วิกฤตน้ำมันดีเซลยุโรป: สต็อก即将แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายปี กำไรกลั่นทะลุ 60 ดอลลาร์ ทางเลือกแก้ไขแทบไม่มี

กำไรการกลั่นทำสถิติ新高

• กำไรการกลั่นดีเซลในยุโรปพุ่งทะลุ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม 2569 ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดตลอดกาล สัญญาซื้อขายล่วงหน้า gasoil ของยุโรปมีพรีเมียมเหนือ Brent ที่ 60.77 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ในวันที่ 10 กรกฎาคม
• ก่อนหน้านี้ กำไรก็สูงอยู่แล้ว: ในเดือนพฤศจิกายน 2568 กำไรดีเซลยุโรปอยู่ที่ 33.90 ดอลลาร์/บาร์เรล จากการคว่ำบาตร การปิดโรงกลั่น และการซ่อมบำรุง การพุ่งขึ้นในเดือนกรกฎาคม 2569 สูงกว่าเกือบสองเท่า
• Morgan Stanley อธิบายสถานการณ์ว่า 'ตึงตัวจริงๆ' โดยแบบจำลองอุปสงค์/อุปทานชี้ว่าสต็อกจะลดลงอีกจนถึงสิ้นปี

ทางเลือกบรรเทามีจำกัด

• แทบเป็นไปไม่ได้ที่จะหาแหล่งนำเข้าจากตะวันออกกลางมาทดแทน สหรัฐฯ และแอฟริกาตะวันตกเร่งส่งออกบางส่วน แต่การนำเข้าดีเซลทางทะเลของยุโรปยังคงแตะระดับต่ำสุดในรอบทศวรรษในเดือนเมษายน 2569
• โรงกลั่นยุโรปไม่สามารถเพิ่มกำลังการผลิตได้ง่าย ปริมาณการกลั่นในภูมิภาคหลักยังถูกจำกัดอย่างหนัก และในบางรูปแบบ กำไรของโรงกลั่นยุโรปกลับติดลบในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม เพิ่มความเสี่ยงในการลดกำลังการผลิต
• สต็อก OECD ยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยปี 2558–2562 EIA บันทึกการลดลงของสต็อกเชื้อเพลิงโลกอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่การปิดช่องแคบฮอร์มุซ
• ไม่มีทางลัดจากรัสเซีย ยุโรปห้ามนำเข้าดีเซลทางทะเลจากรัสเซียตั้งแต่ปี 2566 ขณะที่คำสั่งห้ามส่งออกของรัสเซียเองก็ปิดกั้นไม่ให้น้ำมันเหล่านั้นเข้าสู่ตลาดใดๆ เลย ทำให้ตลาดโลกตึงตัวยิ่งขึ้น
• การทำลายอุปสงค์เป็นกลไกปรับสมดุลเดียวที่เหลืออยู่ หากช่องแคบฮอร์มุซไม่เปิดอีก และรัสเซียไม่ยกเลิกข้อจำกัดการส่งออก หนทางเดียวที่เหลือคือการที่ราคาสูงขึ้น迫使ผู้บริโภคลดการใช้ ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อความเสี่ยงเศรษฐกิจยุโรปชะลอตัว