ราคาก๊าซยุโรปร่วง 9% ในวันจันทร์ แต่ความเสี่ยงวิกฤตพลังงานยังไม่จบ

ตลาดมองว่าสัญญาณดังกล่าวอาจนำไปสู่การกลับมาใช้กรอบการหยุดยิงเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ซึ่งล่มลงในวันที่ 8 กรกฎาคม และอาจเปิดทางให้การขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเป็นปกติ สัญญาซื้อขายก๊าซ TTF เดือนใกล้สุดร่วงต่ำกว่า 58 ยูโรต่อเมกะวัตต์-ชั่วโมงในช่วงเปิดตลาด หลังจากเคลื่อนไหวเหนือ 60 ยูโรในสัปดาห์ก่อน และแตะระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนเมื่อต้นเดือนกรกฎาคมจากการสู้รบที่กลับมารุนแรงขึ้น

แต่การร่วงลงครั้งนี้เป็นเพียง การคลายความกังวลของตลาด ไม่ใช่สัญญาณว่าปริมาณก๊าซที่มีอยู่จริงกลับมาแล้ว ปัจจัยพื้นฐานด้านอุปทานยังเสียหาย และความเสี่ยงต่อความมั่นคงด้านพลังงานของยุโรปยังไม่หายไป

ทำไมราคาก๊าซจึงร่วงแรงในวันจันทร์

การปรับตัวลงมีแรงขับเคลื่อนหลัก 3 ประการ ซึ่งเชื่อมโยงกัน แต่ยังไม่ได้แก้ปัญหาความเสียหายด้านอุปทานโดยตรง

1. สหรัฐฯ–อิหร่านส่งสัญญาณลดความตึงเครียด

สหรัฐฯ พักการโจมตี ขณะที่อิหร่านส่งสัญญาณยุติการโจมตีตอบโต้ การเคลื่อนไหวนี้ทำให้ค่าพรีเมียมด้านความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สะสมในช่วง 2 สัปดาห์ก่อนหน้าลดลงอย่างรวดเร็ว

2. ราคาก๊าซปรับตัวตามราคาน้ำมัน

ราคาก๊าซยุโรปลดลงไปในทิศทางเดียวกับราคาน้ำมันดิบที่ถูกเทขายอย่างหนัก ตลาดประเมินว่าความเสี่ยงที่เส้นทางขนส่งพลังงานในตะวันออกกลางจะหยุดชะงักอาจลดลง ทำให้ราคาน้ำมันเบรนท์อ่อนตัวตาม

3. ความหวังว่าช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดได้

ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางสำคัญสำหรับการขนส่งพลังงาน เคยกลับมาเปิดได้บางส่วนภายใต้การหยุดยิงเมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ก่อนจะถูกรบกวนอีกครั้งหลังวันที่ 8 กรกฎาคม สัญญาณทางการทูตใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าการเดินเรือจะกลับมาเป็นปกติ ย่อมลดความเสี่ยงต่อการส่งมอบ LNG ให้ยุโรป โดยเฉพาะความหวังว่ากาตาร์จะสามารถนำ LNG ออกจากอ่าวเปอร์เซียได้อีกครั้ง

กล่าวอีกอย่างคือ ตลาดกำลังถอน “ค่าพรีเมียมแห่งสงคราม” ออกไป แต่ความเสียหายด้านอุปทานของกาตาร์ยังคงอยู่เช่นเดิม

สต็อกก๊าซของสหภาพยุโรปยังน่ากังวล

คลังเก็บก๊าซของสหภาพยุโรปอยู่ในระดับต่ำมากเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของฤดูกาลเติมก๊าซในอดีต โดยข้อมูลช่วงกลางถึงปลายเดือนกรกฎาคม 2026 ชี้ว่า

• คลังเก็บก๊าซมีปริมาณราว 49–53% ของความจุ ต่ำกว่าราว 60% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน
• ระดับดังกล่าวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล 5 ปีประมาณ 14–15 จุดเปอร์เซ็นต์ ส่วนค่าเฉลี่ย 10 ปียิ่งสูงกว่านั้น โดยอยู่ที่ประมาณ 66% ในช่วงเวลาเดียวกัน
• เมื่อต้นเดือนกรกฎาคม สต็อกอยู่ที่ประมาณ 49% หรือ 53.8 พันล้านลูกบาศก์เมตร น้อยกว่าปีก่อนราว 11 พันล้านลูกบาศก์เมตร
• สหภาพยุโรปมีเป้าหมายตามกฎระเบียบให้คลังเก็บก๊าซเต็ม 90% ภายในวันที่ 1 พฤศจิกายน แต่ความเร็วในการเติมก๊าซขณะนี้ยังต่ำกว่าระดับที่จำเป็นต่อการไปถึงเป้าหมาย ตัวติดตามข้อมูลรายหนึ่งประเมินว่า ยุโรปต้องเติมเพิ่มราว 39 จุดเปอร์เซ็นต์ภายในเวลาประมาณ 114 วันที่เหลือ

อย่างไรก็ตาม คณะทำงานประสานงานด้านก๊าซของคณะกรรมาธิการยุโรปยืนยันเมื่อวันที่ 1 กรกฎาคมว่า ยังไม่มีความกังวลเร่งด่วนต่อความมั่นคงด้านก๊าซสำหรับฤดูหนาวปี 2026/27 และระดับการเติม 80% ก็เพียงพอต่อการรับประกันอุปทานในฤดูหนาวหน้า แต่คณะทำงานก็ยอมรับเช่นกันว่า ระดับสต็อกยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในช่วงก่อนเกิดวิกฤต

