ความขัดแย้งในอิหร่านและแรงหนุนจากราคาน้ำมัน

ตัวขับเคลื่อนที่ทรงพลังที่สุดของแนวโน้มกำไร BP ในไตรมาส 2 คือความขัดแย้งในอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ส่งผลให้เกิดสิ่งที่ เดอะการ์เดียน (The Guardian) เรียกว่า "หนึ่งในวิกฤตการณ์ด้านอุปทานพลังงานที่ร้ายแรงที่สุดในประวัติศาสตร์" การหยุดชะงักนี้ได้ผลักดันราคาน้ำมันดิบและก๊าซให้ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี

BP คาดว่าราคาน้ำมันและก๊าซที่แข็งแกร่งขึ้นจะเพิ่มผลกำไรให้กับกลุ่มธุรกิจ oil production & operations ประมาณ 1.8–2.1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ในขณะที่กลุ่มธุรกิจก๊าซและพลังงานคาร์บอนต่ำจะได้รับประโยชน์เพิ่มอีก 500–700 ล้านดอลลาร์ การคาดการณ์ระยะสั้นด้านพลังงาน (Short-Term Energy Outlook) ของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ประจำเดือนมีนาคม 2569 คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI จะเฉลี่ยอยู่ที่ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2569 ซึ่งสูงกว่าระดับปีก่อนหน้าอย่างมาก

ค่าการกลั่นและการเทรดดิ้ง: อีกหนึ่งไตรมาสที่แข็งแกร่ง

ธุรกิจ downstream ของ BP ก็ดำเนินไปได้ดีเช่นกัน ค่าการกลั่นที่แข็งแกร่งขึ้นคาดว่าจะช่วยเพิ่มผลกำไรให้กับธุรกิจผลิตภัณฑ์ของ BP ขึ้น 1.2–1.4 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าผลลัพธ์จากการซื้อขายน้ำมันมีแนวโน้มจะ "สูงขึ้นเล็กน้อย" เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2026

นี่เป็นไปตามผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมในไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่ง กลุ่มธุรกิจ customers & products ซึ่งรวมถึงการกลั่นและการซื้อขาย มีกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (RC PBIT) พุ่งสูงถึง 2.45 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากเพียง 103 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2025 ในไตรมาส 1 กำลังการกลั่นของ BP อยู่ที่ 96.3% สูงกว่าเป้าหมาย 96% ของบริษัท

การผลิต upstream: ลดลงอย่างชัดเจน

เรื่องราวเชิงบวกของราคาถูกชดเชยบางส่วนจากปริมาณการผลิตที่ลดลง BP แนวทางว่าปริมาณการผลิต upstream ที่รายงานสำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 จะอยู่ที่ 2,170–2,220 mboe/d ลดลงจาก 2,339 mboe/d ในไตรมาส 1 ปี 2026

การลดลงนี้เกิดจากสองปัจจัยหลัก:

• การบำรุงรักษาตามฤดูกาล ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในอ่าวอเมริกา (Gulf of America)
• ผลกระทบจากการหยุดชะงักในตะวันออกกลาง

ในไตรมาส 1 ปี 2026 ปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นในอ่าวอเมริกาและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจาก bpx Energy สามารถชดเชยผลกระทบจากการหยุดชะงักในตะวันออกกลางได้บางส่วน ทำให้ปริมาณการผลิตโดยรวมทรงตัว แต่การชดเชยดังกล่าวคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นซ้ำในระดับเดียวกันในไตรมาส 2 BP ยังได้ปรับลดแนวทางการผลิต upstream ทั้งปี 2566 ลงเนื่องจากผลกระทบจากตะวันออกกลาง

การตัดจำหน่ายและตัวชี้วัดทางการเงินอื่นๆ

ควบคู่ไปกับตัวขับเคลื่อนกำไรเชิงบวก BP ได้แจ้งถึง การตัดจำหน่าย (write-down) ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ (740 ล้านปอนด์) สำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 นี่เป็นรายการด้อยค่าหรือรายการพิเศษที่จะบันทึกพร้อมกับผลประกอบการประจำไตรมาส

บริษัทย้ำถึงความมุ่งมั่นในวินัยทางการเงิน (capital discipline) แม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ผันผวน แนวทางการใช้จ่ายลงทุน (CapEx) ทั้งปี 2569 ยังคงอยู่ที่ 13–13.5 พันล้านดอลลาร์

