หุ้นเทคจีนพุ่ง! กระแส AI โอเพนเวทจุดกระแสเงินย้ายออกจากเซมิคอนดักเตอร์กว่า 3.3 ล้านล้านเหรียญ

ในขณะที่การประกาศนี้สร้างความตื่นเต้นให้กับนักพัฒนา AI ผลกระทบต่อตลาดนั้นรุนแรงยิ่งกว่านั้น นักลงทุนตีความว่าการมาถึงของโมเดลโอเพนเวทที่ราคาถูกแต่ประสิทธิภาพสูงนั้นเป็นสัญญาณเชิงลบสำหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ และเป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับแพลตฟอร์มที่นำ AI ไปใช้งาน ข้อสรุปที่ได้คือ หาก AI ระดับแนวหน้ากลายเป็นสิ่งที่เข้าถึงได้และมีราคาถูก คุณค่าจะเปลี่ยนจากบริษัทฮาร์ดแวร์ที่ฝึกฝนโมเดล ไปสู่บริษัทซอฟต์แวร์ที่นำโมเดลไปใช้

Ivan Su นักวิเคราะห์จาก Morningstar ได้กล่าวถึงความรู้สึกนี้โดยตรงว่า "ผมมองว่าการเคลื่อนไหวของหุ้นอินเทอร์เน็ตในฮ่องกงในวันนี้ไม่ใช่ปฏิกิริยาต่อการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานใดๆ แต่เป็นผลมาจากกองทุนที่โยกย้ายออกจากชื่อในกลุ่ม AI ฮาร์ดแวร์" ส่วนหนังสือพิมพ์ Straits Times รายงานว่าการเปิดตัว Kimi K3 ของ Moonshot นั้น "เป็นการเติมเชื้อไฟให้กับการเทขายหุ้นเทคโนโลยี" ในกลุ่มหุ้นเซมิคอนดักเตอร์

ตลาดหมีเซมิคอนดักเตอร์: การเทขายมูลค่า 3.3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ

อีกด้านหนึ่งของการ rally ของหุ้นเทคจีนคือการเทขายหุ้นกลุ่มชิปครั้งประวัติศาสตร์ ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟีย (Philadelphia Semiconductor Index หรือ SOX) เข้าสู่ภาวะตลาดหมีทางเทคนิคอย่างเป็นทางการในวันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม โดยร่วงลง 20% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ดัชนีร่วงลง 4.8% ในวันที่ 17 กรกฎาคมเพียงวันเดียว และลดลง 10% ในสัปดาห์นั้น การเทขายครั้งนี้ทำให้มูลค่าของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์หายไปประมาณ 3.3 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ

หุ้นที่เกี่ยวกับหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลถูกโจมตีหนักที่สุด ณ วันที่ 20 กรกฎาคม หุ้น Sandisk ร่วงลง 42.4% จากจุดสูงสุดตลอดกาล, Western Digital ลดลง 40.3%, Micron ลดลง 32.4% และ Seagate ลดลง 31.2% การเทขายรุนแรงถึงขนาดทำให้ Nvidia เสียตำแหน่งบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงสุดให้กับ Apple

สิ่งสำคัญคือ ตลาดหมีครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ตลาดขาขึ้นอย่างไม่น่าเชื่อ โดย SOX เพิ่มขึ้น 105% ในเวลาเพียงสามเดือนก่อนที่จะเกิดการล่มสลาย และยังคงเพิ่มขึ้นมากกว่า 60% นับตั้งแต่ต้นปี ณ วันที่ 17 กรกฎาคม

อาลีบาบาและเทนเซนต์: ผู้ได้รับประโยชน์

เมื่อเงินทุนไหลออกจากหุ้นชิป มันก็ไหลเข้าสู่หุ้นยักษ์ใหญ่อินเทอร์เน็ตของจีน ในวันจันทร์ที่ 20 กรกฎาคม หุ้นอาลีบาบาพุ่งขึ้น 3.7% เมื่อปิดตลาด และหุ้นก็ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ 16 กรกฎาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 3.1% หุ้นเทนเซนต์เพิ่มขึ้น 3.5% ในวันเดียวกัน ก่อนหน้านี้ในสัปดาห์นั้น หุ้นเทนเซนต์พุ่งขึ้น 10.5% (เป็น 481.6 ดอลลาร์ฮ่องกง) เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน หลังจากมีรายงานว่าบริษัทกำลังทดสอบต้นแบบ AI Agent สำหรับ WeChat

