หุ้นอาลีบาบาเด้ง 13.8% รับแรงหนุนสามเด้ง

ในวันที่ 8 กรกฎาคม 2569 หุ้นของอาลีบาบา กรุ๊ป โฮลดิ้ง (9988.HK) ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง พุ่งขึ้นสูงสุด 13.8% ระหว่างวัน ก่อนปิดที่ +12.2% ที่ราคา 107.5 ดอลลาร์ฮ่องกง ส่งผลให้มูลค่าตลาดกลับมาแตะ 2 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกงอีกครั้ง

สาเหตุหลักมาจากปัจจัยบวกสามประการที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่ การเร่งตัวของรายได้คลาวด์และ AI, คำตัดสินของศาลในคดีแบล็คลิสต์เพนตากอน และการปรับเพิ่มประมาณการของนักวิเคราะห์ก่อนประกาศผลประกอบการ

รายได้คลาวด์พุ่งแรง แตะ 45% จากกำลังซื้อ AI

คลาวด์ อินเทลลิเจนซ์ กรุ๊ป ของอาลีบาบากลายเป็นเครื่องยนต์การเติบโตที่โดดเด่นที่สุด โดยในปีงบประมาณ 2569 รายได้จากคลาวด์เพิ่มขึ้น 34% เทียบปีก่อน สู่ระดับ 1.581 แสนล้านหยวน (ประมาณ 2.29 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) โดยรายได้จากผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI เติบโตเป็นเลขสามหลักติดต่อกันหลายไตรมาส

ก่อนการซื้อขายวันที่ 8 กรกฎาคม ข้อมูลตลาดบ่งชี้ว่ารายได้ของอาลีบาบาคลาวด์ในไตรมาสมิถุนายนน่าจะเร่งตัวแตะ 45% เทียบปีก่อน ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก นักวิเคราะห์จากยูบีเอส (UBS) และเจฟฟรีส์ (Jefferies) คาดการณ์ว่ารายได้รวมของอาลีบาบาในไตรมาสนั้นจะเร่งตัวขึ้นเป็น 9% จาก 3% ในไตรมาสก่อนหน้า

ชิป T-Head ที่อาลีบาบาพัฒนาเอง รวมถึงแพลตฟอร์ม AI Qwen ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นในผลประกอบการ โดยนักวิเคราะห์ชี้ถึงความต้องการบริการคลาวด์สาธารณะและ AI ที่เพิ่มขึ้น ปัจจุบันผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI คิดเป็นประมาณ 20% ของรายได้คลาวด์จากลูกค้าภายนอก และฝ่ายบริหารคาดการณ์ว่ารายได้ประจำปี (ARR) จากบริการ AI Model-as-a-Service จะแตะ 1 หมื่นล้านหยวนภายในสิ้นไตรมาสมิถุนายน

คำสั่งศาลผ่อนผันคดีแบล็คลิสต์ ‘บริษัททหารจีน’

เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2569 เพนตากอนขึ้นชื่ออาลีบาบา, ไป่ตู้ (Baidu) และบีวายดี (BYD) ในบัญชีดำ Section 1260H หรือ ‘บริษัททหารจีน’ ซึ่งมีผลห้ามรับสัญญาจากกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน อาลีบาบาปฏิเสธความเกี่ยวข้องกับกองทัพจีน โดยเรียกการตัดสินดังกล่าวว่า ‘ไร้เหตุผลและไร้หลักฐาน’ และยื่นฟ้องคดีต่อศาลรัฐบาลกลางในซานโฮเซเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน

เมื่อวันที่ 5-6 กรกฎาคม 2569 ผู้พิพากษาศาลสหรัฐฯ ยูมิ เค. ลี มีคำสั่งให้เพนตากอนผ่อนผันข้อจำกัดการล็อบบี้ที่มีต่ออาลีบาบาชั่วคราว ในระหว่างที่ศาลกำลังพิจารณาความชอบด้วยรัฐธรรมนูญของมาตรการดังกล่าว คำสั่งนี้ถือเป็นชัยชนะทางกฎหมายเบื้องต้นที่ขจัดความกังวลด้านกฎระเบียบที่กดดันราคาหุ้น

ข่าวนี้กระตุ้นความเชื่อมั่นนักลงทุนกลับคืนมา โดยเฉพาะนักลงทุนสถาบันที่ก่อนหน้านี้กังวลเรื่องความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

นักวิเคราะห์ปรับเพิ่มคาดการณ์ก่อนผลประกอบการ

ยูบีเอสและเจฟฟรีส์เผยแพร่รายงานเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม คาดว่ารายได้รวมของอาลีบาบาในไตรมาสมิถุนายนจะเร่งตัวขึ้น 9% เทียบปีก่อน โดยได้แรงหนุนจากรายได้คลาวด์ที่โต 45% เจฟฟรีส์ยังคาดว่ารายได้ประจำปีจากบริการโมเดล AI จะสูงถึง 1 หมื่นล้านหยวน (1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)

นอกจากนี้ นักวิเคราะห์ในตลาดยังชี้ว่ารายงานที่อาลีบาบาแจ้งกับนักวิเคราะห์ว่าการขาดทุนในธุรกิจอีคอมเมิร์ซด่วน (instant commerce) ลดลงในไตรมาสนี้ ขณะที่ผลกำไรโดยรวมยังคงที่ ซึ่งเป็นสัญญาณสำคัญในสงครามราคาที่ดุเดือดในกลุ่มธุรกิจส่งของเร็ว

ผลกระทบต่อตลาดหุ้นฮ่องกงในวงกว้าง

อาลีบาบากลายเป็นหุ้นเทคโนโลยีจีนขนาดใหญ่ที่ปรับตัวขึ้นดีที่สุดในวันที่ 8 กรกฎาคม และแรงซื้อนี้ได้จุดประกายการฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ ในฮ่องกง การดีดตัวครั้งนี้สะท้อนถึง ‘การย้ายเงินทุนเข้ามาสู่หุ้นอินเทอร์เน็ตจีนขนาดใหญ่ที่เคยตามหลังตลาดโดยรวม’ โดยนักลงทุนโยกเงินเข้าสู่หุ้นเทคโนโลยีจีนที่ถูกมองว่ายังต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง ก่อนถึงฤดูกาลประกาศผลประกอบการ

การผสมผสานระหว่างปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้น (การเติบโตของคลาวด์), ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง (คำสั่งศาลผ่อนผัน) และ valuation ที่น่าสนใจ ทำให้อาลีบาบาทำผลงานรายวันที่ดีที่สุดในฮ่องกงนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2568