ความเชื่อมั่นนักลงทุนยูโรโซนพุ่งแตะจุดสูงสุดรอบกว่า 3 ปีในเดือนกรกฎาคม 2025

อะไรผลักดันความเชื่อมั่นให้เพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 3?

การฟื้นตัวเริ่มกระจายตัวกว้างขึ้น

รายงาน Sentix ประจำเดือนกรกฎาคมระบุว่า การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของยูโรโซนกำลังมี “ความกว้าง” มากขึ้น ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงบางส่วนของภูมิภาค ดัชนีโดยรวมเพิ่มขึ้น 4.4 จุด แตะ 4.5 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2022

มุมมองต่อเยอรมนีดีขึ้น

เยอรมนี ซึ่งเป็นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรป มีคะแนนความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นเป็น -0.4 จาก -4.6 ในเดือนก่อน และแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2022 การปรับดีขึ้นของเยอรมนีจึงเป็นแรงหนุนสำคัญต่อภาพรวมของภูมิภาค

องค์ประกอบหลักปรับขึ้นพร้อมกัน

ครั้งนี้องค์ประกอบย่อยของดัชนีปรับตัวดีขึ้นทั้งหมดเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกัน

• ดัชนีสถานการณ์ปัจจุบัน เพิ่มขึ้น 5.8 จุดเป็น -7.3 แม้ยังอยู่ในแดนลบ แต่สะท้อนว่ามุมมองต่อภาวะเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นจริงดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด
• ดัชนีคาดการณ์ ซึ่งสะท้อนมุมมองต่อเศรษฐกิจในอนาคต เพิ่มขึ้น 2.8 จุดเป็น 17.0 และปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3
• การประเมินสถานการณ์ปัจจุบันเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน ช่วยลดช่องว่างสะสมของมุมมองต่อภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน

ผลจากฐานเปรียบเทียบที่ต่ำ

อีกปัจจัยหนึ่งคือดัชนีกำลังฟื้นจากฐานที่ค่อนข้างต่ำ โดยในเดือนพฤษภาคม 2025 ดัชนี Sentix อยู่ที่เพียง 0.2 ก่อนขยับขึ้นเป็น 4.5 ในเดือนกรกฎาคม การปรับขึ้นจึงถือว่าแข็งแกร่ง แต่ยังไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่รุนแรงจากภาวะมองโลกในแง่ร้ายไปสู่ความเชื่อมั่นเต็มรูปแบบ

ตัวเลขสำคัญของเดือนกรกฎาคม 2025

ที่มา:

สัญญาณเตือนที่ซ่อนอยู่หลังตัวเลขบวก

แม้ดัชนีโดยรวมจะกลับมาอยู่เหนือศูนย์ แต่ดัชนีย่อยทั้งหมดไม่ได้สะท้อนภาพเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งอย่างไร้ข้อกังวล โดยเฉพาะดัชนีสถานการณ์ปัจจุบันที่ยังอยู่ที่ -7.3 ซึ่งหมายความว่านักลงทุนยังมองว่าภาวะเศรษฐกิจในเวลานั้นอยู่ในระดับไม่ดี

นอกจากนี้ การฟื้นตัวดังกล่าวเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้น ๆ ในเดือนสิงหาคม 2025 ดัชนี Sentix ร่วงลงมาอยู่ที่ -3.7 จาก 4.5 ในเดือนกรกฎาคม และกลับเข้าสู่แดนลบเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน Sentix ระบุว่า “ข้อตกลงด้านภาษีศุลกากร” เป็นปัจจัยที่ทำลายบรรยากาศความเชื่อมั่นอย่างมาก

ต่อมา ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งกดดันความเชื่อมั่น ในเดือนเมษายน 2026 ดัชนีร่วงลงสู่ -19.2 จาก -3.1 ในเดือนก่อนหน้า หลังสงครามระหว่างสหรัฐฯ กับอิสราเอลและอิหร่านผลักดันราคาพลังงานให้สูงขึ้นและทำให้ห่วงโซ่อุปทานหยุดชะงัก โดย Sentix เตือนว่า “ภาวะถดถอยกลับมาเป็นประเด็นที่ต้องพิจารณาอีกครั้ง”

จากข้อมูลที่มีถึงกลางปี 2026 ดัชนียังไม่กลับเข้าสู่แดนบวกอีกครั้ง

นักลงทุนควรจับตาอะไรต่อ?

บทเรียนจากตัวเลขเดือนกรกฎาคม 2025 คือความเชื่อมั่นในยูโรโซนสามารถเปลี่ยนทิศได้อย่างรวดเร็ว โดยเฉพาะเมื่อมีสัญญาณว่าเศรษฐกิจเยอรมนีกำลังฟื้นตัว แต่การฟื้นตัวของความเชื่อมั่นก็มีความเปราะบางสูงเช่นกัน ข้อพิพาทด้านภาษีศุลกากรหรือปัญหาพลังงานและห่วงโซ่อุปทานอาจลบล้างการปรับขึ้นสะสมหลายเดือนได้ในเวลาไม่นาน

ดังนั้น ดัชนี Sentix ที่อยู่เหนือศูนย์ไม่ควรถูกตีความว่าเป็นหลักฐานของการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนโดยอัตโนมัติ นักลงทุนควรพิจารณาควบคู่กับดัชนีสถานการณ์ปัจจุบัน ซึ่งยังติดลบ ตลอดจนความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และต้นทุนพลังงานที่อาจกลับมากระทบเศรษฐกิจได้อีก