแกร่งสำหรับงวดสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน ซึ่งได้รับอานิสงส์จากราคาที่พุ่งสูงขึ้นจากความขัดแย้ง แนวโน้มในอนาคตสำหรับไตรมาส 3 จะเป็นสัญญาณชี้ขาดว่าราคาที่ร่วงลงจากการหยุดยิงจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของพวกเขาหรือไม่
• ด้วยราคาน้ำมันดิบ Brent ที่ซื้อขายต่ำกว่า 90 ดอลลาร์/บาร์เรล ในขณะที่ราคาเฉลี่ยในไตรมาส 2 สูงกว่า 100 ดอลลาร์ เส้นทางกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 ขึ้นอยู่กับการผ่อนคลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างถาวร