ECB เตือน Stablecoin คุกคามเงินฝากธนาคารยุโรป เร่งเครื่อง Digital Euro สู้ศึกสกุลเงินดิจิทัล

ปิเอโร ชิโปโลเน เตือนภัย Stablecoin

ปิเอโร ชิโปโลเน (Piero Cipollone) กรรมการบริหารธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ออกมาเตือนว่า การเติบโตอย่างรวดเร็วของ Stablecoin โดยเฉพาะ Stablecoin ที่อ้างอิงกับดอลลาร์สหรัฐ อาจ ดูดเงินฝากรายย่อยออกจากธนาคารในยุโรป ทำให้ระบบธนาคารแบบดั้งเดิมสูญเสียบทบาทในการชำระเงินในชีวิตประจำวัน และคุกคามอธิปไตยทางการเงินของ ECB

ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่กรุงโรมเมื่อ วันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2026 ชิโปโลเนกล่าวว่า "ธนาคารในยุโรปอาจสูญเสียค่าธรรมเนียม ข้อมูล และเงินฝากให้กับ Stablecoin ซึ่งกำลังร่วมมือกับบัตรชำระเงินระหว่างประเทศเพื่อเสนอทางเลือกในการชำระเงินนอกเหนือจากเงินฝากธนาคาร" เขาเตือนเป็นพิเศษว่า Stablecoin ที่อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐอาจเข้ามามีบทบาทในยุโรป โดยเริ่มจากธุรกรรมที่ไม่ใช่สกุลเงินยูโร แล้วค่อยขยายวงกว้างขึ้น

ความเสี่ยงสำคัญที่ชิโปโลเนและ ECB ชี้ให้เห็น ได้แก่:

• การลดบทบาทตัวกลางทางการเงิน (Deposit disintermediation) — การย้ายเงินฝากรายย่อยจำนวนมากจากธนาคารพาณิชย์ไปยัง Stablecoin ทำให้ฐานเงินทุนและความสามารถในการให้กู้ยืมของธนาคารลดลง
• การบั่นทอนนโยบายการเงิน (Monetary policy impairment) — การใช้ Stablecoin อย่างแพร่หลายอาจทำให้ ECB จัดการอัตราดอกเบี้ยและส่งผ่านนโยบายทางการเงินได้ยากขึ้น
• ความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน (Financial stability risks) — ความเสี่ยงที่อาจเกิดการแห่ถอน Stablecoin การเบี่ยงเบนจาก Parity การขายทิ้งสินทรัพย์สำรอง และผลกระทบต่อธนาคารที่ถือสำรอง
• การเก็งกำไรจากกฎระเบียบ (Regulatory arbitrage) — Stablecoin ที่ดำเนินการภายใต้กฎเกณฑ์ที่แตกต่างกันในสหภาพยุโรปและนอกสหภาพยุโรป

ECB ยังได้ ปฏิเสธข้อเสนอให้ส่งเสริม Stablecoin ที่อ้างอิงสกุลเงินยูโร โดยเตือนรัฐมนตรีคลังของสหภาพยุโรปในเดือนพฤษภาคม 2026 ว่าแผนดังกล่าวอาจขัดขวางการให้กู้ยืมของธนาคารและทำให้การจัดการอัตราดอกเบี้ยซับซ้อนขึ้น

---

ดิจิทัล ยูโร: ยุทธศาสตร์ตอบโต้ของ ECB

Digital Euro คืออะไร?

ดิจิทัล ยูโร (Digital Euro) คือ สกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) — กระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่ค้ำประกันโดย ECB แต่กระจายผ่านธนาคารพาณิชย์และบริษัทฟินเทค ออกแบบมาให้ใช้คู่ขนานกับธนบัตรและเหรียญยูโร สำหรับการชำระเงินทั้งแบบออนไลน์และหน้าร้าน

ไทม์ไลน์ด้านกฎหมาย

เหตุการณ์สำคัญ	วันที่
ข้อเสนอของคณะกรรมาธิการยุโรป	28 มิถุนายน 2023
ระยะสำรวจ (Investigation phase)	ต.ค. 2021 – ต.ค. 2023
ระยะเตรียมการ (Preparation phase)	พ.ย. 2023 – ต.ค. 2025
ระยะเตรียมการปัจจุบัน	ตั้งแต่ พ.ย. 2025
คณะกรรมการรัฐสภาอนุมัติ	มิถุนายน 2026 (ผ่านด่านสำคัญ)
คาดการณ์ว่ากฎหมายจะมีผลบังคับใช้	ระหว่างปี 2026
โครงการทดสอบนำร่อง 12 เดือน	ครึ่งหลังของปี 2027
การออกใช้ครั้งแรกที่อาจเป็นไปได้	ปี 2029

คณะกรรมการบริหาร ECB จะตัดสินใจครั้งสุดท้ายว่าจะออกใช้ดิจิทัล ยูโรหรือไม่ หลังจากกฎหมายมีผลบังคับใช้ เท่านั้น

รายละเอียดโครงการนำร่อง

โครงการนำร่องดิจิทัล ยูโร เป็น การทดสอบเชิงปฏิบัติการที่มีขอบเขตจำกัด เพื่อให้ Eurosystem ทดสอบความพร้อมทางเทคนิค การดำเนินงาน และผู้ใช้ในสภาพแวดล้อมที่ควบคุมได้ คุณสมบัติสำคัญ:

• เน้นที่การชำระเงินแบบ บุคคลต่อบุคคล (P2P) และ บุคคลต่อธุรกิจ (P2B)
• ดำเนินการทั้งแบบ ออนไลน์และออฟไลน์ ที่สถานที่ของธนาคารกลางใน Eurosystem
• เปิดรับสมัครผู้ให้บริการชำระเงินในช่วงต้นปี 2026
• ประกาศข้อตกลงการเข้าร่วมระหว่าง PSPs และธนาคารกลางแห่งชาติในเดือนเมษายน 2026

คุณสมบัติการออกแบบเพื่อปกป้องเงินฝากธนาคาร

ดิจิทัล ยูโร มี มาตรการป้องกันในตัว ที่ออกแบบมาเพื่อหลีกเลี่ยงการแข่งขันหรือทำให้เงินฝากธนาคารพาณิชย์ไม่มั่นคง:

• ไม่มีการจ่ายดอกเบี้ยให้ผู้ถือ — ป้องกันไม่ให้ดิจิทัล ยูโร กลายเป็นแหล่งออมทรัพย์ที่จะดึงดูดเงินฝากออกจากธนาคาร
• วงเงินการถือครองรายบุคคล — จำกัดจำนวนเงินที่บุคคลหนึ่งจะถือในกระเป๋าเงินดิจิทัล ยูโร (ยังไม่เปิดเผยวงเงินสุดท้าย)
• กระจายผ่านธนาคารที่มีอยู่ — ดิจิทัล ยูโร อาศัยธนาคารพาณิชย์และฟินเทคเป็นช่องทางกระจาย รักษาบทบาทของพวกเขาในระบบนิเวศการชำระเงิน
• กฎเกณฑ์ร่วม (Common rulebook) — กำหนดมาตรฐาน กฎ และข้อกำหนดทางเทคนิคที่เป็นหนึ่งเดียวทั่วทั้งยูโรโซน