Nvidia สูญ 1 ล้านล้านเหรียญ หลังเสียตลาดจีน: จากแชร์ 95% สู่ศูนย์ในตลาดชิป AI

การที่ Nvidia สูญมูลค่าบริษัทไปกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์นั้นไม่ใช่แค่การปรับฐานของตลาด แต่เป็นการแยกตัวทางโครงสร้างอย่างแท้จริง ภายในระยะเวลาเพียงสองเดือน บริษัทชิปที่ทรงมูลค่าที่สุดในโลกสูญเสียตลาดที่เติบโตเร็วที่สุด ซีอีโอของบริษัทเองยอมรับว่าส่วนแบ่งตลาดลดลงจาก 95% เหลือศูนย์ และประเทศมหาอำนาจกำลังทุ่มเงินเกือบ 3 แสนล้านดอลลาร์เพื่อทำให้บริษัทนี้ไม่สามารถกลับมาได้อีก นี่คือลำดับเหตุการณ์ที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว

การสูญเสียมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์: ตัวเลขที่ชัดเจน

หุ้นของ Nvidia ร่วงลงประมาณ 16% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันที่ 14 พฤษภาคม ส่งผลให้มูลค่าบริษัทหายไปราว 1 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 36 ล้านล้านบาท) ^BFF ณ วันที่ 8 กรกฎาคม 2026 ราคาหุ้นของ Nvidia ซื้อขายกันที่ระดับถูกที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2019 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาก่อนยุค AI Boom ^BF สำนักข่าว Bloomberg รายงานว่าการร่วงลงครั้งนี้สะท้อนว่านักลงทุนกำลังประเมินราคาการสูญเสียตลาดจีนในเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่การปรับฐานชั่วคราว ^B

จุดชนวน: แบบสำรวจของ Bloomberg ที่เปลี่ยนทุกอย่าง

เมื่อวันที่ 7 กรกฎาคม 2026 Bloomberg Intelligence ได้เผยแพร่ผลสำรวจผู้บริหารระดับสูงชาวจีน 60 คน ซึ่งเป็นผลึกของการเปลี่ยนแปลงที่นักลงทุนจับตามานานหลายเดือน ผลสำรวจพบว่าบริษัทจีนวางแผนจะจัดสรรงบประมาณสำหรับชิป AI Accelerator ถึง 46% ให้กับชิปที่ผลิตในประเทศภายใน 12 เดือนข้างหน้า เพิ่มขึ้นจาก 30% ในปัจจุบัน ^FF ภาษาที่ใช้ในรายงานชัดเจน: บริษัทจีนกำลัง "ทิ้งชิปเร่งความเร็ว AI ขั้นสูงของ Nvidia หันไปใช้ซิลิคอนในประเทศ" ^F นอกจากนี้ ผู้บริหารประมาณ 80% ยังรายงานว่าโครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI ของพวกเขากำลังใช้งบประมาณเกินกว่าแผน ซึ่งตอกย้ำถึงความเร่งด่วนและต้นทุนในการเปลี่ยนไปใช้เทคโนโลยีในประเทศ ^F

คำสารภาพ: หวงยอมรับส่วนแบ่งตลาดลดลงจาก 95% เหลือศูนย์

คำยืนยันที่น่าตกใจที่สุดมาจากตัวคุณเจนเซน หวง เอง ภายในงานของ Citadel Securities ที่นิวยอร์กเมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2025 และในการสัมภาษณ์ต่อๆ มา ซีอีโอของ Nvidia กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าส่วนแบ่งตลาดชิป AI Accelerator ในจีนของบริษัทได้ลดลงจากประมาณ 95% เหลือศูนย์ ^LTF คำพูดของเขาที่ถูกบันทึกไว้โดยสื่อหลายสำนัก: "ทุกวันนี้ ในจีน เราลดลงเหลือศูนย์แล้ว" ^TB

หวงกล่าวว่า ตอนนี้ Nvidia ตั้งสมมติฐานรายได้จากจีนเป็นศูนย์ในการคาดการณ์ทั้งหมด และกล่าวว่ามาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ "เป็นผลเสียต่อตัวเองไปแล้วส่วนใหญ่" ^TF "การยอมยกตลาดขนาดใหญ่อย่างจีนทั้งตลาดคงไม่สมเหตุสมผลในเชิงกลยุทธ์" เขากล่าวเสริม ^T ผลกระทบต่อรายได้รุนแรง: ก่อนหน้านี้จีนคิดเป็นสัดส่วน 20–25% ของรายได้ศูนย์ข้อมูลของ Nvidia ซึ่งตอนนี้บริษัทได้ตัดทิ้งไปแล้ว ^F Nvidia รับรู้ค่าใช้จ่ายจำนวน 4.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2026 เพียงไตรมาสเดียว ซึ่งเชื่อมโยงกับข้อจำกัดการส่งออกและรายได้ที่สูญเสียไปจากจีน ^BF

