เบนแคปปิตอลถอนหุ้นคิอ็อกเซียจนหมดเกลี้ยง: ดีล 18,000 ล้านเหรียญที่พลิกจากความเสี่ยงสู่กำไรมหาศาล

เส้นทางที่ขรุขระสู่ตลาดหุ้น

IPO ที่ราคา 1,455 เยนต่อหุ้นในเดือนธันวาคม 2024

ยืนยันได้บางส่วน แหล่งข่าวระบุว่า Kioxia เข้าจดทะเบียนในตลาดในเดือนธันวาคม 2024 ที่มูลค่า 5,200 ล้านเหรียญ ^M ราคา IPO 1,455 เยน ปรากฏในหลายแหล่ง ^M แต่แหล่งข่าวที่มีความน่าเชื่อถือสูงสุดที่ให้มาไม่ได้ยืนยันตัวเลขที่แน่นอนนี้อย่างอิสระ สิ่งที่ชัดเจนคือ Bain เคยตั้งเป้ามูลค่า 10,000 ล้านเหรียญสำหรับ IPO แต่ถูกบังคับให้ลดเป้าเกือบครึ่ง จนต้องยกเลิกแผนเข้าจดทะเบียนในเดือนตุลาคม 2024 ก่อนจะเข้าจดทะเบียนได้ในเดือนธันวาคม ^F หลัง IPO สัดส่วนของ Bain ลดลงเหลือ 50.7% (รวมส่วน over-allotment) จากเดิม 56.2% ^F

กระแส AI พัดพา Kioxia แซง Toyota

แทนที่ Toyota ในฐานะบริษัทญี่ปุ่นที่มีมูลค่าสูงสุด

ยืนยัน Kioxia แทนที่ Toyota Motor Corp. ในฐานะบริษัทใหญ่ที่สุดของญี่ปุ่นตามมูลค่าตลาดในเดือนมิถุนายน 2026 ^BB Bloomberg รายงานว่าหุ้น Kioxia พุ่งขึ้น 7.6% ทำให้มูลค่าตลาดทะลุ 44 ล้านล้านเยน (274,000 ล้านเหรียญ) — หลังจากเข้าตลาดหุ้นได้เพียง 18 เดือน ^BB Chosun Ilbo รายงานว่าหุ้นพุ่งขึ้น 857% ในปีนี้ และแซง Toyota ภายใน 1.5 ปีหลังเข้าจดทะเบียน ^C

มาร์เก็ตแคปทะลุ 50 ล้านล้านเยนชั่วครู่

ยืนยัน แต่เป็นช่วงสั้นๆ มูลค่าตลาดของ Kioxia พุ่งทะลุ 50 ล้านล้านเยนในวันที่ 16 มิถุนายน 2026 ทำให้เป็นบริษัทญี่ปุ่นบริษัทที่สองต่อจาก Toyota ที่ถึงจุดนี้ ^NE The Financial News รายงานว่าหุ้น Kioxia ซื้อขายที่ 91,930 เยนในวันนั้น ^E หุ้นทำจุดสูงสุดใหม่ตลอดกาลที่ 97,420 เยนในวันที่ 16 มิถุนายน ให้มาร์เก็ตแคป 51.75 ล้านล้านเยน โดยผลตอบแทนสะสมตั้งแต่ต้นปีถึง 807% ^OB แหล่งหนึ่งระบุว่าในวันที่ 19 มิถุนายน หุ้นทะลุ 100,000 เยนเป็นครั้งแรก ^M

อย่างไรก็ตาม การ Rally ไม่ได้คงอยู่ ณ วันที่ 3 กรกฎาคม 2026 หุ้น Kioxia ซื้อขายที่ 83,300 เยน มีมาร์เก็ตแคป 41.64 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 270,000 ล้านเหรียญ ^L ข้อมูล Investing.com ในภายหลังแสดงราคาหุ้นที่ 72,400 เยน ซึ่งบ่งชี้ถึงการย่อตัวลงอย่างมีนัยสำคัญจากจุดสูงสุด ^J

การเทขายทิ้งของ Bain Capital: ดีล block trade ต่อเนื่อง

Bain ขายหุ้นหมดจริงหรือ?

