พาราเมาท์ สกายแดนซ์ ยอมเลื่อนดีลซื้อวอร์เนอร์ บราเดอร ดิสคัฟเวอรี่ เกือบ 1 ปี หลังถูก 12 รัฐฟ้องผูกขาด

นี่คือรายละเอียดแบบเจาะลึกทุกประเด็นของข้อตกลงระงับการควบรวมกิจการระหว่างพาราเมาท์ สกายแดนซ์ และวอร์เนอร์ บราเดอร ดิสคัฟเวอรี่

สถานะของการระงับดีล

เมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม 2026 พาราเมาท์ สกายแดนซ์ ตกลงตามคำสั่งศาลรัฐบาลกลางให้เลื่อนการปิดดีลซื้อกิจการวอร์เนอร์ บราเดอร ดิสคัฟเวอรี่ มูลค่า 1.11 แสนล้านดอลลาร์ ออกไปเป็นเวลาสูงสุดเกือบ 1 ปี ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อาราเซลี มาร์ติเนซ-โอลกิ้น อนุมัติข้อตกลงความยินยอม ซึ่งเข้ามาแทนที่คำสั่งห้ามชั่วคราว 14 วันก่อนหน้านี้ (ที่ออกให้เมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม) ภายใต้ข้อตกลงนี้ ดีลจะไม่สามารถปิดได้ จนกว่าจะครบ 5 วันหลังคำตัดสินของคดีต่อต้านการผูกขาดของรัฐ หรือจนกว่าสัญญาควบรวมจะสิ้นสุดลงในเดือนมิถุนายน 2027 แล้วแต่ว่าเหตุการณ์ไหนจะถึงก่อน

เงื่อนไขสำคัญและผลประโยชน์ทางการเงิน

• มูลค่าดีล ข้อเสนอซื้อทั้งหมดด้วยเงินสดของพาราเมาท์ สกายแดนซ์ ตีมูลค่า WBD ไว้ที่ประมาณ 30 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือประมาณ 1.11 แสนล้านดอลลาร์ (ตัวเลขที่รายงานมีตั้งแต่ 8.1 หมื่นล้านถึง 1.11 แสนล้านดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับสมมติฐานหนี้สิน)
• ค่าเลิกสัญญา หากดีลไม่สามารถปิดได้เพราะพาราเมาท์ถอนตัว หรือไม่เป็นไปตามเงื่อนไขด้านกฎระเบียบ พาราเมาท์ได้จัดเตรียม ค่าธรรมเนียมการยกเลิกมูลค่า 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ที่จะจ่ายให้กับ WBD ในช่วงแรก พาราเมาท์ยังเสนอ ค่าธรรมเนียมการยกเลิกสัญญาผันกลับมูลค่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ หากไม่สามารถทำดีลให้สำเร็จได้ [แหล่งอ้างอิง: หลายรายงาน แต่มูลค่า 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นตัวเลขที่ถูกอ้างถึงอย่างสม่ำเสมอที่สุดในเอกสารทางการของพาราเมาท์]
• "ค่าธรรมเนียมการรอคอย" (ค่าชดเชยความล่าช้า) พาราเมาท์รวม ค่าธรรมเนียมการรอคอย 0.25 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อไตรมาส สำหรับผู้ถือหุ้นของ WBD ซึ่งจะจ่ายให้ทุกไตรมาสที่ธุรกรรมยังไม่เสร็จสิ้นหลังวันที่ 31 ธันวาคม 2026 (บางรายงานระบุว่าเป็นวันที่ 30 กันยายน 2026) เนื่องจากการระงับดีลทำให้การปิดดีลเลยกำหนดเวลาเหล่านั้น ค่าธรรมเนียมนี้จะเริ่มสะสมในระหว่างที่ล่าช้า โดยเป็นค่าชดเชยรายไตรมาส ไม่ใช่รายวัน