การแทนที่ส่วนแบ่งตลาด: การผงาดของ Huawei Ascend

ช่องว่างที่ Nvidia ทิ้งไว้กำลังถูกเติมเต็มโดย Huawei เป็นหลัก Bernstein คาดการณ์ว่าส่วนแบ่งตลาดชิป AI ในจีนของ Nvidia จะลดลงจาก 66% ในปี 2024 เหลือประมาณ 8% ภายในสิ้นปี 2026 ^Y ในขณะเดียวกัน ชิป AI Ascend ของ Huawei คาดว่าจะมีส่วนแบ่งตลาดเกิน 50% โดย ByteDance เพียงเจ้าเดียวได้สั่งซื้อชิป Ascend 950PR มูลค่า 5.6 พันล้านดอลลาร์ และ Huawei ตั้งเป้ารายได้จากชิป AI ที่ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ ^BY สิ่งนี้สอดคล้องกับข้อมูลของ IDC ที่แสดงให้เห็นว่าผู้ผลิตชิปในจีนครองส่วนแบ่งเกือบ 41% ของตลาดเซิร์ฟเวอร์ AI Accelerator ในจีนในปี 2025 ^R Alibaba วางแผนลงทุนกว่า 5.3 หมื่นล้านดอลลาร์ใน AI ตลอดระยะเวลาสามปี ^B

สาเหตุ: มาตรการแบนจากรัฐบาลจีนเป็นลูกโซ่

นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่ขับเคลื่อนโดยตลาด แต่เป็นการบีบรัดทางการกำกับดูแลที่มีแบบแผน การกระทำของรัฐบาลจีนหลายชั้นได้ปิดกั้น Nvidia อย่างเป็นระบบในทุกจุด:

• สิงหาคม 2025: ปักกิ่งเรียกร้องให้บริษัทจีนหลีกเลี่ยงการใช้โปรเซสเซอร์ H20 ของ Nvidia โดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ที่เกี่ยวข้องกับหน่วยงานรัฐ ^BF
• กันยายน 2025: หน่วยงาน Cyberspace Administration of China (CAC) สั่งห้ามบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ รวมถึง ByteDance และ Alibaba ซื้อชิป AI ของ Nvidia โดยเด็ดขาด ^F
• มกราคม 2026: เจ้าหน้าที่ศุลกากรจีนแจ้งต่อตัวแทนว่าชิป H200 ของ Nvidia ไม่สามารถนำเข้าไปยังประเทศได้เลย ^R
• กรกฎาคม 2026: CAC สั่งให้บริษัทต่างๆ ยกเลิกคำสั่งซื้อและหยุดทดสอบฮาร์ดแวร์ RTX Pro ของ Nvidia ^D

สถาบัน Brookings สรุปไว้ดังนี้: "ทรัมป์อนุมัติชิป Nvidia ให้ขายในจีน แต่ปักกิ่งไม่ต้องการมัน" ณ ช่วงกลางปี 2026 ไม่มีชิป H200 แม้แต่ตัวเดียวที่ถูกขายได้ ^B

แผน 2.95 แสนล้านดอลลาร์: แผนระยะยาวของจีน

ความทะเยอทะยานของจีนไปไกลกว่าแค่การแบน Nvidia ในเดือนมิถุนายน 2026 Bloomberg รายงานว่าจีนกำลังเตรียมเงินประมาณ 2.95 แสนล้านดอลลาร์ (2 ล้านล้านหยวน) สำหรับแผน 5 ปีเพื่อสร้างโครงข่ายศูนย์ข้อมูล AI ทั่วประเทศ ^BB ข้อกำหนด: อย่างน้อย 80% ของเทคโนโลยีหลัก รวมถึงชิป AI ต้องมาจากซัพพลายเออร์ในประเทศ เช่น Huawei ^BG แผนนี้ถูกออกแบบมาเพื่อเบียด Nvidia และ AMD ออกจากตลาดจีนโดยเฉพาะ ^B

เมื่อรวมกับการอัปเกรดโครงข่ายไฟฟ้าแล้ว การลงทุนทั้งหมดอาจสูงถึง 5 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 7.35 แสนล้านดอลลาร์) ^A

ห่วงโซ่เหตุผล

1. ข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ต่อชิป Nvidia ขั้นสูง (การแบน H100, H200) เป็นจุดเริ่มต้นของความขัดแย้ง ^T
2. ปักกิ่งโต้กลับ ด้วยการแบนการนำเข้า H20/H200 การปิดกั้นของศุลกากร และคำสั่งของ CAC ^RFB
3. บริษัทเทคโนโลยจีนเปลี่ยนไปใช้ Huawei Ascend และทางเลือกในประเทศอื่นๆ ด้วยความเร็วที่ทำลายสถิติ ^FF
4. หวงยืนยันว่า ส่วนแบ่งตลาดชิป AI ในจีนของ Nvidia ลดลงจาก 95% เหลือ 0% ^LTF
5. Nvidia รับรู้ค่าใช้จ่าย 4.5 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสแรกของปี 2026 ^BF
6. Bernstein คาดการณ์ ส่วนแบ่งของ Nvidia จะลดลงเหลือประมาณ 8% ภายในสิ้นปี 2026 ขณะที่ Huawei จะแซงหน้าเกิน 50% ^Y
7. จีนทำให้แผนเป็นทางการ ด้วยการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI มูลค่า 2.95 แสนล้านดอลลาร์ซึ่งมีข้อกำหนดการจัดหาในประเทศ 80% ^B
8. ผู้บริหารจีน ~80% รายงานว่างบประมาณด้าน AI เกินแผน ระหว่างการสร้างโครงสร้างพื้นฐานในประเทศ ^F
9. ตลาดประเมินราคาสิ่งนี้ ส่งผลให้หุ้นร่วง 16% และมูลค่าหายไป 1 ล้านล้านดอลลาร์นับตั้งแต่วันที่ 14 พฤษภาคม ^BF