เจาะลึกมุมมองบวกของ Jensen Huang ต่อ AI ท่ามกลางวิกฤตหุ้นชิปที่เลวร้ายที่สุดในรอบหลายปี

ท่ามกลางวิกฤตการเทขายหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ครั้งรุนแรงที่สุดในรอบหลายปีที่แผ่กระจายไปทั่วตลาดโลก Jensen Huang ซีอีโอของ Nvidia กลับส่งสัญญาณที่ตรงกันข้ามกับความตื่นตระหนกของนักลงทุนอย่างสิ้นเชิง ช่วงหกสัปดาห์นับตั้งแต่เดือนมิถุนายนจนถึงกลางเดือนกรกฎาคม 2026 Huang ย้ำจุดยืนนี้ครั้งแล้วครั้งเล่าทั้งในกรุงโซลและโตเกียว แม้ตลาดหุ้นในเอเชียและยุโรปจะกำลังเสียเลือดเนื้อ และนักลงทุนชื่อดังอย่าง Michael Burry เจ้าของคำทำนาย "Big Short" ได้วางเดิมพันครั้งใหญ่กับหุ้น AI ที่ Huang เชียร์อยู่

แกนหลักของ Huang: 'เราอยู่ที่จุดเริ่มต้น'

ในการให้สัมภาษณ์กับผู้สื่อข่าวในกรุงโซลช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 ขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลยีร่วงหนัก Huang เรียกการเทขายครั้งนี้ว่าเป็น โอกาสในการซื้อ เขากล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "เรากำลังอยู่ที่จุดเริ่มต้นของการปฏิวัติ AI" และการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI "เพิ่งจะเริ่มต้นเท่านั้น" ในโตเกียวเมื่อวันที่ 16 กรกฎาคม เขาตอกย้ำอีกครั้ง โดยบอกกับผู้สื่อข่าวว่า "วงจรเทคโนโลยีส่วนใหญ่กินเวลาราว 5 ถึง 7 ปี และเรายังอยู่ในช่วงต้นของวงจร AI" ในอีกที่หนึ่ง เขาบรรยายว่าหุ้น AI "มีราคาถูกมาก" เมื่อเทียบกับขนาดของอุปสงค์ที่รออยู่ข้างหน้า

มุมมองของ Huang ไม่ได้มีแค่เรื่องระยะเวลาเท่านั้น เขาวิเคราะห์ว่าการเทขายครั้งนี้คือปัญหาเรื่องอุปทาน ไม่ใช่ปัญหาอุปสงค์ ตามที่เขาอธิบายในกรุงโซล การขาดแคลนชิปหน่วยความจำ (Memory Chip) คาดว่าจะต่อเนื่องไปอีกหลายปี และบรรดาผู้ผลิตชิปที่กำลังถูกเทขายอยู่นี้กำลังจะได้รับคำสั่งซื้อระยะยาวจำนวนมหาศาลในไม่ช้า

การเทขายครั้งใหญ่: 'Bloodbath' ทั่วทุกตลาด

การเทขายทวีความรุนแรงขึ้นจนถึงจุดวิกฤติในวันศุกร์ที่ 17 กรกฎาคม นักวิเคราะห์อธิบายสถานการณ์ตลาดว่าเป็น "Bloodbath" (วันนองเลือด) ขณะที่นักลงทุนต่างประเมินความยั่งยืนของกระแส AI กันอย่างกะทันหัน

• ญี่ปุ่น: ดัชนี Nikkei 225 ร่วงมากถึง 4% ในวันเดียวและยืนยันการเข้าสู่ Correction Territory (ลดลงมากกว่า 10% จากจุดสูงสุดตลอดกาล) ดัชนีของไต้หวันร่วงมากถึง 6% CSI 300 ของจีนอ่อนลง 3.6%
• คลื่นก่อนหน้า: ในวันที่ 1-2 กรกฎาคม ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ร่วง 6.3% แล้วก็ร่วงอีก 5.5% หุ้น Samsung Electronics ร่วงเกือบ 7% ในวันที่ 7 กรกฎาคมทั้งที่กำไรพุ่งขึ้น 19 เท่า ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ SK Hynix และ Samsung สูญเสียมูลค่ารวมกัน 290,000 ล้านดอลลาร์ ในการซื้อขายวันเดียว
• ยุโรป: กลุ่มเทคโนโลยีของยุโรปสูญเสีย 3% ในช่วงเช้าวันเดียว ผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์สัญชาติดัตช์อย่าง ASMI และ ASML ร่วง 4.6% และ 3.8% ตามลำดับ ขณะที่ STMicroelectronics ดิ่ง 5%

ตัวกระตุ้นเกิดจากหลายปัจจัยรวมกัน: ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งเกินคาดทำให้เกิดความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น, คำแนะนำรายได้ AI ที่ทรงตัวจาก Broadcom, และความรู้สึกว่าราคาหุ้นเซมิคอนดักเตอร์วิ่งแรงเกินไปแล้ว แผนของ Meta Platforms ที่จะขายการเข้าถึงพลังประมวลผล AI ก็ยิ่งเพิ่มความกังวลเกี่ยวกับกำลังการผลิตล้นเกิน

ความร่วมมือ AI โครงสร้างพื้นฐานญี่ปุ่น: สวนกลับเชิงกลยุทธ์

ในวันที่ 16 กรกฎาคม กลางพายุการเทขาย Huang ได้ประกาศ โครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI แห่งชาติครั้งแรกของโลก จากโตเกียว การเคลื่อนไหวนี้เป็นทั้งการประกาศผลิตภัณฑ์และสัญญาณทางภูมิรัฐศาสตร์

