สรุปประเด็นสำคัญ: MiniMax ระดมทุน 2.05 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังหุ้นร่วงหนัก

นี่คือการสรุปประเด็นสำคัญเกี่ยวกับการระดมทุนประมาณ 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐของ MiniMax เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม 2026 และเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้อง โดยอ้างอิงจากรายงานข่าวที่มีแหล่งที่มา

หุ้นร่วงหนักหลังหมด 'ล็อคอัพ' ครั้งประวัติศาสตร์

ข้อจำกัดการขายหุ้น (Lock-up) หลัง IPO ชุดแรกของ MiniMax สิ้นสุดลงในวันที่ 9 กรกฎาคม 2026 โดยมีหุ้นสามัญ Class B จำนวนประมาณ 159.6 ล้านหุ้น หลุดออกมาสู่ตลาด คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 63% ของทุนจดทะเบียนทั้งหมด ซึ่งนับเป็นการหมดล็อคอัพที่ใหญ่ที่สุดครั้งหนึ่งในวงการเทคโนโลยี่ของฮ่องกง เหตุการณ์นี้ส่งผลให้หุ้นของบริษัทดิ่งลง ประมาณ 18% ในวันนั้น (ปิดที่ 297.4 เหรียญฮ่องกง โดยระหว่างวันทำจุดต่ำสุดที่ 290 เหรียญฮ่องกง หรือลดลงประมาณ 20%) การหมดล็อคอัพครั้งนี้ทำให้ปริมาณหุ้นที่ซื้อขายได้ในตลาด (Free Float) เพิ่มขึ้นเกือบสิบเท่าตัว

โครงสร้างดีลระดมทุน (ประกาศวันที่ 10 กรกฎาคม)

ในช่วงเย็นของวันที่ 9 ถึงเช้าวันที่ 10 กรกฎาคม MiniMax ได้เปิดตัวแผนระดมทุนสองส่วนพร้อมกัน :

• การขายหุ้น (Share Placement): ขายหุ้น Class A ใหม่จำนวน 35.6 ล้านหุ้น ในราคาหุ้นละ 268 เหรียญฮ่องกง ซึ่งสามารถระดมทุนได้ประมาณ 9.54 พันล้านเหรียญฮ่องกง (1.22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• หุ้นกู้แปลงสภาพ (Convertible Bonds): ออกหุ้นกู้แปลงสภาพชนิดปลอดดอกเบี้ยมีหลักประกัน มูลค่า 6.5 พันล้านเหรียญฮ่องกง (830 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ที่ครบกำหนดในเดือนกรกฎาคม 2027 โดยมีราคาแปลงสภาพเริ่มต้นที่ 335 เหรียญฮ่องกงต่อหุ้น (คิดเป็นพรีเมี่ยม 25% จากราคาขายหุ้น)
• ยอดรวมที่ระดมได้: ประมาณ 16.04 พันล้านเหรียญฮ่องกง (ประมาณ 2.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• ผู้รับประกันการจัดจำหน่าย (Bookrunners): มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) และยูบีเอส (UBS) ทำหน้าที่เป็นตัวแทนจัดจำหน่ายร่วม
• การตอบรับจากนักลงทุน: ดีลนี้ได้รับการตอบรับเกินจำนวนที่เสนอขาย (Oversubscribed) มากกว่า 7 เท่า สะท้อนถึงความต้องการที่แข็งแกร่งจากนักลงทุนสถาบัน

การใช้เงินที่ระดมมา

ตามเอกสารยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงที่อ้างอิงในหลายสำนักข่าว :

• ประมาณ 80% สำหรับ โครงสร้างพื้นฐาน AI และการวิจัยและพัฒนาโมเดล (รวมถึงแผนพัฒนาโมเดลที่มีพารามิเตอร์ 2.7 ล้านล้าน)
• ประมาณ 10% สำหรับเร่งการนำผลิตภัณฑ์ AI Agent "Harness" ออกสู่เชิงพาณิชย์
• ประมาณ 10% สำหรับเงินทุนหมุนเวียนและวัตถุประสงค์ทั่วไปของบริษัท

ฐานลูกค้าที่เติบโตขึ้น

MiniMax เปิดเผยว่า ฐานลูกค้าองค์กรและนักพัฒนาทั่วโลก ของบริษัทมีเกิน 1 ล้านราย ภายในสิ้นเดือนมิถุนายน 2026 ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 5 เท่า จากประมาณ 200,000 ราย ณ สิ้นปี 2025 ขณะเดียวกันผลิตภัณฑ์สำหรับผู้บริโภคมีผู้ใช้ทั่วโลกประมาณ 300 ล้านคน

คำมั่นสัญญาของซีอีโอ หยาน จวินเจี๋ย

ในวันที่ 10 กรกฎาคม ซีอีโอ หยาน จวินเจี๋ย ได้ส่งบันทึกข้อความภายในถึงพนักงานโดยระบุ :

• เขาจะ สละเงินเดือน จนกว่าบริษัทจะสามารถสร้าง ปัญญาประดิษฐ์ทั่วไป (AGI) ได้สำเร็จ
• เขาจะโอน หุ้นส่วนตัว 5% โดยแบ่งเป็น 4% สำหรับเป็นแรงจูงใจให้ทีมงานหลัก และ 1% ให้กับกองทุนสำหรับนักพัฒนาโอเพนซอร์ส

(ข้อมูลจาก LinkedIn สรุป ระบุตัวเลข 4% สำหรับพนักงานและ 1% สำหรับโอเพนซอร์ส ซึ่งสอดคล้องกับรายละเอียดในเอกสารยื่นของ Sina Finance)

สรุปข้อมูลแบบตาราง

หัวข้อ	รายละเอียด
ยอดระดมทุนรวม	~16.04 พันล้านเหรียญฮ่องกง (~2.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
การขายหุ้น	35.6 ล้านหุ้น Class A ที่ราคา 268 เหรียญฮ่องกง
หุ้นกู้แปลงสภาพ	มูลค่า 6.5 พันล้านเหรียญฮ่องกง ปลอดดอกเบี้ย ครบกำหนดปี 2027 ราคาแปลงสภาพ 335 เหรียญฮ่องกง
ผู้รับประกันการจัดจำหน่ายร่วม	มอร์แกน สแตนลีย์ และ ยูบีเอส
อัตราการตอบรับ	เกิน 7 เท่า
การใช้เงิน: โครงสร้างพื้นฐาน AI และ R&D	~80%
การใช้เงิน: ผลิตภัณฑ์ Harness	~10%
หุ้นที่หมดล็อคอัพ	~159.6 ล้านหุ้น (~63% ของทุนทั้งหมด)
การปรับตัวของหุ้นวันที่ล็อคอัพหมด	~18% (ระหว่างวัน ~20%)
ลูกค้าองค์กร/นักพัฒนา	>1 ล้านราย (มิ.ย. 2026) จาก ~200,000 ราย (สิ้นปี 2025)
คำมั่นสัญญาของซีอีโอ	สละเงินเดือนจนกว่าจะบรรลุเป้าหมาย AGI
การโอนหุ้นของซีอีโอ	5% ของหุ้นส่วนตัว (4% ให้ทีม, 1% ให้โอเพนซอร์ส)