พันธมิตรอัยการสูงสุด 12 รัฐ

เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2026 พันธมิตรของ อัยการสูงสุด 12 รัฐ ซึ่งนำโดย ร็อบ บอนต้า อัยการสูงสุดแห่งรัฐแคลิฟอร์เนีย ได้ยื่นฟ้องคดีต่อต้านการผูกขาดของรัฐบาลกลางในศาลแขวงภาคเหนือของรัฐแคลิฟอร์เนีย เพื่อขอให้สั่งห้ามการควบรวมกิจการอย่างถาวร รัฐต่างๆ โต้แย้งว่าการรวมพาราเมาท์และวอร์เนอร์ บราเดอร ดิสคัฟเวอรี่ จะ "ลบล้างการแข่งขัน" ในอุตสาหกรรมภาพยนตร์และโทรทัศน์ และเป็นอันตรายต่อผู้บริโภค ทั้ง 12 รัฐประกอบด้วย: แคลิฟอร์เนีย, คอนเนตทิคัต, เดลาแวร์, อิลลินอยส์, แมริแลนด์, มินนิโซตา, นิวเจอร์ซีย์, นิวยอร์ก, ออริกอน, โรดไอแลนด์, วอชิงตัน และเขตโคลัมเบีย ก่อนหน้านี้ รัฐออริกอนเคยพยายามขอให้มีการหยุดดีล 60 วัน และขอคำสั่งให้เปิดเผยเอกสารที่เกี่ยวข้องกับการล็อบบี้ของพาราเมาท์ต่อหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง

ความแตกแยกระหว่างรัฐกับกระทรวงยุติธรรม

เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2026 ฝ่ายต่อต้านการผูกขาดของกระทรวงยุติธรรมสหรัฐฯ ได้ปิดการสอบสวนนาน 8 เดือนอย่างเป็นทางการ และ อนุมัติธุรกรรม โดยระบุว่าจากหลักฐานที่มีอยู่ ได้ "สรุปว่าธุรกรรมนี้ไม่น่าจะก่อให้เกิดอันตรายต่อการแข่งขันหรือผู้บริโภคชาวอเมริกัน" กระทรวงยุติธรรมได้ทบทวนดีลในหลายมิติ รวมถึงตลาดวิดีโอสตรีมมิ่ง (SVOD) ดังนั้น การฟ้องร้องของอัยการสูงสุดของรัฐต่างๆ จึงถือเป็น ความแตกแยกทางการเมืองระหว่างรัฐบาลกลางกับรัฐ อย่างชัดเจน กระทรวงยุติธรรมอนุมัติดีล แต่รัฐต่างๆ โต้แย้งว่าดีลนี้ละเมิดกฎหมายต่อต้านการผูกขาดของรัฐบาลกลางเดียวกัน รัฐต่างๆ ไม่ได้ถูกผูกมัดโดยข้อสรุปของกระทรวงยุติธรรม และกำลังดำเนินการบังคับใช้กฎหมายของตนเองในศาลรัฐบาลกลาง

กำหนดการสำคัญ

• มิถุนายน 2027 — กำหนดเส้นตายสุดท้ายในสัญญาควบรวม หากดีลยังไม่ปิดตัวลงภายในเวลานี้ (หรือก่อนหน้านั้น เมื่อคดีความสิ้นสุด) สัญญาจะสิ้นสุดอายุ และทั้งสองฝ่ายสามารถถอนตัวได้
• ห้าวันหลังคำตัดสินของศาลชั้นต้น — หากศาลรัฐบาลกลางตัดสินคดีต่อต้านการผูกขาดของรัฐก่อนเดือนมิถุนายน 2027 ดีลจะสามารถปิดได้ภายในห้าวันหลังจากนั้น
• สถานะปัจจุบัน คำสั่งห้ามชั่วคราว (TRO) ที่ออกเมื่อวันที่ 20 กรกฎาคม ซึ่งระงับดีลไว้จนถึงวันที่ 3 สิงหาคม ถูกแทนที่ด้วยข้อตกลงระงับดีลระยะยาวเมื่อวันที่ 24 กรกฎาคม กำหนดการสำคัญทางกระบวนการยุติธรรมครั้งต่อไปคือการนัดไต่สวนคำร้องขอคำสั่งห้ามชั่วคราว (Preliminary Injunction) ของศาล ซึ่งยังไม่มีการกำหนดวัน

โดยสรุป การควบรวมกิจการถูกระงับโดยข้อตกลงที่ผ่านการอนุมัติจากศาล จนกว่าคดีของรัฐต่างๆ จะได้รับการตัดสิน (ผ่านการพิจารณาคดี การเจรจายอมความ หรือการยกฟ้อง) หรือจนกว่ากำหนดเส้นตายตามสัญญาของดีลในเดือนมิถุนายน 2027 จะสิ้นสุดลง โดยมีค่าธรรมเนียมการรอคอยที่จะสะสมให้แก่ผู้ถือหุ้นของ WBD และค่าเลิกสัญญามูลค่า 2.8 หมื่นล้านดอลลาร์เป็นหลักประกันทางการเงินหลัก