• Nvidia ร่วมมือกับ Noetra Corp. และ กระทรวงเศรษฐกิจ การค้า และอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น (METI) เพื่อสร้าง NVIDIA Vera Rubin AI factory ซึ่งเป็นโรงงานขนาดยักษ์ที่ติดตั้ง NVIDIA Vera CPUs จำนวน 13,750 ตัว และ NVIDIA Rubin GPUs จำนวน 27,500 ตัว สำหรับ Physical AI ระดับชาติ
• Huang ประกาศว่า "ถึงเวลาแล้วสำหรับ Japan AI" (the time for Japan AI) และให้คำมั่นว่า Nvidia จะสนับสนุนอย่างเต็มที่
• นอกจากนี้ Nvidia ยังประกาศความร่วมมือกับผู้นำด้านหุ่นยนต์ของญี่ปุ่น เช่น Fujitsu, FANUC, Yaskawa Electric และ Kawasaki Heavy Industries เพื่อการพัฒนา AI สารที่ชัดเจนคือ: ญี่ปุ่นจะสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เป็นอธิปไตยของตนเอง และ Nvidia จะเป็นผู้จัดหาเครื่องยนต์ให้

ตัวชี้วัดตลาดที่ขัดแย้งกัน

บางทีสิ่งที่น่าสนใจที่สุดในช่วงเวลานี้คือความขัดแย้งอย่างสิ้นเชิงระหว่างข้อมูลเชิงประจักษ์กับปฏิกิริยาของตลาด มุมมองในแง่ดีของ Huang ถูกล้อมรอบด้วยชุดตัวบ่งชี้ที่บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันอย่างมาก

ตัวชี้วัด	รายละเอียด
การร่วงของหุ้น Nvidia	หุ้น Nvidia ร่วง 6.2% ในวันเดียวช่วงต้นเดือนมิถุนายน 2026 การเทขายหุ้นชิปในเดือนกรกฎาคมผลักดันให้หุ้นเซมิคอนดักเตอร์สหรัฐฯ ใกล้เข้าสู่สัปดาห์ที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เหตุการณ์ 'Liberation Day' ในปี 2025
ผลประกอบการ TSMC ทำสถิติสูงสุด	TSMC รายงาน กำไรเติบโต 77% ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้ แต่ผลลัพธ์ดังกล่าว "ไม่สามารถสร้างความประทับใจให้กับนักลงทุนได้" และหุ้นยังคงร่วงต่อเนื่อง หุ้น TSMC ลดลง 7.29% ในวันเดียว
การจัดอันดับของนักวิเคราะห์	แม้นักวิเคราะห์บางส่วนยังคงให้น้ำหนักการลงทุนมากเกินไป (Overweight) ในหุ้น AI ชิป แต่ตลาดโดยรวมหมุนออกจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ด้วยความกังวลเรื่องมูลค่าที่แพงเกินไป ความกลัวคือการใช้จ่ายกับชิปและ Data Center จำนวนมากอาจไม่ได้สร้างผลกำไรตามสัดส่วน
คำเตือนขาลงของ Michael Burry	ในช่วงวันที่ 30 มิถุนายน - 1 กรกฎาคม นักลงทุน "Big Short" Michael Burry เปิดเผยสถานะ Short ในหุ้น Nvidia, Tesla, Applied Materials, Caterpillar และ Micron โดยเรียกการ rally ของ AI ว่าคล้ายกับ ฟองสบู่ Dot-Com ปี 2000 เขาเตือนถึง "จุดเริ่มต้นของจุดจบ" กล่าวว่าความบ้าคลั่ง AI คือ "การเสพติดหมู่" ที่ "อาจตายด้วยบาดแผลนับพันครั้ง" และทำนายว่าดัชนี Philadelphia Semiconductor Index อาจร่วง 30% Burry ชอร์ต Micron ที่ราคา 1,051.87 ดอลลาร์ หลังจากหุ้นพุ่งขึ้นเกือบ 700% ในปีก่อนหน้า

ความหมายโดยรวม

ข้อความ 'เพิ่งเริ่มต้น' ของ Huang ได้ถูกปล่อยออกมาในบรรยากาศที่ผลประกอบการทำลายสถิติของ TSMC ถูกเมินเฉยจากตลาด, การเดิมพันขาลงของ Burry ทำให้ความวิตกของนักลงทุนทวีคูณ, และดัชนีหุ้นเอเชียทั้งหมดเข้าสู่เขต Correction ความแตกต่างนั้นชัดเจนอย่างไม่มีอะไรปิดบัง: CEO ของบริษัทชิปที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลกบอกว่าการสร้าง AI ยังอยู่ในช่วงต้น ขณะที่นักลงทุนที่ทำนายวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ปี 2008 ได้บอกว่าการ Rally ครั้งนี้เหมือนกับช่วงเดือนสุดท้ายของฟองสบู่ Dot-Com

แน่นอนว่าประวัติศาสตร์จะเป็นผู้ตัดสินเอง แต่สำหรับใครก็ตามที่ติดตามเรื่องราวของ AI เดือนกรกฎาคม 2026 คือช่วงเวลาที่เรื่องราวนี้แตกออกเป็นสองความจริงที่แข่งขันกัน