Nestlé ครึ่งปีแรก 2026: ยอดขายออร์แกนิกเร่งตัวขึ้น กำไรสุทธิร่วง พร้อมดีลน้ำมูลค่า 5.6 พันล้านดอลลาร์

วันที่ 23 กรกฎาคม 2026 Nestlé ได้เปิดเผยผลประกอบการครึ่งปีแรก ซึ่งสะท้อนภาพที่แตกต่างกันในหลายมิติ: การเติบโตของยอดขายออร์แกนิกที่แข็งแกร่งและปริมาณขายที่ดีขึ้น แต่กำไรสุทธิที่รายงานกลับทรุดตัวลงอย่างหนักจากผลกระทบของอัตราแลกเปลี่ยนและค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง ในขณะเดียวกัน Philipp Navratil ซีอีโอได้ตัดสินใจครั้งสำคัญในการปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ โดยประกาศจัดตั้งกิจการร่วมค้าธุรกิจน้ำครั้งใหญ่ การถอนตัวจากธุรกิจไอศกรีม และการปรับลดหน่วยธุรกิจวิตามิน

ผลประกอบการครึ่งปีแรก 2026: ตัวเลขสำคัญ

Nestlé มียอดขายออร์แกนิก (OG) เติบโต 3.6% ในช่วงครึ่งปีแรก โดยการเติบโตของปริมาณและส่วนผสม (RIG) ซึ่งเป็นตัววัดที่สำคัญ ปรับตัวดีขึ้นเป็น 1.5% การตั้งราคามีส่วนช่วย 2.1% แนวโน้มปริมาณขายดีขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงครึ่งปี: ไตรมาสที่สอง OG อยู่ที่ 3.7% โดย RIG เพิ่มขึ้นเป็น 1.8% จาก 1.2% ในไตรมาสแรก

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ติดลบถึง 6.2% ได้กลบการเติบโตออร์แกนิก ส่งผลให้ยอดขายที่รายงานลดลง 2.5% เหลือ 43.1 พันล้านฟรังก์สวิส (ประมาณ 52.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) กำไรสุทธิลดลงเหลือ 3.5 พันล้านฟรังก์สวิส คิดเป็นการลดลง 31.4% เมื่อเทียบกับ 5.1 พันล้านฟรังก์สวิสในครึ่งปีแรกของปี 2025 การลดลงนี้สะท้อนถึงต้นทุนการปรับโครงสร้างที่สูงขึ้น การตัดจำหน่ายสินทรัพย์ และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน

กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน (Underlying EPS) เพิ่มขึ้น 4% ในรูปสกุลเงินคงที่ แต่ลดลง 2.4% ในอัตราแลกเปลี่ยนจริง เนื่องจากค่าเงินฟรังก์สวิสแข็งค่า กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ปรับตัวดีขึ้นเป็น 3.4 พันล้านฟรังก์สวิส อัตรากำไรจากการดำเนินงานพื้นฐาน (UTOP) ลดลงเล็กน้อย 0.10% มาอยู่ที่ 16.4% ในขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 0.20% มาอยู่ที่ 46.4%

ตัวชี้วัด	H1 2026	การเปลี่ยนแปลงเทียบ H1 2025
ยอดขายที่รายงาน	43.1 พันล้าน CHF	-2.5% (FX -6.2%)
ยอดขายออร์แกนิก	3.6%	—
— RIG (ปริมาณ/ส่วนผสม)	1.5%	—
— การตั้งราคา	2.1%	—
กำไรสุทธิ	3.5 พันล้าน CHF	-31.4%
กำไรต่อหุ้นพื้นฐาน (สกุลเงินคงที่)	+4%	—
กระแสเงินสดอิสระ	3.4 พันล้าน CHF	เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง

ตลาดเกิดใหม่ทำผลงานได้โดดเด่น ส่วนตลาดจีนเริ่มมีเสถียรภาพหลังจากช่วงลดสินค้าคงคลัง การเรียกคืนนมผงสำหรับทารกที่ประกาศในเดือนมกราคม 2026 ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการไตรมาสแรก แต่ผลกระทบถูกจำกัดอยู่ในวงจำกัด

การปรับโครงสร้างครั้งที่ 1: กิจการร่วมค้า Peranel มูลค่า 5.6 พันล้านดอลลาร์

การประกาศเชิงกลยุทธ์ที่สำคัญที่สุดคือการสร้าง Peranel ซึ่งเป็นกิจการร่วมค้าแบบ 50/50 ร่วมกับ Platinum Equity บริษัทไพรเวทอิควิตี้จากสหรัฐฯ เพื่อแยกธุรกิจน้ำและเครื่องดื่มพรีเมียมของ Nestlé กิจการใหม่นี้ประกอบด้วยแบรนด์กว่า 30 แบรนด์ที่จำหน่ายใน 120 ประเทศ รวมถึง Perrier (Source Perrier), S.Pellegrino, Acqua Panna และ Nestlé Pure Life

• มูลค่าองค์กรของ Venture: 4.9 พันล้านยูโร (ประมาณ 5.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• เงินสดที่ Nestlé จะได้รับ: ประมาณ 3 พันล้านยูโร (ประมาณ 2.8 พันล้านฟรังก์สวิส) จากการขายหุ้น 50%
• โครงสร้าง: Peranel เป็น JV 50/50 แบบแยกอิสระ; Nestlé ยังคงถือกรรมสิทธิ์ในอีกครึ่งหนึ่ง
• ปิดดีล: คาดว่าจะเกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2027 ขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการปรึกษาหารือกับพนักงาน

