2. ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ เทียบประเทศอื่นแคบลง

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงใกล้เคียงระดับของประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ความได้เปรียบทางอัตราดอกเบี้ยที่เคยหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าก็ลดลง Morgan Stanley ระบุว่า 'ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของสกุลเงิน ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับเดียวกับประเทศอื่นมากเท่าไหร่ ดอลลาร์ก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงมากขึ้นเท่านั้น'

3. เทรนด์ 'Sell America' (เทขายอเมริกา) เร่งตัวขึ้น

นักลงทุนทั่วโลกกำลังเทขายสินทรัพย์สหรัฐฯ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการคลัง หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การถือครองทุนสำรองของธนาคารกลางโลก ซึ่งกดดันดอลลาร์เพิ่มเติมอีก Goldman Sachs Research คาดว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงต่อเนื่องตลอดปี 2026 โดยมีสาเหตุจาก 'ความต้องการสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ลดลง ซึ่งมีรากฐานมาจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการคลังที่ไม่แน่นอน การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์สำรองของธนาคารกลางโลก และช่องว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แคบลง'

นอกจากนี้ นโยบายการค้าที่ไม่แน่นอนของสหรัฐฯ และช่องว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แคบลงเมื่อเทียบกับประเทศอื่น ยังช่วยลดความน่าสนใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอีกด้วย

ทิศทาง USD/CHF ในระยะข้างหน้า: นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดร่วงต่อ

ผลสำรวจจากธนาคารชั้นนำกว่า 20 แห่ง ค่าเฉลี่ยคาดการณ์ USD/CHF ณ สิ้นปี 2026 อยู่ที่ 0.78 ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันที่ 0.8088 ประมาณ 3.7% โดยมีการคาดการณ์ที่แตกต่างกันไป:

• Bullish ที่สุด: Citi ที่ 0.83
• Bearish ที่สุด: Standard Chartered ที่ 0.74
• กลุ่ม Bearish: Goldman Sachs, Bank of America, MUFG, Deutsche Bank และ Morgan Stanley คาดการณ์ที่ 0.75-0.76

แบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์ของ Trading Economics คาดการณ์ USD/CHF ที่ 0.80 ภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2026 และที่ 0.78 ใน 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่ UBS คาดการณ์ว่าระดับดังกล่าวจะทรงตัวที่ประมาณ 0.78

ด้านปัจจัยทางเทคนิค USD/CHF กำลังเคลื่อนไหวในกรอบขาลง (Descending Channel) บริเวณ 0.8175 โดยสัญญาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่บ่งชี้ถึงแรงขายที่ยังคงกดดันดอลลาร์ นักวิเคราะห์เทคนิคคาดว่าหากดีดตัวขึ้นไปทดสอบแนวต้านบริเวณ 0.8245 แล้วเกิดการย่อตัวลงมา ก็มีแนวโน้มจะทดสอบแนวรับสำคัญที่ 0.7745 ได้

อย่างไรก็ตาม มีมุมมองที่ Bearish กว่านั้น เช่น LiteFinance คาดการณ์ว่า USD/CHF อาจร่วงลงสู่กรอบ 0.6730–0.7169 ช่วงปลายปีนี้ ซึ่งการคาดการณ์ที่รุนแรงเหล่านี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่ดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญจะทวีความรุนแรงมากยิ่งขึ้น

บทสรุป

การแข็งค่าของฟรังก์สวิสในวันจันทร์เป็นปัจจัยระยะสั้นจากการคลายความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่แนวโน้มระยะยาวยังคงชี้ไปที่การอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานหลายประการ โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดหวังว่า USD/CHF จะร่วงลงสู่ระดับ 0.78 ภายในสิ้นปีนี้ ขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้และความเสี่ยงในตะวันออกกลางจะไม่กลับมารุนแรงอีก

2. ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ เทียบประเทศอื่นแคบลง

เมื่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงใกล้เคียงระดับของประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ความได้เปรียบทางอัตราดอกเบี้ยที่เคยหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่าก็ลดลง Morgan Stanley ระบุว่า 'ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของสกุลเงิน ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับเดียวกับประเทศอื่นมากเท่าไหร่ ดอลลาร์ก็ยิ่งมีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงมากขึ้นเท่านั้น'

3. เทรนด์ 'Sell America' (เทขายอเมริกา) เร่งตัวขึ้น

นักลงทุนทั่วโลกกำลังเทขายสินทรัพย์สหรัฐฯ ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการคลัง หนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้น และการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์การถือครองทุนสำรองของธนาคารกลางโลก ซึ่งกดดันดอลลาร์เพิ่มเติมอีก Goldman Sachs Research คาดว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงต่อเนื่องตลอดปี 2026 โดยมีสาเหตุจาก 'ความต้องการสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ลดลง ซึ่งมีรากฐานมาจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการคลังที่ไม่แน่นอน การเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์สำรองของธนาคารกลางโลก และช่องว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แคบลง'

นอกจากนี้ นโยบายการค้าที่ไม่แน่นอนของสหรัฐฯ และช่องว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แคบลงเมื่อเทียบกับประเทศอื่น ยังช่วยลดความน่าสนใจของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอีกด้วย

ทิศทาง USD/CHF ในระยะข้างหน้า: นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดร่วงต่อ

ผลสำรวจจากธนาคารชั้นนำกว่า 20 แห่ง ค่าเฉลี่ยคาดการณ์ USD/CHF ณ สิ้นปี 2026 อยู่ที่ 0.78 ซึ่งต่ำกว่าราคาปัจจุบันที่ 0.8088 ประมาณ 3.7% โดยมีการคาดการณ์ที่แตกต่างกันไป:

• Bullish ที่สุด: Citi ที่ 0.83
• Bearish ที่สุด: Standard Chartered ที่ 0.74
• กลุ่ม Bearish: Goldman Sachs, Bank of America, MUFG, Deutsche Bank และ Morgan Stanley คาดการณ์ที่ 0.75-0.76

แบบจำลองทางเศรษฐศาสตร์ของ Trading Economics คาดการณ์ USD/CHF ที่ 0.80 ภายในสิ้นไตรมาสที่ 3 ปี 2026 และที่ 0.78 ใน 12 เดือนข้างหน้า ขณะที่ UBS คาดการณ์ว่าระดับดังกล่าวจะทรงตัวที่ประมาณ 0.78

ด้านปัจจัยทางเทคนิค USD/CHF กำลังเคลื่อนไหวในกรอบขาลง (Descending Channel) บริเวณ 0.8175 โดยสัญญาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่บ่งชี้ถึงแรงขายที่ยังคงกดดันดอลลาร์ นักวิเคราะห์เทคนิคคาดว่าหากดีดตัวขึ้นไปทดสอบแนวต้านบริเวณ 0.8245 แล้วเกิดการย่อตัวลงมา ก็มีแนวโน้มจะทดสอบแนวรับสำคัญที่ 0.7745 ได้

อย่างไรก็ตาม มีมุมมองที่ Bearish กว่านั้น เช่น LiteFinance คาดการณ์ว่า USD/CHF อาจร่วงลงสู่กรอบ 0.6730–0.7169 ช่วงปลายปีนี้ ซึ่งการคาดการณ์ที่รุนแรงเหล่านี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่ดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญจะทวีความรุนแรงมากยิ่งขึ้น

บทสรุป

การแข็งค่าของฟรังก์สวิสในวันจันทร์เป็นปัจจัยระยะสั้นจากการคลายความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ แต่แนวโน้มระยะยาวยังคงชี้ไปที่การอ่อนค่าลงของดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานหลายประการ โดยนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดหวังว่า USD/CHF จะร่วงลงสู่ระดับ 0.78 ภายในสิ้นปีนี้ ขึ้นอยู่กับว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้และความเสี่ยงในตะวันออกกลางจะไม่กลับมารุนแรงอีก