ยูโรอ่อนค่าเข้าใกล้ $1.14: จับตาเฟดสายเหยี่ยว ช่องว่างดอกเบี้ย ECB และ 3 เหตุการณ์สำคัญในเดือนกรกฎาคม

ช่องว่างอัตราดอกเบี้ยเฟด-ECB กว้างขึ้น ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น 2.25% ในวันที่ 17 มิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ทำให้อัตราดอกเบี้ยเฟดที่ 3.50%–3.75% สูงกว่าอัตราดอกเบี้ย ECB ที่ 2.25% คิดเป็นส่วนต่างประมาณ 125–150 bps ขณะที่ตลาดคาดว่าเฟดจะคงหรือขึ้นดอกเบี้ย ในขณะที่ ECB จะคงดอกเบี้ย ซึ่งตอกย้ำความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความอ่อนแอของยูโร

สถานะการเก็งกำไร (CFTC) พังทลาย การเก็งกำไรในสกุลเงินยูโรผันผวนอย่างรุนแรงในปี 2026:

• เมษายน 2026: สถานะ Net Long พุ่งขึ้นแตะ +26,000 สัญญา จาก -7,500 สัญญา (พลิกจาก Net Short เป็น Net Long)
• 26 มิถุนายน 2026: Net Long ลดลงเหลือ +30,200 สัญญา จาก +34,400 สัญญา
• 30 มิถุนายน 2026: นักเก็งกำไรขนาดใหญ่แทบจะไม่ได้ถือ Net Long อีกต่อไป เหลือเพียง +1,099 สัญญา
• 6 กรกฎาคม 2026: สถานะ Net Long ร่วงลงไปอีกเหลือเพียง ~1,100 สัญญา ใกล้ระดับ 'เป็นกลาง' ซึ่งถือเป็นการเทขายทำกำไร (unwind) ของการเก็งกำไร bullish สกุลเงินยูโรอย่างสมบูรณ์

สิ่งนี้ยืนยันการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่จากความเชื่อมั่น bullish ต่อยูโรในช่วงต้นปี จนเกือบจะเป็นกลาง/ขาลง เมื่อตลาดปรับมุมมองตามนโยบาย hawkish ของเฟด

ภาวะ 'เหยี่ยวคู่แฝด' และกรอบการเคลื่อนไหว

ขณะนี้คู่สกุลเงิน EUR/USD ติดอยู่ในภาวะ 'เหยี่ยวคู่แฝด' (twin-hawk standoff) ซึ่งเฟดที่ส่งสัญญาณ hawkish และ ECB ที่เพิ่งขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกต่างก็หักล้างกัน ทำให้ EUR/USD ติดอยู่ในกรอบ 1.13–1.17 โดยไม่มีแนวโน้มที่ชัดเจน นักวิเคราะห์มองว่ากรอบดังกล่าวคือกรณีพื้นฐาน (base case) ในไตรมาส 3 ปี 2026 โดยกรณีขาลง (bear case) อยู่ที่ 1.10 และกรณีขาขึ้น (bull case) อยู่ที่ 1.22

3 ประเด็นเร่งปฏิกิริยาที่ต้องจับตา

มีสามเหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในระยะเวลาอันใกล้ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่า EUR/USD จะไปทางไหน:

1. รายงาน CPI สหรัฐฯ วันที่ 14 กรกฎาคม (ข้อมูลเดือนมิถุนายน) สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ จะเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ประจำเดือนมิถุนายน เวลา 8:30 น. ตามเวลาตะวันออก CPI เดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 4.2% YoY ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 โดยได้แรงหนุนหลักจากราคาพลังงาน หาก CPI เดือนมิถุนายนยังร้อนแรง (จากพลังงาน) จะยิ่งตอกย้ำถึงความจำเป็นที่เฟดต้องคงดอกเบี้ยหรือขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งจะหนุนดอลลาร์และกดดัน EUR/USD ลงไปใกล้ 1.10 ในทางตรงกันข้าม หากตัวเลขออกมาเย็นลง อาจทำให้เกิดการช้อนซื้อเก็งกำไรระยะสั้น

