HSBC บอกสัญญาณซื้อหุ้นเซมิคอนดักเตอร์มาแล้ว! ท่ามกลางวิกฤตเทคร่วงหนัก

นี่คือภาพรวมทั้งหมดจากแหล่งข้อมูลที่มีอยู่

---

ความเห็นของ Max Kettner ในวันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม

Max Kettner หัวหน้านักกลยุทธ์ HSBC ปรากฏตัวในรายการ "Squawk on the Street" ทาง CNBC เมื่อวันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม และกล่าวว่าเขายังคง "มองบวกอย่างมากต่อหุ้น" เพราะจุดยืน (positioning) ของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เริ่มส่งสัญญาณซื้อท่ามกลางการเทขายครั้งนี้ โดยคลิปของ CNBC ให้คำอธิบายไว้ว่า: "มองบวกอย่างมากต่อหุ้น เนื่องจากจุดยืนของเซมิคอนดักเตอร์ส่งสัญญาณซื้อ: HSBC's Max Kettner"

ซึ่งสอดคล้องกับท่าทีที่ Kettner ยึดมั่นมาตลอด เขายังคง "น้ำหนักเกินสูงสุด" (maximum overweight) ในหุ้นโลกตลอดทั้งปี 2026 และต้นเดือนกรกฎาคมเขากล่าวว่ากลุ่ม hyperscalers กลับมาเป็นที่นิยมอีกครั้งในช่วงที่เขาเรียกว่า 'melt-up' ของเทคโนโลยี เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม เขาได้บอกกับรายการ "Closing Bell Overtime" ของ CNBC ว่าเขา เอนเอียงไปที่ hyperscalers มากกว่าการลงทุนในเซมิคอนดักเตอร์โดยตรง

อะไรบ้างที่เป็นตัวขับเคลื่อนการเทขายครั้งนี้

จุดยืนของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ (Hedge Fund Positioning)

กองทุนเฮดจ์ฟันด์สหรัฐฯ ขายสุทธิหุ้นเทคโนโลยีสารสนเทศและเซมิคอนดักเตอร์เป็น สัปดาห์ที่ 4 ติดต่อกัน จนถึงต้นเดือนกรกฎาคม ตามข้อมูลนายหน้าชั้นนำของโกลด์แมน แซคส์ ที่ถูกเปิดเผยโดยรอยเตอร์ การขายสุทธิกระจุกตัวอยู่ในหุ้นเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index (SOX) ร่วงลง 4.2% ในสัปดาห์สิ้นสุด ณ วันที่ 3 กรกฎาคมเพียงสัปดาห์เดียว

ความกังวลเรื่องการใช้จ่าย AI

นักลงทุนเริ่มวิตกกังวลว่าการใช้จ่ายลงทุนด้าน AI มหาศาลของ hyperscalers อาจไม่ยั่งยืน ซึ่งก่อให้เกิดการเทขายอย่างรุนแรงในหุ้นที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากกระแส AI โดยดัชนีบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ของสหรัฐฯ กำลังอยู่ในเส้นทางที่จะมี สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เหตุการณ์ 'Liberation Day' ในปี 2025 กองทุน VanEck Semiconductor ETF (SMH) พุ่งขึ้นถึง 82% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ทำให้การปรับฐานที่ตามมารุนแรงเป็นพิเศษ

ราคาน้ำมันและความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่าน

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยลบหลักต่อตลาด:

• สหรัฐฯ โจมตีอิหร่านติดต่อกันหลายวัน โจมตีเรือบรรทุกน้ำมันที่ถูกคว่ำบาตรใกล้กับท่าเรือส่งออกหลักของอิหร่าน อิหร่านตอบโต้ด้วยการยิงถล่มฐานทัพทหารอเมริกันในจอร์แดน คูเวต และบาห์เรน
• ประธานาธิบดีทรัมป์ประกาศการปิดล้อมท่าเรืออิหร่านอีกครั้ง ส่งผลให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและลดความอยากรับความเสี่ยงโดยรวม
• ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงขึ้นจากความเสี่ยงด้านอุปทาน disrupted ซึ่งยิ่งเพิ่มบรรยากาศที่เลี่ยงความเสี่ยง
• ดัชนี Kospi ของเกาหลีใต้ร่วงลงถึง 5.3% จากผลขาดทุนของหุ้นชิปที่ถูกซ้ำเติมด้วยความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม HSBC เองก็กล่าวว่า "ความกลัวสูงสุดเกี่ยวกับการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอิหร่านได้ผ่านพ้นไปแล้ว" และกลับมาใช้น้ำหนักการลงทุนหุ้นที่ "สูงสุด" อีกครั้ง แต่การเทขายหุ้นเทคโนโลยียังคงดำเนินต่อไปจนถึงวันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม เนื่องจากการลงทุนใน AI กลับทิศทาง

ตารางสรุปปัจจัยที่ทำให้เกิดการเทขาย

ปัจจัย	หลักฐานสำคัญ
การขายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์	ขายสุทธิหุ้นเซมิคอนดักเตอร์/ฮาร์ดแวร์ 4 สัปดาห์ติดต่อกัน ตามข้อมูลโกลด์แมน แซคส์
ข้อสงสัยเรื่องความยั่งยืนของงบลงทุน AI	กังวลว่าการใช้จ่ายของ hyperscalers จะไม่สร้างผลตอบแทน
การปรับฐานของมูลค่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์	สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดสำหรับหุ้นเซมิคอนดักเตอร์นับตั้งแต่ปี 2025; SOX ร่วง 4.2% ในหนึ่งสัปดาห์
การสู้รบสหรัฐฯ-อิหร่าน	สหรัฐฯ โจมตีอิหร่าน, ปิดล้อมท่าเรือ, การตอบโต้ของอิหร่าน
ราคาน้ำมันพุ่งสูง	ราคาเบรนท์พุ่งจากความเสี่ยง disrupt อุปทานจากตะวันออกกลาง
มุมมองของ Kettner	"มองบวกอย่างมาก" — เห็นสัญญาณซื้อในจุดยืนของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์

สรุป: Kettner ใช้การเทขายครั้งใหญ่ในวันศุกร์เพื่อโต้แย้งกับความกลัวส่วนใหญ่ของตลาด โดยชี้ว่าจุดยืนของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ถูกเทขายออกมาจนเกลี้ยงแล้ว ทำให้ตอนนี้กลายเป็น โอกาสในการซื้อ สำหรับหุ้นโลก ไม่ใช่เหตุผลที่จะต้องหนีออกจากตลาด