ทำไมยอดเกินดุลการค้าของเยอรมนีจึงหนุนยูโรและกดดันดอลลาร์แคนาดา

ผลต่อตลาด EUR/CAD ใกล้ 1.6210

ข้อมูลการค้าที่แข็งแกร่งเกินคาดช่วยเพิ่มแรงซื้อให้ยูโร เพราะสะท้อนว่าเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรปอาจทำผลงานได้ดีกว่าที่ตลาดประเมินไว้

ข้อมูลอัตราแลกเปลี่ยนอ้างอิงของธนาคารกลางยุโรป หรือ ECB แสดงให้เห็นว่า EUR/CAD เคลื่อนไหวอยู่ในช่วงประมาณ 1.59–1.60 ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ก่อนขยับขึ้นมาอยู่ที่ราว 1.606–1.609 ในช่วงกลางเดือน ต่อมาอัตราแลกเปลี่ยนกลางตลาดจาก XE เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคมอยู่ที่ 1 ยูโร = 1.61975 ดอลลาร์แคนาดา ซึ่งใกล้กับระดับ 1.6210 ที่ตลาดจับตา

ยอดเกินดุลการค้าที่เพิ่มขึ้นจึงทำหน้าที่เป็นแรงหนุนด้านพื้นฐานให้ยูโร แม้การเคลื่อนไหวของ EUR/CAD จะไม่ได้ขึ้นอยู่กับข้อมูลเยอรมนีเพียงอย่างเดียวก็ตาม

ดอลลาร์แคนาดาเจอแรงหนุนและแรงกดดันพร้อมกัน

ดอลลาร์แคนาดา หรือ “โลonie” ต้องเผชิญปัจจัยที่ดึงไปคนละทิศทาง โดยเฉพาะราคาน้ำมันซึ่งมีความสำคัญต่อสกุลเงินของประเทศผู้ส่งออกน้ำมันอย่างแคนาดา

น้ำมันพุ่งจากความตึงเครียดสหรัฐฯ–อิหร่าน

ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นแรง หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ระบุว่าคำตอบของอิหร่านต่อข้อเสนอสันติภาพของสหรัฐฯ ไม่เป็นที่ยอมรับ ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกปิดกั้นเป็นส่วนใหญ่ ความกังวลเรื่องอุปทานทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ขึ้นไปเหนือ 107 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และ WTI ทะลุ 100 ดอลลาร์

โดยปกติแล้ว น้ำมันที่แพงขึ้นจะช่วยสนับสนุนดอลลาร์แคนาดา เพราะเพิ่มรายได้จากการส่งออกพลังงานของประเทศ

ราคาน้ำมันย่อตัว ก่อนดีดกลับขึ้นราว 5%

เมื่อการเจรจาหยุดยิงมีความคืบหน้า ราคาน้ำมันเริ่มถอยจากจุดสูงสุดที่เกิดจากความขัดแย้ง โดยเบรนท์เคยลดลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงปลายเดือนมิถุนายนถึงต้นเดือนกรกฎาคม

อย่างไรก็ตาม วันที่ 7–8 กรกฎาคม ราคาน้ำมันดีดตัวขึ้นอีกครั้ง เบรนท์ปรับเพิ่มเกือบ 5.5% สู่ระดับเหนือ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังสหรัฐฯ ยกเลิกการผ่อนผันมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันอิหร่านและเกิดเหตุโจมตีเรือพาณิชย์ 3 ลำใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ข้อมูลจาก Trading Economics ระบุว่า ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นได้มากถึง 7% แตะ 75.6 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความกังวลว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะกระทบอุปทานอีกครั้ง

ผลต่อดอลลาร์แคนาดาจึงมีทั้งบวกและลบ การย่อตัวของน้ำมันจากระดับสูงสุดในช่วงสงครามกดดัน CAD ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคมและเดือนมิถุนายน ขณะที่การพุ่งขึ้นรอบใหม่ในต้นเดือนกรกฎาคมช่วยพยุง CAD ได้เพียงระยะสั้น

เมื่อมองภาพรวม EUR/CAD ยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้ 1.62 สะท้อนว่าแรงหนุนเชิงพื้นฐานของยูโรจากข้อมูลการค้าเยอรมนีมีน้ำหนักมากกว่าผลบวกต่อ CAD จากราคาน้ำมันที่เกิดขึ้นชั่วคราว

แนวโน้มดอกเบี้ย BoC และคาดการณ์โลonie ปี 2026

• นโยบายของธนาคารกลางแคนาดา: ธนาคารกลางแคนาดา หรือ BoC คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 2.25% ต่อเนื่อง โดยผลสำรวจนักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าจะไม่มีการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2026 Scotiabank Economics มองว่า BoC จะคงดอกเบี้ยในช่วงครึ่งแรกของปี ก่อนอาจปรับขึ้นรวม 50 จุดพื้นฐานในช่วงครึ่งหลังของปี ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงครั้งถัดไปอาจเป็นการขึ้นดอกเบี้ย

• เศรษฐกิจและเงินเฟ้อ: รายงาน Monetary Policy Report เดือนมกราคมของ BoC คาดว่าเศรษฐกิจแคนาดาจะเติบโตอย่าง modest ที่ 1.1% ในปี 2026 ขณะที่เงินเฟ้ออาจอยู่ใกล้ 2.5% ในช่วงต้นปี ก่อนชะลอตัวกลับเข้าสู่ระดับใกล้เป้าหมาย

• ความเสี่ยงสำคัญ: นโยบายการค้ากับสหรัฐฯ ยังคงเป็นความเสี่ยงด้านลบหลักต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ โดยประมาณการเดือนเมษายนของ BoC ตั้งสมมติฐานว่าภาษียังคงอยู่ และราคาน้ำมันมาตรฐานโลกจะลดลงสู่ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในกลางปี 2027

• มุมมองต่อดอลลาร์แคนาดา: BDC คาดว่า CAD จะเคลื่อนไหวในช่วงประมาณ 0.70–0.72 ดอลลาร์สหรัฐต่อ 1 ดอลลาร์แคนาดา หรือคิดเป็นราว 1.39–1.43 ดอลลาร์แคนาดาต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ โดยเตือนว่าความไม่แน่นอนอาจทำให้อัตราแลกเปลี่ยนผันผวนได้ ขณะที่ TD Economics คาดว่า USDCAD จะอยู่ราว 1.40–1.42 ในช่วงไตรมาส 4 ของปี 2026 และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างแคนาดากับสหรัฐฯ อาจขยับเข้าข้าง CAD เล็กน้อย

สำหรับ EUR/CAD ระดับใกล้ 1.62 สะท้อนว่า CAD ยังคงอยู่ฝั่งอ่อนค่าเมื่อเทียบกับช่วงล่าสุด ปัจจัยกดดันมาจากความผันผวนของน้ำมัน ความไม่แน่นอนด้านการค้ากับสหรัฐฯ และแรงส่งของยูโรที่ได้รับการสนับสนุนจากภาคการส่งออกเยอรมนี