แนวโน้มที่กว้างขึ้นนั้นชัดเจน: นักลงทุนกำลังโยกย้ายไปยังส่วนที่มีผู้คนน้อยกว่าของตลาด และเดิมพันกับผู้นำด้านเทคโนโลยีของจีนในขณะที่ผู้สร้างโมเดล AI เริ่มพัฒนาชิปของตนเอง ซึ่งช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในระบบนิเวศเทคโนโลยีของจีน

โมเดล: Kimi K3 และ Qwen3.8 Max

Kimi K3 (เปิดตัว 16 กรกฎาคม 2569) เป็นโมเดล sparse mixture-of-experts ที่มีพารามิเตอร์ 2.8 ล้านล้านตัว หน้าต่างบริบท (context window) 1 ล้านโทเค็น และความสามารถในการมองเห็น สถาปัตยกรรมของมันใช้ผู้เชี่ยวชาญเพียง 16 จาก 896 ตัวต่อโทเค็น ซึ่งทำให้ต้นทุนการอนุมานต่ำกว่าที่จำนวนพารามิเตอร์ดิบจะบ่งชี้มาก น้ำหนักทั้งหมดมีกำหนดปล่อยภายในวันที่ 27 กรกฎาคม Kimi K3 ขึ้นเป็นอันดับหนึ่งใน LMArena's Frontend Code Arena แซงหน้า Claude Fable 5

Qwen3.8-Max-Preview (ประกาศ 19 กรกฎาคม 2569) เป็นโมเดลมัลติโมดัลขนาด 2.4 ล้านล้านพารามิเตอร์ของอาลีบาบา บริษัทอธิบายว่าเป็น "หนึ่งในโมเดลที่ทรงพลังที่สุดที่มีอยู่ในปัจจุบัน" รองจาก Claude Fable 5 ของ Anthropic เท่านั้น เวอร์ชันพรีวิวใช้งานได้บนแพลตฟอร์ม Token Plan, Qoder และ QoderWork ของอาลีบาบา โดยสัญญาว่าจะปล่อยน้ำหนักโอเพน "เร็วๆ นี้" บลูมเบิร์กรายงานว่าราคาหุ้นอาลีบาบาปรับตัวสูงขึ้นหลังจากการเปิดตัวนี้

ข้อเท็จจริงสำคัญและการยืนยัน

• Kimi K3: 2.8 ล้านล้านพารามิเตอร์, เปิดตัว 16 กรกฎาคม, น้ำหนักโอเพนภายใน 27 กรกฎาคม — ยืนยันแล้ว
• ข้อมูลอ้างอิงเกี่ยวกับคะแนนของ Kimi K3: แหล่งข่าวยืนยันว่าทำคะแนนได้สูงกว่า Claude Opus 4.8 แต่ ไม่พบตัวเลขเฉพาะเจาะจงที่ 57
• อาลีบาบา +3.7% ในวันจันทร์: ยืนยันแล้ว — The Standard รายงาน 3.7% เมื่อปิดตลาด
• เทนเซนต์ +3.5% ในวันจันทร์: ยืนยันแล้ว — The Standard รายงาน 3.5% เมื่อปิดตลาด
• การโยกย้ายออกจากเซมิคอนดักเตอร์ไปยังแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตจีน: ยืนยันแล้ว — Barron's, Bloomberg และ Straits Times รายงานเรื่องนี้อย่างชัดเจน
• ดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ฟิลาเดลเฟียเข้าสู่ภาวะตลาดหมี: ยืนยันแล้ว — ลดลง 20% จากจุดสูงสุดในวันที่ 22 มิถุนายนในวันที่ 17 กรกฎาคม
• อาลีบาบา Qwen3.8 Max (2.4 ล้านล้านพารามิเตอร์) เปิดตัวตัวอย่าง 19 กรกฎาคม: ยืนยันแล้ว — Bloomberg, SCMP และอื่นๆ