SK Hynix ทำสถิติระดมทุน 2.65 หมื่นล้านดอลลาร์ในตลาด Nasdaq: เกิดอะไรขึ้น? ทำไมถึงสำคัญ? และอะไรจะเกิดขึ้นต่อไป?

การเสนอขาย ADR สร้างสถิติมูลค่า 26,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

SK Hynix ระดมทุนได้ 26,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ประมาณ 40 ล้านล้านวอน) โดยการขาย ADR จำนวน 177.9 ล้านหน่วย ในราคาหน่วยละ 149 ดอลลาร์สหรัฐ เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคม 2026 นี่เป็นการเสนอขายหุ้นต่อสาธารณะครั้งแรกในสหรัฐฯ โดยบริษัทต่างชาติที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา ซึ่งแซงหน้าการเสนอขายหุ้น IPO ของอาลีบาบา มูลค่า 25,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2014 วอลล์สตรีท เจอร์นัล ยืนยันตัวเลขการระดมทุนสุดท้ายที่ 26,510 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ADR แต่ละหน่วยมีค่าเทียบเท่ากับประมาณ 1 ใน 10 ของหุ้นสามัญที่ซื้อขายในตลาดหุ้นโซล ซึ่งเป็นการออกแบบเพื่อให้ราคาเข้าถึงได้ง่ายสำหรับนักลงทุนสหรัฐฯ ADR เริ่มซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ย่อชั่วคราว SKHYV เพื่อการซื้อขายแบบมีเงื่อนไข (when-issued trading) ในวันแรก และเปลี่ยนมาใช้สัญลักษณ์ถาวร SKHY ในวันที่ 13 กรกฎาคม

ผลการซื้อขายวันแรกใน Nasdaq (วันศุกร์ที่ 10 กรกฎาคม)

ADR เปิดทำการซื้อขายแบบมีเงื่อนไขก่อนการออกหลักทรัพย์ที่ราคา 174 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าราคาเสนอขายถึง 14.1% และเพิ่มขึ้นมาที่ราคาเปิดที่ 170 ดอลลาร์สหรัฐ หุ้นปิดการซื้อขายวันแรกที่ราคา 168 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 13% จากราคาเสนอขาย 149 ดอลลาร์สหรัฐ

ปริมาณการซื้อขายในวันนั้นคับคั่งมาก โดยมีนักลงทุนสถาบันชั้นนำเข้าร่วมอย่างหนาแน่น เช่น กองทุน Long-term Global Funds, กองทุนที่เน้นเทคโนโลยี, กองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติ และนักลงทุนที่เน้นภูมิภาคเอเชีย การเปิดตัวที่ประสบความสำเร็จนี้เป็นหลักฐานใหม่ที่แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงมีความต้องการหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ที่เชื่อมโยงกับ AI อย่างแข็งแกร่ง แม้จะมีการปรับฐานของกลุ่มหุ้นดังกล่าวในช่วงที่ผ่านมา

ดีมานด์ของนักลงทุน: ล้นเกินกว่า 7 เท่าตัว

การเสนอขายครั้งนี้มีดีมานด์สูงกว่า 7 เท่าของจำนวนหุ้นที่มีอยู่ รายงานจากบลูมเบิร์กและรอยเตอร์สโดยอ้างอิงแหล่งข่าวที่เกี่ยวข้องหลายแห่ง มูลค่าคำสั่งซื้อรวมอยู่ที่ประมาณ 171,500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ดีมานด์ที่สูงเป็นพิเศษนี้มาจากนักลงทุนสถาบันหลากหลายประเภท ซึ่งตอกย้ำความต้องการของตลาดในการเข้าถึงธุรกิจหลักของ SK Hynix ในตลาดชิปหน่วยความจำ AI โดยตรง

การปรับฐานในตลาดหุ้นโซล (วันจันทร์ที่ 13 กรกฎาคม)

หุ้นของ SK Hynix ที่จดทะเบียนในตลาดหุ้นเกาหลี (000660.KS) ร่วงลงไปแล้ว 25% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงสามสัปดาห์ก่อนเข้าจดทะเบียน หุ้นมีความผันผวนอย่างรุนแรงในเดือนมิถุนายน รวมถึงการร่วงลงในวันเดียวถึง 11.55% เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน หลังจากแซงหน้าซัมซุง อิเล็กทรอนิกส์ขึ้นเป็นบริษัทที่มีมูลค่ามากที่สุดในเกาหลีใต้ได้เพียงไม่นาน ซึ่งเกิดจากแรงขายทำกำไรและความกังวลเรื่องมูลค่าหุ้น (Valuation) ณ ข้อมูลล่าสุดก่อนวันจันทร์ที่ 13 กรกฎาคม หุ้นกำลังขาดทุนสะสมเกือบ 9% ในรอบสัปดาห์จากช่วงก่อนหน้า

แรงขายทำกำไรก่อนการเสนอขาย ADR และความกังวลเกี่ยวกับมูลค่าที่สูงเกินไปหลังจากราคาพุ่งขึ้นถึง 770% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา เป็นปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญ นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าการพุ่งขึ้นของหุ้นที่ขับเคลื่อนโดย AI อาจจะมากเกินไปแล้ว

