วิกฤตช่องแคบฮอร์มุซ กรกฎาคม 2026 ปรับโฉมตลาดโลก: ราคาน้ำมันพุ่งสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาปะทุอีกครั้ง

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นได้ปลุกความวิตกกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่งจะบรรเทาลงในช่วงที่มีการหยุดยิงให้ฟื้นคืนมา BlackRock ประมาณการว่าความขัดแย้งครั้งนี้จะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกขึ้นประมาณ 0.8 เปอร์เซ็นต์ Goldman Sachs เตือนในบันทึกช่วงกลางเดือนกรกฎาคมว่าราคาเบรนท์ที่อยู่ใกล้ 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าระดับก่อนสงครามที่ประมาณ 70 ดอลลาร์มากนั้น ส่งผลกระทบต่อ 'ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ' ซึ่งส่งผ่านไปยังแรงกดดันด้านราคาในวงกว้างที่มากกว่าพลังงาน ปลายเดือนกรกฎาคม นิวยอร์กไทม์สรายงานว่าการปิดกั้นทะเลแดงที่อาจเกิดขึ้นโดยกลุ่มฮูตีกำลัง 'เพิ่มความหวาดหวั่น' เกี่ยวกับห่วงโซ่อุปทานพลังงาน ซึ่งทำให้ความกลัวเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง

โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

น้ำมันและเงินเฟ้อที่สูงขึ้นได้ส่งผลโดยตรงต่อการประเมินความน่าจะเป็นของอัตราดอกเบี้ย

• ต้นเดือนกรกฎาคม: การโจมตีรอบใหม่กระตุ้นการเดิมพันในตอนแรกว่าเฟดจะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคม CNBC รายงานว่าราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้น 'เพิ่มความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้' และรายงานการประชุมเดือนมิถุนายนของเฟดแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เกิดจากสงคราม
• กลางเดือนกรกฎาคมที่สวนทาง: ข้อมูล CPI เดือนมิถุนายนที่อ่อนตัวกว่าคาดในวันที่ 14 กรกฎาคม ทำให้โอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมลดลงชั่วคราวเหลือเพียงประมาณ 10% อย่างไรก็ตาม เรื่องเล่าเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยน้ำมันยังคงอยู่
• ปลายเดือนกรกฎาคม พุ่งทะยาน: ภายในวันที่ 22-23 กรกฎาคม ขณะที่ราคาเบรนท์พุ่งเข้าใกล้ 100 ดอลลาร์ ข้อมูล FedWatch จาก CME แสดงให้เห็นว่าความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน 2026 พุ่งสูงถึง 82% ตลาดเงินยังประเมินโอกาสที่เฟดอาจต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงปลายปีนี้ หากน้ำมันยังคงกดดันเงินเฟ้อ

ตลาดค่าเงิน — ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นก่อนแล้วจึงพลิกกลับ

ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงแรกจากแรงช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์ วันที่ 8-9 กรกฎาคม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า เนื่องจากความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียกระตุ้นราคาน้ำมันและการเดิมพันเฟดขึ้นดอกเบี้ย โดยดัชนีดอลลาร์ถอยลงจากจุดสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์แต่ยังคงได้รับการสนับสนุน อย่างไรก็ตาม ภายในวันที่ 14-16 กรกฎาคม ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่อ่อนตัวลง (CPI พื้นฐานชะลอตัวเกินคาด) ได้หักล้างแรงหนุนจากปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน ขณะที่ตลาดลดการคาดการณ์เรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ผลลัพธ์สุทธิคือการชักเย่อ: เงินเฟ้อที่เกิดจากสงครามและความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ แต่ข้อมูลเงินเฟ้อภายในประเทศที่เย็นตัวลงกลับจำกัด upside

ราคาทองคำร่วงลง — 'ปริศนาสินทรัพย์ปลอดภัย'

ทองคำ ซึ่งโดยปกติแล้วเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยทางภูมิรัฐศาสตร์ กลับร่วงลงอย่างหนัก การเคลื่อนไหวที่ขัดกับสัญชาตญาณนี้เกิดขึ้นเนื่องจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นกระตุ้นความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อและการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ซึ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน

• 8 กรกฎาคม: ราคาทองคำสปอตร่วงลง 0.1% มาอยู่ที่ 4,100 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากการโจมตีของสหรัฐฯ หนุนค่าเงินดอลลาร์และการเดิมพันขึ้นดอกเบี้ย
• 13 กรกฎาคม: ทองคำร่วงประมาณ 1.5% มาอยู่ที่ 4,060 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เนื่องจากความกลัวการปิดช่องแคบฮอร์มุซส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูง
• 14 กรกฎาคม: ทองคำร่วงอีก 2.6% สู่ระดับประมาณ 4,017 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 1 กรกฎาคม ขณะที่นักวิเคราะห์ชี้ถึง 'ปริศนาสินทรัพย์ปลอดภัย' — ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์กลับเป็นลบต่อทองคำ เพราะมันกระตุ้นเงินเฟ้อและความคาดหวังเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด
• 16-17 กรกฎาคม: ทองคำมีแนวโน้มจะร่วงลงประจำสัปดาห์ เนื่องจากการโจมตีในช่องแคบฮอร์มุซยังคงกระตุ้นการเดิมพันเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด

บทสรุปสำคัญ: การปะทะในเดือนกรกฎาคม 2026 ได้สร้างห่วงโซ่การส่งผ่านที่ชัดเจน — การหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ → น้ำมันดิบพุ่งสูงสุดในรอบ 6 สัปดาห์ → ความคาดหวังเงินเฟ้อสูงขึ้น → โอกาสขึ้นดอกเบี้ยเฟดแข็งแกร่งขึ้น (82% ภายในปลายเดือนกรกฎาคม) → ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในช่วงแรก → ทองคำร่วงลงเมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยมีน้ำหนักมากกว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย