OMV และ Shell Q2 2026: เกมหนุน-ถ่วงระหว่างราคากับปริมาณการผลิต

ยักษ์ใหญ่ด้านพลังงาน OMV และ Shell เผยแพร่อัปเดตการซื้อขายประจำไตรมาส 2 ปี 2026 ในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ซึ่งเผยให้เห็นว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงและการหยุดชะงักของอุปทานทางกายภาพจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังปรับเปลี่ยนภาพรวมรายได้ของไตรมาสนี้อย่างไร เรื่องราวหลักคือการเผชิญหน้ากันของแรงสองทิศทาง: กำไรจากราคาที่ช่วยชดเชยการสูญเสียการผลิต ซึ่งในบางกรณีรุนแรงมาก

OMV: ราคาที่สูงขึ้นชดเชยข้อจำกัดด้านการผลิต

OMV รายงานว่าราคาก๊าซธรรมชาติโดยเฉลี่ยใน Q2 ปี 2026 สูงขึ้น 21.5% เมื่อเทียบกับ Q1 ปี 2026 ซึ่งเป็นผลจากความผันผวนของตลาดพลังงานที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิสราเอลกับอิหร่าน การผลิตไฮโดรคาร์บอนทั้งหมดเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายไตรมาส แต่ยังคงต่ำกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้ง บริษัทบันทึกราคาขายน้ำมันดิบเฉลี่ยที่ 73.8 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลใน Q1 ปี 2026 ส่วนราคาขายจริงใน Q2 อย่างเป็นทางการจะถูกเปิดเผยพร้อมกับผลประกอบการเต็มรูปแบบในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม

การปรับประมาณการ: ปัจจุบัน OMV คาดว่าการผลิตไฮโดรคาร์บอนทั้งหมดจะอยู่ระหว่าง 280 ถึง 290 kboe/d ลดลงจากประมาณการก่อนหน้าที่ "ต่ำกว่า 300 kboe/d เล็กน้อย" (ปี 2025: 305 kboe/d) โดยขึ้นอยู่กับระยะเวลาและขอบเขตของการยกเลิกข้อจำกัดในการขนส่งจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การผลิตลดลงแล้ว 7% ใน Q1 ปี 2026 เหลือ 288 kboe/d อันเป็นผลโดยตรงจากความขัดแย้ง

แนวโน้มรายได้: OMV คาดว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะชดเชยผลกระทบด้านลบต่อปริมาณการขายจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง คาดการณ์ EBIT และกำไรสุทธิของนักวิเคราะห์สำหรับ Q2 อยู่ที่ 1,505 ล้านยูโร และนักวิเคราะห์มองเห็นศักยภาพในการปรับเพิ่มขึ้นประมาณ 5–6% โดยอิงจากอัปเดตการซื้อขาย บริษัทคาดว่าจะมีการปรับปรุงในเกือบทุกกลุ่มธุรกิจ

Shell: กำไรจากการซื้อขายก๊าซฟื้นตัว ขณะที่การผลิตลดลง

Shell ประมาณการการผลิตก๊าซแบบบูรณาการ (Integrated Gas) ที่ 610–650 kboe/d ใน Q2 ปี 2026 ลดลงอย่างมากจาก 909 kboe/d ใน Q1 ปี 2026 ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบของความขัดแย้งในตะวันออกกลางต่อปริมาณการผลิตของกาตาร์ อย่างไรก็ตาม นี่เป็นการปรับเพิ่มขึ้นจากช่วงประมาณการก่อนหน้าที่ 580–640 kboe/d ปริมาณการแปลงสภาพ LNG คาดว่าจะอยู่ที่ 7.4–7.8 ล้านตัน (Q1: 7.9 ล้านตัน) ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นเช่นกันจากช่วงก่อนหน้าที่ 6.8–7.4 ล้านตัน

Shell ปรับเพิ่มแนวโน้มการผลิตก๊าซแบบบูรณาการและการแปลงสภาพ LNG ใน Q2 เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม ส่งผลให้หุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่า 2% ในการซื้อขายที่ลอนดอน การผลิตต้นน้ำ (Upstream) อยู่ที่ประมาณ 1,750–1,850 kboe/d อัตรากำไรจากการกลั่นคาดว่าจะอยู่ที่ 20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งสูงกว่า Q1 อย่างมาก

