หุ้นโทเค็นก้าวสู่กระแสหลัก: สัปดาห์แห่งประวัติศาสตร์ของ Binance bStocks, Securitize ที่ NYSE และ Ondo Finance

การออกครั้งนี้เป็นไปได้เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของอาบูดาบี Financial Services Regulatory Authority (FSRA) แห่ง ADGM หลังจากที่ Binance ได้รับใบอนุญาตแยกกันสามใบที่ครอบคลุมการดำเนินงานของตลาดแลกเปลี่ยนที่ถูกควบคุม โครงสร้างพื้นฐานการหักบัญชี และบริษัทนายหน้าซื้อขายในเดือนธันวาคม 2025 หลักทรัพย์โทเค็นเหล่านี้ได้รับการบรรจุเข้าสู่บัญชีรายชื่อทางการของ ADGM และได้รับการอนุมัติให้ซื้อขายใน Recognized Investment Exchange (RIE) ที่ดำเนินการโดย Nest Exchange Limited ซึ่งนับเป็นการรับหลักทรัพย์ดิจิทัลโทเค็นเข้าสู่บัญชีรายชื่อทางการของ ADGM เป็นครั้งแรก

Securitize จดทะเบียนใน NYSE และโทเค็นหุ้นของตัวเองบนเชน

ในวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 Securitize เปิดตัวที่ New York Stock Exchange ภายใต้สัญลักษณ์ SECZ หลังจากที่การควบรวมกิจการกับ Cantor Equity Partners II ได้รับการอนุมัติจาก SEC ในวันเปิดตัว Securitize โทเค็นหุ้นสามัญของตัวเองที่จดทะเบียนใน NYSE มูลค่า 295 ล้านดอลลาร์ บน Solana และ Avalanche ซึ่งอ้างว่าเป็นหุ้นโทเค็นที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก

หุ้นเปิดที่ 12.45 ดอลลาร์ ขึ้นไปสูงสุดที่ 13.70 ดอลลาร์ระหว่างวัน และปิดที่ 12.30 ดอลลาร์—เพิ่มขึ้นกว่า 8% ในการเปิดตัว นี่เป็นครั้งแรกที่หุ้นของบริษัทซื้อขายพร้อมกันทั้งในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมและบนเชนในฐานะตราสารทุนที่ออกโดยตรง ไม่ใช่อนุพันธ์สังเคราะห์ ซึ่งแตกต่างจากโซลูชัน "การทำโทเค็นหุ้น" ส่วนใหญ่ที่บุคคลที่สามนำหุ้นที่มีอยู่แล้วมาหุ้มเป็นโทเค็นอนุพันธ์ Securitize ออกหุ้นโทเค็นโดยตรง โดยบันทึกไว้ในตารางทุนอย่างเป็นทางการของผู้ออกหลักทรัพย์

เส้นทางสู่การจดทะเบียนเริ่มต้นในเดือนตุลาคม 2025 เมื่อ Securitize ประกาศการควบรวมกิจการ SPAC มูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์กับ Cantor Equity Partners II โดยได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนรวมถึง BlackRock และ ARK Invest SEC ประกาศให้แบบฟอร์ม S-4 มีผลบังคับใช้ในวันที่ 5 มิถุนายน 2026 ซึ่งเป็นการขจัดอุปสรรคด้านกฎระเบียบหลักสุดท้ายก่อนการลงคะแนนเสียงของผู้ถือหุ้นในวันที่ 29 มิถุนายน ซึ่งอนุมัติข้อตกลงดังกล่าว ในการจดทะเบียน Securitize ยังประกาศความร่วมมือกับ Jump Trading และ Jupiter เพื่อเปิดตัวหุ้นโทเค็นที่ได้รับการควบคุมอย่างเต็มรูปแบบบนเชนบน Solana

Ondo Finance เปิดตัวหลักทรัพย์สหรัฐฯ แบบโทเค็นภายใต้กรอบ SEC ที่มีอยู่

ในวันที่ 2 กรกฎาคม 2026 Ondo Finance ประกาศการทำโทเค็นแบบรับฝาก (custodial tokenization) ครั้งแรกของหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ—กองทุน iShares Core S&P 500 ETF (IVV) ของ BlackRock และหุ้น Micron (MU)—บนบล็อกเชนสาธารณะ ในขณะที่ยังคงอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายและโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐฯ ที่มีอยู่ โทเค็นออกผ่าน นายทะเบียนที่จดทะเบียนกับ SEC โดยมี Broadridge ช่วยให้ผู้ถือโทเค็นสามารถมีส่วนร่วมในการลงคะแนนเสียงและรับการเปิดเผยข้อมูลตามกฎระเบียบ ทำให้ผู้ถือโทเค็นได้รับความคุ้มครองและสิทธิเช่นเดียวกับผู้ถือหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม

Ondo มีส่วนร่วมกับ SEC อย่างแข็งขัน: ได้ยื่น คำขอไม่ดำเนินการทางกฎหมาย (no-action request) ในเดือนเมษายน 2026 เพื่อขอความชัดเจนในการใช้ Ethereum Mainnet เป็นกลไกในการบันทึกสิทธิในหลักทรัพย์ที่ถือผ่าน DTC และ BitGo ข้อเสนอรักษาระบบการถือครองทางอ้อมตาม Article 8 และ DTC ที่มีอยู่ โดยให้เหตุผลว่าโทเค็นเป็น "ชั้นเสริม" (overlay) เชิงปฏิบัติการเหนือการรับฝากของนายหน้าที่มีอยู่ ซึ่งไม่ได้เปลี่ยนผู้ถือสิทธิในหลักทรัพย์หรือวิธีการทำงานของการคุ้มครองนักลงทุน Ondo ยังได้ส่งแผนงานหลักทรัพย์โทเค็นที่กว้างขึ้นไปยัง SEC Crypto Task Force ในเดือนธันวาคม 2025 โดยเรียกร้องให้ SEC สนับสนุนทั้งเส้นทางโดยตรงและทางอ้อมสำหรับหลักทรัพย์โทเค็น และยอมรับอย่างเป็นทางการถึงการใช้บล็อกเชนสาธารณะแบบไม่ต้องขออนุญาต

ก่อนหน้านี้ Ondo ได้รับชุดการจดทะเบียน SEC ที่ครอบคลุมมากที่สุดเพื่อให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกาผ่านการเข้าซื้อ Oasis Pro ซึ่งรวมถึงใบอนุญาตนายหน้าซื้อขายสินทรัพย์ดิจิทัลที่จดทะเบียนกับ SEC ระบบการซื้อขายทางเลือก (ATS) และนายทะเบียน (TA)

ความสำคัญในวงกว้าง: การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง

ทั้งสามเหตุการณ์เกิดขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน (26 มิถุนายน – 3 กรกฎาคม 2026) และแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างในวิธีการออก ซื้อขาย และถือหลักทรัพย์:

• Binance bStocks แสดงให้เห็นถึงความต้องการในระดับค้าปลีกสำหรับหุ้นโทเค็นแบบเศษส่วนที่เทรดได้ 24/7 ภายใต้กรอบการกำกับดูแลนอกสหรัฐฯ โดยมีปริมาณการซื้อขายเกือบครึ่งหนึ่งเกิดขึ้นนอกเวลาทำการของตลาดแบบดั้งเดิม
• การจดทะเบียนพร้อมกันของ Securitize ที่ NYSE และบนเชน พิสูจน์ว่าบริษัทสามารถมีอยู่พร้อมกันทั้งในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมและเป็นสินทรัพย์โทเค็นบนบล็อกเชนสาธารณะ ซึ่งเป็นการวางแบบอย่างให้กับบริษัทมหาชนอื่น ๆ ในการออกหุ้นโทเค็นโดยตรง
• การเปิดตัวของ Ondo แสดงให้เห็นว่าหุ้นสหรัฐฯ แบบโทเค็นสามารถดำเนินงานภายในโครงสร้างพื้นฐานของ SEC และ DTC ที่มีอยู่ โดยใช้นายทะเบียนและผู้รับฝากที่จดทะเบียน โดยไม่ต้องใช้กฎหมายใหม่—เพียงแค่การขอผ่อนผันแบบกำหนดเป้าหมายและการมีส่วนร่วมกับหน่วยงานกำกับดูแล

เมื่อนำมารวมกัน การพัฒนาเหล่านี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนที่สุดว่าหุ้นแบบโทเค็นได้เปลี่ยนจากการทดลองเฉพาะกลุ่มมาเป็นโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับโลกข้ามเขตอำนาจศาลและข้ามบล็อกเชน สัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าสามโมเดลที่แตกต่างกัน—ตลาดแลกเปลี่ยนที่ถูกควบคุมนอกสหรัฐฯ บริษัทมหาชนสหรัฐฯ ที่ออกหุ้นโทเค็นของตัวเอง และแพลตฟอร์มบุคคลที่สามที่ดำเนินการภายใต้กฎ SEC ที่มีอยู่—สามารถอยู่ร่วมกันและขยายขนาดได้พร้อมกัน