2. การประชุม ECB วันที่ 23 กรกฎาคม (โอกาสคงดอกเบี้ย 97–98%) คณะกรรมการ ECB มีกำหนดประชุมในวันที่ 23 กรกฎาคม ข้อมูลจากตลาด Polymarket ชี้ว่าโอกาสที่ ECB จะคงดอกเบี้ยอยู่ที่ ~97–98% การคงดอกเบี้ยพร้อมกับสัญญาณจากประธาน Lagarde ว่าไม่มีการรีบเร่งขึ้นดอกเบี้ย จะยิ่งตอกย้ำช่องว่างอัตราดอกเบี้ยกับเฟดและกดดันยูโรต่อไป

3. การประชุมเฟดวันที่ 28–29 กรกฎาคม การประชุมกำลังใกล้เข้ามา บลูมเบิร์ก (8 กรกฎาคม) รายงานว่านักลงทุนกำลังป้องกันความเสี่ยง (hedge) ต่อแนวโน้มที่เฟดจะผ่อนคลายนโยบายน้อยลง แต่การขึ้นดอกเบี้ย "ยังคงถูก priced in" หากเฟดคงดอกเบี้ยแต่คงท่าที hawkish ดอลลาร์ก็จะแข็งค่าขึ้นต่อไป แต่หากมีการขึ้นดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ ก็มีแนวโน้มสูงที่ EUR/USD จะหลุดกรอบ 1.13 ลงไป

ความขัดแย้งอิหร่าน: ตัวแปรสำคัญ

ความขัดแย้งในอิหร่านยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ เนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานครั้งประวัติศาสตร์เป็นปัจจัยที่ทำให้เงินเฟ้อ CPI พุ่งขึ้นมาที่ 4.2% และการยกระดับความรุนแรงใดๆ ก็ตามจะส่งผลกระทบต่อยุโรปหนักกว่าสหรัฐฯ ซึ่งจะเพิ่มภาษีด้านราคาพลังงานที่กดดันยูโร ปัจจุบันวาณิชธนกิจชั้นนำมองเป้าหมาย EUR/USD ไว้ที่ $1.10 ภายในสิบสองเดือนข้างหน้า

สรุปคำทำนายของธนาคาร

• EUR/USD สู่ $1.14: ยืนยัน มีการซื้อขายต่ำถึง 1.134–1.142 ในปลายเดือนมิถุนายน
• ECB ขึ้นดอกเบี้ยเป็น 2.25% ในเดือนมิถุนายน: ยืนยัน ECB ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากเป็น 2.25% เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน
• เฟดคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75%: ยืนยัน ในการประชุมเดือนมิถุนายน
• Warsh ส่ง Dot Plot แนว hawkish: ยืนยัน เจ้าหน้าที่ 9 ใน 18 คนคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยปี 2026 ค่ามัธยฐานปี 2026 ~3.8%
• CFTC พลิกจาก Long สู่ Bearish: ยืนยัน Net Long ร่วงจาก +26K (เม.ย.) เหลือ ~1.1K (6 ก.ค.)
• เงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ 4.2%: ยืนยัน BLS รายงาน CPI พ.ค. ที่ 4.2% YoY โดยได้แรงหนุนหลักจากราคาพลังงาน
• ความเสี่ยงด้านพลังงานจากความขัดแย้งอิหร่าน: ยืนยัน แหล่งข่าวหลายแห่งเชื่อมโยงการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อเข้ากับการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานที่เกิดจากสงครามอิหร่าน
• ING มอง EUR/USD อาจร่วงถึง 1.10: ได้รับการสนับสนุนบางส่วน Alturaflow อ้างถึง "วาณิชธนกิจวอลล์สตรีทตั้งเป้า $1.10 ภายใน 12 เดือน" ; theindustryspread ระบุ 1.10 เป็นกรณีขาลง ยังไม่สามารถยืนยันการคาดการณ์เฉพาะของ ING ได้ภายในงบประมาณการค้นหาที่กำหนด
• J.P. Morgan คาดการณ์กรอบ 1.13–1.15: ได้รับการสนับสนุนบางส่วน Litefinance อ้างถึง J.P. Morgan ที่คาดการณ์ EUR/USD จะร่วงลงสู่ 1.1 และ theindustryspread ระบุกรอบ 1.13–1.17 สำหรับ Q3 2026 ตัวเลข 1.13–1.15 สอดคล้องกันแต่ไม่ได้มาจากการเผยแพร่ของเจพีมอร์แกนโดยตรง
• ABN AMRO ลดประมาณการ: ไม่สามารถยืนยันได้เอง ภายในงบประมาณการค้นหาที่กำหนด