เปิดมติ ECB มิ.ย. 2026: ขึ้นดอกเบี้ยมติเอกฉันท์ สงครามตะวันออกกลางจุดชนวนเงินเฟ้อรอบใหม่

เปิดมติ ECB มิ.ย. 2026: ขึ้นดอกเบี้ยมติเอกฉันท์ สงครามตะวันออกกลางจุดชนวนเงินเฟ้อรอบใหม่

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) เปิดเผยรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินประจำวันที่ 10-11 มิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้

ขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน มติเอกฉันท์

คณะกรรมการ ECB มีมติเป็นเอกฉันท์ (Unanimous) ในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทั้ง 3 ประการ 0.25% ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (Deposit Facility Rate) ปรับขึ้นสู่ระดับ 2.25% จากเดิมที่ 2.00% ซึ่งคงที่มาตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 คริสตีน ลาการ์ด (Christine Lagarde) ประธาน ECB ระบุว่าการตัดสินใจครั้งนี้เป็นเอกฉันท์ "แข็งแกร่งในทุกสถานการณ์" และ ไม่มีการถกเถียงถึงทางเลือกอื่นนอกจากการขึ้นดอกเบี้ย หนังสือพิมพ์ The Wall Street Journal ยังยืนยันว่าการลงมติเป็นเอกฉันท์ และ ECB เป็นธนาคารกลางหลักแห่งแรกของโลกที่ปรับขึ้นดอกเบี้ยเพื่อตอบสนองต่อวิกฤตพลังงานรอบใหม่

ความเสี่ยงเงินเฟ้อขาขึ้นจากสงครามตะวันออกกลางและราคาน้ำมัน

รายงานการประชุมระบุอย่างชัดเจนว่า สงครามในตะวันออกกลาง เป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันให้เงินเฟ้อกลับมาเร่งตัวอีกครั้ง โดยมีรายละเอียดสำคัญ:

• เงินเฟ้อพลังงาน พุ่งสูงเกิน 10% ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2026
• เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core Inflation) ซึ่งไม่รวมพลังงานและอาหาร เพิ่มขึ้นเป็น 2.6% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งสะท้อนถึงผลกระทบทางอ้อมจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น
• การปิดช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) และความผันผวนของราคาน้ำมันที่สูงขึ้นถูกระบุว่าเป็นช่องทางความเสี่ยงที่สำคัญ
• คณะกรรมการ ECB ได้รับข้อมูลคาดการณ์ที่แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมายไปจนถึงปีหน้า แม้ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเกือบ 3 ครั้งแล้วก็ตาม
• ECB ประเมินว่าแนวโน้มยังคง "มีความไม่แน่นอนสูง" โดยมีความเสี่ยงที่เงินเฟ้ออาจสูงขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจอาจชะลอตัวลง

ปรับลดคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง

ECB เปิดเผยตัวเลขคาดการณ์เศรษฐกิจยูโรโซนล่าสุด (Eurosystem Staff Projections เดือนมิถุนายน 2026) ดังนี้

อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (HICP headline):

ปี	คาดการณ์ฐาน
2026	3.0%
2027	2.3%
2028	2.0%

• อัตราเงินเฟ้อทั่วไปคาดว่าจะพุ่งสูงสุดที่ 3.4% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 โดยมีสาเหตุหลักจากพลังงาน
• เงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงานและอาหาร) คาดว่าจะเฉลี่ยที่ 2.5% ในปี 2026 และ 2027 และ 2.2% ในปี 2028

ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP) ที่แท้จริง:

ปี	คาดการณ์ฐาน
2026	0.8%
2027	1.2%
2028	1.5%

• การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกปรับลดลง อย่างรุนแรง จากคาดการณ์ก่อนหน้านี้ สะท้อนถึงแรงกดดันจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น
• คณะกรรมาธิการยุโรปยังได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของยูโรโซนในฤดูใบไม้ผลิเหลือเพียง 0.9% สำหรับปี 2026 (จาก 1.2% ก่อนหน้านี้)

แนวโน้มการประชุมครั้งต่อไปและปฏิกิริยาของตลาด

• การประชุมนโยบายการเงินครั้งต่อไปของ ECB จะมีขึ้นในวันที่ 23 กรกฎาคม 2026
• รายงานการประชุมที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคมระบุว่าคณะกรรมการได้รับข้อมูลคาดการณ์ที่แสดงให้เห็นว่า "การขึ้นดอกเบี้ยเกือบ 3 ครั้ง" ได้ถูกรวมอยู่ในประมาณการฐานแล้ว
• รายงานจากบลูมเบิร์ก (Bloomberg) เมื่อวันที่ 11 มิถุนายนระบุว่านักลงทุนคาดการณ์ว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยอีก 0.25% ในการประชุมครั้งหน้า
• รอยเตอร์ส (Reuters) รายงานเมื่อวันที่ 11 มิถุนายนว่าตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ย อีกสองครั้ง ภายในปีหน้า
• การวิเคราะห์หลังการประชุมของสโกเทียแบงก์ (Scotiabank) ยืนยันว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์อย่างกว้างขวาง และน้ำเสียงของประธานลาการ์ดบ่งชี้ว่ามีโอกาสสูงที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีกในเดือนกรกฎาคม

โดยสรุป: การตัดสินใจในการประชุมวันที่ 10-11 มิถุนายนเป็นการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% อย่างเป็นเอกฉันท์สู่ระดับ 2.25% โดยมีสาเหตุหลักมาจากเงินเฟ้อจากพลังงานซึ่งได้รับผลกระทบจากสงคราม การคาดการณ์ใหม่ของ ECB แสดงให้เห็นว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะเฉลี่ยที่ 3.0% ในปี 2026 ในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจถูกปรับลดลงอย่างมากเหลือเพียง 0.8% แนวโน้มยังคงเปราะบางโดยมีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้น ตลาดคาดการณ์ว่า ECB จะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกอย่างน้อย 0.25% ในการประชุมครั้งหน้าในวันที่ 23 กรกฎาคม และอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยรวม 2-3 ครั้งภายในปีหน้า