บทบาทด้าน AI ของ SK Hynix: ผู้นำตลาด HBM

SK Hynix เป็นผู้ผลิตชิปหน่วยความจำแบนด์วิธสูง (High-Bandwidth Memory - HBM) ชั้นนำของโลก ซึ่งเป็นส่วนประกอบสำคัญใน GPU สำหรับศูนย์ข้อมูล AI ของ Nvidia ตำแหน่งทางการตลาดที่แข็งแกร่งในตลาด HBM โดยมีส่วนแบ่งประมาณ 56.4% ของตลาดโลก ทำให้บริษัทเป็นผู้ได้รับผลประโยชน์หลักจากการขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI

เหตุผลของประธาน Chey Tae-won

ประธาน Chey Tae-won ให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม โดยเรียกการเข้าจดทะเบียนครั้งนี้ว่า "เป็นความฝัน... และตอนนี้ความฝันก็เป็นจริงแล้ว" เขาระบุว่าการจดทะเบียนนี้ "จะให้แรงผลักดันใหม่" และจะสร้างโอกาสในการสรรหาบุคลากรในสหรัฐฯ หรือทั่วโลก รวมถึงดึงดูดนักลงทุนนานาชาติที่หลากหลาย นอกจากนี้เขายังส่งสัญญาณถึงแผนการลงทุนในสหรัฐฯ มากขึ้น และอาจขยายขนาดการออก ADR ในอนาคตเมื่อมีผลตอบแทนการดำเนินงานที่ดี

ในสุนทรพจน์ของเขา ซีอีโอ Kwak Noh-jung เน้นย้ำถึง "ความไว้วางใจ" "นวัตกรรม" และ "การเติบโต" โดยกล่าวว่า "SK Hynix จะพิสูจน์ความเป็นผู้นำทางเทคโนโลยีและจะอยู่เคียงข้างทุกที่ที่มี AI"

มุมมองของนักวิเคราะห์และราคาเป้าหมาย

นักวิเคราะห์หลายรายระบุว่าการจดทะเบียนครั้งนี้อาจช่วยลดส่วนลด Valuation ที่ SK Hynix เคยได้รับเมื่อเทียบกับคู่แข่งในสหรัฐฯ อย่าง Micron Technology หุ้นที่จดทะเบียนในตลาดเกาหลีก่อนหน้านี้มีการซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ และการเสนอขาย ADR นี้ถูกมองว่าเป็นตัวเร่งให้เกิดการปรับ Valuation ให้สอดคล้องกัน นักวิเคราะห์บางรายเตือนว่าการพุ่งขึ้นของหุ้นที่ขับเคลื่อนโดย AI อาจจะมากเกินไป โดยหุ้นร่วงลง 25% จากจุดสูงสุดก่อนการเข้าจดทะเบียนเล็กน้อย

ผลกระทบต่อการเข้าถึงของนักลงทุนสหรัฐฯ

ก่อนการเสนอขาย ADR นักลงทุนสหรัฐฯ สามารถเข้าถึงหุ้น SK Hynix ได้ผ่านหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดเกาหลีเท่านั้น (ผ่านตลาด OTC หรือข้อตกลงข้ามพรมแดนที่ซับซ้อน) หรือผ่าน ETF เช่น Roundhill Memory ETF การมี ADR ที่จดทะเบียนใน Nasdaq (SKHY) ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายโดยตรงในเวลาทำการปกติของตลาดสหรัฐฯ ซึ่งช่วยขยายฐานนักลงทุนได้อย่างมาก

บริบทที่กว้างขึ้น: Leveraged ETF และ Roundhill Memory ETF

มีรายงานเกี่ยวกับกองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจที่เน้น SK Hynix (สัญลักษณ์ย่อ SPCX) ว่าเป็นส่วนหนึ่งของระบบนิเวศของผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเสนอขายครั้งนี้ อย่างไรก็ตาม ไม่มีรายละเอียดข้อมูลผลการดำเนินงานของกองทุนนี้ในแหล่งข้อมูลที่มีอยู่ สำหรับ Roundhill Memory ETF (สัญลักษณ์ย่อ SNDK) ซึ่งติดตามบริษัทในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ด้านหน่วยความจำและการจัดเก็บข้อมูล รวมถึง SK Hynix, Samsung และ Micron นั้น ผลการดำเนินงานของกองทุนนี้มีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับวงจร AI-memory

หมายเหตุ: งบประมาณการค้นหาหมดลงก่อนที่จะสามารถดึงข้อมูลบทความเฉพาะเกี่ยวกับผลการดำเนินงานปัจจุบันของ Roundhill Memory ETF หรือรายละเอียด AUM ของ Leveraged ETF ที่เน้น SK Hynix ได้ ข้อมูลเฉพาะดังกล่าวไม่ได้รับการยืนยันจากแหล่งข้อมูลที่รวบรวมไว้