กำไรตามต้นทุนทดแทน (underlying replacement cost profit - RC profit) ในไตรมาส 1 ปี 2026 ของ BP อยู่ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 128% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.67 พันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นปิดที่ 40.85 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2569 เพิ่มขึ้น 4.22% ในวันนั้น

สรุปปัจจัยสำคัญ

ภาวะตลาดในวงกว้างและจุดเปราะบาง

แม้แรงหนุนจากราคาน้ำมันจะทรงพลัง แต่สถานการณ์พื้นฐานยังคงเปราะบาง อัตรากำไรจากเชื้อเพลิงและการคาดการณ์การผลิตยังคงเปราะบางตราบใดที่ความขัดแย้งในอิหร่านยังคงดำเนินอยู่ BP ระบุว่าอัตรากำไรจากเชื้อเพลิงจะ "ยังคงอ่อนไหว" ต่อต้นทุนอุปทานและสภาพภูมิภาคในตะวันออกกลาง

กลุ่มธุรกิจผลิตก๊าซและน้ำมันของ BP ต่ำกว่าความคาดหมายในไตรมาส 1 และนักวิเคราะห์มองว่ามีความเสี่ยงด้านลบต่อปริมาณการผลิต upstream อย่างต่อเนื่อง บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนที่สูงขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซอาจส่งผลกระทบต่อสัญญาแบ่งปันผลผลิต (PSA)

บรรทัดล่าง: ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ BP ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงจากความขัดแย้งในอิหร่านและอัตรากำไรจากการกลั่น/การซื้อขายที่แข็งแกร่ง ซึ่งเพียงพอที่จะเอาชนะการลดลงของปริมาณการผลิต upstream และการตัดจำหน่ายประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ภาพรวมทั้งหมดจะชัดเจนเมื่อ BP รายงานผลประกอบการจริงประมาณวันที่ 4 สิงหาคม 2569

ความขัดแย้งในอิหร่านและแรงหนุนจากราคาน้ำมัน

ตัวขับเคลื่อนที่ทรงพลังที่สุดของแนวโน้มกำไร BP ในไตรมาส 2 คือความขัดแย้งในอิหร่านที่กำลังดำเนินอยู่ ซึ่งได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ส่งผลให้เกิดสิ่งที่ เดอะการ์เดียน (The Guardian) เรียกว่า "หนึ่งในวิกฤตการณ์ด้านอุปทานพลังงานที่ร้ายแรงที่สุดในประวัติศาสตร์" การหยุดชะงักนี้ได้ผลักดันราคาน้ำมันดิบและก๊าซให้ขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี

BP คาดว่าราคาน้ำมันและก๊าซที่แข็งแกร่งขึ้นจะเพิ่มผลกำไรให้กับกลุ่มธุรกิจ oil production & operations ประมาณ 1.8–2.1 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ในขณะที่กลุ่มธุรกิจก๊าซและพลังงานคาร์บอนต่ำจะได้รับประโยชน์เพิ่มอีก 500–700 ล้านดอลลาร์ การคาดการณ์ระยะสั้นด้านพลังงาน (Short-Term Energy Outlook) ของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ประจำเดือนมีนาคม 2569 คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI จะเฉลี่ยอยู่ที่ 74 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2569 ซึ่งสูงกว่าระดับปีก่อนหน้าอย่างมาก

ค่าการกลั่นและการเทรดดิ้ง: อีกหนึ่งไตรมาสที่แข็งแกร่ง

ธุรกิจ downstream ของ BP ก็ดำเนินไปได้ดีเช่นกัน ค่าการกลั่นที่แข็งแกร่งขึ้นคาดว่าจะช่วยเพิ่มผลกำไรให้กับธุรกิจผลิตภัณฑ์ของ BP ขึ้น 1.2–1.4 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าผลลัพธ์จากการซื้อขายน้ำมันมีแนวโน้มจะ "สูงขึ้นเล็กน้อย" เมื่อเทียบกับไตรมาส 1 ปี 2026

นี่เป็นไปตามผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมในไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่ง กลุ่มธุรกิจ customers & products ซึ่งรวมถึงการกลั่นและการซื้อขาย มีกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (RC PBIT) พุ่งสูงถึง 2.45 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากเพียง 103 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1 ปี 2025 ในไตรมาส 1 กำลังการกลั่นของ BP อยู่ที่ 96.3% สูงกว่าเป้าหมาย 96% ของบริษัท

การผลิต upstream: ลดลงอย่างชัดเจน

เรื่องราวเชิงบวกของราคาถูกชดเชยบางส่วนจากปริมาณการผลิตที่ลดลง BP แนวทางว่าปริมาณการผลิต upstream ที่รายงานสำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 จะอยู่ที่ 2,170–2,220 mboe/d ลดลงจาก 2,339 mboe/d ในไตรมาส 1 ปี 2026

การลดลงนี้เกิดจากสองปัจจัยหลัก:

• การบำรุงรักษาตามฤดูกาล ซึ่งส่วนใหญ่อยู่ในอ่าวอเมริกา (Gulf of America)
• ผลกระทบจากการหยุดชะงักในตะวันออกกลาง

ในไตรมาส 1 ปี 2026 ปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นในอ่าวอเมริกาและผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งจาก bpx Energy สามารถชดเชยผลกระทบจากการหยุดชะงักในตะวันออกกลางได้บางส่วน ทำให้ปริมาณการผลิตโดยรวมทรงตัว แต่การชดเชยดังกล่าวคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นซ้ำในระดับเดียวกันในไตรมาส 2 BP ยังได้ปรับลดแนวทางการผลิต upstream ทั้งปี 2566 ลงเนื่องจากผลกระทบจากตะวันออกกลาง

การตัดจำหน่ายและตัวชี้วัดทางการเงินอื่นๆ

ควบคู่ไปกับตัวขับเคลื่อนกำไรเชิงบวก BP ได้แจ้งถึง การตัดจำหน่าย (write-down) ประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ (740 ล้านปอนด์) สำหรับไตรมาส 2 ปี 2026 นี่เป็นรายการด้อยค่าหรือรายการพิเศษที่จะบันทึกพร้อมกับผลประกอบการประจำไตรมาส

บริษัทย้ำถึงความมุ่งมั่นในวินัยทางการเงิน (capital discipline) แม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมที่ผันผวน แนวทางการใช้จ่ายลงทุน (CapEx) ทั้งปี 2569 ยังคงอยู่ที่ 13–13.5 พันล้านดอลลาร์

กำไรตามต้นทุนทดแทน (underlying replacement cost profit - RC profit) ในไตรมาส 1 ปี 2026 ของ BP อยู่ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 128% เมื่อเทียบเป็นรายปี สูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 2.67 พันล้านดอลลาร์ ราคาหุ้นปิดที่ 40.85 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 13 กรกฎาคม 2569 เพิ่มขึ้น 4.22% ในวันนั้น

สรุปปัจจัยสำคัญ

ภาวะตลาดในวงกว้างและจุดเปราะบาง

แม้แรงหนุนจากราคาน้ำมันจะทรงพลัง แต่สถานการณ์พื้นฐานยังคงเปราะบาง อัตรากำไรจากเชื้อเพลิงและการคาดการณ์การผลิตยังคงเปราะบางตราบใดที่ความขัดแย้งในอิหร่านยังคงดำเนินอยู่ BP ระบุว่าอัตรากำไรจากเชื้อเพลิงจะ "ยังคงอ่อนไหว" ต่อต้นทุนอุปทานและสภาพภูมิภาคในตะวันออกกลาง

กลุ่มธุรกิจผลิตก๊าซและน้ำมันของ BP ต่ำกว่าความคาดหมายในไตรมาส 1 และนักวิเคราะห์มองว่ามีความเสี่ยงด้านลบต่อปริมาณการผลิต upstream อย่างต่อเนื่อง บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่าความผันผวนที่สูงขึ้นของราคาน้ำมันและก๊าซอาจส่งผลกระทบต่อสัญญาแบ่งปันผลผลิต (PSA)

บรรทัดล่าง: ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 ของ BP ได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงจากความขัดแย้งในอิหร่านและอัตรากำไรจากการกลั่น/การซื้อขายที่แข็งแกร่ง ซึ่งเพียงพอที่จะเอาชนะการลดลงของปริมาณการผลิต upstream และการตัดจำหน่ายประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ภาพรวมทั้งหมดจะชัดเจนเมื่อ BP รายงานผลประกอบการจริงประมาณวันที่ 4 สิงหาคม 2569