หมายเหตุเกี่ยวกับตัวเลข 5.6 พันล้านดอลลาร์: แหล่งข่าวหลายแห่งระบุมูลค่าองค์กรรวมของ JV นี้ว่าอยู่ที่ประมาณ 5.6 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่บางแหล่งอ้างอิงถึงเงินสดที่ Nestlé จะได้รับ (สำหรับหุ้น 50%) ว่าอยู่ที่ประมาณ 3.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่มีความขัดแย้งกัน — 5.6 พันล้านดอลลาร์คือมูลค่ารวมของ JV ซึ่ง Nestlé ขายไปครึ่งหนึ่ง

ดีลดังกล่าวเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ของนาย Navratil ในการทำให้พอร์ตโฟลิโอเล็กลง ลดความซับซ้อน และมุ่งเน้นไปที่หมวดหมู่ที่เติบโตเร็วขึ้น

การปรับโครงสร้างครั้งที่ 2: ธุรกิจไอศกรีม — ประกาศขาย

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 Nestlé ประกาศแผนการที่จะขายธุรกิจไอศกรีมที่เหลืออยู่ ซึ่งซีอีโอเคยอธิบายว่า "แข็งแกร่งแต่เล็ก" และเป็น "สิ่งรบกวนสมาธิ" หน่วยธุรกิจนี้ถูกจัดประเภทเป็นสินทรัพย์รอขายและคาดว่าจะขายให้กับ Froneri ซึ่งเป็นพาร์ทเนอร์ร่วมทุนที่มีอยู่แล้ว และถือครองธุรกิจไอศกรีมของ Nestlé ในสหรัฐฯ อยู่แล้ว (ซื้อมาในราคา 4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019) การถอนตัวนี้เป็นไปตามกลยุทธ์ของนาย Navratil ในการมุ่งเน้นไปที่สี่แกนหลัก: กาแฟ อาหารสัตว์เลี้ยง โภชนาการ และอาหาร-ขนมขบเคี้ยว

การปรับโครงสร้างครั้งที่ 3: ธุรกิจวิตามิน แร่ธาตุ และอาหารเสริม — ประกาศขาย

นอกเหนือจากการขายไอศกรีมแล้ว Nestlé ยังจัดประเภทธุรกิจวิตามิน แร่ธาตุ และอาหารเสริม (VMS) กระแสหลักของตนเป็นสินทรัพย์รอขายอีกด้วย บริษัทได้เริ่มทบทวนเชิงกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ VMS ซึ่งรวมถึงแบรนด์ต่างๆ เช่น Nature's Bounty, Puritan's Pride และการดำเนินงานผลิตภายใต้แบรนด์ของร้านค้าในสหรัฐฯ แม้ว่า Solgar และแบรนด์พรีเมียมอื่นๆ คาดว่าจะยังคงอยู่ การขายธุรกิจ VMS เป็นส่วนหนึ่งของโครงการปรับพอร์ตโฟลิโอให้เล็กลงแบบเดียวกัน

การปรับโครงสร้างครั้งที่ 4: โปรแกรมลดต้นทุน Fuel for Growth — เป็นไปตามแผน

โปรแกรมเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนทั่วทั้งบริษัทของ Nestlé ซึ่งเปิดตัวในเดือนมกราคม 2026 ดำเนินการได้ดีกว่าแผน การประหยัดสะสมสูงถึง 1.7 พันล้านฟรังก์สวิส โดยมีเงินออมเพิ่มเติม 600 ล้านฟรังก์สวิสในครึ่งปีแรกของปี 2026 เป้าหมายตลอดทั้งปี 2026 คือ 2.0 พันล้านฟรังก์สวิส

โปรแกรมนี้ตั้งเป้าประหยัดเงิน 3.0 พันล้านฟรังก์สวิสจากประสิทธิภาพในการจัดซื้อและการดำเนินงานภายในสิ้นปี 2027 ครอบคลุมการรวมศูนย์การจัดซื้อ การปรับโครงสร้างองค์กร การสร้างมาตรฐาน และระบบอัตโนมัติ ฝ่ายบริหารอธิบายว่าโปรแกรมนี้ "เป็นไปตามแผน" และ "ดีกว่าแผนเล็กน้อย" ซึ่งช่วยปลดปล่อยทรัพยากรสำหรับการลงทุนเพื่อการเติบโต

ความหมายโดยรวม

ผลประกอบการครึ่งปีแรก 2026 ของ Nestlé แสดงให้เห็นถึงบริษัทที่กำลังดำเนินการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่อย่างตั้งใจ: ปริมาณขายพื้นฐานกำลังฟื้นตัว (RIG เร่งตัวขึ้นสี่ไตรมาสติดต่อกัน) การประหยัดต้นทุนเกิดขึ้นจริง และพอร์ตโฟลิโอกำลังถูกลดทอนความซับซ้อนลงอย่างมาก ในขณะเดียวกัน แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง และต้นทุนปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้น กำลังกดดันกำไรที่รายงานในระยะสั้น กิจการร่วมค้า Peranel การออกจากธุรกิจไอศกรีม และการขายธุรกิจ VMS ถือเป็นการปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอครั้งสำคัญที่สุดในรอบหลายปี โดย Nestlé วางเดิมพันทั้งหมดไว้ที่กาแฟ อาหารสัตว์เลี้ยง โภชนาการ และอาหาร-ขนมขบเคี้ยว

สำหรับปี 2026 Nestlé คาดการณ์การเติบโตของยอดขายออร์แกนิกในช่วง 3% ถึง 4% โดยอัตรากำไร UTOP คาดว่าจะดีขึ้นเมื่อเทียบกับปี 2025