ใช่ — ยืนยันโดย Managing Partner ของ Bain เมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม 2026 David Gross Managing Partner ของ Bain Capital ให้สัมภาษณ์ Bloomberg TV ในวันพุธที่ 8 กรกฎาคม 2026 ว่า "เรากำลังถอนตัว... เราไม่มีหุ้นเหลือแล้ว" ^I คำกล่าวนี้ยืนยันโดยตรงถึงการเทขายทิ้งจนหมด

ไทม์ไลน์การขายหุ้น

การถอนตัวดำเนินการผ่านการขายแบบ block trade จำนวนมาก:

• พฤศจิกายน 2025: การขายก้อนใหญ่ครั้งแรกของ Bain BCPE Pangea Cayman LP (บริษัทถือหุ้นของ Bain) ขายหุ้น 36 ล้านหุ้นให้กับนักลงทุนต่างชาติในราคา 9,000 เยนต่อหุ้น — ส่วนลดเกือบ 9% จากราคาปิด — เป็นดีลที่ประเมินมูลค่าไว้ประมาณ 2,100 ถึง 2,300 ล้านเหรียญ ^BLF ในตอนนี้ สื่อยังคงบรรยายว่า Bain ยังคงถือหุ้นส่วนใหญ่ของ Kioxia อยู่ ^B การขายครั้งนี้คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 6.7% ของหุ้นที่จำหน่ายแล้วทั้งหมดของ Kioxia ^M

• กุมภาพันธ์ 2026: Bain ขายหุ้นเพิ่มเติมอีกประมาณ 3,500 ล้านเหรียญ ลดสัดส่วนจาก 44.33% เหลือ 36.86% ^LAM รายงานหนึ่งอธิบายว่าเป็นการขายหุ้นเพิ่มประมาณ 39 ล้านหุ้นในราคาเฉลี่ยระหว่าง 10,000 ถึง 15,000 เยน ^L

• มีนาคม 2026: การขายหุ้นเพิ่มเติมทำให้สัดส่วนของ Bain ลดลงต่ำกว่า 30% แม้ว่าบริษัทยังคงเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุด ^AM ณ วันที่ 25 มีนาคม หน่วยงานที่เกี่ยวข้องกับ Bain ลดสัดส่วนลงเหลือ 27.69% ^M

• เมษายนถึงมิถุนายน 2026: ธุรกรรม OTC เพิ่มเติมยังคงช่วยลดสัดส่วน BCPE Pangea Cayman 1A ขายหุ้น 33.49 ล้านหุ้นผ่านธุรกรรม OTC ทั้งหมด 3 งวดระหว่างเดือนเมษายนถึงมิถุนายน ^B

• 8 กรกฎาคม 2026: ถอนตัวสมบูรณ์ ยืนยันโดย Managing Partner ของ Bain ^I

คำถามเรื่องผลตอบแทนของ Bain

ได้ผลตอบแทนเกือบ 20 เท่า กำไรมากกว่า 15,000 ล้านเหรียญหรือไม่?

เป็นไปได้ แต่ไม่ได้ยืนยันโดยอิสระจากแหล่งข่าวที่ให้มา แหล่งข่าวยืนยันการขายหุ้นก้อนใหญ่ของ Bain และอธิบายว่าการถอนตัวจาก Kioxia จัดเป็น "หนึ่งในชัยชนะครั้งใหญ่ที่สุดของไพรเวทอิควิตี้" ^T มีการบรรยายว่าเป็น "หนึ่งในชัยชนะครั้งยิ่งใหญ่ที่สุดของไพรเวทอิควิตี้ที่เคยบันทึกไว้ เป็นผลตอบแทนจากการลงทุนที่ผู้สังเกตการณ์หลายคนกลัวว่าจะกลายเป็นสินทรัพย์ที่ติดตายมานานหลายปี" ^T

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขเฉพาะของ "ผลตอบแทนเกือบ 20 เท่า" และ "กำไรทั้งหมดมากกว่า 15,000 ล้านเหรียญ" ไม่ได้ถูกบันทึกโดยตรงในเอกสารที่ให้มา ^FT การคำนวณผลตอบแทนที่แท้จริงของ Bain ไม่ได้ระบุไว้ในแหล่งข้อมูลใดโดยเฉพาะ สิ่งที่ทราบ: Bain ลงทุนในดีลซื้อกิจการปี 2018 และทยอยขายหุ้นผ่าน block trade ในราคาตั้งแต่ 9,000 เยนไปจนถึงกว่า 100,000 เยน ^BLM

