ภาระผูกพันในการซื้อ 8.11 แสนล้านดอลลาร์
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างเงินทุนเพื่อระดมทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI
ตัวเลข 8.11 แสนล้านดอลลาร์ของ Alphabet ไม่ใช่ตัวเลขที่โดดเดี่ยว — มันเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มระดับอุตสาหกรรมที่ใหญ่กว่ามาก:
ขนาดของการกู้ยืมนั้นไม่เคยปรากฏมาก่อนเช่นกัน: บริษัทเทคโนโลยีทั่วโลกออกพันธบัตรมูลค่าสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 4.283 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ ช่วงต้นเดือนธันวาคม 2025 และไฮเปอร์สเกลเลอร์ 5 อันดับแรกเพียงแห่งเดียวออกหนี้ใหม่ผ่านพันธบัตรประมาณ 1.21 แสนล้านดอลลาร์ในปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 4 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2020 Morgan Stanley ประมาณการว่าบริษัทเทคโนโลยีและอื่นๆ อาจต้องการเงินมากถึง 8 แสนล้านดอลลาร์จากสินเชื่อเอกชนในข้อตกลงที่มีสินทรัพย์ค้ำประกันภายในปี 2028
ภาระผูกพันในการซื้อ 8.11 แสนล้านดอลลาร์ของ Alphabet จึงเป็นภาระผูกพันนอกงบดุลที่เปิดเผยมากที่สุดเพียงรายการเดียวในกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ แต่ยอดรวมของอุตสาหกรรมในวงกว้าง — ทั้งสัญญาเช่าและสัญญาจัดหา — อยู่ที่ประมาณ 1.65 ล้านล้านดอลลาร์โดย Nikkei และอย่างน้อย 662,000 ล้านดอลลาร์ในภาระผูกพันค่าเช่าในอนาคตเพียงอย่างเดียวโดย Moody's โครงสร้างเหล่านี้ช่วยป้องกันโปรไฟล์เครดิตในงบดุลของบิ๊กเทค แต่รวมความเสี่ยงไว้ที่ผู้ให้กู้สินเชื่อเอกชน และทำให้นักลงทุนต้องเผชิญกับภาระผูกพันจำนวนมหาศาลที่ส่วนใหญ่ยังไม่ได้นำมาคิดอย่างเต็มที่