Alphabet และ Tesla เปิดงบฯ Q2 2026 จุดชนวนเทขายทั่วโลก สะเทือนตลาดหุ้นเทค

ผลประกอบการหลักของ Alphabet และ Tesla

ประเด็นสำคัญ: ค่าใช้จ่ายลงทุน (Capex) ของ Alphabet ในไตรมาสที่ 2 ที่ 44,900 ล้านดอลลาร์ สูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ 39,100 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระติดลบเป็นครั้งแรกในรอบปี กระแสเงินสดอิสระของ Tesla ก็ติดลบเช่นกัน และอัตรากำไรจากการดำเนินงานลดลงเหลือเพียง 1.4% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

ผลกระทบต่อตลาดหุ้นกลุ่ม Magnificent Seven

• หุ้นทั้ง 7 ตัวในกลุ่ม Mag-7 ปิดลบในวันที่ 23 กรกฎาคม
• กลุ่มนี้สูญเสียมูลค่าตลาดรวมกันประมาณ 767,000 – 797,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในวันเดียว ซึ่งเป็นวันที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025
• ดัชนี Nasdaq ร่วงลงกว่า 2%, S&P 500 ลดลงประมาณ 1.2% และ Dow Jones ดิ่งลงกว่า 600 จุดในระหว่างวัน
• Tesla ปิดตลาดที่ –14.6% ราคาประมาณ 320 ดอลลาร์สหรัฐ ; Alphabet ปิดตลาดที่ –7.2% ราคา 317.69 ดอลลาร์สหรัฐ
• การเทขายเป็นวงกว้าง: Amazon, Apple, Microsoft, Meta และ Nvidia ต่างก็ปรับตัวลดลงตาม เนื่องจากตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงจากการใช้จ่าย Capex ด้าน AI ครั้งใหญ่อีกครั้ง

ผลกระทบต่อตลาดหุ้นเอเชีย

ในวันศุกร์ที่ 24 กรกฎาคม ตลาดหุ้นเอเชียปรับตัวลดลงตามวอลล์สตรีท โดย ดัชนี MSCI Asia Pacific ลดลง 0.8% โดยตลาดหุ้นญี่ปุ่น เกาหลีใต้ และออสเตรเลียต่างปรับตัวลดลง การเทขายหุ้นเทคถูกซ้ำเติมด้วยราคาน้ำมันดิบ Brent ที่พุ่งขึ้นแตะ 100 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล เนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้น ก่อให้เกิด "พายุที่สมบูรณ์แบบ" ที่ประกอบด้วยความกังวลเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI และความกลัวต่อเงินเฟ้อจากราคาน้ำมัน หุ้นในตลาดเกิดใหม่ของเอเชีย โดยเฉพาะเกาหลีใต้ ปรับตัวลดลงอย่างหนักจากแรงกดดันทั้งสองด้าน

แนวโน้มผลประกอบการที่กำลังจะมาถึงของ Microsoft, Meta, Amazon, Apple

ความเห็นพ้องของนักวิเคราะห์และความคิดเห็นของตลาดคือ บริษัทที่เหลือในกลุ่ม Mag-7 จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดใน สามประเด็น ดังนี้:

1. รายจ่ายลงทุน (Capex) และกระแสเงินสดอิสระ (FCF) – นักลงทุนจะเรียกร้องหลักฐานที่ชัดเจนว่าการใช้จ่ายด้าน AI กำลังแปรเปลี่ยนเป็นรายได้ ไม่ใช่แค่การเผาเงิน
2. การเติบโตของธุรกิจคลาวด์ – Microsoft Azure และ Amazon AWS จะถูกจับตาว่าสามารถทำได้ตามการเติบโต 82% ของ Google Cloud หรือไม่
3. ความสามารถในการทำกำไร – หลังจากที่อัตรากำไรจากการดำเนินงาน 1.4% ของ Tesla ทำให้ตลาดช็อก อัตรากำไรของ Meta และ Amazon จะถูกจับตามองอย่างละเอียด

ณ วันที่ 25 กรกฎาคม ยังไม่มีวันที่แน่นอนสำหรับการประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 ของบริษัทเหล่านี้ แต่การเทขายครั้งนี้ได้เพิ่มมาตรฐานการประเมินอย่างมีนัยสำคัญ หาก Microsoft, Meta, Amazon หรือ Apple รายงานการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายลงทุน (Capex) โดยไม่มีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่ดีขึ้นตามสัดส่วน คาดว่าราคาหุ้นมีแนวโน้มปรับตัวลงต่อไปอีก