ดังนั้น ภาพรวมจึงไม่ใช่ภาวะขาดแคลนทันที แต่เป็นโจทย์ที่ยุโรปต้องเร่งเติมก๊าซในช่วงเวลาที่เหลือ ก่อนเข้าสู่ฤดูหนาว

ความเสี่ยงสำคัญที่ยังไม่คลี่คลาย

แม้ราคาจะลดลงในวันจันทร์ แต่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างหลายด้านยังคงอยู่ และล้วนเป็นจุดเปราะบางที่มีหลักฐานรองรับแล้ว

ความเสียหายของ LNG กาตาร์อาจกินเวลาหลายปี

การโจมตีด้วยขีปนาวุธของอิหร่านต่อโรงงาน Ras Laffan ของกาตาร์ในเดือนมีนาคม 2026 ซึ่งกระทบหน่วยผลิต Trains 4 และ 6 ทำให้กำลังส่งออก LNG ของกาตาร์หายไป 17% หรือประมาณ 12.8 ล้านตันต่อปี โดยคาดว่าจะใช้เวลาซ่อมแซม 3–5 ปี

QatarEnergy ได้ประกาศใช้เงื่อนไขเหตุสุดวิสัย หรือ force majeure และกำลังเตรียมขยายระยะเวลาดังกล่าวไปจนถึงกลางเดือนตุลาคม 2026 นี่คือการสูญเสียอุปทานเชิงโครงสร้างที่การหยุดยิงระยะสั้นไม่สามารถแก้ไขได้ และทำให้ปริมาณ LNG ที่ผู้ซื้อยุโรปจะแย่งชิงกับเอเชียมีน้อยลงโดยตรง

ผลกระทบเริ่มเห็นได้จากการส่งมอบจริงในยุโรปแล้ว บริษัทสาธารณูปโภคอิตาลี Edison ระบุว่า QatarEnergy งดส่ง LNG เพิ่มอีก 4 ลำที่มีกำหนดส่งไปยังสถานี Adriatic LNG ของอิตาลีจนถึงต้นเดือนกันยายน ส่งผลให้จำนวนเที่ยวเรือที่ได้รับผลกระทบรวมเป็น 21 ลำ คิดเป็นก๊าซธรรมชาติประมาณ 2.7 พันล้านลูกบาศก์เมตร

ช่องแคบฮอร์มุซยังเปราะบางอย่างมาก

การหยุดยิงที่ช่วยให้ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดได้เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน ล่มลงในวันที่ 8 กรกฎาคม หลังการโจมตีระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาอีกครั้ง การเดินเรือบรรทุกน้ำมันเคยฟื้นขึ้นมาเป็นประมาณ 30 ลำต่อวัน ก่อนจะชะลอลงอีกครั้ง

ต้นเดือนกรกฎาคม เรือบรรทุก LNG ของ QatarEnergy ถูกโจมตีในช่องแคบ ทำให้กาตาร์พักแผนเร่งเพิ่มการผลิต LNG หากช่องแคบถูกปิดอีกครั้ง อาจกระทบกระแสการขนส่ง LNG ทั่วโลกเกือบ 20% ที่ต้องผ่านเส้นทางนี้

การหยุดยิงสหรัฐฯ–อิหร่านยังไม่มีหลักประกันว่าจะยั่งยืน

เหตุการณ์ที่ผ่านมาแสดงรูปแบบที่ชัดเจนคือ หยุดยิง → เปิดเส้นทางบางส่วน → ข้อตกลงล่ม → การโจมตีกลับมาอีกครั้ง การหยุดยิงเมื่อวันที่ 17 มิถุนายนอยู่ได้เพียง 3 สัปดาห์ ก่อนพังลงในวันที่ 8 กรกฎาคม

สำหรับการพักการโจมตีในช่วงสุดสัปดาห์ล่าสุดนั้น แหล่งข่าวใช้คำว่า “ยุติ” หรือ “พัก” มากกว่าจะเป็นการขยายข้อตกลงหยุดยิงอย่างเป็นทางการ ตลาดจึงมองว่าเป็นเพียงการสงบศึกที่เปราะบาง ไม่ใช่ทางออกที่ถาวร

ภัยคุกคามจากกลุ่มฮูตีในอ่าวยังมีอยู่

กลุ่มฮูตีซึ่งมีความสัมพันธ์กับอิหร่านโจมตีโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานของซาอุดีอาระเบียหลายครั้งตลอดปี 2026 หากการหยุดยิงสหรัฐฯ–อิหร่านกลับมาสั่นคลอน การโจมตีโรงงานของ Saudi Aramco ก็ยังเป็นความเสี่ยงที่อาจทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซพุ่งขึ้นพร้อมกัน

สรุป: ราคาลดลง แต่ความเสี่ยงไม่ได้ลดตาม

การร่วงลงของราคาก๊าซในวันจันทร์เป็นข่าวดีชั่วคราวสำหรับผู้บริโภคและภาคธุรกิจยุโรป แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงข้อเท็จจริงด้านพลังงานที่อยู่เบื้องหลัง

ยุโรปยังเผชิญกับการสูญเสียกำลังผลิต LNG ของกาตาร์เป็นเวลาหลายปี ความไม่แน่นอนของเส้นทางขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ สต็อกก๊าซที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาลราว 14 จุดเปอร์เซ็นต์ และภัยคุกคามจากกลุ่มฮูตีในอ่าวเปอร์เซีย

เมื่อฤดูหนาวปี 2026/27 ใกล้เข้ามา ความมั่นคงด้านพลังงานของยุโรปจึงยังอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างจริงจัง และราคาที่ลดลงเพียงวันเดียวไม่อาจลบความเสี่ยงเหล่านี้ได้