Shell กล่าวว่าผลลัพธ์จากการซื้อขายก๊าซแบบบูรณาการคาดว่าจะ "แข็งแกร่งกว่ามาก" เมื่อเทียบกับ Q1 ปี 2026 ซึ่งช่วยชดเชยการผลิตที่ลดลงจากกาตาร์ รายได้ที่ปรับปรุงแล้วจากฝ่ายการตลาดคาดว่าจะอยู่ในระดับเดียวกับ Q1 ปี 2026 บริษัทคาดการณ์ว่าเงินทุนหมุนเวียนจะไหลเข้า 1–6 พันล้านดอลลาร์ใน Q2 (เทียบกับที่ไหลออก 11.2 พันล้านดอลลาร์ใน Q1) ผลประกอบการ Q2 เต็มรูปแบบมีกำหนดเปิดเผยในวันที่ 30 กรกฎาคม 2026

ผลกระทบในวงกว้างต่อรายได้ของกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียและตลาดภูมิภาค

ผลกระทบที่ไม่เท่าเทียมของความขัดแย้งกับอิหร่าน: บริษัทพลังงานในอ่าวเปอร์เซียเผชิญกับการแบ่งแยกอย่างชัดเจน กล่าวคือ กำไรจากราคาที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งช่วยชดเชยการหยุดชะงักของอุปทาน แต่ผลกระทบนั้นไม่เท่าเทียมกันอย่างมากในแต่ละภาคส่วนและแต่ละประเทศ ผู้ผลิตพลังงานได้รับประโยชน์จากความผันผวนของราคาที่เกิดจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะที่ภาคส่วนที่ไม่ใช่พลังงานเผชิญกับการหยุดชะงักอย่างรุนแรง

คาดว่ารายได้จากน้ำมันและก๊าซจะยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากราคาน้ำมันดิบและก๊าซที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มรายได้ในส่วนบนให้กับบริษัทน้ำมันแห่งชาติในอ่าวเปอร์เซีย แม้ว่ากำลังการผลิตและการส่งออกบางส่วนยังคงถูกจำกัดอยู่ นักวิเคราะห์ประมาณการว่าราคาน้ำมันในปี 2026 มีส่วนต่างทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical premium) ประมาณ 5–20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อันเนื่องมาจากความขัดแย้ง HSBC ประมาณการว่าราคาเฉลี่ยของน้ำมันเบรนท์ใน Q2 ปี 2026 อยู่ที่ 114 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ตลาดหุ้นอ่าวเปอร์เซียผสมผสาน: ตลาดหุ้นหลักในอ่าวเปอร์เซียปรับตัวผสมผสานในช่วงต้นเดือนกรกฎาคม ขณะที่นักลงทุนชั่งน้ำหนักระหว่างการเปิดเผยผลประกอบการของบริษัทที่จะมาถึง ราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลง และความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่กลับมาเกิดขึ้นอีกครั้ง ซาอุดีอาระเบียลดราคาจำหน่ายน้ำมันดิบ Arab Light สู่เอเชียในเดือนสิงหาคมลง 11 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังเกี่ยวกับอุปสงค์ หุ้นในอ่าวเปอร์เซียดีดตัวขึ้นในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมจากความหวังในข้อตกลงกับอิหร่านและราคาน้ำมันที่แข็งแกร่งขึ้น แต่ทิศทางยังคงผันผวนตามความคืบหน้าและความถดถอยของการเจรจาหยุดยิง

การหยุดชะงักเชิงโครงสร้างที่สำคัญ: การโจมตีด้วยโดรนได้โจมตีโรงกลั่น Ras Tanura ของซาอุดีอาระเบีย และการโจมตีบังคับให้กาตาร์ต้องระงับการผลิต LNG ในบางช่วงระหว่างความขัดแย้ง ความเสียหายทางกายภาพต่อโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในอ่าวเปอร์เซียนี้ลดปริมาณที่ Shell และ OMV จะได้รับจากภูมิภาคนี้โดยตรง และจะส่งผลกระทบต่อรายได้ Q2 ของ QatarEnergy และ Saudi Aramco เมื่อพวกเขารายงานผลประกอบการ

โดยสรุป: Q2 ปี 2026 เป็นเรื่องราวของแรงสองทิศทาง: ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง (ก๊าซธรรมชาติ +21.5% สำหรับ OMV; น้ำมันดิบเบรนท์พุ่งสูงถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงต้นไตรมาส ก่อนจะลดลง) ชดเชยการหยุดชะงักของอุปทานทางกายภาพครั้งใหญ่จากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง Shell จัดการกับความตึงเครียดนี้ด้วยการปรับเพิ่มแนวโน้มการผลิตและส่งสัญญาณถึงกำไรจากการซื้อขายก๊าซที่มหาศาล OMV ใช้ประโยชน์จากกำไรด้านราคาเพื่อชดเชยการสูญเสียปริมาณการผลิต ตลาดในอ่าวเปอร์เซียยังคงถูกดึงระหว่างแรงหนุนจากรายได้ภาคพลังงานที่แข็งแกร่งกับความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น