ข้อมูลประสิทธิภาพหุ้นและการประเมินมูลค่า

ช่วง 52 สัปดาห์: 2,270 เยน ถึง 112,700 เยน

ยืนยัน ข้อมูล Investing.com และหน้าวิเคราะห์หุ้นหลายแหล่งแสดงช่วง 52 สัปดาห์ของ Kioxia ที่ 2,270 ถึง 112,700 เยน ^JISP

มาร์เก็ตแคป ~242,000 ล้านเหรียญ ณ ต้นเดือนกรกฎาคม 2026

ยืนยันได้บางส่วน แต่ตัวเลขวันที่ 3 กรกฎาคมอยู่ใกล้ 270,000 ล้านเหรียญมากกว่า ณ วันที่ 3 กรกฎาคม 2026 หุ้น Kioxia ปิดที่ 83,300 เยน มีมาร์เก็ตแคป 41.64 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 270,000 ล้านเหรียญ ^LFJ ตัวเลข 242,000 ล้านเหรียญอาจสอดคล้องกับราคาหุ้นที่ต่ำกว่าในภายหลัง (เช่น 72,400 เยนในวันที่ 7 กรกฎาคม) ^JI แต่ไม่มีแหล่งใดที่ให้มาให้จุดข้อมูลมาร์เก็ตแคป 242,000 ล้านเหรียญโดยตรง ^BF

ผลการดำเนินงานตั้งแต่ต้นปี

หุ้น Kioxia สร้างผลตอบแทนที่พิเศษ ณ วันที่ 3 กรกฎาคม มีการเปลี่ยนแปลงตั้งแต่ต้นปีที่ +593.82% ^I ในรอบ 1 ปี มีการเปลี่ยนแปลง 2,734.77% ^I ณ จุดสูงสุดในวันที่ 16 มิถุนายน ผลตอบแทนสะสมของปี 2026 สูงถึง 807% ^OB

ส่วนแบ่งตลาด NAND flash ทั่วโลก

ไม่มีแหล่งที่มาโดยตรง Chosun Ilbo อธิบายว่า Kioxia เป็น "ผู้ผลิต NAND flash รายใหญ่เป็นอันดับสามของโลก" แต่ตัวเลขส่วนแบ่งตลาด NAND ทั่วโลกที่ 18-20% ไม่ได้รับการยืนยันในแหล่งที่ให้มา ^C

การเปลี่ยนผ่านสู่นักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์

ยืนยันได้บางส่วน พร้อมข้อแม้สำคัญ แหล่งที่ให้มาสนับสนุนการโอนหุ้น Kioxia ขนาดใหญ่จาก Bain ไปยังนักลงทุนต่างประเทศและสถาบันผ่าน block trade ที่นำโดย Goldman Sachs ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 ^BLF การเปลี่ยนแปลงไปสู่นักลงทุนในตลาดเป็นผลสืบเนื่องตามธรรมชาติจากการถอนตัวของ Bain จนหมด ^I อย่างไรก็ตาม แหล่งที่ให้มาไม่ได้ให้รายละเอียดที่ครอบคลุมเกี่ยวกับฐานผู้ถือหุ้นใหม่หลัง Bain ถอนตัว

ข้อสรุปสำคัญ

เรื่องราวของ Kioxia คือกรณีหายากที่การเดิมพันของไพรเวทอิควิตี้ซึ่งดูมีความเสี่ยงสูงในตอนแรก — การซื้อธุรกิจชิปหน่วยความจำของญี่ปุ่นด้วยมูลค่า 18,000 ล้านเหรียญ — กลายเป็นหนึ่งในชัยชนะครั้งยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของอุตสาหกรรม ขับเคลื่อนโดยกระแสฟองสบู่ปัญญาประดิษฐ์และ supercycle ของ NAND flash memory ที่พลิกโฉมภูมิทัศน์องค์กรของญี่ปุ่น